报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [6][12] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是不动产数字科技领导者，加码AI+SaaS打开业务新增长空间 [6] - 预计公司SaaS产品战略聚焦存量资产运营以及云客AI应用领域，随着下游需求逐渐企稳以及AI应用范围扩大，2025 - 2027年SaaS产品收入增速分别为 - 2.85%/3.76%/7.37%；ERP业务将持续战略收缩，2025 - 2027年ERP业务收入增速分别为 - 15%/-8%/-5% [12] - 预计公司SaaS毛利率保持相对稳定，SaaS收入占比提升带动整体毛利率提升，2025 - 2027年整体毛利率分别为76.80%/77.84%/79.17% [12] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为13.65/13.92/14.72亿元，同比 - 4.9%/2.0%/5.7%；归母净利润分别为 - 1.46/-0.73/0.36亿元，同比增长23.0%/49.7%/149.4% [12] - 参考可比公司，给予公司2025年动态PS 5.0 - 5.5倍，按照2025年营业收入13.65亿元人民币计算，合理市值区间为68.24 - 75.06亿元人民币（74.17 - 81.59亿元港元），对应合理价值区间为3.51 - 3.86元人民币（3.82 - 4.20港元）/股 [12] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 4月1日收盘价3.00港元，52周股价波动1.57 - 4.65港元，总股本/流通股1944百万股，总市值/流通市值5832百万港元 [3] 市场表现 - 与沪深300对比，1M、3M绝对涨幅分别为11.59%、8.16%，相对涨幅分别为 - 14.59%、 - 10.29% [6] 主要财务数据及预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1657|1435|1365|1392|1472| |（+/-）YoY（%）|-9.6%|-12.5%|-4.9%|2.0%|5.7%| |净利润（百万元）|-586|-190|-146|-73|36| |（+/-）YoY（%）|49.3%|67.6%|23.0%|49.7%|149.4%| |全面摊薄EPS（元）|-0.32|-0.10|-0.08|-0.04|0.02| |毛利率（%）|79.48%|76.85%|76.80%|77.84%|79.17%| |净资产收益率（%）|-11.87%|-4.03%|-3.33%|-1.70%|0.84%| [7] 公司概况与业务情况 - 明源云诞生于1997年，2020年于香港联交所主板上市，为不动产开发运营企业提供投建营一体化智慧经营平台，涵盖企业经营分析、项目建设、数字营销、资产管理等业务领域，累计为超7000家不动产企业提供数智化产品和智库服务 [8] - 2024年收入14.35亿元，同比下降12.5%；经调整净亏损0.44亿元，同比减少74.1%；销售/管理/研发费用同比下降17.8%/53.0%/25.0%，人均产值达63.9万元，同比提升14.7% [8] - 2024年中国不动产行业从「增量开发」向「增量开发 + 存量运营&管理」转型，新开工项目缩减与开发商IT预算控制影响增量数字化需求；云服务收入11.95亿元，同比下降10.7%，部分产品线订单签约进度滞后，资产管理&运营产品收入同比增长14.2%；本地化部署业务收入2.40亿元，同比下降20.4% [8] - 2024年依托不动产行业大数据开发出专用大模型明源云客GPT，推出多款商业化AI产品，云客AI产品累计终端签约金额接近2800万元，客户包括保利发展等头部住宅开发商，累计覆盖售楼处近1000个；将DeepSeek大模型融入数字营销全系产品，覆盖三大行业，2500 + 项目应用落地，日均推理用量12万 +；「视频营销」AI智能体和「AI创意工场」助力不动产企业；新品牌“橙果科技”将AI能力延伸至多行业 [8] - 2025年3月推出「数智园区3.0·招管运一体化解决方案」，包含五大创新模块，助力园区高质量发展 [12] 公司业务分拆 |业务|项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |产品SaaS|营收（百万元）|11.95|11.61|12.05|12.93| | |同比（%）|-10.73|-2.85|3.76|7.37| | |毛利率（%）|86.37|85.55|85.51|85.83| |ERP业务|营收（百万元）|2.40|2.04|1.87|1.78| | |同比（%）|-20.37|-15.00|-8.00|-5.0| | |毛利率（%）|29.44|26.94|28.52|30.78| |总营收|营收（百万元）|14.35|13.65|13.92|14.72| | |同比（%）|-12.49|-4.88|2.00|5.71| | |毛利率（%）|76.85|76.80|77.84|79.17| [11] 财务报表分析和预测 - 成长能力：2024 - 2027E营业收入同比分别为 - 12.49%、 - 4.88%、2.00%、5.71%；归属母公司净利润同比分别为67.63%、23.02%、49.74%、149.44% [13] - 获利能力：2024 - 2027E毛利率分别为76.85%、76.80%、77.84%、79.17%；销售净利率分别为 - 13.21%、 - 10.69%、 - 5.27%、2.46%；ROE分别为 - 4.03%、 - 3.33%、 - 1.70%、0.84%；ROIC分别为 - 7.69%、 - 6.98%、 - 5.51%、 - 3.16% [13] - 偿债能力：2024 - 2027E资产负债率分别为13.68%、14.17%、14.54%、15.02%；净负债比率分别为 - 41.36%、 - 47.83%、 - 56.78%、 - 51.12%；流动比率分别为6.01、5.35、4.83、4.36；速动比率分别为5.55、4.92、4.39、3.91 [13] - 营运能力：2024 - 2027E总资产周转率分别为0.25、0.26、0.27、0.29；应收账款周转率分别为19.86、19.51、21.99、21.51；应付账款周转率分别为13.76、12.27、12.15、12.83 [13] - 每股指标：2024 - 2027E每股收益分别为 - 0.10、 - 0.08、 - 0.04、0.02；每股经营现金流分别为0.00、 - 0.03、0.00、0.07；每股净资产分别为2.42、2.25、2.21、2.23 [13] - 估值比率：2024 - 2027E P/E分别为 - 24.29、 - 38.61、 - 76.82、155.39；P/B分别为1.00、1.29、1.31、1.30；EV/EBITDA分别为 - 7.37、 - 14.99、 - 19.81、 - 64.84 [13]

文章核心观点 明源云在2024年度业绩发布会上介绍财务表现与经营逻辑，回应AI业务和出海计划，以“AI + 不动产”为核心战略推动行业数智化转型，AI业务和海外业务取得进展，有望打开新增长空间 [1][3] 公司财务与业务表现 - 2024年云客单售楼处年度客单价为7.7万元/个，同比增长2.7% [1] - 2024年云客AI产品累计签约金额达2800万元，覆盖近1000个不动产售楼处 [2] - 海外业务累计签约金额近千万人民币，部分项目已完成交付 [2] AI业务情况 - 以“AI + 不动产”为核心战略，加大AI产品营销力度，推出多个AI+视频营销类产品 [1] - 云客AI产品在AI+营销领域有丰富产品矩阵，覆盖多个业务场景，解决客户痛点 [2] - AI产品接入的国产大模型占比不断提升，约30%的核心功能点调用DeepSeek系列大模型 [2] 出海布局情况 - 2024年起加快海外市场拓展，在中国香港、新加坡等地组建本地化团队，拓展合作伙伴，签约当地客户 [2] - 2025年将在三大区域积极拓展市场和伙伴，探索中东、北美等海外市场机会 [2] - 制定“AI+IoT+SaaS”产品策略，在工地安全管理方面的产品获海外积极反馈 [3] 未来规划 - 考虑加大对目标区域优质合作伙伴的投资，已在日本市场进行小规模投资 [3] 行业背景与公司前景 - 地产建筑行业处于下行调整期，下游资本开支持续低迷，从客户意向到实际订单周期长 [3] - 公司积极降本控费，有望较快实现利润与现金流回正，AI助力业务商业化落地，海外业务突破有望打开新增长空间 [3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 随着不动产市场压力逐步缓解、公司费用管控效果明显、AI及海外提供业务增量，将2025 - 2026年净利润由 - 3.1 / - 2.8亿元上调至 - 0.3 / + 0.5亿元，新增2027年净利润预测1.2亿元，经调整净利润预测为0.9 / 1.4 / 2.1亿元，同比扭亏为盈 / + 64% / + 48%，当前股价对应PS估值为3.8 / 3.7 / 3.4倍，对应经调整净利润PE估值64.8 / 39.6 / 26.7倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为明源云（00909.HK），2025年3月28日当前股价3.050港元，一年最高最低4.650 / 1.570港元，总市值59.29亿港元，流通市值58.91亿港元，总股本19.44亿股，流通港股19.32亿股，近3个月换手率69.71% [2] 财务情况 - 2024年公司收入14.4亿元，同比下滑12.5%，经调整利润亏损0.4亿，同比2023年的1.7亿元收窄。