投资者活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 活动参与人员共30人，包括易方达4人、中信资管7人、中信证券1人、国寿安保基金15人、国寿资产2人、中泰证券1人 [1] - 活动时间为2025年3月24日和25日 [1] - 活动地点在公司会议室，形式为现场会议和线上腾讯会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书任怡和证券事务代表张易弛 [1] 业务情况 车规级业务 - 小功率类车规变压器产品市占率逐步攀升，车规电感类产品市占率较小，日系、台系友商占优 [1] - 车规新产品发力，销售结构优化，智能驾驶拉动需求，车规级业务将快速增长推动整体业绩增长 [1] - 布局汽车电子多年，产品获海内外头部大客户认可，与海外友商在高端领域竞争 [2] - 智能驾驶等方向新产品推出，产品组合复合度提升，应用结构与盈利能力持续优化，希望保持与海外头部友商同等盈利能力 [2] 手机业务 - 手机通讯是传统优势市场，份额占比较高，实现产业链核心客户全覆盖 [2] - 产品分传统和新产品两类，传统产品保份额，新产品推动高速成长提升份额，手机业务单机价值量将提升，希望业务超行业增速增长 [2] - 手机增加AI功能，需更多被动元件和大容量、高功率密度电池，对器件小型化有要求，公司在元件小型化等方面领先，单机用量和价值量提升 [2][3] 产能与项目情况 - 今年订单饱满，产能利用率较高，春节假期对一季度产能利用略有影响 [3] - 未来产能投放以汽车电子、数据中心领域及叠层、绕线工艺平台新产品为主，后续资本开支以产能扩充与厂房装修费用为主 [4] - 看好新型能源产业，通过子公司进入固体氧化物电池及相关行业领域，预计2025年子公司开始贡献销售收入，积极推动氢燃料电池项目预研及业务发展 [3] 财务情况 - 上市以来持续研发投入和管理创新，历年平均毛利率处同行业较优水平 [3] - 2024年第四季度毛利率因销售结构变化、全年绩效奖金及客户销售价格调整出现波动，受阶段性因素影响大，通过提升效率可对冲不利因素，毛利率有回升机会 [4]