hyzqdatemark 2026 年 04 月 30 日 证券分析师 证券研究报告 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 张付哲 SAC：S1350525070001 zhangfuzhe@huayuanstock.com 交通运输 | 物流 港股|首次覆盖报告 联系人 高树根 gaoshugen@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 2026 | 年 | 04 | 日 | 月 | 29 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元） | | | | 10.48 | | | | 一年内最高/最低（港 | | | | 19.26/7.80 | | | | 元） | | | | | | | | 总市值（百万港元） | | | | 9,581.39 | | | | 流 ...

投资评级与核心观点 - 报告给予顺丰同城（9699.HK）**买入**评级，目标价为**13.61港元**，较当前股价**10.48港元**有**29.8%** 的预计升幅 [1] - 报告核心观点认为，公司三大业务（B端同城配送、C端同城配送、最后一公里服务）相辅相成，共同构建坚固竞争壁垒，有望实现更高质量增长及盈利提升，维持买入评级 [3][6][11] 财务表现与盈利能力 - **2025财年**，公司实现营业收入**229.0亿元**，同比大幅增长**45.4%**；实现归母净利润**2.78亿元**，同比增长**109.7%**；经调整后净利润为**4.1亿元**，同比增长**184.3%** [3][8] - 尽管整体毛利率同比下降至**6.30%**，但受益于规模效应和费用控制，净利率稳定提升至**1.21%**，表明公司已进入规模化盈利阶段 [3][8] - 未来展望：报告预测公司**2026E-2028E**年总营收将持续增长，分别为**282.05亿元**、**340.44亿元**、**408.17亿元**，同比增长**23.2%**、**20.7%**、**19.9%**；同期净利润预计将分别达到**4.36亿元**、**6.95亿元**、**9.53亿元**，净利润率预计从**1.55%** 提升至**2.34%** [7] 业务分部表现与增长驱动 - **B端同城配送服务**是公司**2026年核心增长驱动因素**，该分部**2025年收入达到107.0亿元**，同比大幅增长**60%** [4][9] - B端增长得益于**餐饮外卖**和**非餐即时零售**两大场景爆发：在餐饮领域，公司深化与头部连锁品牌合作并承接新兴平台需求；在非餐领域，公司拓展商超、药店等多品类合作，并提供高附加值服务 [9] - 截至**2025年底**，平台年活跃商家规模达到**112万**，同比增长**72%**，新增合作门店超过**7900家** [9] - **C端同城配送业务**实现稳健增长，**2025年收入为27.7亿元**，同比增长**13.7%**，活跃消费者规模扩大至超过**2606万人** [4][9] - **最后一公里配送服务**（主要承接顺丰集团业务）**2025年收入达94.32亿元**，同比增长**42.4%**，增长动力来自电商退换货/揽收需求激增以及“半日达”等同城转运服务的拓展 [5][10] 竞争优势与未来战略 - 公司的核心优势在于其**独立第三方平台**定位，能够平等服务于各流量平台商家，在商业博弈中定位精准，战略价值凸显 [9] - 与顺丰集团的协同效应显著，最后一公里业务不仅提供稳定基础订单量，其“仓储+转运+同城即时配送”一体化解决方案构成了独特的竞争壁垒 [10][11] - 未来，行业竞争将转向服务质量、运营效率和技术能力的全方位竞争。公司计划通过拓展更多业务场景、应用无人车及AI大模型等技术，持续提升服务品质和用户粘性，以实现高质量增长 [6][11]

