纪要涉及的公司 新集能源，一家专业从事煤炭开采销售和发电业务的上市公司，业务主要集中在安徽省及周边省份 [3] 纪要提到的核心观点和论据 1. 经营业绩 - 2024 年原煤产量 2152 万吨，商品煤销量 1887 万吨，均价 567.43 元/吨，单位成本 432.24 元/吨；发电量 129.72 亿度，售电量 122.55 亿度，均价 0.4078 元/度，单位成本 0.3379 元/度；营业收入 127.27 亿元，利润总额 37.26 亿元，归母净利润 23.93 亿元，每股收益 0.924 元 [3] - 2023 - 2025 年生产计划与实际产量：2023 年计划 1820 万吨，实际 1960 万吨；2024 年计划 1820 万吨，实际 1906 万吨；2025 年计划 1850 万吨，预计实际 1900 多万吨 [13] 2. 成本控制 - 2024 年单吨人工成本同比下降 1%，得益于绩效管理调整和严格成本管控，预计 2025 年继续加强成本控制应对煤价下跌压力 [3] - 2024 年度电燃料成本增长 3%，因板集电厂一期和二期投产，但燃料成本仍低于同行业，优势源于长协煤供应和坑口电厂运输优势 [3] 3. 电厂情况 - 2025 年板集电厂度电成本预计与 2024 年持平，受市场煤价波动影响，全年趋势待定；上饶电厂计划长协煤占比 80%，市场煤 20%，策略根据市场变化调整 [3] - 在建上饶、滁州和六安电厂，预计总投资 130 - 140 亿元，2025 年安排 70 亿元，2026 年不到 70 亿元；上饶和滁州电厂计划 2026 年 3 月前并网，部分机组可能提前至 2025 年 12 月；项目完成后，资产负债率预计不超过 65% [3] 4. 产量目标调整 - 2025 年商品煤产量目标低于 2024 年，是综合市场需求、生产能力和资源配置考量的结果 [3] 5. 电价情况 - 安徽省 2025 年年度长协电价为 0.41 元/度（含税不含容量电价），市场化交易电价约 0.38 元/度；新能源市场化交易对火电格局有影响，但安徽新能源发展受限，需依靠火电平衡 [3] 6. 长协煤履约率 - 2024 年长协煤合同履约率约 85%，2025 年签订情况在该水平上下，截至前两月履约率较低，预计 3 月仍保持在 80%左右，因供给省内事业单位及政府调控 [14] 7. 市值管理 - 2024 年已制定详细市值考核方案，2025 年可能披露，考核维度包括企业盈利能力、信息披露、公司治理和投资者关系等，今年考核力度加大 [17] 8. 分红规划 - 新集能源逐年加大分红比例，2024 年分红占当年盈利能力的 17%，近三年平均约 50%；新项目建成前维持稳定现金分红政策，建成后考虑提升分红比例 [21] 9. 发展思路 - 实施存量提效、增量转型和两个联营加发展思路，包括传统能源与新能源结合、煤炭与电力相连，实现上下游协同，对冲经济周期影响 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司共有五对生产矿井，总核定生产能力为 2350 万吨每年，控股多个火力电厂机组，并参股宣城电厂部分机组，还拥有两个坑口电厂 [4] 2. 集团 2025 年 1 月开始对新集能源进行回购，无明确价格区间，回购在进行中 [19] 3. 杨村煤矿内部手续有进展，但核准等关键时间节点无时间表，建成后煤炭产能将增加 [20] 4. 新集能源将加强投资者关系建设，按交易所要求详细披露信息，欢迎调研考察 [23]