纪要涉及的公司 泰凌微 纪要提到的核心观点和论据 1. 业绩表现：2025 年第一季度，泰凌微实现营业收入 2.3 亿元，同比增长 7000 万元，增速为 43%；净利润同比增长九倍，达 3500 万元，扣非后净利润 3400 万元，实现扭亏为盈；若考虑 1200 万元股权激励费用，实际利润 4600 万元，创单季最高收益记录；毛利率维持高位，净利润率达 15%，较 2024 年的 11.4%提升 4 - 5 个百分点[3]。 2. 新产品和技术进展 - 2024 年推出 22 纳米和 40 纳米工艺芯片，预计 2025 年流片数量超去年，新一代端侧 AI 芯片支持多种物联网连接技术，运算和低功耗指标优于对手，已与国内头部客户合作量产[4][5]。 - 自研 RISC - V 架构 MCU，在成本控制和功耗优化方面有优势，预计 2025 年用于新芯片，增强竞争力[4][7]。 3. 市场发展情况及公司举措 - 智能家居：与亚马逊、Google 合作，遥控器项目已量产，预计 2025 年下半年还有一两家一线国际品牌量产；看好 ESL 市场，未来每年芯片需求 30 亿 - 40 亿片[4][11]。 - 办公领域：是全球头部供应商之一，鼠标键盘芯片 2024 年出货量超 1 亿颗，AI 办公推动高单价低功耗蓝牙智能音频芯片需求[4][11]。 - 音频及游戏设备：2024 年音频销售额增长 70%，预计 2025 年维持高速增长；低延时技术使其在细分市场取得突破，与哈曼、索尼等合作，开发无线游戏设备解决方案，与两家海外头部游戏设备公司合作，为未来两年重点发展方向[4][12]。 - 汽车领域：与国内大型车厂合作，进入智能车钥匙市场并量产，2025 年预计销量达千万元级别；积极拓展胎压监测（TPMS）和无线电池管理系统（BMS）市场，TPMS 和 BMS 今年可能导入，产生营收预计要到 2026 年，未来营收有望超亿元[4][14][24]。 4. 市场竞争优势 - 产品与主要竞争对手如 DA、CC Lab 相比全面占优，在最高端芯片上也有优势[8]。 - 是全球最早通过 BLE6.0 认证的企业之一，端侧 AI 市场有先发优势[6][9]。 - 新芯片能实现真正 8K 报点率，通过蓝牙协议 6.0 后的 HMT 功能满足高端游戏玩家需求，预计成为最早推出带 HCT 功能芯片的公司之一，有时间窗口期[4][19][20]。 5. 财务相关 - 2025 年一季度毛利率继续提升，超 2024 年全年平均和四季度，推动因素包括新产品和海外销售占比提升，长期目标维持 50%左右毛利率[17]。 - 希望将研发费用控制在 20% - 25%之间，管理和销售费用长期控制在 10%以内，实现净利润 15% - 20%的目标，2025 年一季度净利润达 15%左右，后续有望实现目标[18]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 蓝牙和 Wi - Fi 在端侧 AI 应用区别：蓝牙适用于对功耗要求高、需长时间电池续航场景，Wi - Fi 适用于对功耗不敏感、通常插电使用场景，未来大部分端侧设备将加入端侧 AI 功能，支持端侧 AI 的连接芯片售价更高[15]。 2. 专用 AI 芯片迭代方向：需平衡算力与功耗，未来可能提升至千万级甚至亿级参数模型，但不会达几十亿或几百亿级[21]。 3. 自研核心优势：具有更好的定制化能力、强大的优化效果以及更符合特定应用场景需求[22]。 4. 多核异构计算优势：在成本和功耗方面有优势，首个 RISC - V 核心单核运算能力适合办公、遥控器、灯控等应用，未来会研发更强运算能力的 RISC - V 架构[23]。 5. 关税影响及应对措施：关税对公司直接影响不大，若成品在中国大陆工厂生产可能受间接影响，公司新增新加坡晶圆厂，建立海外芯片设计团队，年底前具备大陆之外新产品开发能力[26]。