投资评级与核心观点 - 报告给予顺丰同城（9699.HK）**“买入”** 评级，目标价为**13.61港元**，较当前股价**10.48港元**有**29.8%** 的预计升幅 [1] - 报告核心观点：公司三大业务（B端同城配送、C端同城配送、最后一公里服务）相辅相成，共同构建坚固竞争壁垒，协同发展模式将推动可持续的高质量增长 [3][11] - 目标价对应**2026财年市盈率（PE）约25倍** [6][11] 财务表现与盈利能力 - **2025财年业绩**：公司实现营业收入**229.0亿元**，同比增长**45.4%**；归母净利润**2.78亿元**，同比增长**109.7%**；经调整后净利润**4.1亿元**，同比增长**184.3%** [3][8] - **盈利能力提升**：尽管整体毛利率同比下降至**6.30%**，但得益于规模效应和费用控制，净利率稳定提升至**1.21%**，公司已进入规模化盈利阶段 [3][8] - **未来财务预测**：预计2026至2028年，总收入将持续增长，增速分别为**23.2%**、**20.7%** 和**19.9%**；净利润率预计将从2025年的**1.21%** 提升至2028年的**2.34%** [7] 三大业务板块分析 - **B端同城配送服务（核心增长驱动）**：2025年该分部收入达**107.0亿元**，同比大幅增长**60%**。增长得益于餐饮外卖（承接瑞幸、麦当劳等头部品牌及抖音等新兴平台需求）和非餐即时零售（商超、药店、美妆等场景）两大场景爆发 [4][9] - **C端同城配送业务（稳健增长）**：2025年收入为**27.7亿元**，同比增长**13.7%**。该业务提升了骑手网络订单密度和品牌认知，2025年活跃消费者规模超过**2606万人** [4][9] - **最后一公里服务（集团协同）**：2025年收入达**94.32亿元**，同比增长**42.4%**。增长动力来自电商繁荣（特别是直播/社交电商带来的退换货及揽收需求翻倍增长）以及为顺丰集团提供的“半日达”等同城转运接驳服务 [5][10] 运营与战略进展 - **客户基础扩大**：截至2025年底，平台年活跃商家规模达到**112万**，同比增长**72%**，新增合作门店超过**7900家** [9] - **独立第三方定位优势**：公司不依附于单一流量平台，能够平等高效地服务所有商家，在复杂的商业环境中战略价值凸显 [9] - **技术与网络升级**：公司持续通过技术升级即时配送服务网络，并探索无人车、后台AI大模型等应用，以提升服务品质、运营效率并构建用户粘性 [6][11] - **市场拓展**：在深耕国内下沉市场的同时，公司也积极探索海外机遇，已在部分东南亚地区进行业务试点与布局 [8] 行业比较与估值 - 报告将公司与顺丰控股、美团-W、中通快递-W、京东物流、极兔速递-W、中国外运、GRAB、DOORDASH等行业公司进行了估值比较 [12] - 根据财务预测，公司市销率（PS）预计将从2025年的**0.37倍**逐步下降至2028年的**0.21倍**，市盈率（PE）预计将从2025年的**30.2倍**下降至2028年的**8.8倍**，反映盈利增长对估值的消化 [7]

股东大会安排 - 公司拟于2026年6月8日上午10时以通讯会议方式举行年度股东大会[3] - 公司将在2026年6月3日至2026年6月8日暂停办理股东登记[3] - 记录日期为2026年6月8日[3] - 未办理股份过户登记的股东须在2026年6月2日下午4时30分前递交过户文件[3] 会议审议事项 - 考虑批准公司截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表等报告[7] - 建议不派发2025年度末期股息，考虑厘定2026年中期股息的授权[7] - 考虑批准续聘罗兵咸永道为公司核数师[7] 授权事项 - 给予董事会发行股份及转售库存股份的一般授权，新股份及转售库存股份总数不得超已发行股份总数（不含库存股份）的20%[9] - 授权有效期至下届年度股东会结束、决议通过后12个月届满或股东撤回修订权力之日[10] - 批准董事会购回H股的一般授权，获授权购回H股总数不得超已发行H股总数（不含库存股份）的10%[12] - 购回H股批准需在年度股东大会通过特别决议案及取得中国有关监管机关批准后生效[12] - 授权董事会根据情况修订公司章程及提交备案[12] 股东投票及代表相关 - 若股东委任超过一名委任代表出席会议，只能以投票方式表决[4] - 有权出席年度股东会并投票的股东可委任一名或以上委任代表[5] - 有意在年度股东会上投票的股东须委任年度股东会主席为受委代表[5] - 代表委任表格须指明代表的股份数目[6] - 授权签署的委托书或其他授权文件须经公证律师证明[7] - H股股东的授权文件须在年度股东会举行24小时前送达过户登记处[7]

