纪要涉及的公司 明源云 纪要提到的核心观点和论据 1. 2024年业绩表现 - 整体收入下降12.5%，净利润下降67.7%，剔除股权支付因素，调整后净亏损4400万元，同比大幅减亏74.1%，收入压力源于宏观房地产市场，新开工项目数量下降约20%，销售额下滑10%以上[3] - 资产管理和运营产品线营收近1亿元且呈增长态势；费用方面，剔除股份支付干扰后整体费用下降超10%，三项费用分别下降15% - 25%；员工人数减至1900人，同比减少25%，人均产值提升[3] - 资产负债率较低，应收账款坏账拨备率维持在40%以上；2024年经营性现金流支出约7000万元，年底现金储备达42.68亿元[3] 2. 各产品线表现 - 云客CRM产品线：收入降幅为个位数，合作案场数量降幅约8.9%，客单价提升，得益于2023 - 2024年推出的AI产品，24年六个AI产品量产商业化，签约金额2800万元，覆盖1300个地产项目，平均客单价2.8万元，技术上DeepSeek调用比例约30%[6] - 项目建设业务线：处于结构调整期，侧重国企客户，全年收入下降20.7%，工地数减少23.5%，国企比重上升，管理产业和基建工地数量增加40.9%，单工地平均价格提升4.3%[7] - 资产管理与运营产品线：面向国企集团，实现近1亿元营收且持续增长，合作国企客户约230家，累计管理面积约4.6亿平方米，市场渗透率低，大型客户约10%，小型客户1.5%，主要产品为云资管和云租赁[7][8] - 天际平台：2024年收入受ERP及住宅开发商下滑影响下降，未来将集成AI + PaaS技术，通过低代码、零代码开发提升效率，将AI工具纳入KPI考核提高经营利润率[9][10] 3. 市场策略 - 国内市场：聚焦提升经营利润率，加大AI和资产管理业务线投入，精简其他业务线降低研发成本，专注国企及优质民企客户，国企客户收入占比53.7%[11] - 海外市场：侧重与各类伙伴合作，已在东南亚、日本和香港组建本地化团队，2024年东南亚签约金额近千万美元，2025年希望数倍增长，产品倾向轻量化SaaS产品，结合AI、物联网平台能力及移动端APP[12] 4. AI应用情况 - 聚焦AI + 营销领域，签约额2300 - 2800万，计划推出更多独立单品SKU，探索其他业务产品线与AI结合，如内嵌ERP重塑业务流程[13] - AI产品在营销端可解决线上获客问题，如创意工厂工具可一键生成营销内容，节省成本提高ROI，一个视频可生成约500个自然流量，一年一个账号可产生数十万甚至上百万流量[20][21] 5. 2025年业绩展望 - 国内市场收入预计小幅下降，海外市场预计增长较快，整体收入承压较小；销售费用预计下降10%以上，经营净利润和现金流预计回正[4][14] - 云客跌幅收敛，占总收入50%以上；资管业务线预计双位数增长；项目建设和本地化部署软件有下行压力，但与AI结合有望促进签约增长[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 收并购规划：以投资为主，重点关注日本市场，选择本地单一大市场好的科技企业，2025年在日本市场更积极开展活动[18] 2. 海外市场差异及产品：海外不动产市场与国内差异明显，发展中国家项目建设高速增长，发达国家新建项目少，采取不同策略，VR产品线在东南亚和中东有需求，发达国家推出集成智能硬件的ALT系统[22] 3. 毛利率情况：2024年毛利率同比下滑主要因人员调整，短期内收入下降速度快于营业成本下降速度[24] 4. 项目建设业务空间：依赖工地类项目数量，目前服务约五千多个工地，市占率不高，重点寻找国企客户调整结构[25] 5. PaaS平台定位：为明源系产品技术基础设施及运维管理保障者，未来通过AI + 零代码低代码赋能开发者，重构产品开发新应用和新产品，提高经营效率[26] 6. AI结合IoT及SaaS产品优势：增强产品交互能力，如劳工管理系统收集现场劳工数据，营销类场景收集购房者对话数据，提升AI模型敏捷性[28] 7. 渠道合作：与国内渠道合作模式成熟，主流产品在省会城市有独家合作伙伴，按产品定价50%结算，计划发展新产品伙伴网络，拓展非传统开发商客户市场[29] 8. 大客户定制化：注重合理合作模式，积累多年定制化经验，基于天际平台定制，简单需求由渠道伙伴用零代码或低代码完成，不显著影响盈利能力[30] 9. 数据安全：严格遵守合规要求，数据资产本地化存储，由客户自主管理，购房者需提前签署授权协议，风险集中在客户与购房者之间[31]