纪要涉及的行业和公司 - 行业：供应链金融行业、金融AI应用行业 - 公司：联易融科技、拜特科技 纪要提到的核心观点和论据 联易融科技2024年业绩表现 - 收入和交易规模同比双位数增长，得益于拓展非地产创新业务，多级流转云同比增52%，ABS云下半年落地应收类创新业务，同比增101%，整体毛利率提升9个百分点至70%，剔除减值后经营层面略盈利[2] - 客户留存率从2023年的86%增至96%，多级流转云核心业务板块达99%，2024年客户增长主要来自多级流转云非地产客户[2][4] 供应链金融行业趋势及公司市场地位 - 行业处于早期阶段，保持近30%稳健增长，联易融连续五年排名第一，市场份额21%，标准化供应链ABS和ABN市场占有率26%，宏观经济复苏和政策支持带来机遇[5] 重要并购及预期影响 - 2024年收购拜特科技，预计2025年下半年并表，带来增量收入，与公司产品及客户资源协同效应强，加速公司增长[2][6] 各业务板块表现 - 核心企业云：多级流转云同比增52%，AMS云受地产影响但拓展行业覆盖实现同比增长[2][7][8] - 金融机构云：去年下半年扩展至应收类业务，推动交易量提升，未来收缩低毛利产品，通过AI agent恢复上升态势[9][10] - 跨境业务：交易量同比增42%，收入同比超40%，拓展超60家资金方，服务超1000家平台商家[11] - 小微金融业务：去年底战略重组，引入外部投资人，聚焦直播电商融资业务，服务约3000家商家[12] AI技术发展及应用 - 发展历经人工审核、小模型、大模型、超大模型四个阶段，审核效率从人工的8 - 24小时提升至大模型的1 - 5分钟，预计超大模型实时响应[13][14] - 大模型适配多场景，风险预测准确率从70% - 80%提升至95%以上，DC大模型提供自动化审核引擎，重构AI金融基础建设[14] - 自研LDGPD大模型孵化风云AI平台，为业界首个轻量级供应链金融AI开发平台，已输出给多类客户，积累大量业务经验和知识库[15] 收入结构及展望 - 目前金融机构收入占比约70%，产业客户约30%，随着5G普及，产业客户对大模型应用交流增多[17] - 2025年预计交易量两位数增长20% - 25%，服务费率略降至千2 - 千2.2，收入低两位数增长，毛利率维持70%左右，毛利额增20%以上，费用结构优化下降[28] 海外业务展望 - 2024年海外业务恢复强劲增长，受益于美元利率趋稳和与头部平台合作，2025年预计通过更多合作和产品体验加速Go Deep业务发展，2026年增长更显著，2025年预计增速40 - 50%[30] 邦特收购情况 - 2024年10月增持邦特股权至58%，预计2025年下半年并表，邦特年稳定收入约1亿，并表后带来千万级增量，2026年达1亿以上[31] 现金使用及股东回报 - 账面现金51亿，投入AI创新产品和协同企业，持续股东回报，2022年至今连续三年派特别股息，上市以来累计回购超6亿港币，2025年望减亏、现金流转正、提高股息率[32][33] 其他重要但可能被忽略的内容 - SaaS类智能审核产品按初装费加使用次数收费，不同场景标准不同，还有初步接入费用[22] - 公司使用德固特审核时会按需微调或蒸馏，也会结合其他大模型满足不同业务场景[19][20] - 公司将审核能力前置到客户端，计划应用AI于客服指导和风控环节，已有客户探索AI替代人工任务[25] - 公司AI团队约50人，虽未简单打平但产出远超投入，业务增长运营人员未增，收入超两千万可涵盖成本[26] - 银行因业务广泛难专注供应链金融，公司经验和数据优势明显，银行使用大模型对公司是机会[27] - 公司应收主要源于供应链ABS业务过桥贷款，尤其是地产客户，2024年已充分减值，未来视回收情况而定[29]