纪要涉及的行业或者公司 聚辰股份 纪要提到的核心观点和论据 - 2024 年度经营情况：全年营收超 10 亿，经营性现金流净额 3.02 亿，分别同比增长 46%、194%；归母净利润 2.9 亿，扣非净利润 2.64 亿，分别同比增长 186%、199%；研发投入 1.76 亿，占比超 17%，研发人员增 43 人至 178 人；DDR5 SPD 产品销量大增，但 Q4 因 DDR5 涨价和高基数增速放缓 [3]。 - 各业务板块情况 - SPD 业务：DDR5 渗透率长期上升，预计 2025 年起明显提升，Q1 已显趋势；DDR4 因价格和老旧服务器需求反弹，Q4 份额和出货量增长；DDR5 SPD 在 PC、服务器等应用价格无显著差异 [3][9][10][11][12]。 - 工业控制领域：产品销量高速增长，CCM1 产品受智能手机市场波动影响，Q4 销量和收入环比下滑 [5]。 - 汽车电子领域：一方业务收入同比增超 120%，占总营收近 10%，导入多家全球领先 Tier One 供应商；覆盖全系列汽车级集成电路，单车用 30 - 40 颗芯片；国内市场占有率超 95%，逐步渗透国外品牌，预计未来高速增长 [3][5][14][16][17]。 - NOR Flash 业务：已向多领域供货，Q4 受电子烟市场波动出货量下滑；将完善产品布局，拓展汽车电子、工业控制等高附加值市场 [3][6]。 - 音圈马达驱动芯片业务：开环类产品全年出货超 5.5 亿颗，市场份额超韩国东讯科技；闭环和光学防抖类已通过头部厂商测试认证并小批量供货，将拓展高附加值市场 [7]。 - 智能卡芯片业务：销售收入受下游需求紧缩影响下滑，将增加开发投入，加快产品线迭代 [3][8]。 - 2025 年展望 - 市场趋势：DRAM、汽车电子及工控业务占比持续提升，消费电子有短期波动，智能手机相关收入占比降至 20 - 30% [33]。 - 业务重点：加大研发投入，推进新产品开发，拓展汽车级和工控市场，关注消费电子新兴应用 [39]。 - 增长预期：看好汽车电子、音圈马达项目、SPD 增长，闭环和光学防抖马达因基数低增长潜力大 [38]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 价格情况：2024 年 Q4 智能手机摄像头模组价格调整，2025 年价格波动不明；DDR5 SPD 单价是 DDR4 的 5 - 6 倍，DDR5 价格平稳，DDR4 进行降价促销；NOR Flash 价格处历史最低点，未来涨价，当前正毛利 [19][30][37]。 - 出货量情况：2024 年 note 产品出货量从 8000 万颗增至近 4.8 亿颗，Q4 受电子烟市场影响降至 1.3 亿颗；512K - 8 兆 NOR Flash 小批量出货，2025 年预计大增；64 兆 NOR Flash 送样，128 兆改版，预计下半年批量出货；2024 年 Q4 DDR5 SPD 出货稳健增长近两位数，DDR4 SPD 增速超 80%；2025 年 Q1 SPD 渗透率提升，出货量因淡季环比下降 [21][22][24][27]。 - 市场规模与竞争：闭环和 OS 马达驱动市场规模预计十几亿颗，竞争激烈，价格 1 块多到五六块；公司是全球最大开环类马达驱动芯片供应商，传统供应商份额萎缩，豪威科技 2024 年增长率近 168% [40][41][42]。 - 新项目进展：新产品通过客户端验证，预计下半年集中上市，今年小批量生产，收入几百万到几千万，明年有望大批量生产 [43]。 - 毛利率情况：2024 年毛利率提升因产品结构改善，定制化业务毛利率高于传统开环产品 [31][44]。