重大事项与业务澄清 - 法尔胜发布异动公告，澄清其主营业务为金属制品及环保业务，不涉及“特种光纤”、“光纤传感”、“高强度石油专用钢丝”等网络传闻业务，也未开展相关研发和投入，不存在“被借壳”或“被重组”情形 [1] - 公司参股19%的普天法尔胜主要产品为通信用光纤预制棒、通信用光纤及光缆，应用于运营商基础网络通信及广播电视通信领域，未用于军工、航空航天等领域，且中国电子科技集团公司间接持股仅6% [1] - 法尔胜股价在2026年2月13日至3月4日连续8个交易日收盘价格涨幅偏离值达到64.34%，公司表示股价已严重脱离基本面，如未来价格进一步上涨可能申请停牌核查 [1] - 中远海运鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受限，决定即日起暂停全球至阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特的所有新订舱业务，以及上述地区至全球的所有新订舱业务 [2] 项目与合同进展 - 上海电力控股子公司获得江苏省发改委核准，将建设滨海南区H5海上风电项目（装机规模40.32万千瓦）和东台H7海上风电项目（装机规模20.16万千瓦） [4] - 招商南油全资子公司以含税合同造价4.92亿元，新建三艘6600吨不锈钢化学品船，交船期为2028年上半年 [5] - 理工导航签订《武器装备配套订购合同》，合同金额为4614万元，产品交付时间为2026年 [8] - 平治信息子公司深圳兆能预中标中国移动2026年智能家庭网关产品紧急集中采购项目，中标金额约1.48亿元（含税） [8] - 和仁科技中标江北区人民医院新建工程信息化软件系统采购项目，中标金额8380万元，约占公司2024年度营业收入的20.64% [8] 经营业绩与预测 - 沐曦股份预计2026年第一季度实现营业收入4亿元至6亿元，同比增长24.84%至87.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损9075.72万元至1.82亿元，同比亏损收窄 [3] - 厦钨新能预计2026年1—2月实现营业收入27.02亿元至35.46亿元，同比增长60%至110%，增长主要系原材料价格上涨及产品销量同比增长所致 [8] - 强一股份2026年1—2月实现合并营业收入1.64亿元，同比增长157.9%，业绩提升主要受益于AI算力需求爆发与半导体行业景气周期，高端MEMS探针卡业务增长迅猛 [9] - 航天智造2025年实现营业总收入90.03亿元，同比增长15.72%；归母净利润8.81亿元，同比增长11.24% [10] - 宇通客车2026年2月销售量1806辆，同比增长14.96%；本年累计销售量3534辆，同比下降14.24% [11] 股东股份变动 - 大宏立实控人之一致行动人、副总经理甘德君计划减持公司股份不超过20.5万股，占公司总股本比例不超过0.21% [12] - 中无人机实控人一致行动人中航融富基金管理有限公司在2026年2月13日至3月4日期间累计减持公司股份675万股，占公司总股本的1% [13] - 中赋科技股东金通安益计划减持公司股份不超过6,317,170股，占公司总股本的1.35% [14] - 美信科技股东润科基金计划减持公司股份不超过61.07万股，占公司总股本1.3562% [14] - 凯盛新材股东凯盛投资计划减持公司股份1129.11万股，占公司总股本的2.49% [14] - 欢乐家股东李兴通过询价转让初步确定以17.34元/股的价格转让1093.68万股，受让方为17名机构投资者 [15] - 洪兴股份在股票异常波动期间，股东汕头润盈减持89,900股（占本次拟减持股份总数的7.04%），股东汕头周密减持59,700股（占本次拟减持股份总数的4.68%） [16] - 中国海油实际控制人中国海洋石油集团有限公司累计增持公司A股股份705,500股（约占0.0015%），增持金额3000.63万元；累计增持港股股份24,298,000股（约占0.0511%），增持金额3.73亿元；合计增持金额约4.03亿元 [16] - 汇隆新材控股股东、实控人沈顺华拟向杭州星臻转让公司6%股份，转让价款2.52亿元，该事项不会导致公司控制权变更，公司股票将于3月5日复牌 [17] 生产运营调整 - 花园生物全资子公司浙江花园营养科技有限公司将对胆固醇产线进行停产检修，预计停产时间不超过45天，旨在提高产线设备稳定性，停产期间其他经营活动正常开展 [6][7]

