纪要涉及的公司 顺丰同城 纪要提到的核心观点和论据 1. 2024年整体业绩情况：营收157亿元，同比增长27%，得益于疫情后市场恢复，To B端同城配送KA客户和最后一公里配送下半年表现显著；利润自2023年上半年转正后连续两年稳定提升，毛利额超10亿元，同比改善超35%，毛利率达6.8%，净利润同比翻倍，净利率提升至0.8%，经营利润达1.5亿元，财务状况健康[3][4] 2. 商家端业务表现：2024年表现显著，连锁型客户受益于国家经济政策和消费刺激措施，连锁品牌客户数量及新街业务门店增速较快，如山姆等新进客户市占率领先，头部连锁品牌合作门店数量及新签门店显著增长，茶饮类、医药类连锁品牌表现良好[5] 3. 即时零售亮点：非餐口径业务增速超30%；C2C业务下半年受宏观经济影响大，通过专享独送产品及快递用户转化实现小时达、半日达服务，挖掘明确需求部分，提高新客拓展与老客留存，目标是突破专享配送高价值场景，提升自运营端占比与增速[6] 4. 2024年下半年物流配送行业情况：整体表现良好，最后一公里派件规模和渗透率稳步提升，电商退货等场景需求集中，顺丰收件业务显著增长，收入结构翻倍，渗透率接近中位数水平，半日达业务增长接近翻倍[8] 5. 仓配一体及外单发展方向：开发高峰时间段补充末端配送产品和last mile合作机会，增速同比超三倍；非落地配占比快速提升至20%左右；无人车与骑手组合搭配线路规划与运营提高降本增效能力[9][10] 6. 未来利润率提升抓手和路径：依靠持续规模效应释放利润空间、费用率稳步下降以及优化成本结构；短期内通过订单规模增长和运营效率提升优化成本结构，预计三年内净利率稳定提升2 - 3个百分点；长期通过散单运力整合、定制项目成本节约等提高经营管理效率[11] 7. 2025年业绩预期：上半年收入预计同比增长至少25%，全年预计超20%；利润希望继续保持净利润翻倍趋势，不特别追求毛利率，通过消化社保政策变化及单价变动影响实现稳定盈利[12] 8. 各行业增速及竞争情况：餐饮外卖行业保持较好水平，美团增速领先，是基础业务；即时零售场景增长潜力高，预计市场增速超20%，商超零售、医药行业、3C品类前景良好；鲜花蛋糕等即时零售场景增速疲软；各行业竞争激烈程度无明显差异，公司在不同领域有优势[21][22] 9. 最后一公里业务渗透率及目标：2024年派件端平均渗透率约17 - 18%，下半年高峰期超20%，中期目标30 - 50%，预计每年提升约3个百分点；收件端目前渗透率不到5%，高峰时略超5%；“半日达”服务适合同城快递场景，将挖掘市场潜力[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 存量合作门店及新签订单情况：品牌商家存量客户约几千家，整体活跃商家数量变化；新增客户在2023 - 2024年间试点，2024年新增客户占比预计双位数左右，计算口径尚不明确[15][16] 2. 2025年KA单ASP及价格端情况：单价降幅平稳，服务商家门店密度增加使配送距离下降，下游市场开拓拉低整体平均水平，ASP缓步下降；截止2025年Q1，通过成本消化毛利率有所提升，更注重品牌客户渗透率[17] 3. 2025年活跃骑手人数情况：骑手拉新无困难，未特意扩大骑手规模，保证数据一致性，人效提升明显，中高收入骑手数量增长更快，通过众包兼职方式养活骑手规模[18] 4. GMA费用情况：2024年下半年GMA费用增速达30%，总额约3.6亿，同比增加近1亿，用于市场推广和广告投入，预计带来更高收益及长期发展优势[19] 5. 近期费用增加原因：受一次性因素影响，包括对员工激励和人才方面支出；公司控制利润释放节奏，确保整体净利水平稳步提升[20]