港股通最新日持股变动 - 爱康医疗港股通持股占比单日增加1.59%至20.34% [1] - 一脉阳光持股占比单日增加1.19%至38.82% [1] - 上海復旦持股占比单日增加0.91%至41.13% [1] - 恆生中国企业ETF持股占比单日减少15.91%至0.50% [2] - 盈富基金持股占比单日减少7.39%至0.69% [2] - 南方恆生科技ETF持股占比单日减少2.67%至59.48% [2] 港股通五日持股变动 - 安井食品港股通持股占比五日增加4.24%至16.87% [2] - 金力永磁持股占比五日增加3.94%至28.00% [2] - 赣锋鋰业持股占比五日增加3.34%至34.97% [2] - 山东墨龙持股占比五日减少4.76%至53.62% [3] - 龙蟠科技持股占比五日减少2.97%至48.79% [3] - 微盟集团持股占比五日减少2.55%至32.94% [3] 港股通二十日持股变动 - 安井食品港股通持股占比二十日大幅增加14.45%至16.87% [3] - 长飞光纤光缆持股占比二十日增加8.06%至54.02% [3] - 一脉阳光持股占比二十日增加7.96%至38.82% [3] - 恆生中国企业ETF持股占比二十日减少14.23%至0.50% [5] - 宜搜科技持股占比二十日减少10.07%至47.62% [5] - 山东墨龙持股占比二十日减少7.85%至53.62% [5] 重点公司持股集中度 - 云顶新耀港股通持股比例达54.05% [1] - 復星医药持股比例达61.02% [2] - 商汤-W持股比例达25.28% [1] - 中兴通讯持股比例达55.43% [3] - 浙江世宝持股比例达57.08% [5]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02013 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 3,615,888,208 | | 0 | | 3,615,888,208 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 3,615,888,208 | | 0 | | 3,615,888,208 | 第 2 頁 共 10 頁 v 1.1.1 | 截至月份: | 2025年8月31日 | | | | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | ...

核心业绩表现 - 1H25营收7.75亿元人民币 同比下降10.6% 主要因主动削减低毛利中小业务导致递延收入减少[1] - 毛利润5.82亿元 同比增长1.1% 毛利率75.1% 同比提升8.7个百分点[1] - 经调整净利润0.17亿元 较24H1净亏损1.87亿元实现扭亏 为2021年来首次盈利[1] 订阅解决方案业务 - 订阅收入4.38亿元 同比下降10.1% 环比企稳回升 因24年削减低质量业务导致25H1递延收入减少约0.30亿元[2] - 付费商户数5.91万名 同比下降13.9% ARPU值7402元 同比上升4.5%[2] - 智慧零售业务收入2.86亿元 同比下降6.1% 占订阅收入比重65.2% 同比提升2.8个百分点[2] - 智慧零售商户7323家 其中品牌商户1227家 品牌商户ARPU达17.9万元[2] - 亿级GMV账号数同比增长60% 百万级GMV账号数增长34%[2] - 时尚零售/商业地产/连锁便利店百强客户占比分别达48%/50%/42%[2] 商家解决方案业务 - 收入3.38亿元 同比下降11.3% 若还原24H1因广告平台返点比例调整而调减的1.48亿元收入 实际同比增长45.3%[3] - 广告毛收入86.23亿元 同比增长3.4%[3] - 毛利率91.3% 较24H1的74.5%大幅提升 主要因削减代运营TSO及金融业务[3] AI业务发展 - AI产品收入0.34亿元 形成WAI SaaS、WAI Pro、WIME三大产品体系[4] - WIME注册用户数11万 收入环比增长172%[4] - 已搭建15个Agent 店铺搭建agent使用率环比提升4.5倍[4] 战略方向 - 聚焦智慧零售大客市场 发力本地生活并加速智能化升级[2] - 持续优化广告业务客户结构 减少低毛利、高垫款、长账期客户[3] - 持续推进AI agent应用落地 覆盖零售、营销、内容创作等场景[4]

