会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会，时间是 2025 年 3 月 28 日 20:00 - 21:00，地点为电话会议 [1] - 参与机构众多，总计 309 位投资者，接待人员包括顺丰控股多位高管 [1] 2024 年业绩概况 - 总业务量 133.3 亿票，同比增长 11.3%，剔除丰网业务同比增长 15.3%；营业收入 2844 亿元，同比增长 10.1% [1][2] - 速运物流收入 2058 亿元，同比增长 7.7%；供应链及国际收入 705 亿元，同比增长 17.5% [2] - EBITDA 利润 327 亿元，同比增长 11.0%，EBITDA 利润率 11.5%；归母净利润 102 亿元，同比增长 23.5%，归母净利润率 3.6%，同比提升 0.4 个百分点；ROE 11.2%，同比提升 2 个百分点 [2] - 2024 年至今在分红及股份回购方面累计投入 106.6 亿元 [2] 2024 年业务策略 - 激发全员经营活力，加大业务区经营授权，总部转型为服务，推行激励机制 [3] - 确立“加速行业化转型”战略方向，拓展供应链，推进“亚洲唯一”战略，强化跨境服务能力，多网融通常态化，推进结构性降本 [3] 2024 年业务板块表现 时效快递 - 收入增速 5.8%，件量同比增长 12%，深耕消费及工业场景，优质服务促使退货件增长 [5] 经济快递 - （不含丰网）收入同比增长 11.8%，件量同比增长 18%，靠差异化服务和边际资源利用驱动 [5] 快运 - 收入同比增长 13.8%，货量增速超 20%，模式优化提效降本，生产场景深耕工业区，大件中转和收派效能提升 9% [6][7] 同城 - 收入实现超 22%增长，净利润翻倍提升 [7] 供应链及国际 - 收入同比增长 17.5%，中标超 100 个海外供应链项目，国际快递收入同比增长超 20%，赋能多行业客户出海 [7][8] 2024 年营运情况 成本数据 - 人工成本占收入比（不含 KLN）同比上升 0.8 个百分点；运力成本占收入比（不含 KLN）同比下降 0.8 个百分点；其他经营成本占收入比（不含 KLN）同比下降 1.2 个百分点 [10] 鄂州货运枢纽 - 开通 55 条国内航线、15 条国际航线，国际货运吞吐量同比增速超 200%，引入数十亿投资项目 [11] 融通及变革 - 多网融通降本效果逐年放大，2025 年进入常态化；支线端变革实现单票净降本，干线端建成无人化笼车转运中心，投入超 800 台无人车 [12][14] 运营底盘 - 精准投入资源提升服务品质和性价比，通过减少中转节点、调优资源结构、环节精益化提升质价比，科技创新成核心驱动力 [15] 2024 年财务及 ESG情况 财务概况 - 毛利润 396 亿元，同比增长 19.5%，毛利率 13.9%，同比提升 1.1 个百分点 [16] - 管理、销售、财务费用率分别同比下降 0.3、0.07、0.07 个百分点 [16] - 经营现金流净额 322 亿元，同比提升 21%；2024 年资产类支出 99 亿元，同比下降 27%，占收入比下降 1.7 个百分点；自由现金流提升 70%，达 223 亿元；资产负债率优化至 52.1% [16] - 2024 年分红比例提升至 40%，派发分红总计 41.0 亿元，年度分红同比提升 42%，还派发特别分红 48 亿元；2022 年至 2025 年 2 月底累计回购股份 47.6 亿元，2022 - 2024 年 4 月回购股份注销比例达 1.62%，2024 年第二期预计注销比例至少 0.42% [16][17] ESG - 2024 年自身碳效率较 2023 年提升 9.3%，单个快件包裹碳足迹较 2023 年提升 12%，ESG 实践获海内外评级机构认可 [18] 问答环节要点 快递业务展望 - 时效件做强品牌、扩大增量业务规模；经济件业务量保持高于行业增速，填充时效网络空余产能 [19][20] - 高端时效件打造“灯塔”级服务，经济件实现规模扩张与降本增效，定价保障服务质量，靠规模效应和差异化服务竞争 [20][21] 营运模式变革规划 - 推进大小件网络分层，重视资源极致使用，降本不依赖外部资源价格波动 [22] 政策影响 - 国补政策利好物流行业，业务量和增值服务收入提升；关税摩擦对顺丰负面影响有限，顺丰有业务自主权 [23][24] 资本开支规划 - 2025 年预计资产类支出和 2024 年基本持平，投向包括运力、中转场、产业园等，分红比例将结合情况稳步提升 [24] 快运业务增速 - 2025 年快运行业稳步增长向头部集中，订单呈现小批量、多批次特征 [26] - 顺丰直营和加盟品牌并行发展，升级产品，顺心捷达入股德坤物流，引领行业能力升级 [26][27] 国际业务展望 - 国际业务是第二增长曲线，2024 年增速是国内业务 2 倍以上，今年加速资源融通，打造更强国际产品组合 [27][28] 新科技应用 - 无人车成熟应用于收转运派场景，增效降本；大模型应用于面客、运营、决策端，提升效率和效益 [30][31]