会议信息 - 2025年度股东会于2026年6月8日上午10时通讯举行[1] 财务相关 - 考虑批准2025年度经审核综合财务报表[3] - 建议不派2025年度末期股息，考虑2026年中期股息授权[3] 人事及权力 - 考虑批准续聘罗兵咸永道为核数师[3] - 董事会获配發、发行及处理最多20%已发行股份权力[3] - 董事会获购回最多10%已发行H股权力[3] 股东参会 - 代表委任表格24小时前送达指定处有效[6] - 股东名册首位联名持有人可出席及行使表决权[10] - 投票股东须委任主席为受委代表[5][10] 其他 - 代表委任表格词汇与4月28日通函界定相同[11]

财务相关 - 建议批准截至2025年12月31日止年度经审核综合财务报表、董事会报告与核数师报告[3][18] - 建议不派发2025年末期股息及2026年中期股息[3][19] - 建议续聘罗兵咸永道为核数师，2026年审计费用预计不超276万元[4][20] 股份相关 - 建议授予董事会发行股份及/或转售库存股份的一般授权，数量最多为年度股东大会通过相关决议案当日已发行股份总数（不包括库存股份）的20%[11][21] - 建议授予董事会购回H股的一般授权，数量不超通过特别决议案当日已发行H股总数（不包括库存股份）的10%[12][28] - 最后实际可行日期，公司已发行914,254,707股股份（不包括3,120,800股库存H股），获批后董事会可发行最多182,850,941股H股[23] - 若特别决议案获通过，全面行使购回授权将最多购回74,248,980股H股[46] 会议相关 - 年度股东大会将于2026年6月8日上午10时以通讯方式举行，股东需在2026年6月5日上午10时前登记[10][32] - 代表委任表格须在年度股东大会指定举行时间24小时前送达指定地点[35] - 公司于2026年6月3日至6月8日暂停办理股份过户登记手续，未办理过户的股东需在6月2日下午4时30分前提交文件[37] - 投票表决时，每股股份投一票，投票结果将在会后在公司及联交所网站发布[40] - 董事会建议股东投票赞成年度股东大会通告提呈的所有决议案[41] 其他 - 最后实际可行日期为2026年4月24日[12] - 股份面值为每股人民币1.00元[10][14] - H股以港元买卖，于联交所主板上市[10] - 境内未上市股份以人民币认购及缴足[14] - 2025年1月至2026年4月（直至最后实际可行日期）H股最高价为19.26港元，最低价为7.54港元[50] - 截至最后实际可行日期，深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司有权行使公司50%以上的投票权，若董事悉数行使建议购回授权，其仍将有权行使公司50%以上的投票权[54] - 最后实际可行日期前六个月内，公司并无购回任何股份[55] - 公司将采取措施确保存放于中央结算系统的库存股份不行使股东权利[56] - 发行股份及转售库存股份授权有效期至下届年度股东会结束、决议通过后12个月届满或股东特别决议撤回修订权力之日[63] - 购回H股一般授权期间同发行股份授权期间，获授权购回H股总数不超决议通过当日已发行H股总数（不含库存股份）的10%[65] - 购回H股批准需2026年6月8日年度股东会通过特别决议案及取得中国有关监管机关批准[65] - 公司将于2026年6月3日至6月8日暂停办理股东登记，记录日期为6月8日[68] - 未办理股份过户登记的股东最迟到2026年6月2日下午4时30分（香港时间）提交过户文件[68] - 年度股东会通过通讯方式进行，有意投票股东须委任主席为受委代表[68] - 授权签署的委托书等文件最迟在年度股东会举行24小时前送达指定地点[68]

