财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年调整后每股收益为1.12%，高于财年初设定目标区间上限 [8] - 调整后运营利润率为5%，美洲地区达7% [9] - 第四季度订单增长9%，美洲地区增长12%，全年美洲地区订单增长6% [9] - 第四季度营收7.88亿美元，处于12月预估范围上限 [22] - 调整后每股收益为0.26%，高于预估范围，但剔除有利税收项目和相关可变薪酬费用后，低于预估范围 [23] - 与上年相比，有机营收下降5%，美洲地区下降3%，国际业务下降10% [24] - 调整后每股收益增加0.03%，调整后运营收入下降2000万美元 [26] - 现金及短期投资较第三季度减少1800万美元，第四季度调整后息税折旧摊销前利润为4000万美元 [27] - 过去四个季度调整后息税折旧摊销前利润为2.62亿美元，占营收的8.3%，季度末总流动性为5.58亿美元，超过总债务4.47亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区除消费者业务外，各客户细分市场订单均实现同比增长，教育业务在2025财年实现稳健增长，医疗保健业务支持了多个医疗系统的设施现代化和组织整合项目，中小型企业业务中AMQ品牌在2025财年实现强劲两位数增长 [14][15][16] - 国际业务方面，印度和西班牙订单持续强劲增长，德国和英国表现疲软 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据CBRE数据，美国第四季度办公室租赁活动较第三季度增长24%，同比增长23%，为三年来最高季度租赁活动水平 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续引领工作场所变革，通过采用新技术为经销商和客户提供更好体验，以增强忠诚度，利用人工智能驱动的分析收集和分析超过500万个工作场所应用程序数据，洞察新兴趋势 [11][13] - 扩大市场覆盖范围，在美洲各客户细分市场实现订单增长，除消费者业务外，教育、医疗保健和中小型企业业务均有表现 [14] - 注重盈利能力，2025财年毛利率提高100个基点，通过运营成本降低实现，包括安装新技术、调整生产线、内包部分产品线和关闭部分配送中心等举措 [17] - 公司在美洲市场份额有所增加，赢率保持强劲 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业增长未达预期，但公司对2025财年表现和发展势头感到自豪，调整后每股收益高于目标范围 [8] - 公司面临新关税和全球贸易不确定性，需通过定价行动、库存采购和供应链调整应对 [19] - 预计2026财年第一季度营收在7.6亿 - 7.85亿美元之间，有机增长5% - 9%，调整后每股收益在0.13% - 0.17%之间 [31] - 2026财年目标是朝着中期财务目标取得进一步进展，包括实现中个位数有机营收增长和适度提高调整后运营利润率 [32] - 国际业务目标是在2026财年实现调整后运营收支平衡，上半年可能亏损，下半年实现盈利 [34] 其他重要信息 - 公司正在美洲开发和实施新的ERP系统，目标是简化流程和增强能力，原计划推迟至2026日历年上线 [19][20] - 3月宣布美洲地区自三年来首次在6月提高产品标价，并对今日之后收到的订单征收关税恢复费用 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍第四季度订单节奏以及5月季度初的情况 - 订单似乎遵循正常季节性模式，1 - 2月增长情况较好，本周订单可能因关税恢复费用生效而强劲 [41][42] 问题: 国际业务实现收支平衡并在下半年盈利的预期，采取了哪些行动 - 预计国际业务明年有增长，部分业务表现良好且有望持续，同时需关注宏观环境改善情况，还需继续审视成本结构 [44][45] 问题: 第四季度可变薪酬和税收项目的情况 - 税收项目受12月法规变更和公司实施的重要税收策略影响，可变薪酬通常会根据税收调整进行相应调整 [53][54][55] 问题: 2026年业绩指引的经济假设 - 考虑了当前负面情绪和政府政策对业务的影响，但基于订单积压、预售活动和行业需求预期，仍有信心实现与中期预期一致的4% - 6%增长 [57][58][59] 问题: 本季度是否回购股份以及当前环境下进一步回购的意向 - 2025财年回购股份以抵消稀释，预计2026财年也会采取类似行动 [61] 问题: 西海岸市场的复苏情况及其对第四季度订单和展望的影响 - 渠道调查显示西海岸市场需求预期改善，公司最大经销商在北加州和西雅图的客户活动增加，预计明年参与该地区增长 [67][68] 问题: 大客户需求在美洲地区12%增长中的占比以及2025年订单展望中大客户的贡献 - 第四季度有三个垂直市场领域实现强劲两位数增长，大客户和政府业务表现强劲 [70][71] 问题: 订单增长中新项目和持续业务的贡献情况 - 项目、持续业务和营销项目均有增长，项目业务增长最强劲，持续业务为两位数增长，营销项目为中低个位数增长 [74] 问题: 行业是否处于项目业务可保持弹性的复苏阶段，宏观环境改善是否会带来额外需求提升 - 关税活动带来不确定性前，对新财年前景乐观，虽下调预期仍目标4% - 6%增长，行业有需求改善的基本面因素，但作为周期性和可选性行业，若经济不确定性持续，可能影响资本支出，但预计不会出现类似金融危机或疫情时的灾难性下滑 [77][78][83] 问题: 关税恢复费用的灵活性及相关风险 - 关税恢复费用按标价百分比计算，自明日起生效，与关税和相关通胀压力相关，可能随关税情况调整，公司无法承担成本，行业内企业也面临相同情况 [89][90][91] 问题: 过去几年对增长领域的投资情况，以及小企业业务成本结构调整的原因 - 欧洲小企业业务有疲软情况，但美洲地区该业务全年订单增长，公司计划继续投资，AMQ品牌表现出色，第四季度经销商主导的小企业业务较上年有所增长 [94][95][97]