纪要涉及的公司 中颖电子 纪要提到的核心观点和论据 1. 2024年财务与经营情况 - 销售收入13.43亿元，同比增长3.32%；净利润1.34亿元，同比下降28%；扣非净利润1.31亿元，同比增长2.16%；经营现金流1.83亿元，因存货减少近亿而同比增长；每股收益0.3924元；资产总额22.82亿元，同比增长4.55%；净资产17.42亿元，同比增长4.36% [3] - 芯片销量增长9%，但售价下滑致毛利率降2个百分点；研发费用3亿元，占比22.35%；芯片总销量8.85亿颗，新增欧日客户量产 [4][5] 2. 2025年展望 - 一季度家电需求较好，但海外受美国关税影响需谨慎乐观，将接受竞争价并优化产品实现平稳增长，计划降库存至五个月左右 [4][6] - 海外直接销售额预计翻倍以上，含OUE地区超1000万，新客户拓展有进展 [4][7] - 显示驱动芯片毛利率和品牌端预计提升，手机端大品牌量产对提升信心和份额重要 [4][15] 3. 行业看法 - 虽价格竞争激烈，但AI及端侧机会增多，对半导体行业乐观，国内IC设计公司或兼并重组减少 [4][8] - AI端侧应用机会多，产业发展循序渐进，简单产品普及快，如智能家居和AI宠物 [9] 4. 各产品线情况 - 主要产品为MCU（约60%）、锂电池管理芯片（约30%）、MCU类显示驱动芯片（约10%） [5] - 家电和锂电业务毛利率接近，显示驱动芯片偏低，2025年显示驱动芯片毛利率预计提高，锂电和家电MCU业务有压力 [4][13] - 锂电池管理芯片销售有季节性，手机端国内品牌增长稳定，笔记本端需开发新产品，2026年成本改善后盈利能力或提升 [23] - MOI驱动芯片用于手表，2025年预计贡献几千万营收 [24] 5. 技术进展 - 人形机器人关节控制MCO有投入，专注伺服电机控制，预计未来一两年需求增加 [20] - 推出55纳米和40纳米制程OLED显示技术转码AP产品，40纳米更受青睐，都在推广 [21] - 提供WiFi和蓝牙组合芯片与MCU叠加，具备MPU和DSP技术，需NPU可能买IP [22] 6. 公司发展与挑战 - 经历发展波动，2025年预计略超13亿，人员稳定，进行MCU32元开发平台建设，新员工成研发主力 [27] - 面临短期盈利压力，因成本高影响毛利率，将与供应商洽谈降成本 [29] - 重视与其他企业合作，提升技术和竞争力 [30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 降库存过程中毛利率低点时间无法准确判断，但有压力且影响大 [12] - 显示驱动芯片以前未签LTA，老晶圆库存消化后毛利改善，2025年成品率有望提高 [16][17] - 市场竞争激烈，专注智能穿戴和维修市场及部分PM类产品，未来存货改善后市场将更稳定 [18] - AI在家电应用处于探索阶段，难预测具体变化，但会带来新创造和尝试 [19] - 手机领域进展取决于量产进度，适配复杂，最快三季度可能有成果 [25] - MCU产品看好机器人长期发展，但需产业更成熟才能转化销量和利润 [26] - 合肥大楼建成折旧摊销影响盈利，下半年出租收入将贡献收入 [27]