收入端本地部署 / SaaS同比下滑20.4% / 10.7%，毛利率同比减少2.6pcts。公司主动控费、优化人员结构，叠加股权激励费用减少，销售 / 行政 / 研发费用率同比减少3.4 / 14.7 / 5.6pcts，人效提升14.7% [7] - 给出2023A - 2027E的营业收入、YOY、净利润、YOY、毛利率、净利率、ROE、EPS（摊薄 / 元）、P/E（倍）、P/B（倍）等财务指标数据 [8] 业务表现 - 2024年分业务表现：CRM收入yoy - 9%，覆盖售楼处 / ARPU值同比变动 - 8.9% / + 2.7%；工程建设收入yoy - 20.6%，国企客户数字化投入较稳、产业与基建工地数 / ARPU值同比提升40.9% / 4.3%；资产管理&运营收入yoy + 14.2%，国企收入占比达到84.8%，公司国企客户数达到230 + 家，全国潜在客户空间为8000 + 家；天际PaaS平台收入yoy - 24.6% [8] AI业务 - 2024年云客AI累计终端签约金额约2800万元，增长潜力可观。公司AI业务采用AI + IoT + SaaS的模式，可实现不动产全场景覆盖、且现金充足，在不动产营销交易链条中相对业务员优势明显 [8]

报告公司投资评级 - 报告将明源云股票评级调整为“增持（下调）” [2] 报告的核心观点 - 下游地产行业低迷使公司经营承压，但存量不动产正增长，公司积极调整策略降本控费，有望实现利润与现金流回正，AI助力业务商业化落地，海外业务突破有望打开新增长空间 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入14.35亿元，同比下降12.5%，经调整净利润-4396万元，同比收窄74.1%；24H2营收7.15亿元，同比下降18.5%，云服务与本地部署业务分别实现营收5.83/1.32亿元，分别同比下降17.1%/24.2% [3] 存量不动产业务 - 不动产市场转型中，公司加大存量不动产管理赛道投入，2024年资产管理&运营产品线拓展良好，年度账户留存率从2023年的88%升至90% [3] 成本费用控制 - 公司从产品、组织管理、研发方面调整经营策略，2024年整体费用14.84亿元，同比下降28.8% [3] AI产品应用 - 2024年公司依托大数据开发专用大模型，云客发布多款AI产品，累计终端签约金额近2800万元，覆盖售楼处近1000个；11月成立“橙果科技”品牌拓展行业；2025年2月接入DeepSeek大模型，已在三大行业2500多个项目应用，日均推理用量12万+ [3] 海外市场拓展 - 2024年公司启动海外市场战略，新增多个区域直销团队和本地化团队，拓展合作伙伴，累计签约金额近千万；2025年将在三大区域拓展市场，发展AI+/AIoT类SaaS产品，探索中东、北美地区机会 [3] 盈利预测调整 - 预测公司2025 - 2027年营收分别为13.83/14.27/15.50亿元（2025 - 2026年原值为18.32/21.14亿元），归母净利润分别为-0.28/0.30/1.23亿元（2025 - 2026年原值为-2.11/-1.12亿元） [4] 财务指标情况 - 资产负债表显示各年度现金及等价物、应收款项等多项资产与负债数据；利润表呈现营业总收入、成本、开支等数据；现金流量表包含经营、投资、融资活动现金流等数据；还给出成长、获利、偿债能力及每股指标、估值比率等数据 [6][7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 随着不动产市场压力逐步缓解、公司费用管控效果明显、AI及海外提供业务增量，将2025 - 2026年净利润由 - 3.1 / - 2.8亿元上调至 - 0.3 / + 0.5亿元，新增2027年净利润预测1.2亿元，经调整净利润预测为0.9 / 1.4 / 2.1亿元，同比扭亏为盈 / + 64% / + 48%，当前股价对应PS估值为3.8 / 3.7 / 3.4倍，对应经调整净利润PE估值64.8 / 39.6 / 26.7倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为明源云（00909.HK），2025年3月28日当前股价3.050港元，一年最高最低4.650 / 1.570港元，总市值59.29亿港元，流通市值58.91亿港元，总股本19.44亿股，流通港股19.32亿股，近3个月换手率69.71% [2] 财务情况 - 2024年公司收入14.4亿元，同比下滑12.5%，经调整利润亏损0.4亿，同比2023年的1.7亿元收窄。