市场表现 - 微盟集团(02013 HK)股价下跌40% 领跌相关概念股 成交额达27亿港元 [1] - 有赞(08083 HK)股价下跌12% [1] - 中国儒意(00136 HK)股价下跌10% [1] 股权变动 - 微盟集团在港交所的沽空比例从8 39%大幅下降至2 94% [1]

股价表现 - 微盟集团(02013 HK)股价下跌22 01% [1] - 有赞(08083 HK)股价下跌11 83% [1] - 东方甄选(01797 HK)股价下跌4 56% [1] 股权变动 - 腾讯对微盟集团的持股比例从8 39%大幅降至2 94% [1]

腾讯控股减持行为 - 腾讯控股在微盟集团的持股比例从8 39%降至2 94% [1] - 腾讯控股在优必选的持股比例从8 05%减少至2 08% [1] - 腾讯控股此次连续减持微盟集团和优必选 共套现16 7亿港元 [1] 微盟集团回应 - 微盟集团相关人士回应称 腾讯减持对公司业务层面没有影响 是股东出于自身投资考量做出的决策 [1] - 微盟集团表示 公司和腾讯将继续保持互惠共赢的商业合作关系 [1] - 微盟集团将继续作为微信小店 小程序和腾讯广告的服务商 为商家在腾讯生态内提供高质量的SaaS产品和精准营销服务 [1] 优必选情况 - 截至发稿 优必选方面尚未发布相关公告 [1]

公司动态 - 微盟集团推出"微盟X微信小店"系列解决方案，旨在帮助商家在微信小店生态中实现高效整合与业务增长 [1] - 此次推出的五套解决方案包括一体化运营、智能化提效、组织节点管理及微信小店CRM会员运营系统 [1] - 解决方案将全面提升商家基于微信小店生态生意增长的运营效率和业务能力 [1]

投资评级 - 目标价为3.86港元，现价为3.00港元，预计升幅为28.5% [1] - 上调至"买入"评级 [4][11] 核心观点 - 微信小店"送礼物"功能开始灰度测试，预计未来将有更多迭代升级，有望复制当年"微信红包"成为现象级用户行为 [3][8] - 微盟作为腾讯重要的生态合作伙伴，其产品微盟小程序将接入微信小店生态，支持微信电商生态持续丰富 [3][9] - 微盟有望通过微信小店送礼功能，为品牌商家打造更具创意和互动性的营销活动，提升品牌知名度和销售额 [3][9] - 微盟作为具备先发优势的微信生态原服务商，未来随着用户在微信电商生态用户习惯养成、B端商户持续加入微信生态，有望打开SaaS业务增长天花板 [4][10] - 预计公司2024-2026年收入分别为18.1/21.0/25.1亿元，对应同比增速-18.6%/15.6%/19.7%，净利润分别为-6.7/-3.5/-1.2亿元 [4][10] 财务数据 - 2025年1月2日收盘价为3.00港元，总股本为33.58亿股，总市值为100.74亿港元，净资产为40.33亿港元，总资产为109.40亿港元 [2] - 2022-2026年预计营业额分别为18.39亿、22.28亿、18.14亿、20.98亿、25.12亿元，同比增长分别为-31.53%、21.14%、-18.55%、15.64%、19.74% [5] - 2022-2026年预计净利润分别为-19.19亿、-7.61亿、-6.73亿、-3.46亿、-1.21亿元，同比增长分别为124.89%、-60.33%、-11.56%、-48.60%、-65.02% [5] 行业分析 - 微信电商生态繁荣，商家服务需求有望提升，微盟作为头部服务商有望受益 [3][4] - 微信电商的SaaS和代运营服务商将享受需求迸发红利，微盟作为具备先发优势的微信生态原服务商，未来有望打开SaaS业务增长天花板 [4][10] - 微盟通过精准营销服务，提升商家GMV水平，将创造更大商业化价值 [4][10]

港股通成交活跃股 - 1月2日港股通成交活跃股合计成交金额为316.07亿港元，净买入金额为19.45亿港元 [3] 微盟集团资金流向 - 微盟集团通过港股通渠道成交金额为24.76亿港元，净买入金额为2.93亿港元 [1] - 微盟集团已连续8日出现成交净买入，累计净买入金额为22.99亿港元 [1][2] 微盟集团股价表现 - 微盟集团在连续8日净买入期间股价累计上涨119.21% [1][2]

公司战略与业务调整 - 公司主动收缩中小客户及亏损业务，广告业务毛收入持续增长 [2] - 2024年公司持续降本增效及收缩亏损业务，2025年有望实现扭亏为盈 [2] 财务预测与业绩展望 - 维持公司2024—2026年收入预测18.1亿元/21.1亿元/23.9亿元，对应同比增速-18.9%/17.1%/13.0% [2] 行业与市场机会 - 微盟集团率先将小程序接入微信小店，未来随微信电商生态完善，微盟作为腾讯系头部服务商有望率先受益 [1] - 公司作为腾讯系头部服务商未来有望率先受益微信交易生态逐步完善 [2]