单位：辆 | 产 | 品 | 2026 年 | 去年同期 | 单月数量 | 本年 | 去年同期 | 累计数量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2 月份 | | 同比变动 | 累计 | 累计 | 同比变动 | | 生产量 | | 2,061 | 1,578 | 30.61% | 4,228 | 4,138 | 2.17% | | 其中：大型 | | 1,116 | 724 | 54.14% | 2,321 | 1,899 | 22.22% | | 中型 | | 470 | 532 | -11.65% | 917 | 1,315 | -30.27% | | 轻型 | | 475 | 322 | 47.52% | 990 | 924 | 7.14% | | 销售量 | | 1,806 | 1,571 | 14.96% | 3,534 | 4,121 | -14.24% | | 其中：大型 | | 930 | 735 | 26.53% | 1,822 | 2,138 | -14.78% | | 中型 | | 480 | 651 | - ...

宇通客车近期中标情况汇总 - 近日，宇通客车在广西钦州、山东日照、吉林长白山、福建漳州四地的公交采购项目中连续获得订单，总中标金额近5000万元 [1] 山东日照公交采购项目 - 日照市公交车辆运营服务有限公司2026年客车采购项目于3月3日公示，第一包和第二包中标人均为宇通客车股份有限公司 [2] - 第一包中标价格为1495.4万元，第二包中标价格为149.7万元 [2] 广西钦州新能源公交采购项目 - 钦州市开投公共交通有限公司新能源公交车采购项目于3月3日发布中标公告 [3] - 标段一（A分标）中标人为宇通客车股份有限公司，中标价格为262.38万元 [3][4] - 标段二（B分标）中标人为北汽福田汽车股份有限公司，中标价格为279.02万元 [4] - 两个标段的交货期均为中标公布之日起60日内 [4] 吉林长白山旅游客车采购项目 - 长白山旅游股份有限公司车辆（有站立区柴油城市客车）招标项目于3月2日公示中标结果 [7] - 中标人为宇通客车股份有限公司，中标价格为1192.5万元 [7] - 项目对车辆有技术要求：车长在10.48米至12米之间 [10] - 项目开标日期为2026年2月25日 [11] 福建漳州客车采购项目 - 漳州市长运汽车租赁有限公司12米客车采购项目于2月28日公布中标公告，中标人为宇通客车股份有限公司，中标价格1000多万元 [10] - 项目具体为20辆12米客车采购，供应商为宇通客车股份有限公司 [12] - 中标金额为16，000.00元，此数据与上下文“1000多万元”存在明显矛盾，可能为文档录入错误 [12]

2026年1月中国新能源重卡市场整体表现 - 2026年1月，中国新能源重卡市场销售1.61万辆，环比2025年12月下降65%，但同比2025年1月大幅增长127% [3] - 当月新能源重卡上牌覆盖全国30个省（市、区）的269座城市，市场呈现“全面开花”态势，覆盖城市数量已超过2021、2022及2023年全年水平 [3][5] - 销量前十城市合计销量占比为30.23%，较2025年的36.90%和2024年的38.59%进一步下降，显示市场集中度降低，正更广泛地渗透至全国各地 [5] 区域市场与城市销量格局变化 - 2026年1月，有38座城市新能源重卡上牌量超过百辆，其中广州、佛山、重庆、天津、唐山、成都、深圳等7市上牌量超过400辆 [5] - 广东省表现突出，全省上牌2379辆，进入19座城市，其中广州、佛山、深圳三市进入全国城市销量榜前十，分列第1、第2和第7位 [6][7] - 重庆、天津、昌吉、武汉等城市排名较去年年终有明显提升，其中重庆和天津均上升5位，昌吉上升3位，武汉上升4位 [15][16] - 