纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物医药行业、临床 CRO 行业 - 公司：泰格医药 纪要提到的核心观点和论据 中国生物医药行业发展情况 - 创新药研发活跃：2024 年 41 款 1 类新药获批，创新药临床试验数量达 1,859 个，同比增长 15.6%，在研创新药数量全球第二 [4][5] - 全球化取得突破：多款国产创新药在欧美获批并商业化，对外授权交易数量增长 18%，潜在总金额达 515 亿美元，首付款 40 亿美元 [4][6] - 政策支持力度大：两会工作报告明确支持创新药发展，多地发布支持政策，国务院审议通过全链条支持方案，国家医保局计划推出丙类医保目录 [4][7] - 跨国药企增加投入：2024 年新开 336 个临床试验，占其全球总量约 19%，远高于 2018 年的 9.8% [4][8] 中国临床 CRO 行业竞争情况 - 竞争激烈但泰格领先：中国约 500 家临床 CRO，平均每家承担 35 个试验，泰格维持并巩固行业第一位置 [9] - 供给端优化：2024 年遗传办备案项目申办方和临床 CRO 数量分别下降 64%和 72%，行业顾问预计 2024 - 2028 年增速恢复至双位数，2028 年规模达 750 亿人民币 [4][10][11] 泰格医药业务发展情况 - 数字化智能化战略：成立智能研究院，完成 DCR1 本地化部署，推出医研 AI 大模型平台，ERAI 智能平台提升翻译业务人效近 100%，成本优化约 30% [4][14][15] - 订单情况：2024 年底在手订单 157.8 亿人民币，同比增长 12.1%，全年净新增订单 84.2 亿人民币，同比增长 7.3% [4][17] - 现金流管理：2024 年加强应收账款和现金流管理，全年净经营性现金流 10.97 亿元，与 2023 年基本持平 [4][19] - 业务板块表现 - CTS 板块：全年收入 31.8 亿人民币，同比下滑，海外市场特别是北美地区保持快速增长 [23] - CROS 板块：全年收入 34.3 亿人民币，同比增长 6.5%，现场管理和数据统计业务稳健增长 [25] - 实验室服务：方达公司中国区业务受竞争影响收入下滑，收购光合医药股份预计今年贡献 1500 万左右利润 [26] - 境内外营收：全年境内总营收 35.5 亿，同比下降 16.2%，海外总营收 30.6 亿，同比微降 3%，剔除新冠疫苗基数后实际增长 [27] 泰格医药财务情况 - 收入：全年实现收入 66 亿人民币，同比下降 10.6%，剔除新冠疫苗相关收入后同比下降 9% [22] - 毛利润和毛利率：2024 年毛利润 22.4 亿元，同比下滑，毛利率为 34%，较 2023 年下降 [29] - 管理费用和净利润：24 年管理费用端发生一次性费用，导致税后扣非净利润减少约 3.15 亿元，全年净利润和归母净利润同比大幅下滑 [35][37] 未来展望 - 订单目标：2025 年目标实现双位数增长的新签订单 [39] - 收入和利润率：预计 2025 年收入恢复增长，毛利率显著恢复 [41] - 行业发展：对中国生物医药尤其是创新药行业长期发展充满信心 [42] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年下半年国内订单价格环比基本保持稳定，希望供给端在 2025 年能够持续改善 [18] - 2024 年公司偿还部分贷款，借款金额下降约 5 亿元，分红 4.79 亿元，回购股份价值 5 亿人民币，共计返还约 9.79 亿人民币给股东 [20] - 2024 年存量订单执行和转化调整影响 1.86 亿人民币，主要来自国内存量及个别新冠疫苗客户 [21] - 截至 24 年底，公司员工总数 10,185 人，同比增长 484 人，未来将拓展国际市场，加强一体化全产业链服务能力，进行数字化和智能化投入 [36] - 2024 年退出投资收到现金约 4.4 亿，实现 8000 万左右投资收益 [37] - 2025 年第一季度整体新签订单趋势与预期目标符合，北美和澳洲市场预计新签订单超出预期 [38] - 新分子类型如 ADC、多肽等推动临床 CRO 行业超越平均增速，公司临床运营业务中占比较大的项目为已进入临床阶段的 fast follow 管线 [40]