财务数据和关键指标变化 - 第一季度总毛账单为207亿美元，同比增长7.5%，按固定汇率计算增长9.5%，处于指引范围的高点 [22] - 净收入为145亿美元，同比增长4%，处于指引范围内 [23] - 毛利润为10亿美元，占毛账单的4.82%，环比下降9个基点，同比下降40个基点 [24] - 非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为5.99亿美元，占毛账单的2.89%，同比改善13个基点 [25] - 非GAAP运营收入为3.99亿美元，占毛账单的1.92%，环比下降7个基点，同比下降28个基点 [26] - 利息费用和财务费用为8800万美元，高于预期 [26] - 非GAAP有效税率约为23%，符合预期 [26] - 总非GAAP净收入为2.37亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.80美元，均在指引范围内 [27] - 第一季度净营运资金为43亿美元，增加约10亿美元 [27] - 本季度自由现金流使用约为8亿美元 [27] - 第一季度向股东返还1.38亿美元，其中1.01亿美元用于股票回购，3700万美元用于股息支付 [28] - 截至季度末，现金及现金等价物为5.42亿美元，债务为43亿美元 [29] - 总杠杆率为2.5倍，净杠杆率为2.2倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 端点解决方案组合同比增长8%，由个人电脑和移动设备驱动 [7][23] - 高级解决方案组合同比增长7%，由软件、服务器、存储和Hive驱动 [7][23] - 战略技术领域的所有投资组合，包括云、网络安全、数据和分析以及Hive，第一季度再次实现两位数增长 [10] - Hive业务第一季度低于预期，因组件发货从第一季度推迟到第二季度以及需求不足，可能持续几个季度，但市场条件有利，情况将恢复正常 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲和亚太地区（APJ）按固定汇率计算第一季度再次实现两位数增长 [11] - 公司通过云市场将业务覆盖范围扩大到30000个活跃合作伙伴和500000个终端用户 [10] - 在欧洲，PACE平台已获得显著吸引力，拥有超过50000个合作伙伴 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用端到端战略、全球覆盖和专业的市场进入策略，以捕捉广泛的IT支出 [9] - 公司通过与领先创新供应商建立利润率增值伙伴关系，简化市场复杂性，帮助供应商和客户拓展业务 [11] - 公司推出Digital Bridge Microsoft Teams应用程序，愿景是为合作伙伴社区提供预建集成的市场，以提高效率和降低成本 [16] - 公司的PACE平台是一个全数字客户生命周期工具，正在从欧洲扩展到美洲 [17][19] - 公司凭借专业团队和本地知识，解决客户和供应商的业务问题，加速增长并降低成本，成为他们的首选合作伙伴 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025财年第一季度表现强劲，各地区和主要技术领域均有贡献 [6] - 在不断变化的宏观经济环境中，公司专注于盈利增长和运营效率，在分销业务中实现了毛利润和运营收入的稳健增长 [8] - 尽管Hive业务暂时疲软，但市场条件有利，公司有信心情况将恢复正常 [9] - 公司预计第二季度毛账单在197亿 - 207亿美元之间，中点增长约5%，净收入在139亿 - 147亿美元之间，非GAAP净收入在2.05亿 - 2.47亿美元之间，摊薄后每股收益在2.45 - 2.95美元之间 [30][31][32] - 公司在2025财年继续致力于实现中个位数的毛账单增长，并产生11亿美元的自由现金流 [33] 其他重要信息 - 公司将于4月10日在纽约市举行投资者日活动，提供更多战略、中期目标和资本配置框架的细节 [21][33] - 本季度公司被评为多家行业领先企业的年度分销合作伙伴，在北美被ChannelPro评为年度最佳分销商 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明Hive业务在本季度的组件短缺情况以及需求疲软的驱动因素 - Hive业务整体销售增长强劲，但略低于预期，主要是因为一个大型业务的组件发货从第一季度推迟到第二季度，预计将在第二季度实现 [37][39] - 有一个客户的需求暂时暂停，影响了第二季度Hive业务的表现，但公司对需求环境和自身增长能力有信心 [42] 问题: 本季度客户是否因避免关税增加而提前采购？