财务数据和关键指标变化 - 2024年Q4总营收达197亿人民币，同比增长15.2%，环比增长5.5% [25] - 2024年Q4车辆销售为175亿人民币，同比增长13.2%，环比增长4.7% [25] - 2024年Q4其他业务收入22亿人民币，同比增长33.8%，环比增长12.7% [26] - 2024年Q4车辆利润率为13.1%，去年同期为11.9%，上季度持平 [27] - 2024年Q4整体毛利率为11.7%，去年同期为7.5%，上季度为10.7% [27] - 2024年Q4研发费用36亿人民币，同比下降8.5%，环比增长9.6% [28] - 2024年Q4销售、一般和行政费用49亿人民币，同比增长22.8%，环比增长18.7% [29] - 2024年Q4运营亏损60亿人民币，同比下降8.9%，环比增长15.2% [30] - 2024年Q4利息和投资损失2亿人民币，2023年Q4为投资收入14亿人民币，2024年Q3为3亿人民币 [30] - 2024年Q4其他净亏损5亿人民币 [31] - 2024年Q4净亏损71亿人民币，同比增加32.5%，环比增加40.6% [31] - 2024年Q4末现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期定期存款共计419亿人民币 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 车辆销售业务 - 2024年Q4交付72,689辆智能电动汽车，创季度新高，12月交付超30,000辆 [7] - 2024年全年交付221,970辆，同比增长38.7% [7] - 新品牌交付201,209辆，在中国售价超30万人民币的纯电动汽车细分市场占40%份额 [7] - ONVO品牌在主流家庭市场交付20,761辆，ONVO L60自推出后市场份额稳步上升，在中国售价20 - 30万人民币的纯电动SUV市场排名前三 [8] - 2025年1 - 2月交付27,055辆，预计Q1交付41,000 - 43,000辆，同比增长36% - 43% [8][9] 其他业务 - 其他销售包括零部件、配件、售后车辆服务、电力解决方案销售及技术研发服务销售等，2024年Q4同比增长33.8%，环比增长12.7% [26] - 2024年Q4其他销售毛利率转正，主要因技术研发服务供应及零部件、配件和售后车辆服务销售增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 新品牌在中国售价超30万人民币的纯电动汽车细分市场占40%份额 [7] - ONVO L60在中国售价20 - 30万人民币的纯电动SUV市场排名前三 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品战略 - 今年三个智能电动汽车品牌进入新产品周期，覆盖15 - 80万人民币价格区间 [10][15] - 高端品牌NIO推出旗舰智能行政轿车NIO 89，Q2将推出ET5、ET5T、ES6和EC6的2025款车型，下半年还有一款重要产品推出 [11][12] - 主流大众市场品牌ONVO首款产品L60获认可，第二款产品L90 Q2推出、Q3交付，第三款产品Q4推出 [13][14] - 高端小型车品牌Firefly 4月推出并开始交付，借助蔚来销售网络快速拓展市场 [14] 技术战略 - 人工智能技术推动智能驾驶发展，蔚来智能安全已为用户避免超340万起潜在事故，AES发布进一步提升驾驶安全 [16] - 基于蔚来世界模型NVM向新一代架构转型取得突破，4月初开始早期上车计划，逐步大规模发布 [17] 市场战略 - 全球有183家蔚来中心和462家蔚来空间，ONVO在中国有449家门店，运营388个服务中心和64个交付中心，提升运营效率以支持新产品周期 [18] - 全球已部署3,245个换电站，其中中国高速公路上有970个，为蔚来和ONVO用户提供超6900万次换电服务，还建设超25,000个充电桩和目的地充电桩 [19] - 积极与更多国家和地区的合作伙伴合作，加速全球扩张 [21] 行业竞争 - 智能电动汽车行业竞争格局快速演变，2025年是市场塑造关键年，公司推出九款新车型，优化成本提升盈利能力，加速全球扩张以解锁新收入机会 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司自去年开始成本挖掘举措，今年将从供应链、研发等多方面继续进行成本控制，预计Q2起车辆利润率持续增长，有信心在Q4实现盈亏平衡目标 [35][38] - ONVO品牌今年销售未达预期，主要因品牌知名度和曝光度低、销售网点覆盖不足且新门店效率待提升、销售团队成熟度不够、换电站可用性不足等，公司已采取一系列措施，相信销量将回升 [42][54] - Q1公司车辆利润率受淡季、库存清理和ONVO销售不佳等因素影响，全年目标是Q4实现盈亏平衡，将通过系统成本降低举措和新车型推出提升利润率 [62][73] - 今年Q1销售预计同比增长36% - 43%，全年目标是销量翻倍，主要驱动因素包括新车型推出、ONVO品牌改善和换电网络的网络效应 [74] 其他重要信息 - MSCI在12月将蔚来的ESG评级从A提升至AA，Corporate