收入端本地部署 / SaaS同比下滑20.4% / 10.7%，毛利率同比减少2.6pcts。公司主动控费、优化人员结构，叠加股权激励费用减少，销售 / 行政 / 研发费用率同比减少3.4 / 14.7 / 5.6pcts，人效提升14.7% [7] - 给出2023A - 2027E营业收入、净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS（摊薄 / 元）、P/E（倍）、P/B（倍）等财务指标数据 [8] 业务表现 - 2024年分业务表现：CRM收入yoy - 9%，覆盖售楼处 / ARPU值同比变动 - 8.9% / + 2.7%；工程建设收入yoy - 20.6%，国企客户数字化投入较稳、产业与基建工地数 / ARPU值同比提升40.9% / 4.3%；资产管理&运营收入yoy + 14.2%，国企收入占比达到84.8%，公司国企客户数达到230 + 家，全国潜在客户空间为8000 + 家；天际PaaS平台收入yoy - 24.6% [8] AI业务 - 2024年云客AI累计终端签约金额约2800万元，增长潜力可观。公司AI业务采用AI + IoT + SaaS的模式，可实现不动产全场景覆盖、且现金充足，在不动产营销交易链条中相对业务员优势明显 [8]

文章核心观点 - 明源云在2024年房地产行业深度调整与基建投资增速放缓双重压力下，虽营收下降但恢复盈利趋势显著，资管业务成增长新引擎，未来有望在不动产数字化赛道持续领跑 [1][3] 财务表现 - 2024年公司实现营业总收入14.35亿元，同比下降12.5%，云服务、本地化部署营收分别同比下降10.7%、20.4% [1] - 2024年公司归母净利润亏损1.9亿元，上年同期亏损5.98亿元，亏损收窄；剔除股份支付等非现金因素，经调整净亏损为4396万元，收窄幅度达74.1% [1] - 2024年公司剔除股份支付后的总费用下降19.7%，人均产值提升14.7%，期末人数同比下降25.8%；分类费用中，剔除股份支付后的管理费用、研发费用、营销费用分别下降19.1%、25.4%、15.7% [2] - 2024年明源云资产负债率为13.68%，相比上一年下降2.01个百分点，已连续两年下降 [2] - 2024年云客单售楼处年度客单价为7.7万元/个，同比增长2.7% [2] - 2024年末公司持有现金储备40.42亿元，资产负债结构稳健 [3] 业务亮点 - 云服务下的资产管理&运营业务收入同比增长14.2%，验证公司三年前布局存量资产数字化赛道的战略前瞻性，资管业务成新增长引擎 [1] - 公司加大不动产营销获客领域投入和研发，推出多个AI加视频营销类产品，部分存量客户增购AI产品，提升项目客单价 [2] - 云客AI产品在AI+营销领域有丰富产品矩阵，覆盖不动产营销多业务场景，2024年累计签约金额达2800万元，客户包括保利发展、中海地产、华润置地等，累计覆盖售楼处数量近1000个 [3] 未来展望 - 凭借在存量资产数字化、AI技术应用及成本管控上的突破，公司在行业调整中巩固领先地位，未来随着AI商业化加速与海外市场拓展，有望在不动产数字化赛道持续领跑 [3]

纪要涉及的公司 明源云 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年业绩表现** - 整体收入下降12.5%，净利润下降67.7%，剔除股权支付因素，调整后净亏损4400万元，同比大幅减亏74.1%，收入压力源于宏观房地产市场，新开工项目数量下降约20%，销售额下滑10%以上[3] - 资产管理和运营产品线营收近1亿元且呈增长态势；费用方面，剔除股份支付干扰后整体费用下降超10%，三项费用分别下降15% - 25%；员工人数减至1900人，同比减少25%，人均产值提升[3] - 资产负债率较低，应收账款坏账拨备率维持在40%以上；2024年经营性现金流支出约7000万元，年底现金储备达42.68亿元[3] 2. **各产品线表现** - **云客CRM产品线**：收入降幅为个位数，合作案场数量降幅约8.9%，客单价提升，得益于2023 - 