存储器概念股集体回调 11月14日，A股市场全天震荡调整，截至收盘，沪指跌0.97%，失守4000点，深成指跌1.93%，创业板指跌2.82%。沪深两市成交额1.96万亿，较上一个交 易日缩量853亿。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3990.49 | 13216.03 | 1514.20 | | -39.01 -0.97% -260.49 -1.93% -15.42 -1.01% | | | | 科创20 | 创业板指 | 万得全A | | 1361.23 | 3111.51 | 6356.50 | | -38.06 -2.72% -90.25 -2.82% -81.85 -1.27% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4628.14 | 7235.46 | 5563.50 | | -73.93 -1.57% -119.83 -1.63% -90.94 -1.61% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7502.76 | 5775.75 | 5767.56 | | -87.82 - ...

行业市场表现 - A股市场存储芯片概念股于11月14日半日收盘集体重挫，多只个股跌幅超过7% [1] - 佰维存储领跌，跌幅达11.03%，同有科技、聚辰股份跌幅均超过9% [1][2] - 江波龙、兆易创新、香农芯创、德明利等多家公司总市值超过500亿，当日跌幅在7.51%至8.89%之间 [2] 核心事件与影响 - 闪存龙头铠侠第二财季调整后净利润同比骤降超60%，仅为417亿日元（约合2.84亿美元）[1] - 铠侠面临收入下降与成本上升的双重压力，其业绩表现引发市场对整个存储行业景气度的担忧 [1] - 业绩不佳可能源于与苹果签订的移动NAND芯片固定价格协议，在现货价格上涨背景下未能受益 [1] 相关公司年初至今表现 - 尽管当日股价大跌，但多家存储概念股年初至今涨幅显著，香农芯创涨幅达527.18%，德明利涨幅达334.70% [2] - 江波龙、聚辰股份、科翔股份年初至今涨幅均超过145% [2] - 兆易创新、协创数据、佰维存储年初至今涨幅均超过96% [2]

| 名称 | | 张唱 | 品金额 | 思市值 | 现价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 888622 | 佰维存储 | +15.02% | 27.93 乙 | 676.7 Z | 145.18 | | 300903 | 科翔股份 | +7.71% | 10.86 Z | 94.43 Z | 22.72 | | 603986 北易创新 | | +7.36% | 52.70亿 | 1501 Z | 224.92 | | 688147 | 微导纳米 | +7.24% | 2.29 Z | 241.7 Z | 52.40 | | 300302 | 同有科技 | +6.18% | 6.09 Z | 120.3 Z | 25.16 | | 300842 | 帝科股份 | +5.94% | 2.90 Z | 103.47 | 71.20 | | 605178 时空科技 | | 45.82% | 5.29 乙 | 73.81 Z | 74.65 | | 301308 江波龙 | | 45.81% | 24.53 乙 | 13757 | 327.99 | | 688123 ...

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出58897亿元，其中科创板主力资金净流出3887亿元 [1] - 科创板个股上涨188只，下跌396只，主力资金净流入个股232只，净流出个股360只 [1] - 主力资金净流入超亿元的个股有8只，净流出最多的个股天合光能净流出445亿元 [1] 主力资金净流入居前个股 - 生益电子主力资金净流入237亿元居首，资金流入率1368%，股价上涨206% [2] - 仕佳光子主力资金净流入188亿元，资金流入率569%，股价上涨219% [2] - 百济神州-U主力资金净流入178亿元，资金流入率992%，股价上涨562% [2] - 德科立主力资金净流入151亿元，资金流入率794%，股价上涨1193% [2] - 瑞可达主力资金净流入128亿元，资金流入率975%，股价上涨1100% [2] 主力资金连续流入个股 - 49只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，杭州柯林连续11个交易日净流入天数最多 [2] - 钜泉科技连续10个交易日净流入，阳光诺和连续9个交易日净流入 [2] - 主力资金连续流出的个股有137只，航天宏图连续13个交易日净流出天数最多 [2] 主力资金净流出居前个股 - 天合光能主力资金净流出445亿元，股价下跌643% [1][16] - 西部超导主力资金净流出333亿元，股价下跌459% [1][16] - 澜起科技主力资金净流出291亿元，股价下跌193% [1][16] - 晶科能源主力资金净流出169亿元，股价下跌502% [16] - 华虹公司主力资金净流出233亿元，股价下跌080% [16] 行业资金流向特征 - 半导体行业个股资金流向分化明显，中芯国际净流入166亿元，而澜起科技净流出291亿元 [1][2] - 光伏板块资金大幅流出，天合光能净流出445亿元，晶科能源净流出169亿元 [1][16] - 生物医药板块表现活跃，百济神州-U净流入178亿元，三生国健净流入122亿元 [2]