业绩数据 - 2022年全年营收超100亿，2025年全年营收突破200亿[25][27] - 2023年首次实现全年盈利[28] - 2025年每百万元营收的配送碳排放量同比下降近20%[32] - 2025年使用绿色电动交通工具配送距离占比约98%，推动使用绿色运力实现碳排节约近253万吨[37] - 每百万单关于产品及服务的投诉率同比下降3个百分点[38] - 治理绩效投入金额同比增加约20%[39] - 2025年公司实现总配送里程数近100亿公里[142][157] - 科技研发金额投入1.15亿元[143] 用户数据 - 公司活跃商家达到112万，活跃消费者逾2606万[22] - 2021年平台注册用户数突破1亿，2024年平台注册骑手数突破1000万[25][26] 未来展望 - 拓展「共享换电」网络布局，目标服务超百万骑手，覆盖超百座核心城市[162] 新产品和新技术研发 - 2025年搭建并规模化落地覆盖多场景的AI智能应用体系[32] - 截至2025年末，无人车网络覆盖全国116个城市，运营车辆规模超1000台，月均活跃行程超50000趟[166] - 2025年在部分高校推出无人车校园智能餐配服务，单台高峰时段日均配送超百单[168] - 公司AI智能体实现各类业务场景100%核查，持续优化运营成本[147] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2025年12月对《公司章程》及公司治理相关制度进行系统性修订与更新，取消监事会设置，由董事会审核委员会承接相关监督职权[67] - 构建全面的骑手健康安全与权益保障体系[63] - 开发并应用基于大数据的多项风险防控模型，实现全年24小时持续监控[85] - 深化数字化风险管控能力，推动风险管理由被动处置向主动预警、前置干预转型[85] - 系统内搭载包含多识别策略的反作弊模组，实现相关风险智能防范[85] - 建立完善的反贪腐体系，构建“政策制度－组织结构－调查程序”闭环[95] - 建立“决策－管理－执行”三级信息安全管治架构[113] - 注重包装绿色可循环策略，推出“原包装”配送和可循环包装[169][173] - 向商家与消费者发起绿色包装倡议，推出包装回收再利用服务，设置环保提醒功能[180][181] - 以“治理层－管理层－执行层”三级ESG管治架构推进气候相关管理工作[194] - 建立恶劣天气应急响应机制，通过APP发布异常天气预警，特殊天气建议骑手缓接单并提供防护装备和培训[198][200]

收入和利润（同比环比） - 2025年总收入为人民币228.986亿元，同比增长45.4%[9][11] - 2025年毛利为人民币14.445亿元，同比增长34.8%，毛利率为6.3%[9][11] - 2025年净利润为人民币2.777亿元，同比增长109.7%，净利润率为1.2%[9][11] - 2025年经调整净利润为人民币4.147亿元，同比增长184.3%，经调整净利率为1.8%[9][11] - 公司总收入从2024年的人民币157.461亿元增长45.4%至2025年的人民币228.986亿元[29] - 公司毛利为人民币14.445亿元，同比增长34.8%，毛利率为6.3%[31] - 公司拥有人应占净利润为人民币2.777亿元，同比增长109.7%，净利润率为1.2%[31] - 经调整净利润为人民币4.147亿元，同比增长184.3%，经调整净利润率为1.8%[31] - 2025年总收入为人民币228.986亿元，同比增长45.4%[56] - 2025年经营利润为人民币2.785亿元，较2024年的人民币1.173亿元大幅增长[52] - 2025年净利润为人民币2.777亿元，净利率为1.2%，较2024年的0.8%提升[66] - 2025年每股基本盈利为人民币0.31元，较2024年的人民币0.15元增长[53] - 2025年经调整净利润为4.14658亿元，较2024年的1.45852亿元增长184.3%[69] - 2025年经调整净利润率为1.8%，较2024年的0.9%提升1个百分点[69] 成本和费用（同比环比） - 2025年营业成本为人民币214.541亿元，同比增长46.2%[58] - 2025年毛利为人民币14.445亿元，毛利率为6.3%，较2024年的6.8%有所下降[59] - 2025年销售及营销开支为人民币2.672亿元，同比增长14.1%[60] - 2025年行政开支为人民币8.297亿元，同比增长30.3%[62] - 2025年研发开支为人民币1.146亿元，同比增长6.0%[61] - 2025年以股份为基础的薪酬开支为1.3694亿元，显著高于2024年的0.13392亿元[69] 各条业务线表现 - 同城配送服务收入为人民币134.669亿元，同比增长47.6%[17] - 最后一公里服务收入为人民币94.318亿元，同比增长42.4%[17] - 