纪要涉及的行业和公司 - 行业：电池托盘行业、重卡行业、3C 领域、机器人领域 - 公司：新铝时代、光鼎电子、鸿运电子、比亚迪、迎辉、祥鑫、和盛、华达、和平、中创新航、宁德时代、徐工 纪要提到的核心观点和论据 新铝时代投资逻辑 - 主业高速增长，受益重卡行业高增速，电子托盘业务从乘用车拓展到重卡领域，主业增速领先新零售销量[3] - 并购拓展新下游应用领域和客户群体，光鼎电子年利润超一亿，拓展 3C 领域铝合金结构件业务；鸿运电子专注机器人研发，两微米高精度转轴技术应用于人形机器人领域[3] 新铝时代与同行业企业相比的优势 - 电池托盘行业领先，招股书显示出货量排第三，实际出货体量与迎辉差别不大，单价处理后美时出货量未明显超新铝时代[5] - 毛利率接近 25%，净利率 10%-11%，远高于 A 股其他电池托盘企业如祥鑫、和盛、华达等[5] - 主要客户为比亚迪，占比 80%，虽比亚迪盈利难，但公司仍保持高净利率，体现优秀成本管控能力[5] 并购对新铝时代的影响 - 增加新利润来源，拓展下游应用领域和客户群体，光鼎电子年贡献超一亿利润并带来 3C 新客户；鸿运电子核心技术应用于人形机器人领域，助公司下游拓展，提升规模和竞争力[6] 新铝时代未来发展前景 - 2025 年销量预计从 2024 年的 80 万个托盘增至 120 万个，增速 50%，重卡业务为主要增长动力，绑定和平、中创新航、宁德时代、徐工等核心客户[4][7] - 2025 年重卡销量预计达十几万台，每台对应三个电子托盘，且重卡单位售价高，拉动收入效果佳，2025 年利润预计从两亿增至三亿甚至更多[7] - 毛利率接近 25%，净利率 10%-11%，随新客户拓展及成本管控优化，盈利能力有望提升[7] 重卡行业发展情况 - 发展迅速且潜力大，目前渗透率 14%，2025 年预期销量翻倍增长，带来提升空间[8] - 2024 年产品开发、打样、测试，2025 年正式出货及订单爬升，新铝时代绑定核心客户成绝对龙头[8] - 单位售价高，每台对应三个电子托盘，对公司收入拉动效果佳，2025 年利润增长预期乐观[8] 重卡电池充电倍率及盈利模型 - 重卡电池容量大，充电倍率不如乘用车，充电时间长影响运营效率和盈利模型，与燃油重卡比盈利测算有不利因素[11] - 技术进步使重卡电池成本降低、性能提升，宁德时代天行系列和中创新航致远系列在快充和续航方面有突破，目前重卡快充达 3C - 4C，新款续航超 500 公里，部分达 700 公里，使用寿命超十年，丰富使用场景[11] 电动重卡市场渗透率及未来发展预期 - 2024 年渗透率 14%，2025 年预计达 20%-30%，未来继续上升，对标新能源乘用车及电动大巴发展节奏[12] - 公司赛道预期至少两年以上，2025 年保守估计主业盈利约三亿，2026 年预计达四亿，考虑并购因素利润可能增厚一亿以上，总体利润体量可能超五亿，当前市值 70 亿被低估，股价有增长空间[12] 新铝时代未来发展催化剂 - 包括持续业绩认证节点、人性化进展、向下游客户送样情况，通过并购、主营研发等新布局，股价长期有空间，目前处于启动初期[13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 新铝时代在电池托盘行业可定义为龙头企业，具有极强竞争力[10]