港股通最新日持股变动 - 恆生中国企业(02828)持股占比增加5.48%至6.10% [1][2] - 盈富基金(02800)持股占比增加4.07%至4.76% [1][2] - 安井食品(02648)持股占比增加1.74%至15.81% [1][2] - 金力永磁(06680)持股占比减少3.39%至24.56% [1][3] - 洲际航天科技(01725)持股占比减少2.02%至10.16% [1][3] - 金风科技(02208)持股占比减少1.48%至41.84% [1][3] 港股通5日持股变动 - 蓝思科技(06613)持股占比增加6.93%至13.85% [1][3] - 中兴通讯(00763)持股占比增加5.92%至56.09% [1][3] - 同源康医药-B(02410)持股占比增加5.40%至14.72% [1][3] - 恆生中国企业(02828)持股占比减少14.01%至6.10% [1][3] - 盈富基金(02800)持股占比减少4.36%至4.76% [1][3] - 南方恆生科技(03033)持股占比减少2.37%至60.61% [1][3] 港股通20日持股变动 - 美中嘉和(02453)持股占比增加12.09%至37.34% [4] - 长飞光纤光缆(06869)持股占比增加10.66%至54.73% [4] - 同源康医药-B(02410)持股占比增加8.30%至14.72% [4] - 宜搜科技(02550)持股占比减少10.13%至47.88% [6] - 重庆钢铁股份(01053)持股占比减少5.27%至31.55% [6] - 福莱特玻璃(06865)持股占比减少5.11%至46.00% [6] 重点个股持股比例水平 - 浙江世宝(01057)最新持股比例达57.14% [2] - 中远海能(01138)最新持股比例达57.16% [2] - 康龙化成(03759)最新持股比例达59.95% [2] - 南方恆生科技(03033)最新持股比例达60.61% [2][3] - 国联民生(01456)最新持股比例达56.53% [3] - 君实生物(01877)最新持股比例达57.07% [4]

摩根大通增持微盟集团 - 摩根大通于8月25日增持微盟集团2256.1829万股 [1] - 每股作价2.7675港元 总金额约6243.99万港元 [1] - 增持后持股数量达1.92亿股 持股比例升至5.31% [1]

交易详情 - 摩根大通于8月25日增持微盟集团2256.1829万股 [1] - 每股作价2.7675港元 总金额达6243.99万港元 [1] - 增持后持股数量升至1.92亿股 持股比例达5.31% [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 核心财务表现 - 1H25实现营收7.75亿元人民币（YoY-10.6%），主要因主动削减低毛利业务导致递延收入减少 [1] - 毛利润5.82亿元（YoY+1.1%），毛利率达75.1%（同比提升8.7个百分点） [1] - 经调整净利润0.17亿元，自2021年来首次扭亏为盈（对比24H1亏损1.87亿元） [1] - 下调2025-2026年收入预测至15.8亿元/17.4亿元（较上次预测分别下降22%/20%），新增2027年收入预测18.8亿元 [4] 订阅解决方案业务 - 订阅解决方案收入4.38亿元（YoY-10.1%），环比企稳回升，因削减低质量业务导致递延收入减少约0.30亿元 [2] - 付费商户数5.91万名（YoY-13.9%），ARPU为7402元（YoY+4.5%） [2] - 智慧零售业务收入2.86亿元（YoY-6.1%），占订阅收入65.2%（同比提升2.8个百分点） [2] - 智慧零售商户达7323家，其中品牌商户1227家，品牌商户ARPU为17.9万元 [2] - 亿级GMV账号数同比增长60%，百万级GMV账号数同比增长34% [2] - 时尚零售、商业地产、连锁便利店百强客户占比分别达48%、50%、42% [2] 商家解决方案业务 - 商家解决方案收入3.38亿元（YoY-11.3%），若还原广告平台返点政策调整影响（24H1调减1.48亿元），经调整收入增速达45.3% [3] - 广告毛收入86.23亿元（YoY+3.4%），毛利率提升至91.3%（对比24H1为74.5%） [3] - 客户结构持续优化，减少低毛利、高垫款、长账期客户 [3] AI业务发展 - AI产品收入约0.34亿元，形成WAI SaaS、WAI Pro、WIME三大产品体系 [4] - WAI SaaS商户店铺搭建Agent使用率环比提升4.5倍 [4] - WIME注册用户数达11万，收入环比增长172% [4] - 已搭建15个Agent，覆盖零售、营销、内容创作及运营管理场景 [4] 市场数据与估值 - 总股本36.16亿股，总市值95.82亿港元 [6] - 近一年股价波动区间1.11-3.69港元，近3月换手率404.5% [6] - 近期股价表现强劲：1个月绝对收益26.2%，相对收益27.6%；3个月绝对收益49.7%，相对收益42.8%；1年绝对收益130.4%，相对收益89.4% [8] - 当前P/S估值：2025E为5.5倍，2026E为5.0倍，2027E为4.6倍 [5] 战略方向 - 聚焦智慧零售大客市场，强化"零售+企微"及"零售+企微+会员"一体化解决方案 [2] - 发力本地生活市场，加速智能化升级与业务增长 [2] - 持续推进AI Agent应用商业化落地 [4]