同城配送服务收入从2024年的人民币91.212亿元增长47.6%至2025年的人民币134.669亿元[29] - 最后一公里服务收入从2024年的人民币66.249亿元增长42.4%至2025年的人民币94.318亿元[29] - 面向商家的同城配送服务收入为人民币107.008亿元，同比增长60.0%[29][33] - 报告期间同城配送服务订单量同比增长超过55%[31] - 商超行业配送收入同比增长超过80%[35] - 2025年与顺丰集团共同服务的月结客户带来人民币4.516亿元的外部增量收入，同比增长23.2%[38] - 2025年面向消费者的同城配送收入为人民币27.66亿元，同比增长13.7%[39] - 报告期内独享专送产品收入实现翻倍提升[39] - 2025年最后一公里配送服务收入为人民币94.318亿元，同比增长42.4%[43] - 报告期内电商件收入及订单量翻倍提升[43] - 报告期内下沉市场最后一公里服务收入实现同比高双位数增长[43] 各地区/市场表现 - 业务覆盖全国近2,400个市县[4] - 公司为全国近2，400个市县的商家提供服务，其中下沉县域覆盖超1，400个[36] - 报告期内县域收入保持高双位数增长，县域日均订单数量翻倍提升[36] - 报告期内下沉市场最后一公里服务收入实现同比高双位数增长[43] 运营与网络表现 - 活跃商家达112万，活跃消费者逾2，606万[4] - 平台年活跃骑手规模同比增长46%[22] - 骑手人效同比提升30%[22] - 中高收入水平骑手数量同比增加74%[22] - 月均收入突破万元骑手数同比增加113%[22] - 平台上的年活跃商家规模达到112万，同比增长72%[34] - 2025年时效达成率约为95%，3公里以内订单的平均配送时长为22分钟[37] - 报告期内活跃消费者规模逾2，606万人[40] - 平台年活跃骑手数量扩大至约146万名，同比增长46%[44] - 报告期内骑手人效（有单骑手日均完单量）同比提升30%[44][45] - 中高收入水平骑手数量同比增加74%[44] - 月均收入突破万元人民币的骑手数量同比增加113%[44] - 报告期内累计举办线下骑手关怀活动超17，000场[44] - 为骑手设立的“委屈关怀金”项目累计投入已超人民币1，000万元[46] - 截至2025年末，无人车网络覆盖全国116个城市[49] - 截至2025年末，无人车运营车辆规模超过1，000台[49] - 无人车月均活跃行程超5万趟[49] 战略举措与业务发展 - 公司深化与品牌商家、中小商家及各大流量平台的合作，助力客户把握即时零售增长机会[19][20] - 公司重点升级“独享专送”产品，并推出汉服租赁、行李寄递等创新服务形式以满足多元化需求[21] - 公司通过AI智能体应用体系在多业务环节实现效率提升，例如动态策略调控提升订单转化率[24] - 公司持续推进无人车的规模化应用，作为现有运力的重要补充与效率提升的创新引擎[24] - 公司未来将继续扩大下沉市场覆盖优势，并深耕全场景、全品类服务能力[25] - 公司将以弹性运营体系与精益化管理为抓手，持续提升运营能力和盈利能力[25] 财务与资本状况 - 截至2025年底现金及现金等价物为人民币11.454亿元[13] - 截至2025年底资产总值为人民币54.711亿元[13] - 公司总资产从2024年的人民币466.973亿元增长至2025年的人民币547.106亿元[54] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为11.454亿元，较2024年同期的13.688亿元减少16.3%[70] - 2025年经营活动所得现金净额为3.94758亿元，较2024年的2.71924亿元增长45.2%[70] - 2025年投资活动所用现金净额为5.28633亿元，主要用于购买结构性存款产品[70][72] - 2025年融资活动所用现金净额为0.88628亿元，主要用于就H股激励计划购入公司股份[70][73] - 按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产从2024年的11.459亿元增加至2025年的16.433亿元，增幅43.4%[75] - 2025年资本支出总额为0.67591亿元，其中无形资产付款0.23363亿元，物业、厂房及设备付款0.44228亿元[80] - 