纪要涉及的行业或公司 雅迪控股 纪要提到的核心观点和论据 1. 一季度增长因素：国家政策层面支持，新国标政策推迟到四季度实施；公司调整销售和产品策略，从去年十月重新定位产品策略；以旧换新和补库措施改善业绩；新销售团队执行新打法，法规调整优化减少，单车平均返利减少 50 元以上，改善单车售价及毛利率[3]。 2. 中高端市场表现：今年一季度取得显著成绩，去年调整产品策略，各系列互补。今年五月将推出新冠能系列和电动摩托车 9,630 版。一季度冠能与摩登系列销量占比达 44%，3,000 元以上价格带占比超 55%，中高端市场策略成功且将延续[5]。 3. 年轻化战略进展：在中高端车型推广采取创新措施，如推出粉色款冠六系列；营销向新零售靠拢，与智能化品牌竞争；明确产品线定位，提高品牌辨识度，精准营销吸引年轻群体；优化渠道布局，加强线上线下融合，提高市场响应速度与服务质量，具备一定优势[6]。 4. 飞跃系列换新方向：向智能车领域头部企业学习外观和产品设计，优化成本并批量化导入渠道。年初推出的 T35 产品供不应求，证明策略成功，后续将继续打磨产品、试水销售、改善消费者心智，再决定是否开设专卖店[7]。 5. 产品价格与销量预期：3,000 元以上产品占比达 55%，平均价格维持在 2,200 元以上，预计全年销量 1,650 万至 1,700 万台，单车毛利率约为 18%[4][9]。 6. 推动市场动销措施：今年打磨产品结构，分男性款和女性款；给经销商较大毛利空间，减少返利金额；以旧换新承接约 80 万台需求，40%门店参与[4][10]。 7. 以旧换新情况：全国统一部署，各地落地不同，公司做好准备承接需求；经销商自发参与，配合度高[11][12]。 8. 销售终端表现与预期：2025 年 1、2 月增长良好因去年基数低，3 月销售不错，终端动销比往年好；23 - 24 年淘汰部分门店，24 年下半年补贴剩余经销商，今年销售政策执行到位，总体销售态势更佳[13]。 9. 中高端市场客户群体：一类注重个性和形象，偏好九号产品；一类对改装潜力有需求，偏好黑骑士产品，市场容量至少 500 万；还有约 5,000 万用户用于 0 - 20 公里通勤，对智能化和颜值有要求，核心需求是稳定、安全和实用[14][15]。 10. 摩登系列市场规模：中国超一半电动车用户为女性，摩登系列针对女性市场，满足其对轻量、高颜值电动车的需求[16]。 11. 电池领域进展：2024 年下半年完成普通铅酸电池技术升级，寿命翻倍且成本不变，成爆款；预计售后电池 400 万组，总体 1,400 万组，营收 80 - 100 亿，售后贡献 20 亿；探索钠离子电池两条技术路径，前者支持快充但成本高，后者价格接近铁锂，易于推广[4][17]。 12. 电池产品优势：强调差异化，与雅迪产品配合及售后服务差异化；石墨烯电池成本高售价高，匹配产品能卖溢价；拥有南都物业顶尖铅酸电池研发团队[18]。 13. 电池类型及比例：电池体系分铅酸和锂电两大类，铅酸电池分石墨烯增强型、普通、新型模组化三类，模组化铅酸电池 2025 年下半年上市；开发钠离子技术两条路径[19]。 14. 自主研发对盈利影响：调整产品结构提升毛利率难度大，提出差异化服务策略，提升二级市场服务水平，提升四大板块有助于海外市场拓展，预计 2025 年盈利比 22 年改善[20]。 15. 终端网点情况：目前终端网点 41,500 家，与去年持平，一网 6,000 - 7,000 家，其余为二网；2025 年计划新建或改扩建 5,000 家店面，预计净增加 2000 - 3,000 家，占总体增长约 5%，并进行店面升级改造[21]。 16. 终端网点盈利情况：22 年每台车平均毛利 500 - 700 元，净利约 200 元，23 年促销使 24 年二网盈利不佳，预计 2025 年盈利比 22 年稍好[22]。 17. 费用投入及产品策略：2025 年以冠能摩登系列中等腰部产品为核心策略，推介 2,500 - 4,500 元产品；飞跃系列定位 5,600 元以上，今年完善市场节奏，费用投入适度[23]。 18. 钠离子快充生态进展：钠离子技术有希望成快充生态基础，采用两条技术路径，2025 年继续推进并完善生态系统[24]。 19. 大店推广问题及策略：过去两年大店推广因利润率低、价格战频繁、成本增加导致亏损，未重点推荐；今年依托杭州和重庆市场推广电子及电动摩托车，重视旗舰店快充布设，若成功可能形成东南亚模式[25]。 20. 新国标产品布局：五月至六月中国石墨进行 3C 认证，七月至九月小批试制和试水，四季度逐步推广产品[26]。 21. 海外市场扩张：海外更看重产品性能，铅酸和锂电池推广受限，电动摩托车缺乏二手车市场影响售价；现阶段以非主流人群为推广对象，种草活动做市场推广，待技术成熟批量化复制，不进行大规模资本开支建设[27]。 其他重要但是可能被忽略的内容 无