纪要涉及的公司 安洁科技及其子公司维布络 [1][8] 纪要提到的核心观点和论据 1. 财务表现 - 2024 年全年营收 47.96 亿元，同比增长 6.18%；净利润 2.62 亿元，同比下降 14.8%；扣非净利润 2.08 亿元，同比下降 2% [3] - 2024 年整体毛利率 22.6%，较 2023 年的 24.45%下降 1.85% [5] - 预计 2025 年净利润约 3.5 亿 [19] 2. 主要产品分类及营收占比 - 消费电子类智能终端业务 2024 年营收 25.35 亿元，占总营收 52.86%，同比下降约 1 亿，占比从 2023 年的 57.93%下降 [3] - 新能源汽车类产品 2024 年营收 17.57 亿元，同比增长 19%，占总营收 36.64%，较 2023 年的 32.94%有所提升 [3] - 信息存储类产品 2024 年营收 4.6 亿元，同比增长 1 亿，占比从 7.69%上升至 9.66% [4] 3. 各业务毛利率变化原因 - 消费电子类智能终端业务毛利率从 24%降至 20%左右，因 A 客户订单减少 [5] - 新能源汽车业务毛利率从 26%以上降至 25%左右，因美国新工厂投产初期亏损 [5] - 信息存储类产品毛利率从 12%增长到 24%左右，得益于业务回归正常水平 [5] 4. 海外投资计划 - 重点投资泰国，增加新能源汽车相关投产 [6] - 越南用于拓展消费电子业务，2025 年部分投产 [6] - 减少对北美地区投资，墨西哥工厂建设延缓，预计最快 2027 年投产 [6] 5. 新兴业务发展 - 氢燃料电池金属双极板项目 2024 年下半年投产，当年营收 4000 万元，预计 2025 年达 1 亿元并盈利 [7] - 无线充电项目，7000 瓦及 11 千瓦项目与客户合作预研打样，3000 瓦环卫车无线充电预计 2025 年小批量生产 1000 套左右，每套售价约 4000 - 5000 元 [7] 6. 子公司经营情况 - 维布络 2024 年营收 6.56 亿元，净利润 2800 万元，预计 2025 年营收 8 - 9 亿元，净利润 4000 - 5000 万元 [8][17] - 美国工厂 2024 年运营初期亏损 8000 万元，预计 2025 年亏损显著减少 [8] 7. 订单情况 - 预计 2025 年 A 客户营收 16 - 17 亿元，国内业务营收 9 - 10 亿元 [15] - iPhone 17 预计 2025 年第三季度量产，公司产品单台价值约三美金，份额约 30% [13] - 华为折叠手机订单量有所增加但整体量不大，苹果折叠屏产品预计最快 2026 年量产 [16] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 第四季度毛利率可能比第三季度下降，一季度未必好转，预计第二季度开始改善，与营收规模效应及业务订单有关 [9] 2. 公司直接出口美国产品受关税政策影响较小，将增加在泰国投资减少影响 [10] 3. 泰国工厂运营十几年，主要供给信息存储业务，三年前扩建后增加产能并计划扩展生产空间 [11] 4. 美国工厂 2024 年投产，实现约两亿人民币营收，部分前端生产在泰国完成，后端组装出货 [11] 5. 新能源汽车大功率无线充电技术已为长城汽车等企业预研，与比亚迪等合作开发样机，3000 瓦无线充电项目预计 2025 年小批量生产，总价值约 3000 万元，共 1000 套设备，每套价值约 45000 元 [12] 6. 从客户确定项目到实际出货分确认料号及份额、实际生产交付两个阶段，2025 年苹果订单量稳定，华为荣耀等安卓厂商订单能见度低 [14] 7. A 客户交货集中在国内和越南，美国关税政策对其影响较小，新能源汽车行业或受影响，公司计划淡化影响并增加泰国产能，越南基地 2025 年二季度或三季度投产 [18]