2025年公司无未偿还借款，且现金及现金等价物超过借款及租赁负债总和，因此未计算资产负债比率[74][76] - 公司无长期计息债务，因此截至2025年12月31日无重大利率风险[86] - 公司无任何资产抵押[87] - 公司无账面价值占总资产5%或以上的单笔投资[89] - 公司无其他重大投资及资本资产计划[90] - 公司未订立任何资产负债表外安排[94] - 公司总股本为917，375，507股，其中H股745，610，609股（占81.28%），非上市内资股171，764，898股（占18.72%）[191] - 公司持有3，120，800股H股作为库存股份[191][198] - 报告期内公司股本架构无任何变动[192][193] - 截至2024年12月31日，未动用的全球发售所得款项净额约为4.103亿港元[199] - 截至2025年6月30日，未动用的全球发售所得款项净额约为2690万港元[199] - 截至2025年12月31日，公司已累计动用上市所得款项净额约20.246亿港元，占所有募集资金的98.7%[200] - 截至2025年12月31日，剩余未动用所得款项净额约为2690万港元[200] - 剩余未动用款项净额计划用于潜在战略收购及投资行业价值链上下游业务，预期在2026年底前动用[200] - 在“扩大公司服务覆盖范围”用途项下，报告期间实际使用了3.834亿港元，已全部动用完毕[200] - 在“研发及技术基础设施”用途项下，修订后可动用款项净额为7.18亿港元[200] - 在“营销及品牌推广”用途项下，修订后可动用款项净额为3.077亿港元[200] - 在“营运资金及一般企业用途”项下，修订后可动用款项净额为2.052亿港元[200] - 上市所得款项净额修订后的总可动用金额为20.515亿港元[200] 公司治理与董事会 - 董事会由11名董事组成，包括3名执行董事、4名非执行董事及4名独立非执行董事[99] - 独立非执行董事人数占董事会成员的三分之一以上[100] - 董事会主席与首席执行官职务均由孙海金先生一人担任[98][106] - 报告期间董事会共举行8次会议[110] - 报告期间举行1次股东周年大会及3次临时股东大会[110] - 董事会成员在8次董事会会议中出席率普遍为100% (8/8)[111] - 董事会成员在4次股东大会中出席率普遍为100% (1/1)[111] - 韩鎏先生未参加2025年第二次临时股东大会[111][113] - 雷雁群先生于2025年7月23日获委任为非执行董事[111][113] - 审核委员会在报告期间举行3次会议，成员出席率均为100% (3/3)[115] - 审核委员会与外部核数师会面3次以审阅财务报告及账目[115] - 提名委员会在报告期间举行2次会议，成员出席率均为100% (2/2)[117] - 黄静女士于2025年12月8日获委任为提名委员会成员[116][117] - 薪酬委员会在报告期内举行3次会议，所有3名成员（陈觉忠、王克勤、孙海金）的出席率均为100%[119] - 公司第二届董事会任期于2025年6月20日届满，第三届董事会任期自2025年6月21日起至2028年6月20日止[120] - 公司规定，兼任总经理或其他高级管理人员的董事及由职工代表担任的董事，总计不得超过董事总数的1/2[121] - 公司董事会中有四名具有不同行业背景的独立非执行董事，超过董事会成员的三分之一[124] - 董事会目前有两名女性成员，黄静女士自2025年12月8日起获委任为提名委员会成员以提升性别多元化[125] - 公司2025年度向全体董事提供职责、企业治理及ESG披露等培训，除韩鎏先生因已离任外，其余11位董事均参加培训[128][129] - 公司董事会符合上市规则要求，拥有至少三名独立非执行董事，其中王克勤先生具备逾36年审计及财务管理经验[132] - 公司秘书刘佳女士在报告期内已完成至少15小时相关专业培训，符合上市规则要求[138] - 公司已建立风险管理和内部控制系统，并设立内部审计部向审核委员会汇报，以监督系统有效性[139][141] - 公司已为可能持有未发布价格敏感信息的雇员制定证券交易书面指引，并提供内外部培训，报告期内未发现不遵守情况[131] - 公司审核委员会持续监督风险管理政策实施情况，以确保内部控制系统的有效运行[139][141] - 