全年各季度账单增长预期如何？账单与收入的减少情况如何？ - 在个人电脑业务中，关税影响相对有限，增长主要由疫情期间的电脑更新和Windows 11更新驱动 [46][47] - 对于Hive业务，公司能够转嫁关税相关成本，且相比2016 - 2017年引入关税时，公司目前的在岸能力使其更具竞争优势 [48] - 公司仍认为第二季度能够实现中个位数增长，分销业务将达到中个位数或略高，Hive业务收入同比将略有下降，但预计下半年将实现中个位数增长 [49] - 毛账单与净收入的调整比例目前约为30%，预计未来三个季度将保持在28% - 30% [50][51] 问题: 供应商的价格上涨情况如何？是否足以抵消需求挑战？ - 部分供应商开始提高价格，但并非全面上涨，目前影响相对有限，公司会将价格上涨转嫁给渠道，若价格上涨加速，短期内会带来顺风，但需关注对销量的影响，公司在制定指引时已考虑可见的价格上涨因素 [54][55] 问题: 请量化Hive业务的问题及恢复时间，对现金流的影响以及资本配置计划 - 第一季度Hive业务的10个基点影响主要来自临时的项目组合组合和对专业技术资源的投入，第二季度同样面临这些挑战 [59][60][61] - 公司在Hive业务上进行了大量投资，招聘技术工程师，预计收入将在未来季度实现 [61][62] - 本季度现金流使用主要是由于分销业务的季节性和Hive业务的高库存及应付账款，预计每季度恢复2 - 3天，到2025年底实现约20天的现金转换周期 [63][64] - 公司在股票回购策略上保持机会主义，第一季度回购1亿美元，预计第二季度回购1亿美元，2024年72%的自由现金流用于股票回购和股息支付，预计2025年也将如此 [66][67] 问题: 第一季度季节性因素对业绩的影响，以及全年端点解决方案（ES）和高级解决方案（AS）的贡献预期，若Hive业务贡献低于预期，AS投资组合的表现如何？ - 分销业务第一季度表现稳健，实现中个位数增长，公司对市场持谨慎乐观态度，多个技术领域驱动需求，如个人电脑更新、云、安全、人工智能相关产品等，且利润率稳定 [75][76][77] - 安全、云、数据分析等技术投资组合本季度增长超过20%，将支撑AS业务的增长，抵消Hive业务的疲软 [78] 问题: Hive业务中需求暂时暂停的客户是历史主要大客户还是去年新拓展的客户？Hive业务中哪个具体业务是问题的关键驱动因素？ - 需求暂时暂停的客户是去年新拓展的客户，主要是需求预测的问题导致暂停，预计第三季度恢复势头 [84] - Hive业务中的Mike Strat部分，2024年购买的组件原计划在第一季度发货，但推迟到了第二季度，导致该部分业务表现疲软 [85] 问题: Hive业务的情况是否与行业中客户购买Hopper服务器减少、库存增加的动态有关？ - 公司为客户购买的库存主要是为了满足其需求预测，对于某些组件或SKU的供应过剩情况，公司有充分保护措施来收回相关成本，且无过时风险，未发现特定SKU的需求差异 [89][90] 问题: 与行业内较小的参与者相比，TD SYNNEX的广泛地理覆盖如何转化为潜在的市场份额增长？欧洲市场的情况如何？如何看待SG&A运营费用与毛账单的关系？ - 在欧洲，分销业务市场增长，公司增速高于市场，利润率受供应商组合影响，但团队成本管理良好，运营利润率保持稳定，对整体分销业务表现有积极贡献 [98][99] - 公司在北美和欧洲市场地位稳固，亚太地区和拉丁美洲市场增长较快，市场份额相对较小，是实现盈利增长的良好机会，公司专注于中小企业市场，有望提高运营利润率 [99][100] - SG&A成本占比为60%，高于预期，主要受Hive业务影响，预计未来会改善，分销业务效率极高，50%的毛利润能够转化为底线利润 [96] 问题: Digital Bridge和Stream One等长期举措的好处是什么？如何帮助公司应对不确定的宏观环境？ - 公司的数字平台和Digital Bridge能够为客户提供24/7的联系和自动化交易机会，Digital Bridge将公司平台集成到客户工具中，更具优势，是与客户共同开发的解决方案，有助于在市场中形成差异化 [106][107][108] 问题: 尽管个人电脑业务表现强劲，但外围设备业务不太乐观，未来外围设备业务的展望如何？ - 外围设备业务中的打印市场持续面临挑战，主要原因是北美一个大型业务因无利可图而丢失，公司正在寻求中小企业市场的新业务，以提高利润率和可持续性 [111][112]