财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年综合收入增长52%，达到8.74亿美元，全年毛利率为16.1%，全年摊薄后每股收益创纪录达到6.15美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.135亿美元 [8] - 2025财年第四季度收入增长41%，达到2325万美元，综合毛利润约为476万美元，毛利率约为20.5%，净收入为314万美元，摊薄后每股收益为2.22美元，EBITDA增至393万美元 [27][28][29][30] - 截至2025年1月31日，公司项目积压约为14亿美元，较2024年1月31日的7.57亿美元增长80% [9] - 截至2025年1月31日，公司现金及投资为5.25亿美元，净流动性为3.01亿美元，无债务，股东权益为3.52亿美元 [11][39][40] - 2025财年销售、一般和行政费用（SG&A）增至528万美元，占收入的比例降至6%；第四季度SG&A为149万美元，占收入的比例降至6.4% [29][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力行业服务业务第四季度收入增长65%，达到197万美元，占第四季度收入的85%，税前账面收入为38万美元 [12][13] - 工业建筑服务业务第四季度收入降至33万美元，占第四季度综合收入的14%，税前账面收入为4万美元 [13] - 2025财年电力行业服务、工业建筑服务和电信基础设施服务业务的毛利率分别为16.7%、13.3%和23.8%，而2024财年分别为14.1%、12.9%和26.5% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着数据中心增加、复杂制造业回流、电动汽车普及及充电活动增加，电力需求上升，现有电网压力增大，且美国大部分能源基础设施接近使用寿命终点，过去十年在建设替代能源设施和资源方面投资不足 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司能源业务多元化，能够建设各类电力设施，凭借广泛的能力、多年经验以及长期的客户和分包商关系，在市场中具有竞争优势 [16] - 公司预计未来多年燃气和其他热力发电厂仍将是业务核心，将持续培育可再生能源业务，但天然气项目将是可预见未来的增长核心 [17][18][35] - 公司战略包括利用核心竞争力抓住现有和新兴市场机会、保持严格的风险管理、加强作为发电设施建设首选合作伙伴的地位、推动有机增长并关注有意义的收购机会 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正处于电力基础设施建设的早期阶段，公司看到大量项目机会，对未来几年的增长前景非常乐观 [43][44][46] - 公司认为当前项目积压的增长将在未来4年推动更多收入机会，尽管短期内整体收入可能会略有下降，但全年有望实现增长 [73][78] 其他重要信息 - 公司将于2025年4月8日在纽约证券交易所举行投资者日活动 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请进一步分析20.5%的毛利率 - 高毛利率得益于公司各业务的强劲执行、项目组合的转变（包括更多美国本土和电力业务收入）、避免某些风险和成本以及多个项目的积极收尾，同时上一年第四季度Kilroot项目对利润率有负面影响。预计随着天然气项目增加，综合毛利率将受益 [52][53] 问题2: 1.2吉瓦项目何时能计入积压项目 - 需获得全面开工通知，公司有信心该项目将于今年夏天开工，届时会将整个合同计入项目积压 [56] 问题3: 新政府对互连方面有何积极影响，互连情况是否改善 - 电网运营商在过去一年取得了一些进展，能够解决部分瓶颈，但仍存在挑战。更大的阻碍是涡轮机等长周期供应链问题，不过随着制造商提高产能，这一问题有望缓解。此外，当前政府的总体放松管制可能有助于项目审批和开工 [58][59][60] 问题4: 405兆瓦太阳能项目的进度如何，是否达到峰值运行率 - 该项目规模达2000英亩，执行情况良好。可再生能源项目的运行率不像天然气项目那样有明显峰值，目前项目正在进行中 [62][64] 问题5: 项目管道中有多少项目，活跃地区有哪些，未来18个月项目流入情况如何 - 项目管道主要在美国，得克萨斯州是重要地区。公司计划在未来六个月增加项目积压，这将在未来4年推动更多收入机会 [71][72][73] 问题6: 公司的客户群体是否发生变化 - 公司与所有潜在客户沟通，历史上主要与独立电力生产商合作，但目前仍主要与他们合作，目标是与合适的客户在合适的地点签订合适的合同 [75] 问题7: 工业业务同比下降，未来一年趋势如何 - 工业业务的TRC部门目前需求强劲，年末后新增了超过4000万美元的新合同，预计年中或下半年收入将增长，并将继续保持增长态势。从收入节奏来看，短期内整体收入可能会略有下降，但全年有望增长 [77][78]