Knights将蔚来列为2025年全球100家最可持续发展公司榜单中的汽车公司第一名 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本降低举措预期节省成本及何时见效 - 公司自去年开始成本挖掘举措，2024年全年成本降低按计划进行，Q4车辆利润率达预期 今年将从供应链、研发等多方面继续成本控制，预计Q2起车辆利润率持续增长 今年Q1开始全员综合成本降低举措，相关结果将从Q2起在资产负债表体现，有信心Q4实现盈亏平衡目标 [35][38] 问题2: ONVO如何重拾增长势头，公司是否坚持多品牌战略 - ONVO销售未达预期因品牌知名度和曝光度低、销售网点覆盖不足且新门店效率待提升、销售团队成熟度不够、换电站可用性不足等 公司已采取线下广告、社交媒体宣传等措施提升品牌知名度，增加销售网点，培训销售团队，改善换电站可用性等 公司在售后、换电站及财务、人力等支持功能上已实现双品牌共享，近期还进行区域支持和管理角色调整，试点激励销售团队销售另一品牌产品 公司将保持ONVO销售网络独立，因两品牌目标用户群体和品牌定位不同 [42][56] 问题3: 毛利率和销量假设及2025年销量指引更新 - Q1是车辆销售淡季，且NIO品牌5和6系列车型换代需清理库存，ONVO品牌销售未达预期，公司Q1车辆利润率不如2024年Q4 全年目标是Q4实现盈亏平衡，NIO品牌车辆利润率目标20%，ONVO品牌目标15% 公司通过产品平台化、标准化智能硬件接口、内部开发零部件等措施降低成本，2024年降低BOM成本10%，2025年将继续努力 今年将推出九款新车型，包括改款和全新车型，有助于提升利润率 Q1销售预计同比增长36% - 43%，全年目标销量翻倍，驱动因素包括新车型推出、ONVO品牌改善和换电网络的网络效应 [62][77] 问题4: 公司对人工智能自动驾驶、机器人等的最新想法 - 蔚来是首家在车内引入AI伴侣NOMI的汽车公司，NOMI有自己的大语言模型能力NOMI GPT，还支持第三方大语言模型，满意度和互动率不断增长，是盈利IP 公司还将AI应用于智能驾驶技术，去年推出蔚来世界模型NWM，最新AD版本将基于此模型 短期内公司主要专注核心汽车业务，AI是实现更好产品体验和业务管理的推动因素 蔚来资本投资了很多AI公司，公司内部也有AI人才 [83][88] 问题5: 公司是否应集中推出爆款车型，各品牌最优车型数量 - 公司三个品牌产品战略和组合不同 NIO品牌将保持现有产品线，覆盖30 - 80万人民币价格区间，满足个人、家庭和商务需求，高端市场用户更注重产品个性化和独特身份 ONVO品牌今年将推出两款新产品，加上L60共三款，会控制产品数量在合理范围 高端小型车品牌Firefly无需提供过多不同产品 总体战略是为不同品牌制定差异化产品组合，保持稳定合理的产品线，同时强调每个车型的亮点和目标用户群体 [91][95] 问题6: 现金状况、供应链视角下是否需要额外融资及资本支出指引 - 2024年底现金状况为491亿人民币，Q1因销量环比下降出现经营现金流出，随着Q2销量反弹，经营现金流将改善 公司有多种融资渠道，将根据公司运营和市场变化规划融资活动 今年因推出主要产品，在工装和生产设备上有资本支出，第三工厂也将根据生产计划投入运营，资本支出将高于去年，但会谨慎管理投资节奏和现金状况 换电站资本支出方面，去年开始采用利用合作伙伴资源的原则，今年大部分换电站将由合作伙伴和公司共同建设，资本支出相对有限 [101][106] 问题7: 自动驾驶技术计划，是否使用特定芯片 - 去年已将端到端解决方案应用于主动安全功能，安全水平周环比提升40% 基于端到端解决方案的城市道路Navigate On Pilot Plus已开始小规模和内部测试，计划4月底向用户发布 ET9将首次搭载内部开发的智能驾驶芯片NX9031，2025款5和6系列车型也将配备，未来新车型都将搭载该芯片 ONVO品牌目前使用Orin - X芯片，暂无使用特定芯片计划 [110][113] 问题8: 运营费用最新指引和计划 - 今年研发费用将保持每季度约30亿人民币（非GAAP基础），通过CBU机制优化项目启动和审批流程，确保研发费用合理高效 Q1销售、一般和行政费用管理面临挑战，因是销售淡季且ONVO品牌在建设和拓展销售服务网络、提升销售团队能力 公司将采取一系列措施提高团队效率和生产力，整合销售功能，利用蔚来网络销售Firefly产品，预计未来财务表现将改善，随着销量增长和Q4实现盈亏平衡目标，销售、一般和行政费用占销售收入的比例将降低 [116][119] 问题9: 第四季度其他销售收入毛利率转正原因 - 其他销售收入主要包括售后、电力和技术服务收入 Q4其他销售毛利率转正主要因售后效率持续提高，以及向合作伙伴和关联方提供技术服务收入约2.2亿人民币，但该收入基于项目且与服务进度相关，非经常性收入 2025年随着车辆保有量增加，售后效率将持续提高 电力网络方面，因仍在推进换电站部署，若排除技术服务，售后和电力服务综合利润率仍有轻微亏损 若技术服务有重大进展，可能带来好消息 [123][126] 问题10: 到2030年公司是否维持之前的销量和利润率展望 - 目前公司正努力在今年Q4实现盈亏平衡 从长期来看，智能电动汽车公司或汽车行业要保持竞争力，年销量200万辆、毛利率20%、净利率7% - 8%是长期生存的基线 [130]