作为2025年销冠城市，上海在2026年1月排名降至第8位 [29] 主要城市销量领先品牌分析 - **广州市**：上牌784辆，排名第一；徐工以338辆销量占据43.1%的市场份额，领先优势明显 [10] - **佛山市**：上牌669辆，排名第二；远程以461辆销量占据68.9%的市场份额，占据绝对主导地位 [12] - **深圳市**：上牌量排名第七；陕汽以108辆销量占据25.2%的市场份额，领先优势不显著，解放、重汽、福田和比亚迪市场份额均超过10% [14] - **重庆市**：上牌量排名第三；联合重卡（138辆，26.6%）和徐工（135辆，26.1%）占据前两位 [18] - **天津市**：上牌量排名第四；中国重汽以191辆销量占据39.1%的市场份额 [20] - **昌吉与武汉市**：两地上牌量均为334辆，并列第九；徐工在两地的销量分别为101辆和119辆，市场份额分别为30.2%和35.6%，均为当地销冠 [21] - **唐山市**：上牌量排名第五；中国重汽以242辆销量占据50.9%的市场份额 [25] - **成都市**：上牌量排名第六；中国重汽以196辆销量占据43.3%的市场份额 [27] - **上海市**：上牌量排名第八；市场品牌分散，无一品牌销量破百，三一（58辆，15.7%）和山东雷驰（52辆，14.1%）排名前两位 [29]

大宗交易概况 - 2026年2月27日，宇通客车发生一笔大宗交易，成交量为189.8万股，成交金额为5635.16万元，占该股当日总成交额的8.92% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为每股29.69元，与当日市场收盘价29.69元持平 [1] 交易细节 - 该笔交易的买方营业部为华泰证券股份有限公司总部，卖方营业部为量應（中國）運 [2] - 交易涉及的证券为宇通客车，证券代码为600066 [2]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告的核心观点 - 受年初地方补贴未落地及新车型供给较少影响，1月汽车终端需求阶段性承压，但当前制约因素已迎边际改善[41] - 政策端，1月中下旬以来各地陆续启动2026年以旧换新补贴，叠加2月12日市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，行业发展环境进一步向好[41] - 供给端，春节后至车展前各车企将密集推出新车或开启上市预热[41] - 在政策利好刺激与新产品周期的双重共振下，预计春节后国内汽车市场需求及销量有望企稳回升[41] 一、汽车行业走势及估值回顾 - 截至2026年2月26日，申万汽车板块近两周上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.56个百分点，在申万31个行业中排名第17名[5][12] - 申万汽车板块从2月初至今上涨3.11%，跑赢沪深300指数2.67个百分点，在申万31个行业中排名第11名[5][12] - 申万汽车板块从2026年初至今上涨3.38%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，在申万31个行业中排名第22名[5][12] - 近两周申万汽车行业子板块各有涨跌，其中乘用车板块下跌1.24%，汽车零部件板块上涨1.68%，摩托车及其他板块上涨3.79%，汽车服务板块上涨0.90%，商用车板块下跌3.91%[16][17] - 截至2026年2月26日，剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为27.05倍[17] - 子板块估值方面，汽车服务板块PE（TTM）为33.60倍，汽车零部件板块PE（TTM）为31.43倍，乘用车板块PE（TTM）为22.01倍，商用车板块PE（TTM）为20.46倍，摩托车及其他板块PE（TTM）为25.46倍[17] 二、行业数据跟踪 - 我国1月汽车产量为245万辆，同比持平，环比下降25.7%；汽车销量为243.6万辆，同比下降3.2%，环比下降28.3%[5][20] - 