财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司营收8640万美元，处于7700万 - 8700万美元的指引区间高端，较上一季度下降15%，同比下降27% [45][46] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为870万美元，大幅超出200万 - 600万美元的指引区间，连续五个季度实现正调整后EBITDA [45] - 第四季度综合毛利率为70.5%，较上一季度增加320个基点，同比增加830个基点，达到2020年以来的最高季度水平，处于65% - 70%的长期目标高端 [47] - 全年调整后EBITDA为2830万美元，较上一年的亏损870万美元改善3700万美元 [16] - 2024年经营活动产生的现金流为260万美元，而2023年为使用现金2250万美元，同比改善2510万美元 [17] - 第四季度净亏损3460万美元，上一季度净亏损1200万美元，本季度净亏损包含2000万美元的商誉减值费用，剔除减值后净亏损为1460万美元，与去年同期相比亏损改善6500万美元 [54] - 截至12月31日，现金余额为2020万美元，上一年为3340万美元，偿还了1580万美元的未偿贷款本金后，资产负债表上的未偿债务余额降至1920万美元 [56] - 预计第一季度营收在6000万 - 7000万美元之间，预计净亏损在700万 - 1100万美元之间，调整后EBITDA在 - 200万 - 200万美元之间 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 数字业务收入从上一季度的5370万美元降至5040万美元，下降6.2%，同比下降21.4% [48] - 数字业务订阅用户数量较上一季度减少3.4%至107万，同比下降19.1% [48] - 数字业务毛利率为85.9%，较上一季度提高540个基点，同比提高1280个基点，超过了之前80%的长期目标 [50] 营养业务 - 营养业务收入从上一季度的4740万美元降至3480万美元，下降26.6%，同比下降32.8% [49] - 营养业务订阅用户数量较上一季度减少29.2%至9.1万，同比下降44.1% [49] - 营养及其他业务毛利率为52.3%，较上一季度下降630个基点，同比下降90个基点 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2024年11月1日起，公司进行重组，淘汰多层次营销平台，转向单级联盟模式，采用全渠道战略，重点发展直接面向消费者的营销 [7][10][11] - 直接响应营销部门表现良好，亚马逊业务持续增长，营养部门正在开发基于热门品牌的新产品，预计未来12个月推出 [13] - 营销举措聚焦推广“全面解决方案”，即数字健身计划与Shakeology月度订阅的组合，同时加大直接响应营销投入 [28][29] - 推出女性荷尔蒙健康计划Belle Vitale、室内步行计划Walk Week with Lacee Green和GLP - 1 Fitness Formula等新项目 [31][34][35] - 拓展销售渠道，在亚马逊取得成功，推出订阅服务，在自有结账流程中推出订阅选项，2月在Walmart.com上线 [35][36] - 重视合作伙伴关系，与Dr. B、Truemed合作使HSA和FSA账户支付选项在结账流程中可用，与远程医疗提供商Hello Alpha合作 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司的转型年，新业务模式实施初期会有短期混乱，但有利于公司长期竞争 [18] - 新业务模式下，公司进入释放营收潜力的新阶段，虽新举措见效需时间，但公司致力于长期发展 [19] - 市场对公司的健身和营养方案需求巨大，尤其是在GLP - 1减肥药物时代，公司有明确战略，为长期发展创造动力 [23][24] 其他重要信息 - 公司会议提及的非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、净现金和自由现金流，与最可比的GAAP财务指标的对账可在收益报告中找到 [5] - 公司会议中的部分陈述可能构成前瞻性陈述，实际未来结果可能因多种风险和不确定性与陈述有重大差异 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 向新业务模式过渡时联盟伙伴的反应，是否多数想继续在新平台工作，是否有新联盟伙伴加入 - 从网络营销向联盟模式的过渡基本符合预期，使用产品且对产品充满热情的人加入了新平台，但新联盟伙伴的加入速度未达预期 [66][67] - 公司已开始引入外部联盟伙伴，并计划在春末夏初开展一项吸引更多联盟伙伴的计划，特别是从现有订阅用户中吸引 [68] 问题2: 如何看待本季度的损益表结构，是否将其作为新的毛利率和运营费用基础，未来是否会有变化 - 预计未来营收约60%来自数字业务，40%来自营养业务，数字业务毛利率预计在85%左右，营养业务毛利率预计在50%左右，已提供第一季度EBITDA指引为 - 200万 - 200万美元 [71][72] - 由于是新业务模式，公司会持续观察并更新信息 [72] 问题3: 第一季度营收环比下降是否完全归因于联盟模式的改变，各业务板块下降还受哪些因素影响 - 部分活跃卖家从原多层次营销模式迁移到新联盟模式，但也有很多人未成为联盟伙伴而离开公司网络，导致业务量变化 [86] - 直接响应业务和亚马逊业务持续强劲，未来零售业务将成为新的业务组成部分，第一季度指引反映了新业务模式的首个完整季度情况 [87][88] 问题4: EBITDA指引中的运营费用是否已充分考虑模式改变带来的成本降低，2025年后续是否还有降低空间 - 目前的指引反映了公司对第一季度业务的预期，随着业务模式推进，公司会持续审视各项运营费用，以获取适当的杠杆效应 [90] 问题5: 营养业务有哪些积极进展，能否量化其表现 - Shakeology产品累计营收达30 - 40亿美元，销量超10亿份，此前未在零售店销售和通过社交媒体营销，现在可进行营销，是潜在的重大机遇 [93][94] - 新开发的P90X、Insanity等营养产品预计在2025年底至2026年推出，这两个品牌知名度高，将为公司带来新的零售收入机会 [95] - 公司首次能够将营养产品和内容结合营销，这种协同效应有助于获取新的数字和营养订阅用户，在直接营销渠道已显现积极迹象 [99][100] 问题6: 如何看待公司长期收入流的构成，是否会从订阅转向一次性购买，全渠道和零售业务开展后，营养产品占比是否会增加 - 公司此前严重依赖订阅业务，未来仍会将其作为重要业务组成部分，但随着进入大众消费市场和发展零售业务，将出现更多一次性购买 [108][109] - 从2 - 3年的时间跨度看，零售业务成熟后将在整体业务中占比更大 [110] 问题7: 如何看待Walmart.com渠道的发展，是否会取得成功或扩大规模 - 公司在Walmart.com上线仅一个月，情况将在第一季度财报电话会议中说明，目前初期表现与亚马逊类似 [113] 问题8: 如何避免或管理直接面向消费者渠道和联盟网络渠道之间的潜在竞争 - 这两个渠道是互补的，直接营销越成功，越能为联盟营销提供助力，公司预计新的业务模式将使两者产生协同效应，这是近十年来未曾有过的 [115][117] - 直接响应营销为联盟伙伴销售的品牌提供了支持，联盟伙伴可利用营销活动带来的曝光，通过促销代码和折扣将受众转化为订阅用户 [116][118]