纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国客车行业 - 公司：宇通客车 纪要提到的核心观点和论据 2024年中国客车行业整体情况 - 国内和海外销量均增长，国内旅游市场向好带动旅游客运需求，新能源公交以旧换新政策推动公交客运需求恢复；出口方面，产品竞争力提升和海外新能源需求增长使出口销量攀升[3] - 大中型客车销量达11.5万辆，同比增长31%；国内新能源客车销量5.1万辆，同比增长40%，新能源公交车销量增长50%[3] 2024年中国客车行业各细分市场表现 - 国内大中型客车销量7.1万辆，同比增长28%，其中座位车3.6万辆，同比增长24%，新能源座位车渗透率从23年的15%提升到25%；公交车销量2.96万辆，同比增长34%，新能源公交销售量3.92万辆，同比增长50%[5] 2024年中国客车行业海外市场表现 - 出口增速较快，大中型客车出口量4.4万辆，同比增长37%，其中座位车型2.3万辆，同比增55%；公交车型2.1万辆，同比增22%；新能源车型1.16万辆，同比增19%以上，渗透率约8%[6] 宇通公司2024年业绩表现 - 销量达4万辆，同比增长27%，新能源汽车销量猛增93%；营业收入达372.2亿元人民币，同比增长37.6%，归母净利润41亿人民币，同比猛增126%，创历史新高[3] 宇通公司未来展望（2025年） - 预计全年总销售目标为53,000辆，其中国内36,500辆，外销16,500辆，预计营业收入421亿元人民币，同比增加13%左右，基于以旧换新政策延续、补贴标准提高以及全球市场拓展机会[3] 海外新能源市场主要增长区域 - 2024年和2025年主要集中在欧洲和拉美，欧洲公交领域新能源渗透率约为44%，拉美约为10%，短期内拉美增速预计不超欧洲[10] 欧洲市场情况 - 对产品质量和技术要求高，宇通在新能源技术方面保持约两年领先优势，新能源需求呈现北欧大于西欧，大于南欧和东欧的态势[3] - 2025年宇通与比亚迪在欧洲市场销售较多，整体竞争情况良好，欧洲本土客车品牌在追赶新能源技术[11] 宇通公司分红政策 - 坚持根据现金流和自动开支情况，确保分红金额相对合理，留存部分利润应对未来困难，提升服务质量和政策落实能力[3] - 2024年进行了中期分红，2025年计划进行第二次，可能成为惯例以缓解现金流压力[16] 2025年宇通公司出口业务增量地区 - 主要来自欧洲和拉美市场，欧洲市场新能源需求预计继续增长，即使补贴退出，新能源需求仍将保持增长[18] 宇通公司自动驾驶业务 - 需要持续投入、跟踪并应用以提升技术水平，目前不能指望立即产生丰厚经济效益，将继续投入研发并与外部合作降低成本[21] 宇通公司成本和费用情况 - 费用率基本稳定，有一定下降空间但不多，通过优化可略微降低；随着规模效应上升，综合利润率会有所提升，但员工薪资等刚性支出需保证竞争力，整体费用率下降幅度有限[24] - 成本会缓慢下降，海外出口和新能源增速较快对毛利率有正向贡献，但大宗商品价格波动影响较大[27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年海外新能源销量2,700台，其中欧洲占1,500台左右，传统车辆销量集中在中亚、独联体、非洲、拉美等地区[15] - 国内公路客运车辆保有量约为30万辆，团体车辆约为20万辆，总计不到60万辆；海外市场每年销量稳定在25万辆左右，总保有量估计约为200万辆，油车与长途大巴及公交车各占一半[20] - 底盘业务有样车与海外客户洽谈合作，但未形成批量销售，以整车销售为主，底盘作为辅助补充[26] - 海外资本开支遵循技术出资而非现金出资原则，多数KD工厂基础设施建设无大量资本开支，严格风控，不鼓励大规模资本投入[29] - 2024年海外毛利率上升两个多百分点，因新能源业务结构向好；国内毛利率下降两个多百分点，受个别大订单影响[33] - 国内销量预计增长约10%，增长主要体现在公交车领域，新能源占比进一步提升，平均单价可能提高[35] - 公交车以旧换新政策带动增量恢复性增长，但因采购通过招标竞价，涨价可能性低，公司在该领域相对弱势[36] - 欧盟计划于2027年建立交通部门单独碳排放交易市场，可能推高燃油车成本，加速电动车推广，但新能源进程面临挑战，整体趋势向上[38] - 北欧市场渗透率和占有率较高但仍有增长空间，西欧、南欧和东欧未来需求增速可能更快，宇通调整内部组织架构拓展欧洲新能源市场[39] - 欧洲部分国家存在本地保护贸易政策，公司难以进入，英国市场相对开放，2024年销售情况良好[40]