1月汽车出口68.1万辆，同比增长44.9%，环比下降9.6%[5][20] - 11月汽车经销商库存预警指数为59.40%，同比下降2.90个百分点，环比增长1.70个百分点[5][20] - 与2月1日价格相比，2月26日钢材价格下跌1.61%，铝价下跌0.72%，铜价上涨1.33%，碳酸锂价格上涨11.25%，顺丁橡胶价格下跌0.30%，玻璃价格上涨2.58%[26] 三、行业新闻 - 1月中国品牌乘用车共销售132.9万辆，环比下降32.1%，同比下降8.9%，占乘用车销售总量的66.9%，销量占有率比去年同期降低1.5个百分点[5][28] - 河南省发布2026年汽车以旧换新补贴细则，对报废旧车并购买新能源乘用车的，按新车销售价格的12%给予补贴，补贴金额最高2万元[5][29] - 福建省印发2026年汽车以旧换新实施细则，对换购新能源乘用车的，按新车销售价格的8%给予补贴，补贴金额最高1.5万元[5][30] - 今年春节假期（2月15日至2月23日），高速公路电动汽车充电次数共计602.10万次，充电量达到14976.75万千瓦时，日均充电量1664.08万千瓦时，较去年春节日均增长52.01%，创历史新高[5][31] - 最高人民法院发布指导案例明确，车载辅助驾驶系统不能代替驾驶人成为驾驶主体，驾驶人激活辅助驾驶功能后，仍是实际执行驾驶任务的人[5][32] - 2025年1月，全国二手车市场交易量172.92万辆，同比增长18.33%，交易金额为1106.12亿元[32][33] 四、企业新闻 - 吉利汽车以约6312万港元回购384.1万股，加权均价16.43港元[5][34] - 广汽集团内部孵化具身智能机器人公司慧仑科技正式成立，计划于2027年实现规模化量产[5][35] - 比亚迪针对海洋网发布“7年低息”等金融政策，同时可叠加最高2.1万元置换补贴[5][36] - 岚图汽车将于3月19日以介绍方式于香港联交所上市[5][37] - 上汽集团子公司拟设立私募投资基金，首次认缴规模为25亿元，重点投向固态电池、芯片国产化等领域[5][38][39] - 小鹏汽车CEO何小鹏称，全新一代IRON机器人将于年底启动量产[5][40] 五、投资建议 - 建议关注A+H上市并积极拓展海外市场的整车厂：比亚迪、赛力斯[41] - 建议关注智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃、均胜电子[41] - 建议关注新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车[41] - 比亚迪2025年前三季度实现营收5662亿元，同比增长约12%；全球累计销量突破326万辆；研发投入超过430亿元，同比大幅增长逾30%[42] - 赛力斯2025年前三季度实现营业收入超1100亿元，归母净利润同比大幅提升[42] - 福耀玻璃2025年前三季度实现营业收入约333.02亿元，同比增长17.6%；归属于母公司股东净利润约70.64亿元，同比大幅增长28.9%[44] - 均胜电子2025年前三季度累计实现营业收入458.44亿元，同比增长约11.45%；归属于母公司股东净利润11.20亿元，同比增长约19.0%[44] - 宇通客车第三季度营业收入102.37亿元，同比增长32.3%，归母净利润13.57亿元，同比大涨78.9%[44]

比什凯克市公交系统现状与车辆构成 - 目前比什凯克市共有大容量公交车1567辆 [1] - 其中12米车型有350辆，10.5米车型有1217辆 [1] 新增车辆采购计划 - 计划额外采购625辆8米长公交车以充实运营队伍 [1] - 所有采购及招标程序将严格在法律框架内推进 [2] - 计划采购的公交车必须配备空调，并需具备残疾人士友好型设计 [2] 宇通客车新车引入进展 - 95辆宇通客车新车正处于海关清关阶段 [1] - 待完成清关并取得运营牌照后将立即投入线路运营以补充运力 [1] - 宇通作为中国客车龙头企业，截至2025年在中亚五国总销量已突破10000台 [1]