港股通持股变动概况 - 金力永磁(06680)、中兴通讯(00763)、蓝思科技(06613)为单日持股占比增加值前三，分别增加4.65%、1.42%、1.31% [1] - 龙蟠科技(02465)、微盟集团(02013)、山东墨龙(00568)为单日持股占比减少值前三，分别减少2.70%、2.38%、1.80% [1] - 中兴通讯(00763)、金力永磁(06680)、蓝思科技(06613)为5日累计持股占比增加值前三，分别增加8.14%、6.89%、6.20% [1] - 恆生中国企业(02828)、盈富基金(02800)、南京熊猫电子股份(00553)为5日累计持股占比减少值前三，分别减少10.17%、4.01%、2.99% [1] 单日持股占比增持前20名 - 金力永磁(06680)持股比例增至27.95%，单日增幅4.65%位列第一 [2] - 中兴通讯(00763)持股比例达57.44%，单日增幅1.42%位列第二 [2] - 蓝思科技(06613)与赣锋鋰业(01772)并列第三，单日增幅均为1.31%，持股比例分别达12.88%和33.07% [2] - 国联民生(01456)持股比例56.37%，单日增幅1.01%位列第六 [2] - 一脉阳光(02522)持股比例40.88%，单日增幅0.97%位列第七 [2] 单日持股占比减持前20名 - 龙蟠科技(02465)持股比例50.70%，单日减持2.70%位列第一 [2] - 微盟集团(02013)持股比例32.57%，单日减持2.38%位列第二 [2] - 山东墨龙(00568)持股比例55.59%，单日减持1.80%位列第三 [2] - 万科企业(02202)持股比例48.82%，单日减持1.55%位列第四 [2] - 长飞光纤光缆(06869)持股比例54.88%，单日减持1.54%位列第五 [2] 5日累计持股占比增持前10名 - 中兴通讯(00763)累计增幅8.14%，持股比例57.44%位列第一 [3] - 金力永磁(06680)累计增幅6.89%，持股比例27.95%位列第二 [3] - 蓝思科技(06613)累计增幅6.20%，持股比例12.88%位列第三 [3] - 同源康医药-B(02410)累计增幅5.45%，持股比例14.45%位列第四 [3] - 京城机电股份(00187)累计增幅4.59%，持股比例50.04%位列第五 [3] 5日累计持股占比减持前10名 - 恆生中国企业(02828)累计减持10.17%，持股比例0.62%位列第一 [3] - 盈富基金(02800)累计减持4.01%，持股比例0.69%位列第二 [3] - 南京熊猫电子股份(00553)累计减持2.99%，持股比例44.41%位列第三 [3] - 南方恆生科技(03033)累计减持2.70%，持股比例59.87%位列第四 [3] - 泰格医药(03347)与吉宏股份(02603)并列第五，累计减持均为1.64%，持股比例分别为55.44%和37.01% [3] 20日累计持股占比变动 - 美中嘉和(02453)累计增幅14.36%位列第一，持股比例37.32% [4] - 长飞光纤光缆(06869)累计增幅13.19%位列第二，持股比例54.88% [4] - 一脉阳光(02522)累计增幅12.20%位列第三，持股比例40.88% [4] - 宜搜科技(02550)累计减持9.79%位列减持榜第一，持股比例48.22% [4] - 恆生中国企业(02828)累计减持6.57%位列减持榜第二，持股比例0.62% [4]