公司独立非执行董事的任期最长为九年，报告期内无独立非执行董事任期达九年或以上[135] - 公司已收到所有独立非执行董事就其独立性出具的书面年度确认，并认为所有独立非执行董事均具有独立性[133][134] - 公司2025年度风险管理和内部控制系统经审核委员会及管理层确认有效[144][145] - 公司内部审计部门每月对所有举报案件进行总结[146] - 公司章程修订于2025年12月30日生效，取消监事会并由审核委员会接替其职权[148] - 公司股东可请求召开临时股东会及在股东会上提出书面决议，具体比例需参照公司章程[154] - 公司已根据上市规则新规，自2023年12月31日起以电子方式向H股及非登记股东发布公司通讯[151] - 公司每年审核与投资者的各种沟通渠道的实施及有效性，并认为沟通有效[152] - 公司外聘核数师将尽力出席年度股东会并回答股东问题[153] 管理层与关键人员 - 执行董事、董事会主席兼首席执行官孙海金先生拥有逾21年物流、配送及O2O业务管理经验[160] - 执行董事、联席首席执行官、首席财务官陈希文先生拥有逾22年企业融资、财务及管理经验[161] - 执行董事、首席技术官兼副总经理陈霖先生在信息技术、系统架构设计方面拥有逾14年经验，专注于AI大数据的餐饮外卖及即时配送系统研发[163] - 非执行董事耿艳坤先生在技术研发及运营管理方面拥有逾16年经验，目前担任顺丰控股首席市场官及首席技术官[164] - 非执行董事李菊花女士拥有逾23年工作经验，自2024年1月起担任顺丰控股集团助理首席财务官[166] - 非执行董事李菊花女士为英国皇家特许管理会计师公会资深管理会计师及澳大利亚资深注册会计师[167] - 非执行董事李秋雨先生拥有逾15年投资经验，自2018年6月起担任顺丰控股投资并购部负责人[167] - 雷雁群先生拥有超过26年物流及供应链管理经验，自2000年2月加入阿里巴巴集团[169] - 陈觉忠先生在投资银行及投资管理行业拥有逾40年经验[169] - 王克勤先生在审计、鉴证和管理方面拥有逾36年工作经验，于2017年5月从德勤中国退休[171] - 王克勤先生目前担任多家上市公司独立非执行董事，包括裕元工业（集团）有限公司（股份代号：551）等[172] - 周翔先生拥有丰富的物流及供应链行业经验，自2016年8月起担任香港中文大学决策、营运与科技系教授[173] - 黄静女士拥有丰富的市场营销及品牌管理经验，自2003年11月起担任武汉大学经济与管理学院市场营销系教授[174] - 黄静女士自2022年5月起担任湖北鼎龙控股股份有限公司（股份代码：300054）的独立非执行董事[174] - 孙海金先生为公司的执行董事、董事会主席兼首席执行官[176] - 陈希文先生为公司的执行董事、联席首席执行官及首席财务官[177] - 陈霖先生为公司的执行董事、副总经理及首席技术官[178] 股息与股东回报 - 董事会建议就截至2025年12月31日止年度不派发末期股息[95] - 董事会建议2025财年不派发末期股息[195] - 公司预计本财政年度不会派付任何现金股息，并需将纯利的10%分配至法定普通储备金直至其达到注册资本的50%以上[156] 审计与合规 - 公司2025年度支付给外聘审计师罗兵咸永道会计师事务所的审计及审计相关服务费用为人民币230.3万元[136] - 公司2025年度支付给外聘审计师罗兵咸永道会计师事务所的非审计服务（包括税务及其他咨询服务）费用为人民币51.6万元[136] 公司概况与股权结构 - 公司是中国最大的第三方即时配送服务提供商，于2021年12月在香港联交所主板上市[182][183] - 截至2025年12月31日止年度，公司主要业务性质未发生重大变动[184] - 公司控股股东王卫先生通过明德控股持有顺丰控股约48.85%股权，明德控股由王卫先生持有约99.90%股权[157] - 公司控股股东包括顺丰控股、顺丰泰森等构成的一组控股股东[157] 员工与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司共雇有2，067名全职雇员[92] - 截至2025年12月31日，公司拥有2，067名全职员工，其中男性1，458名，女性609名[126] 证券与资本活动 - 报告期内公司未发行任何证券[194] - 报告期内公司或其附属公司未购回、出售或赎回任何上市证券[198]