行业整体表现 - 2026年1月，轻客市场共销售26，981辆，环比大幅下降39.31%，同比下降11.94%，同环比双降 [1][4][15] - 1月销量不足2.7万辆，直接跌破2025年全年最低值（2025年2月为2.8万辆） [1][12] - 环比大幅下降主要因2025年底为政策切换节点和厂商促销，导致市场需求被提前透支 [4][16] - 同比表现更能反映市场真实状况，尽管2026年1月有效工作日更多，但销量仍不及去年同期，显示市场表现不佳 [6][18] 头部企业销量与排名变化 - 上汽大通以7，002辆的销量夺得本月第一，市场份额为25.95%，环比增长1.97%，同比增长21.77% [2][15] - 江铃汽车销量为6，519辆，排名第二，市场份额24.16%，尽管环比下降34.22%，但同比增长28.45% [2][15] - 长安汽车销量4，102辆，排名第三，市场份额15.20%，但环比大幅下降71.63%，同比大幅下降58.69% [2][15] - 与上月相比，排名上升的企业有4家：上汽大通（第三升至第一）、江淮汽车（第八升至第六）、南京依维柯（第九升至第五）、厦门金龙（第十升至第七） [8][21] - 排名不变的企业有两家：江铃汽车（第二）、福田汽车（第四） [8][21] - 排名下降的企业包括长安汽车、厦门金旅和宇通客车，东风汽车本月新晋前十，取代了南京金龙 [10][23] 企业增长表现分化 - 从环比看，Top10企业呈现“4增6降”，东风汽车（80.21%）、南京依维柯（32.56%）、江淮汽车（12.25%）、上汽大通（1.97%）四家企业实现逆势增长 [6][18] - 厦门金龙（-8.47%）、福田汽车（-11.76%）、江铃汽车（-34.22%）三家企业环比降幅小于行业整体（-39.31%），跑赢行业 [6][18] - 长安汽车（-71.63%）和宇通客车（-70.79%）环比降幅超过70% [6][18] - 从同比看，Top10企业“5增5降”，5家正增长企业为：厦门金龙（108.49%）、江淮汽车（34.7%）、江铃汽车（28.45%）、上汽大通（21.77%）、福田汽车（3.54%） [6][18] - 在行业整体同比下降11.94%的背景下，仅以上5家企业同比增速跑赢行业 [6][18] - 厦门金龙是Top10中唯一同比增幅超过100%的企业 [6][18] 市场份额与集中度 - 1月轻客市场Top10企业综合市占率达到97.97%，较上月扩大了2.07个百分点，市场集中度提高 [11][23] - 前三强企业（上汽大通、江铃汽车、长安汽车）的合计市场份额达到65.31%，占据了超过六成的市场 [11][23]

文章核心观点 - 中国新能源客车行业在国家政策鼓励下快速发展，已形成覆盖从基础原材料、核心零部件到整车制造及下游应用的完整产业链，上市公司众多，各环节均有代表性企业布局 [1][2][3][4] - 在整车制造环节，不同公司的业务聚焦度差异显著，安凯客车、中通客车、金龙汽车、宇通客车的新能源客车业务占比较高，而福田汽车、东风股份等公司则呈现多元化布局 [9] - 从经营业绩看，2024年新能源客车业务营收规模分化明显，金龙汽车和宇通客车超过100亿元，领先于其他同业；宇通客车、福田汽车和金龙汽车的产销量也处于行业前列 [10][11] - 行业未来发展趋势聚焦于拓展海外市场、推动智能化技术创新以及提升企业生产与管理效率 [11] 新能源客车产业链全景 - 产业链覆盖基础原材料、核心零部件、整车制造及下游应用四大环节，上市公司分布广泛 [1][2][3][4] - **基础原材料**环节涉及钢铁、锂化合物及汽车用材料，代表公司包括首钢股份、包钢股份、赣锋锂业、天普股份、福耀玻璃等 [2][5] - **核心零部件**环节涵盖电机、电控、电池及传动系统，代表公司包括杭齿前进、双环传动、大洋电机、中国宝安、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等 [2][3][5][6] - **整车制造**环节是竞争焦点，主要上市公司包括宇通客车、中通客车、中国中车、安凯客车、福田汽车、金龙汽车、比亚迪、东风股份、长安汽车 [1][4][7] - **下游应用**环节主要为道路客运企业，如富临运业、海汽集团、龙洲股份、江西长运等 [4][7] 产业链重点公司营收表现（2025年前三季度） - **基础原材料公司**：首钢股份营收772.34亿元，包钢股份营收480.8亿元，赣锋锂业营收146.25亿元，天普股份营收2.3亿元，福耀玻璃营收333.02亿元 [5] - **核心零部件公司**：杭齿前进营收17.3亿元，双环传动营收64.66亿元，远东传动营收10.77亿元，大洋电机营收91.8亿元；宁德时代营收2830.72亿元，亿纬锂能营收450.02亿元，国轩高科营收295.08亿元 [5][6] - **整车制造公司**：宇通客车营收263.66亿元，中通客车营收56.55亿元，中国中车营收1838.65亿元，安凯客车营收24.46亿元，福田汽车营收454.49亿元，金龙汽车营收163.29亿元，比亚迪营收5662.66亿元，东风股份营收70.11亿元，长安汽车营收1149.27亿元 [7] - **下游应用公司**：富临运业营收6.15亿元，海汽集团营收4.89亿元，龙洲股份营收18.25亿元，江西长运营收10.44亿元，五洲交通营收12.05亿元 [7] 整车制造企业业务布局对比 - **新能源客车业务占比**：安凯客车业务占比最高，达55%；金龙汽车占比48%；宇通客车占比37%；中通客车占比30%；比亚迪占比13%；福田汽车、东风股份、长安汽车、中国中车占比均为1% [10] - **市场布局**：多数企业销售网络覆盖国内外市场，全球化特征明显，如宇通客车、中通客车、比亚迪等产品已销往全球数十个乃至上百个国家和地区 [9][10] - **技术路线**：企业重点布局纯电动、混合动力及燃料电池三大主流技术路线，并在高效动力系统、电池管理、整车控制等方面寻求突破 [10][11] 整车制造企业业绩与核心技术（2024年） - **新能源客车业务营收**：宇通客车为138.22亿元，金龙汽车为110.06亿元，福田汽车为48.09亿元，安凯客车为15.03亿元，中通客车为17.13亿元 [11] - **产销量**：宇通客车产量14970辆、销量14931辆；金龙汽车产量20799辆、销量21105辆；福田汽车产量14762辆、销量14948辆；比亚迪产量5580辆、销量5580辆 [11] - **核心技术**：各公司均注重核心技术自主研发，如宇通客车在高比能电池、轻量化电机等领域实现突破；金龙汽车开发氢燃料电池系统及自动驾驶编队技术；长安汽车完成半固态电芯原型开发并实现“七合一”超集电驱首发 [11]

公司股价与市场表现 - 2月26日，宇通客车股价下跌5.07%，收报29.56元/股，成交额7.28亿元，换手率1.09%，总市值654.44亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为客车的研发、生产和销售以及客车零部件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：客车制造分部占94.41%，对外贸易分部占32.14%，其他分部占12.13%，客运分部占0.07% [1] 主要机构投资者持仓变动 - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）在第三季度减持宇通客车100.7万股，截至当时持有2272.72万股，占流通股比例1.03% [2] - 2月26日股价下跌导致华泰柏瑞沪深300ETF（510300）在该股票上产生约3590.9万元的浮亏 [2] - 华泰柏瑞创新升级混合A（000566）在第四季度持有宇通客车32.2万股，占基金净值比例3.31%，为其第六大重仓股 [3] - 2月26日股价下跌导致华泰柏瑞创新升级混合A（000566）在该股票上产生约50.88万元的浮亏 [3] 相关基金产品概况 - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）最新规模4222.58亿元，今年以来收益2.44%，近一年收益23.84%，成立以来收益121.46% [2] - 华泰柏瑞创新升级混合A（000566）最新规模3.17亿元，今年以来收益10.22%，近一年收益29.48%，成立以来收益355.01% [3]