财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为3.404亿美元，处于指引区间高端，较上一年第四季度（含第53周）的3.704亿美元有所下降，剔除第53周影响后，同店销售额下降0.9%，调整后同店销售额下降0.5%，是连续第三个季度同店销售趋势改善，较上一季度提升520个基点 [34][35] - 第四季度调整后EBITDA为1500万美元，去年同期为500万美元；净亏损870万美元，与去年同期持平；调整后净收入160万美元，去年同期调整后净亏损750万美元 [11][41][42] - 2024财年全年销售额约12亿美元，调整后每股收益为负0.53美元；运营费用较上一年降低2000万美元 [43] - 2024年末库存为3.42亿美元，较2023年末的3.547亿美元减少1270万美元，较第三季度末减少近9610万美元；净债务余额为9870万美元，全年产生1970万美元自由现金流，年末总流动性为1.311亿美元 [44][45][48] - 预计2025财年净销售额同比增长 - 1%至3.5%，调整后EBITDA在3300万美元至4500万美元之间，资本支出在2000万美元至2500万美元之间 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度钓鱼部门表现最佳，同店销售额增长10.3%，露营部门增长5.2%，鞋类和服装部门同店销售额下降，狩猎和射击运动部门同比下降1.7%，但枪支单位销量增长中个位数 [36][37][38] - 第四季度电子商务驱动的销售额同比增长两位数，占整体业务的比例超过17%，各品类均有增长，枪支品类尤为突出 [16][95][96] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度调整后的NICS数据下降4.5%，但公司枪支单位销量增长中个位数，2月再次以两位数优势超过调整后的NICS数据 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年转型战略第一阶段围绕重置和重建全渠道零售基础，包括重置超100家门店、调整营销平台、管理库存等，2025年目标是实现同店销售增长、提高利润率和偿还债务 [7][17] - 2025年定义四项战略举措：聚焦狩猎和钓鱼业务，提高关键产品库存水平；利用门店员工的本地资源，提供本地品牌产品；成为个人防护领域权威，与相关品牌合作；加强品牌建设，开展全渠道品牌活动 [20][23][25][29] - 公司在户外市场具有独特地位，可凭借规模提供有竞争力的价格，通过社区连接成为当地狩猎和钓鱼中心，相比本地独立商家和大型连锁竞争对手具有优势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境严峻，但公司有信心通过改善核心产品库存和关注本地相关性，在2025年实现同店销售增长 [49] - 公司认为个人防护业务有较大增长潜力，可吸引新客户群体 [25][26] - 公司对2025年计划和团队执行能力有信心，相信通过重大举措可实现销售增长、提高毛利率和偿还债务 [33] 其他重要信息 - 公司在运营Blue Yonder系统，以改善库存管理，制定与季节和本地相关商品的管理方法 [32] - 公司认为自身受关税影响相对较小，预计只会对毛利率造成适度压力，并将与供应商合作评估关税影响 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年1 - 2月和3月销售趋势，2月枪支和弹药销售是否为正增长 - 2月销售延续1月的同比正增长趋势，3月因复活节假期调整广告投放时间，预计4月相关活动开展后销售趋势良好 [55][56] 问题2: 2025年销售同比增长节奏及新店开业时间 - 受假期时间变化影响，第一季度销售可能面临压力，第二、三、四季度有更大增长机会；新店预计在第三季度末至第四季度初开业 [60][61] 问题3: 如何将2025年EBITDA预测转化为自由现金流 - 公司有信心通过提高销售、利润率和库存管理效率来持续产生正自由现金流，库存管理将是关键，需确保季节准备充分，库存流动节奏合理 [64][65][66] 问题4: 枪支业务降价环境下公司历史上是否获得市场份额，2025年是否有机会 - 公司通过优化库存和商品组合，满足客户需求，在第四季度和2月跑赢调整后的NICS数据；尽管枪支平均零售价格下降，但通过增加附加销售，平均订单价值保持稳定或上升 [71][72] 问题5: 个人防护业务目前的业务占比及未来发展方向 - 目前个人防护业务占比约25%，主要集中在手枪和弹药；未来将从致命和非致命两个角度发展，有机会在全年开展业务 [74][75] 问题6: 关税新闻等头条是否影响消费者行为 - 公司未看到关税头条对消费者行为产生影响，在枪支业务中，平均零售价格下降的情况在2024年就已出现；公司已采取措施应对关税，提前采购部分商品，3月销售放缓主要是广告投放时间调整所致 [78][79][80] 问题7: 除枪支业务外，其他业务是否也出现消费者消费收紧情况，库存是否能应对 - 公司对日常射击用弹药采取了战略定价措施，以满足消费者对价值的期望；在其他品类中，也将关注消耗品的价格竞争力；在钓鱼业务中，鱼竿和渔轮组合销售表现良好，公司库存充足 [85][89] 问题8: 枪支射击运动业务中，除枪支外的附加销售情况 - 附加销售主要集中在个人防护相关产品，如安全设备、枪套等，以及枪支服务计划；公司还通过聚焦关键配件，提高了客户体验和附加销售 [91][92][93] 问题9: 第四季度电子商务业务的占比和增长趋势 - 第四季度电子商务业务同比增长两位数，占整体业务的比例超过17%，各品类均有增长，枪支品类尤为突出 [95][96] 问题10: 关税在公司指导中的考虑情况 - 公司在指导中考虑了部分可能受关税影响国家的采购成本增加，但这部分业务占比不到2%；难以评估关税对供应商供应链的所有下游影响，公司将持续与供应商合作评估 [99][100] 问题11: 评估门店组合时，是否有不盈利门店可优化 - 公司有部分门店在四壁盈利基础上未实现正EBITDA，但亏损金额不重大；目前将这些门店维持运营，未来在租约续签时，将评估门店盈利能力，决定是否关闭或搬迁 [103][104][105] 问题12: 正自由现金流是否假设库存稳定 - 公司有信心在库存同比稳定的情况下产生正自由现金流，但库存和营运资金仍有优化空间 [108] 问题13: 公司进口商品占总成本的比例，供应商是否已推动成本上涨 - 公司自有品牌进口商品占COGS的比例不到2%；行业内很多产品为国内制造，但需评估供应商原材料采购地和关税对供应链的影响；目前尚未看到供应商因关税大幅提高采购价格 [112][113][114] 问题14: 电子商务业务中，门店和配送中心的履行比例，以及全渠道业务盈利模式的演变 - 超过75%的电子商务需求通过门店履行，即线上购买、门店自提；电子商务业务对门店盈利能力有显著贡献，全渠道平台协同运作，提高了整体盈利能力 [116][117] 问题15: 2025年毛利率扩张预期 - 公司虽未提供毛利率指导，但聚焦钓鱼和狩猎核心商品的库存管理将对毛利率有积极影响，核心商品减少降价和季节性影响，季节性商品进出库周期更清晰，可减少库存负担和降价损失 [122][123][124]