南向资金净流入排名 - 阿里巴巴-W净流入5.81亿港元位列市场第一 收盘价124.5港元（+5.51%）[1][2] - 康方生物净流入5.41亿港元位列第二 净流入比达25.36%[1][2] - 香港交易所净流入4.34亿港元位列第三 净流入比为8.05%[1][2] - 快手-W净流入4.28亿港元位列第四 净流入比9.49%[2] - 地平线机器人-W净流入4.01亿港元位列第五 净流入比12.5%[2] 南向资金净流出排名 - 盈富基金净流出23.96亿港元位列市场第一 净流出比-15.71%[1][2] - 小米集团-W净流出15.24亿港元位列第二 净流出比-16.1%[1][2] - 中芯国际净流出8.45亿港元位列第三 净流出比-6.12%[1][2] - 中国海洋石油净流出7.08亿港元位列第四 净流出比高达-30.57%[2] - 泡泡玛特净流出4.18亿港元位列第五 净流出比-11.33%[2] 净流入比排名 - 泉峰控股以51.6%净流入比位列市场第一 实际净流入2433.31万港元[1][2] - 森松国际净流入比49.91%位列第二 净流入5468.28万港元[1][2] - GX中国净流入比43.94%位列第三 净流入128.94万港元[1][2] - 中煤能源净流入比41.26%位列第四 净流入1.06亿港元[3] - 伟禄集团净流入比40.46%位列第五 净流入1563.95万港元[3] 净流出比排名 - 颐海国际以-51.63%净流出比位列市场第一 净流出6947.32万港元[1][3] - 周黑鸭净流出比-49.54%位列第二 净流出2011.78万港元[1][3] - 康基医疗净流出比-46.09%位列第三 净流出3083.18万港元[1][3] - 大唐新能源净流出比-45.97%位列第四 净流出626.65万港元[3] - 深圳国际净流出比-45.73%位列第五 净流出3839.18万港元[3] 股价表现与资金流向关联 - 阿里巴巴-W在资金净流入5.81亿港元同时股价上涨5.51%[2] - 长飞光纤光缆虽净流出2.42亿港元但股价大幅上涨26.76%[2] - BRILLIANCE CHI在净流出2.99亿港元情况下股价仍上涨10.34%[2] - 九兴控股在净流入4576.54万港元同时股价上涨9.04%[3] - 中国海外宏洋集团净流入2422.46万港元伴随股价上涨6.98%[3]

AI商业化突破 - 公司首次披露AI相关收入达3400万元人民币，主要来自AI工具矩阵在电商全流程的应用 [2] - AI商业化突破推动订阅解决方案收入环比提升1.38%至4.38亿元人民币 [2] - 公司拥有15大AI Agent，布局超过58个真实商业应用场景，有效拉动核心SaaS业务客户活跃度和商业化 [6] - WAI SaaS产品平均月活跃商户数较2024年下半年增长57%，WIME累计注册用户数增长139%达11万，收入飙升172% [11] 财务表现改善 - 经调整收入同比上升7.8%达7.75亿元人民币，经调整净利润0.17亿元人民币，同比大幅改善109.0% [9] - 实现自2021年以来首次扭亏为盈，毛利率从66.4%上升至75.1%，大幅提升近9个百分点 [9] - 商家解决方案和订阅解决方案客单价分别较2024年上半年提升1.9%和4.5% [9] - 智慧零售客户GMV同比增长13.4%，亿级GMV账号数同比增长60%，百万级GMV账号数同比增长34% [10] 生态合作拓展 - 推出"微盟X微信小店"五大解决方案，上线首月渗透15%存量账号，开启功能商家月订单环比平均增速达27%，月会员环比平均增速达26% [13] - 新绑定微信小店商家月GMV规模约5000万元人民币，月度增长率约100% [13] - 已接入小红书、快手，并与美团实现深度打通，预计四季度及明年接入抖音 [14] - 在中国时尚零售百强企业中占比达48%，商业地产百强占比50%，连锁便利店百强占比42% [10] 市场表现与投资价值 - 自4月8日触底以来累计反弹幅度约94%，近乎翻倍，同期港股SaaS板块整体反弹超过50% [2] - 摩根大通增持公司1621.37万股，持股总数达到3.42亿股 [17] - 微信电商私域电商初期预计1000亿左右规模，2025年下半年可能翻倍，第二阶段GMV可能达3000-4000亿规模 [14] - 多账号合作客户数同比增长22.2%，多账号合作客户收入同比增长19.3% [10]