2024年推出的AI产品，24年六个AI产品量产商业化，签约金额2800万元，覆盖1300个地产项目，平均客单价2.8万元，技术上DeepSeek调用比例约30%[6] - **项目建设业务线**：处于结构调整期，侧重国企客户，全年收入下降20.7%，工地数减少23.5%，国企比重上升，管理产业和基建工地数量增加40.9%，单工地平均价格提升4.3%[7] - **资产管理与运营产品线**：面向国企集团，实现近1亿元营收且持续增长，合作国企客户约230家，累计管理面积约4.6亿平方米，市场渗透率低，大型客户约10%，小型客户1.5%，主要产品为云资管和云租赁[7][8] - **天际平台**：2024年收入受ERP及住宅开发商下滑影响下降，未来将集成AI + PaaS技术，通过低代码、零代码开发提升效率，将AI工具纳入KPI考核提高经营利润率[9][10] 3. **市场策略** - **国内市场**：聚焦提升经营利润率，加大AI和资产管理业务线投入，精简其他业务线降低研发成本，专注国企及优质民企客户，国企客户收入占比53.7%[11] - **海外市场**：侧重与各类伙伴合作，已在东南亚、日本和香港组建本地化团队，2024年东南亚签约金额近千万美元，2025年希望数倍增长，产品倾向轻量化SaaS产品，结合AI、物联网平台能力及移动端APP[12] 4. **AI应用情况** - 聚焦AI + 营销领域，签约额2300 - 2800万，计划推出更多独立单品SKU，探索其他业务产品线与AI结合，如内嵌ERP重塑业务流程[13] - AI产品在营销端可解决线上获客问题，如创意工厂工具可一键生成营销内容，节省成本提高ROI，一个视频可生成约500个自然流量，一年一个账号可产生数十万甚至上百万流量[20][21] 5. **2025年业绩展望** - 国内市场收入预计小幅下降，海外市场预计增长较快，整体收入承压较小；销售费用预计下降10%以上，经营净利润和现金流预计回正[4][14] - 云客跌幅收敛，占总收入50%以上；资管业务线预计双位数增长；项目建设和本地化部署软件有下行压力，但与AI结合有望促进签约增长[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **收并购规划**：以投资为主，重点关注日本市场，选择本地单一大市场好的科技企业，2025年在日本市场更积极开展活动[18] 2. **海外市场差异及产品**：海外不动产市场与国内差异明显，发展中国家项目建设高速增长，发达国家新建项目少，采取不同策略，VR产品线在东南亚和中东有需求，发达国家推出集成智能硬件的ALT系统[22] 3. **毛利率情况**：2024年毛利率同比下滑主要因人员调整，短期内收入下降速度快于营业成本下降速度[24] 4. **项目建设业务空间**：依赖工地类项目数量，目前服务约五千多个工地，市占率不高，重点寻找国企客户调整结构[25] 5. **PaaS平台定位**：为明源系产品技术基础设施及运维管理保障者，未来通过AI + 零代码低代码赋能开发者，重构产品开发新应用和新产品，提高经营效率[26] 6. **AI结合IoT及SaaS产品优势**：增强产品交互能力，如劳工管理系统收集现场劳工数据，营销类场景收集购房者对话数据，提升AI模型敏捷性[28] 7. **渠道合作**：与国内渠道合作模式成熟，主流产品在省会城市有独家合作伙伴，按产品定价50%结算，计划发展新产品伙伴网络，拓展非传统开发商客户市场[29] 8. **大客户定制化**：注重合理合作模式，积累多年定制化经验，基于天际平台定制，简单需求由渠道伙伴用零代码或低代码完成，不显著影响盈利能力[30] 9. **数据安全**：严格遵守合规要求，数据资产本地化存储，由客户自主管理，购房者需提前签署授权协议，风险集中在客户与购房者之间[31]

文章核心观点 - 明源云董事会主席高宇称公司最艰难时刻已过，未来将聚焦优质客户与AI创新，提高产品收益率，恢复合理盈利，还将开拓海外市场 [1][2] 行业情况 - 国内商品房销售额从2021年的18.2万亿元缩减至2024年的9.7万亿元，房地产行业走势影响上下游企业，住宅市场进入深度调整期，新开工项目数量减少，开发商严格控制IT产品支出预算 [2][5] - 今年前两月房地产市场数据有所好转，监管层明确政策导向，市场回稳趋势明显，进一步大幅下降概率低 [6] 公司业绩 - 2024年公司实现总收入14.35亿元，同比下降12.5%；亏损约1.9亿元，同比减少67.7%；经调整净亏损4396万元，同比减少74.1% [2] - 云服务收入整体下降10.7%至11.95亿元，占公司总收入的83.3%；客户关系管理产品线累计录得收入8.59亿元，同比下降9.2%；资产管理及运营产品线合计录得9980万元，同比增长14.2% [5][6] AI产品情况 - 云客AI产品累计终端签约金额接近2800万元，被多家头部房企采用，预计未来付费收入将实现三位数增长 [2] - 云客发布具备AI技术能力的数字化产品，覆盖不动产售楼处近1000个，30%的核心功能点调用DeepSeek系列大模型 [5] - 今年春节以来开发商对AI类产品热情高，公司2025年将在客服、研发等领域全面应用AI工具提升流程效率 [6] 公司未来计划 - 国内市场战略聚焦，做好核心产品，精简产品线，降低研发边际成本，聚焦国企和优质民企客户，建立良性合作关系，恢复盈利 [8] - 在“AI+营销”领域推动创新产品研发，探索“AI+管理”商业化机会，挖掘AI应用价值 [9] - 2024年启动海外市场战略，新增多个区域直销团队，签约多家当地不动产客户，累计签约金额近千万元，部分项目已交付；未来将在东南亚、日本及中国香港拓展市场，迭代产品，重点发展AI+/AIOT类SaaS产品，探索中东、北美等市场机会 [9]