股价表现与交易情况 - 11月12日盘中股价上涨2.12%，报收149.98元/股，总市值237.37亿元，成交金额6.09亿元，换手率2.61% [1] - 当日主力资金净流出5167.72万元，其中特大单买入2799.89万元（占比4.60%），卖出4892.18万元（占比8.04%），大单买入1.41亿元（占比23.17%），卖出1.72亿元（占比28.22%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨157.61%，近5个交易日下跌2.62%，近20日上涨2.49%，近60日大幅上涨101.21% [1] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为9月24日 [1] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.33亿元，同比增长21.29%，归母净利润3.20亿元，同比增长51.33% [2] - 截至9月30日，股东户数为1.76万户，较上期大幅增加48.55%，人均流通股为8981股，较上期减少32.62% [2] - A股上市后累计派现2.99亿元，近三年累计派现1.86亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股668.23万股，较上期增加73.44万股 [3] - 兴全合润混合A（163406）为新进第八大流通股东，持股153.54万股，南方信息创新混合A（007490）为新进第九大流通股东，持股144.64万股 [3] - 华夏行业景气混合A（003567）、华夏上证科创板50成份ETF（588000）、易方达科讯混合（110029）退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为聚辰半导体股份有限公司，成立于2009年11月13日，于2019年12月23日上市，注册地址为上海市浦东新区 [1] - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务，主营业务收入100%来自芯片销售 [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括存储概念、增持回购、融资融券、物联网、特斯拉等 [1]

行业价格动态 - 闪迪计划在11月将NAND闪存合约价格大幅调涨50% [1] - 价格调整导致创见、宜鼎国际与宇瞻科技等模组厂暂停出货并重新评估报价 其中创见自11月7日起暂停报价交货 [1] - 闪迪2026财年第一财季NAND产品需求超过供应 库存周转天数从135天减少到115天 [1] 行业周期与驱动因素 - 存储行业自2025年三季度起进入加速上行周期 本轮上行主要由AI时代下存储需求爆发推动 而非供给侧减产 [1] - 行业供需缺口持续扩大 价格加速上涨 供给侧产能开出有限 [1] - 海外存储原厂盈利能力持续提升 国内部分存储模组公司快速扭亏为盈 预计2025年下半年利润将加速释放 [1] 相关公司财务与运营表现 - 闪迪2026财年第一财季营收达23.08亿美元 同比增长23% [1] - 协创数据今年前三季度营业收入83.31亿元 同比增长54.43% 归母净利润6.98亿元 同比增长25.3% [2] - 协创数据存储芯片主要供应商包括SK海力士、铠侠、Solidigm 公司通过强化芯片封测能力并与芯片原厂深化合作保持存储业务稳定增长 [2] 资本市场表现 - 今年以来存储器概念股股价平均上涨85.43% [2] - 德明利、东芯股份、江波龙年内涨幅居前 分别上涨355.04%、264.46%和230.31% [2] - 11月以来 7只概念股获得机构调研 协创数据、复旦微电、上海新阳、德明利均获得超10家机构调研 其中协创数据月内获得82家机构调研 [2] 公司技术与产品进展 - 复旦微电在FPGA领域深耕 其FPAI异构融合架构芯片集CPU、FPGA、NPU于一体 布局算力从4TOPS至128TOPS的谱系化产品研发 [2] - 复旦微电首颗32TOPS算力芯片推广进展良好 [2] 公司业绩与资金流向 - 前三季度澜起科技、紫光国微、兆易创新的净利润规模居前 均超10亿元 [3] - 兴森科技、中电鑫龙的业绩扭亏为盈 [3] - 11月以来超半数存储器概念股获得融资资金加仓 其中江波龙、德明利、兴森科技、兆易创新等6股月内融资净买入均超1亿元 [3]

行业价格动态 - 闪存龙头企业闪迪在11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，这是其今年以来至少第三次涨价，此前在4月和9月初已分别执行10%的普涨 [1] - 行业层面，三星电子于10月率先暂停DDR5内存合约报价，SK海力士、美光等厂商迅速跟进，导致DRAM供应链断裂，推动DDR5价格一周内暴涨25% [11] - 多家存储模组厂如创见、宜鼎国际、宇瞻科技等决定暂停出货并重新评估报价，创见自11月7日起暂停报价交货，理由为预期市场行情将继续向好 [10][11] 市场供需与行业展望 - 闪迪预测NAND闪存市场供应短缺状况将持续至2026年底，客户反馈显示供应紧张局面或有望延续至2027年 [7] - 慧荣科技总经理指出，全球存储器产业正迎来结构性、长周期的严重缺货，供需缺口已从原先预估的七、八成扩大至一倍，市场转机恐要延至2027年下半年才能出现 [12] - 机构分析认为，本轮存储行业周期主要由AI时代下存储需求爆发推动，同时供给侧产能开出有限，预计2026年上半年甚至全年供需缺口将进一步扩大，价格涨势有望延续 [12] 龙头企业业绩表现 - 闪迪2026财年第一财季营业收入达23.1亿美元，同比增长22.6%，环比增长21%，营业利润1.76亿美元，环比激增878%，净利润1.1亿美元，相比上季度亏损2300万美元实现扭亏为盈 [5] - 闪迪对第二财季提供乐观展望，预计营收将在25.5亿至26.5亿美元之间 [6] - 二级市场上，闪迪近四个月股价累计涨幅达450%，11月7日大涨15.31%，报289.48美元/股，市值约为351亿美元 [1] A股存储芯片板块表现 - A股存储芯片板块多股年内股价大幅上涨，其中香农芯创年内累涨近500%，德明利累涨超330%，东芯股份、江波龙累涨超200%，聚辰股份涨超150% [3][4] - 国内头部存储模组厂商江波龙第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.6%，归母净利润6.98亿元，同比大幅增长1994.42% [8] - 佰维存储第三季度营收26.63亿元，同比增长68.06%，归母净利润2.56亿元，同比增长563.77% [8] 产业链相关公司业绩 - 澜起科技三季度营收14.24亿元，同比增长57.22%，互连类芯片产品线毛利率为64.83%，同比增加2.48个百分点 [9] - 兆易创新2025年前三季度营业收入68.32亿元，同比增长20.92%，净利润10.83亿元，同比增长30.18%，其中第三季度净利润5.08亿元，同比增长61.13% [10] - 聚辰股份2025年前三季度净利润3.2亿元，同比增长51.33%，其中第三季度净利润1.20亿元，同比增长66.77% [10]