南向资金流入与股价表现 - 微盟集团通过港股通渠道成交金额为27.95亿港元，净买入金额为1.74亿港元 [2] - 微盟集团连续4天获南向资金净买入，累计净买入金额为13.36亿港元 [1][2] - 微盟集团股价在连续4天净买入期间累计上涨115.23% [1][2] 港股通整体成交情况 - 12月24日港股通（包括沪市港股通及深市港股通）成交活跃股合计成交159.69亿港元 [1] - 12月24日港股通净买入金额为20.56亿港元 [1]

公司投资评级 - 微盟集团的投资评级被上调至"买入" [2][17] 报告的核心观点 - 微信电商生态的逐步完善，尤其是微信小店推出"送礼物"功能，将有助于提升供给端品牌及商品的丰富度，微盟作为腾讯系头部服务商有望率先受益 [3][17][18] - 微盟率先将小程序接入微信小店，未来随着微信电商生态的完善，微盟有望通过C端用户消费心智的养成、B端商户的持续加入以及公私域流量的打通，带来新增SaaS客户，并通过产品筛选、广告投放等综合服务提升客户价值 [4][17][18] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 营业收入：2022年为1,839百万元，2023年为2,228百万元，2024年预计为1,806百万元，2025年预计为2,114百万元，2026年预计为2,388百万元 [5] - 营业收入同比增长率（YOY）：2022年为-6.5%，2023年为21.1%，2024年预计为-18.9%，2025年预计为17.1%，2026年预计为13.0% [5] - 经调整净利润：2022年为-1,457百万元，2023年为-388百万元，2024年预计为-50百万元，2025年预计为134百万元，2026年预计为296百万元 [5] - 经调整净利润同比增长率（YOY）：2022年为-357.4%，2023年为-73.4%，2024年预计为-87.2%，2025年预计为-369.4%，2026年预计为120.6% [5] - 毛利率：2022年为59.3%，2023年为66.6%，2024年预计为67.7%，2025年预计为68.2%，2026年预计为68.7% [5] - 净利率：2022年为-79.2%，2023年为-17.4%，2024年预计为-2.8%，2025年预计为6.3%，2026年预计为12.4% [5] - ROE：2022年为-65.0%，2023年为-13.7%，2024年预计为-2.4%，2025年预计为12.1%，2026年预计为32.4% [5] - EPS（摊薄/元）：2022年为-0.59，2023年为-0.15，2024年预计为-0.02，2025年预计为0.05，2026年预计为0.11 [5] - P/S（倍）：2022年为4.3，2023年为3.5，2024年预计为4.3，2025年预计为3.7，2026年预计为3.3 [5] 股价与市值 - 当前股价为2.48港元 [22] - 一年最高最低股价分别为2.930港元和1.100港元 [22] - 总市值为83.28亿港元，流通市值为83.28亿港元 [22] - 总股本为33.58亿股，流通港股为33.58亿股 [22] - 近3个月换手率为258.57% [22]

市场表现 - 港股市场因圣诞节假期为半日市 恒生指数涨1.20%至20121.91点 科技指数涨1.23%至4512.50点 国企指数涨1.34%至7310.49点 [1] - 航运股延续涨势 象兴国际涨超14% 东方海外国际涨6.41% 太平洋航运涨6.13% [2][8] - 保险股中 中国财险涨3.33% 中国太保涨2.25% 友邦保险涨2.07% [3] - 银行股中 中信银行涨2.94% 农业银行涨2.09% 交通银行涨1.79% [9] - 腾讯概念股走强 微盟集团涨31.05% 有赞涨11.59% 东方甄选涨3% [10] 公司动态 - 小米集团涨18.38%至32.65港元 小米SU7 1.4.5 OTA开始推送 新增13项功能 26项体验优化 正式接入VLM视觉语言大模型 充电地图升级 与蔚来、小鹏、理想达成充电补能网络合作 [5] - 海昌海洋公园涨10.91% 近一个月累计涨46.34% 旗下北京海昌海洋公园启动总包招标 进入实质性建设阶段 [5][12] 行业政策 - 国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》 提出将股票回购增持作为长期性基础性工作 建立常态化股票回购增持机制 高度重视控股上市公司破净问题 将解决长期破净问题纳入年度重点工作 [2] 产品创新 - 微信启动"送礼物"功能灰度测试 用户可购买不高于1万元的商品赠送微信好友 礼物送出24小时内领取有效 华泰证券指出 微信送礼功能或有望成为微信红包2.0 参考2015年春节微信红包的成功经验 预计微信小店功能或重塑电商格局 带动相关品牌商的GMV [4][11]