文章核心观点 - 明源云2024年受房地产行业调整影响营收下降 但通过战略聚焦与成本管控收窄亏损 且在存量不动产数字化、AI商业化、海外市场拓展等方面取得突破 还将派付特别股息 [1][2] 业绩情况 - 全年实现营业收入14.35亿元 同比下降12.5% [1] - 经调整净亏损由上年同期的1.70亿元收窄至4396万元 同比下降74.1% [1] - 年末持有现金储备40.42亿元 资产负债结构保持稳健 [1] 业务发展 存量资产数字化管理 - 资产管理及运营产品线收入逆势增长14.2%至9975万元 [1] - 合作超230家国企涉资平台公司 深度布局产业园区运营、保障房运营等业务领域 [1] AI技术应用 - 2024年云客推出多个不动产视频营销类AI产品 累计签约额近2800万元 覆盖全国近1000个售楼处 [1] 海外市场拓展 - 已陆续在中国香港、新加坡、马来西亚和日本组建本地化团队 期内实现近千万元签约 [1] 成本管控 - 通过优化产品资源投入策略、精简组织架构并应用AI工具辅助研发流程 成本费用得到有效控制 [2] - 全年销售费用同比下降17.8% 管理费用下降53.0% 研发费用下降25.0% [2] - 人均产值从上年55.7万元提升至63.9万元 [2] 股东回报 - 董事会建议自公司股份溢价账向股东宣派及派付特别股息每股股份0.1港元 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入达14.348亿元，同比下降12.5%[5][6] - 2024年公司整体费用达14.838亿元，同比下降28.8%[7] - 2024年公司经调整净亏损达4400万元，同比亏损减少74.1%[5][8] - 2024年公司总收入为14.348亿元，同比下降12.5%，2023年同期为16.396亿元[45][46] - 2024年整体毛利润为11.027亿元，同比减少15.4%，2023年同期为13.032亿元[50] - 2024年销售及推广费用为7.577亿元，同比下降17.8%，2023年同期为9.217亿元[51] - 2024年一般及行政费用为2.440亿元，同比下降53.0%，2023年同期为5.195亿元[52] - 2024年研发费用为4.821亿元，同比下降25.0%，2023年同期为6.430亿元[53] - 2024年金融资产和合同资产的减值损失净额为4480万元，同比下降2.8%，2023年同期为4610万元[54] - 2024年其他收入为8520万元，同比增长28.6%，2023年同期为6630万元[55] - 2024年其他亏损净额为3560万元，同比增长1383.3%，2023年同期净亏损为240万元[56] - 报告期内公司营运亏损为3.763亿元，同比减少50.7%（2023年同期为7.632亿元）[57] - 报告期内公司财务收入为1.837亿元，同比增长0.6%（2023年同期为1.826亿元）[58] - 报告期内公司财务成本为440万元，同比减少38.0%（2023年同期为710万元）[59] - 2024年度公司所得税前亏损为1.974亿元，同比亏损减少66.5%（2023年同期为5.894亿元）[60] - 报告期内公司所得税抵免为790万元，同比增长229.2%（2023年同期为240万元）[61] - 报告期内公司年内亏损约为1.895亿元，同比减少67.7%（2023年同期为5.87亿元）[62] - 2024年经调整净亏损为4396.4万元，同比减少74.1%（2023年为1.69721亿元）[65] - 2024年12月31日公司现金及现金等价物及定期存款总额约为40.424亿元（2023年12月31日为43.92亿元）[67] - 2024年12月31日公司流动资产净值约为34.29亿元（2023年12月31日为39.472亿元），流动比率约为6.01，较2023年的5.96有所上升[68] - 2024年及2023年12月31日公司处于净现金状况[69] - 2024年公司收入为1434818千元人民币，较2023年的1639644千元人民币下降12.5%[84] - 