投资评级 - 报告对聚辰股份的投资评级为“买入”，原评级亦为“买入” [1] - 报告对其所属板块（电子/半导体）的评级为“强于大市” [1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度业绩实现稳健增长，营收达9.33亿元，同比增长21.29%，归母净利润为3.20亿元，同比增长51.33% [8] - 2025年第三季度单季营收为3.58亿元，同比增长40.7%，环比增长14.07%，归母净利润为1.15亿元，同比增长67.69%，环比增长8.55% [8] - 公司盈利能力提升，2025年前三季度毛利率达到59.78%，同比提升4.93个百分点 [8] 业务亮点与增长动能 - 高附加值产品出货量快速增长，包括DDR5 SPD芯片、汽车级EEPROM芯片和高性能工业级EEPROM芯片 [8] - 汽车级NOR Flash芯片已成功导入多家全球领先的汽车电子Tier1供应商 [8] - 光学防抖式（OIS）音圈马达驱动芯片已在主流智能手机品牌的多款中高端机型实现商用 [8] - 公司在AI相关领域积极卡位：服务器领域，其SPD芯片是DDR5内存模组的关键组件；消费电子领域，其WLCSP EEPROM芯片在AI眼镜摄像头模组中取得大规模应用 [8] 财务预测 - 预计公司2025年/2026年/2027年营收分别为13.74亿元/17.71亿元/22.67亿元 [5] - 预计公司2025年/2026年/2027年归母净利润分别为4.54亿元/6.32亿元/8.36亿元 [5] - 对应2025-2027年的预测市盈率（PE）分别为55.1倍/39.6倍/29.9倍 [5] - 与原先预测相比，2026年和2027年的每股收益预测分别上调了5.78%和17.04% [7] 历史财务数据摘要 - 2024年公司营收为10.28亿元，同比增长46.2%，归母净利润为2.90亿元，同比增长189.2% [7] - 2023年公司营收为7.03亿元，同比下降28.2%，归母净利润为1.00亿元，同比下降71.6% [7]

中证1000成长ETF市场表现 - 11月7日开盘价1.298元，较前日下跌0.54% [1] - 该ETF自2022年3月8日成立以来累计回报率为30.60% [1] - 近一个月回报率为-1.32% [1] 中证1000成长ETF持仓个股表现 - 重仓股普遍下跌，其中源杰科技跌幅最大，为2.68% [1] - 聚辰股份下跌2.51%，光库科技下跌1.82%，思瑞浦下跌1.34% [1] - 概伦电子下跌0.96%，乐鑫科技下跌0.91%，吉比特下跌0.45%，安集科技下跌1.39% [1] - 仅两只个股上涨，华图山鼎微涨0.07%，威迈斯微涨0.17% [1] 中证1000成长ETF产品信息 - 业绩比较基准为中证智选1000成长创新策略指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司 [1] - 基金经理为张金志 [1]

市场表现 - A股半导体板块出现集体下跌，多只个股跌幅显著，其中中晶科技下跌超过6%，神工股份和兆易创新下跌超过5% [1] - 普冉股份、聚辰股份、华海诚科、汇成股份、中船特气、德明利等公司股价均下跌超过4% [1] - 在下跌个股中，德明利年初至今涨幅最高，达到246.03%，聚辰股份和中船特气年初至今涨幅分别为157.04%和52.22% [2] 个股数据 - 兆易创新总市值最高，达到1421亿元，当日跌幅为5.33% [2] - 德明利和聚辰股份总市值分别为488亿元和237亿元，当日跌幅分别为4.01%和4.71% [2] - 中晶科技总市值相对较低，为41.69亿元，当日跌幅为6.70% [2]