纪要涉及的行业和公司 - 行业：军工行业、航空新材料行业 [3][4][8] - 公司：中航高科 纪要提到的核心观点和论据 - 军工行业趋势：过去五年经历投资低谷和高光时刻，2020 - 2022 年快速增长，2023 - 2024 年低迷，2025 年呈结构性复苏态势，导弹链和制导装备细分领域带动上游电子元器件企业订单增长，未来三到十年将持续向上发展 [3] - 中航高科地位：是军工行业中少数能应对装备低成本化并提升利润率的公司，专注航空辅材，是碳纤维预浸料绝对龙头企业，还拓展商用航空发动机、低空飞行器等新业务方向 [4][5] - 中航高科发展举措：2015 年航空辅材整体上市，2019 年剥离房地产业务，2020 年实施股权激励计划，2024 年布局商用航空发动机和低空飞行器领域，参股长盛科技加强产业链掌控 [8] - 中航高科财务亮点：尽管碳纤维行业有降价压力，毛利率从 30%提至 38.8%，净利率从 14.8%提至 23.1%，ROE 过去十年持续震荡向上，预计“十五五”继续提升，市值超 300 亿，自由流通市值约 200 亿，占比超 60% [6] - 中航高科发展潜力：国产大飞机排产计划饱满，商用航空发动机配套业务前景广阔，拓展低空飞行器等新业务，参股长盛科技加强产业链整合与成本控制，研发投入、市场布局及财务表现显示强劲潜力 [7] - 中航高科市场需求和成长空间：航空新材料市场需求广阔，军用和民用飞机辅材渗透率持续提升，“十四五”期间辅材业务规模预计达 100 亿，2024 年收入约 50 亿，2025 年计划增长 57%，国产大飞机 C919 辅材需求大，年化增长至少七八倍 [8][9] - 中航高科关联交易及经营计划：2024 年实际关联交易金额 32.2 亿，2025 年预计 42.5 亿，同比增长 32%，主要客户集中于中航工业，内生增长比例好，新增订单表现出色，2025 年航空新材料业务预计同比增速 16.2% [10] - 中航高科研发与市场拓展：2024 年研制取得多项突破，入选国家专精特新小巨人，参加展览拓展新市场，上游供应商披露 36 亿大订单，研发生产具有高度确定性 [11] - 中航高科盈利预期：预测 2025 年归母净利润约 13 亿，2026 年 15.3 亿，2027 年 17.8 亿，目前市值约 340 亿，对应不同年份 PE 水平有吸引力，是优质长期投资标的，有望市值翻倍 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 无