2024年公司年内亏损为189546千元人民币，较2023年的587043千元人民币收窄67.7%[84] - 2024年母公司普通权益持有人应占每股基本亏损为0.10元人民币，2023年为0.32元人民币[84] - 2024年公司全面亏损总额为127527千元人民币，较2023年的575666千元人民币收窄77.8%[85] - 2024年12月31日公司非流动资产总额为1334860千元人民币，较2023年的1108788千元人民币增长20.4%[87] - 2024年12月31日公司流动资产总额为4113632千元人民币，较2023年的4743430千元人民币下降13.3%[87] - 2024年12月31日公司总资产为5448492千元人民币，较2023年的5852218千元人民币下降6.9%[87] - 2024年12月31日公司权益总额为4702886千元人民币，较2023年的4933957千元人民币下降4.7%[88] - 2024年12月31日公司总负债为745606千元人民币，较2023年的918261千元人民币下降18.8%[88] - 2024年集团总收入为1434818千元，2023年为1639644千元，同比下降12.5%[99] - 2024年按性质划分的费用为1815894千元，2023年为2420645千元，同比下降25%[106] - 2024年其他收入为85198千元，2023年为66250千元，同比增长28.6%[108] - 2024年其他亏损净额为35556千元，2023年为2378千元，同比增长1395.2%；财务收入净额为179295千元，2023年为175488千元，同比增长2.2%[110] - 2024年所得税为7851千元，2023年为2380千元，同比增长230%[111] - 2024年公司拥有者应占亏损189,546千元，2023年为585,634千元；2024年每股基本亏损0.10元，2023年为0.32元[113] - 2024年贸易应收款、预付款项及其他应收款总额146,296千元，2023年为154,412千元[116] - 2024年贸易应付款24,518千元，2023年为23,762千元[118] - 2024年其他应付款和应计费用193,378千元，2023年为214,970千元[119] - 2024年客户合同贸易应收款184,722千元，2023年为140,353千元[116] - 2024年应付第三方贸易款项24,518千元，2023年为23,762千元[118] - 截至2024年12月31日，公司共有1,912名雇员，2023年12月31日为2,577名[123] - 2024年12月31日股份溢价账进账额约为人民币7,388,782,000元[138] 中国房地产市场数据关键指标变化 - 2024年中国商品房累计销售面积9.7亿平方米，同比下降12.9%；累计销售额9.7万亿元，同比下降17.1%；房屋新开工面积7.4亿平方米，同比下降23.0%[9] - 2024年第四季度中国商品房累计销售额2.8万亿元，同比增长1.1%[9] - 中国商品房销售额从2021年的18.2万亿元持续下跌至2024年的9.7万亿元，公司业务受显著冲击 [37] 海外市场行业数据关键指标 - 2023年日本不动产行业增加值占其GDP约11%，2021年日本不动产企业约36.8万家，中介及租赁管理类企业数量占比超75%[13] - 2023年印尼城市化率仅为21.7%[13] 公司AI业务发展情况 - 公司2024年依托不动产行业大数据开发专用大模型，聚焦不动产营销推出多款商业化AI产品，签约额增长迅速[17] - 公司将加速拓展不动产各业务场景的AI化应用，升级SaaS产品功能与服务[17] - 云客AI产品累计终端签约金额接近2800万元，累计覆盖不动产售楼处数量近1000个，约30%的核心功能点调用了DeepSeek系列大模型[24] - 多数签约客户企业使用“AI创意工厂”生成的短视频内容播放量占比超50%，多数客户企业使用“AI销售员”后私信留电率对比过往提升55%以上[23] - 自2024年3月起，云客陆续发布多款具备AI技术能力的数字化产品，覆盖不动产视频营销多个业务场景[23] 公司业务战略规划 - 2025年公司国内产品战略优先聚焦“AI+不动产营销”、“资产管理&运营”等高潜力领域 [39] - 2025年公司将在东南亚、日本及中国香港拓展市场，发展伙伴，迭代产品，重点发展AI+/AIOT类SaaS产品 [40] - 2025年公司将加快“AI+SaaS”产品创新，打开业务增长空间 [41] 公司海外市场拓展情况 - 2024年公司启动海外市场战略，新增中国香港、日本、新加坡、马来西亚和印尼区域的直销团队，直销团队超300人 [35] - 2024年公司在马来西亚、日本等地成立海外子公司并组建本地化团队，累计签约金额近千万元 [38] 云服务业务线数据关键指标变化 - 2024年云服务收入为11.951亿元，同比下降10.7%，占总收入比例为83.3%[20] - 2024年云服务收入为11.951亿元，同比下降10.7%，占整体收入83.3%，2023年同期占比81.6%，其中资产管理&运营收入为9980万元，同比增长14.2%[47] - 2024年云服务收入1195093千元，软件及服务收入239725千元，总计1434818千元[98] - 2024年云服务销货成本162935千元，软件及服务销货成本169164千元，总计332099千元[98] - 2024年云服务毛利润1032158千元，软件及服务毛利润70561千元，总计1102719千元[98] - 2023年云服务收入1338663千元，软件及服务收入300981千元，总计1639644千元[98] - 2023年云服务销货成本157551千元，软件及服务销货成本178866千元，总计336417千元[98] - 2023年云服务毛利润1181112千元，软件及服务毛利润122115千元，总计1303227千元[98] - 2024年云服务收入为1195093千元，2023年为1338663千元，同比下降10.7%；本地化部署软件及服务收入为239725千元，2023年为300981千元，同比下降20.3%[99] 客户关系管理产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年客户关系管理产品线收入为8.589亿元，同比下降9.2%，其中云客产品收入为8.114亿元，同比下降6.6%[26] - 报告期内国内配备云客的售楼处数量为10563个，同比下降8.9%，云客单售楼处客单价为7.7万元/个，同比增长2.7%，年度云客客户账户留存率为78%[26] 项目建设产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年项目建设产品线收入为1.242亿元，同比下降20.7%[29] - 国内配备项目建设产品的建筑工地数目为5257个，同比下降23.5%，其中产业与基建建筑工地数目为2052个，同比提升40.9%，单工地客单价为2.4万元/个，同比上升约4.3%，年度项目建设客户账户留存率为68%[29] 资产管理&运营产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年资产管理&运营产品线收入9980万元，同比增长14.2%，客户账户留存率为90% [32] - 2024年大量地方城市建设投资公司转型，客户企业对“云资管”“云租赁”采购需求不断提升[30] - 截止2024年末，全国约8000余家涉资国企平台公司中，已有超230家配备资产管理与运营相关产品[30] 天际PaaS平台产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年天际PaaS平台产品线收入1.123亿元，同比下降24.6%，现存合作客户约1300家，赋能认证开发者约3500人，沉淀连接器超90个 [33] 本地化部署软件及服务业务线数据关键指标变化 - 2024年本地化部署软件及服务收入2.397亿元，同比下降20.4% [34] - 2024年本地化部署软件及服务收入为2.397亿元，同比下降20.4%[48] 公司合同相关数据关键指标变化 - 2024年合同资产总额为84659千元，2023年为80663千元，同比增长4.9%；合同获取成本为212351千元，2023年为255337千元，同比下降16.8%；合同负债为432906千元，2023年为514861千元，同比下降15.9%[100] - 2024年合同获取成本摊销金额为142585000元，2023年为180384000元，同比下降20.9%[102] - 2023年就合同负债确认的收入为411199千元，2022年为478170千元，同比下降14%[104] - 2024年未履行的长期合同为811243千元，2023年为988287千元，同比下降17.9%；预计2024年未履行的履约责任约726183000元将在1年内确认收入，2023年为889324000元，同比下降18.3%[105] 公司股息相关情况 - 董事会建议自股份溢价账宣派及派付特别股息每股0.1港元（相当于人民币0.092元），2023年特别股息每股0.1港元（相当于人民币约0.091元）已批准并于2024年7月5日派付，金额为167,522,000元[115] - 2023年特别股息每股0.1港元（约人民币0.091元），金额为人民币1.67522亿元，已于2