Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or advice is being given as to whether any investment is suitable for a particular investor. Any views or opinions expressed above may not reflect those of Seeking Alpha as a whole. Seeking Alpha is not a licensed securities dealer, broker or US investment adviser or investment bank. Our analysts are third party authors that include both professional investors and individual investors who may not be licensed or ...

Momentum investing revolves around the idea of following a stock's recent trend in either direction. In the 'long' context, investors will be essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." With this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving that way. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.While many investors like to look for moment ...

Sportsman’s Warehouse Holdings Inc. (NASDAQ: SPWH ) has seen a strong stock recovery in the past couple of months. The outdoor sporting goods retailer finally returned to positive same-store sales growth in the most recent report after severe weakness in the pastI am an avid investor with a major focus on small cap companies with experience in investing in US, Canadian, and European markets. My investment philosophy to generating great returns on the stock market revolves around identifying mispriced securi ...

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年13周内，公司净销售额为249,103美元，较2024年同期的244,240美元增长了2%[24] - 2025年13周内，公司净亏损为21,254美元，较2024年同期的18,066美元亏损扩大了17.7%[24] - 2025年13周内，公司基本每股亏损为0.56美元，较2024年同期的0.48美元有所增加[24] - 2025年13周净亏损21,254千美元，2024年为18,066千美元[30] - 2025年5月3日结束的13周内，各部门净销售额占比分别为：露营8.5%、服装5.8%、钓鱼12.1%、鞋类5.2%、狩猎和射击63.6%、光学等4.8%；2024年对应占比分别为9.2%、5.6%、11.1%、5.2%、63.9%、5.0%[54] - 2025年5月3日结束的13周内，净销售额为249,103美元，2024年为244,240美元；综合净亏损为21,254美元，2024年为18,066美元[68] - 2025年和2024年截至5月3日和5月4日的13周内，公司分别确认所得税收益1,330美元和5,469美元，有效税率分别为5.9%和23.2%[94] - 2025年和2024年截至5月3日和5月4日的13周内，基本每股亏损分别为0.56美元和0.48美元，摊薄每股亏损相同[97] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年13周经营活动使用的净现金为60,234千美元，2024年为34,650千美元[30] - 2025年13周投资活动使用的净现金为3,804千美元，2024年为3,288千美元[30] - 2025年13周融资活动提供的净现金为64,766千美元，2024年为36,965千美元[30] - 2025年13周现金及现金等价物净增加728千美元，2024年减少973千美元[30] - 2025年13周支付利息2,821千美元，2024年为2,688千美元；支付所得税676千美元，2024年为56千美元[30] - 2025年13周公司确认约379千美元礼品卡破损和1,024千美元忠诚度破损，2024年分别约为407千美元和437千美元[51] - 2025年13周公司确认与2月1日存在的合同负债相关的收入为8,130千美元[51] - 2025年5月3日结束的13周内，总租赁费用为23,977美元，2024年为23,398美元[61] - 2025年5月3日结束的13周内，公司确认了102美元与递延融资费用和折扣摊销相关的非现金利息费用[80] - 2025年和2024年截至5月3日和5月4日的13周内，公司分别确认股票薪酬费用793美元和1,174美元[98] 其他财务数据 - 截至2025年5月3日，公司总资产为929,669美元，较2月1日的852,102美元增长了9.1%[21] - 截至2025年5月3日，公司总负债为714,612美元，较2月1日的616,398美元增长了15.9%[21] - 截至2025年5月3日，公司股东权益为215,057美元，较2月1日的235,704美元下降了8.8%[21] - 截至2025年5月3日，公司现金及现金等价物为3,560美元，较2月1日的2,832美元增长了25.7%[21] - 截至2025年5月3日，公司商品库存为412,268美元，较2月1日的341,958美元增长了20.5%[21] - 截至2025年5月3日，公司应付账款为88,119美元，较2月1日的64,041美元增长了37.6%[21] - 截至2025年5月3日，公司循环信贷额度为141,864美元，较2月1日的74,654美元增长了89.9%[21] - 截至2025年5月3日，物业和设备净值为162,813美元，2月1日为167,838美元[55] - 截至2025年5月3日，应计费用总计97,565美元，2月1日为95,946美元[56] - 截至2025年5月3日，公司在定期贷款下有18,000美元可供借款，定期贷款未偿还金额的利率为10.42%[75][76] - 截至2025年5月3日，长期债务的预定最低还款额为25,000美元[82] - 截至2025年5月3日和2月1日，循环信贷协议下的未偿还循环贷款分别为155,500美元和88,260美元，存款账户抵消额分别为13,636美元和13,654美元，可用借款额度为100,525美元[85] - 2025年5月3日和2月1日，循环信贷协议下未偿还金额的利率分别为5.98%和5.74%[86] - 截至2025年5月3日，公司持有约416,400美元与定期贷款和循环信贷协议相关的抵押合格库存和信用卡应收账款[89] - 截至2025年5月3日，修订后的2019年绩效激励计划下可供授予的股份数量为1,954股，未归属股票奖励数量为2,022股[99] - 2025年截至5月3日的13周内，公司向员工发行835个未归属股票单位，加权平均授予日公允价值为每股1.02美元[106] - 2024年截至5月4日的13周内，公司向员工发行874个未归属绩效股票奖励，加权平均授予日公允价值为每股3.09美元，但因未达到业绩目标，所有股份于2025年2月1日被没收[104] 各条业务线表现 - 公司礼品卡历史破损率为4.0%，忠诚度奖励积分估计破损率为35.0%[44][46] 各地区表现 - 截至2025年5月3日，公司在32个州运营146家门店，并运营电子商务平台[34] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年1月22日，Jon Kogut对公司及其董事会成员提起集体诉讼[112] - Jon Kogut认为公司预先通知章程某些条款无效，董事会成员违反忠诚义务[112] - Jon Kogut除寻求宣告性、衡平法和禁令救济外，还要求为假定集体裁定律师费等费用[112] - 2025年3月27日，法院暂停诉讼，等待其他挑战预先通知章程案件的驳回动议解决[112] - 作为较小报告公司，公司无需提供Regulation S - K第305项要求的信息[192]

Sportsman's Warehouse (SPWH) Q1 2026 Earnings Call June 03, 2025 05:00 PM ET Company Participants Riley Timmer - Vice President of Investor Relations & Corporate DevelopmentPaul Stone - President, CEO & DirectorJeff White - CFO Conference Call Participants Ryan Sigdahl - Partner & Senior Research AnalystMark Smith - Senior Research AnalystMatthew Koranda - MD & Senior Research Analyst Operator Hello, everyone, and welcome to the Sportsman's Warehouse First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为2.491亿美元，较去年同期的2.442亿美元增长2% [17] - 本季度毛利率为30.4%，较去年的30.2%上升20个基点，但因战略库存提前采购，运费增加，估计使利润率下降50个基点 [18] - SG&A费用为9530万美元，占净销售额的38.2%，低于上年的38.6% [19] - 2025财年第一季度净亏损2130万美元，即摊薄后每股亏损0.56美元，上年同期净亏损1810万美元，即摊薄后每股亏损0.48美元；调整后净亏损为1560万美元，即摊薄后每股亏损0.41美元，上年同期调整后净亏损为1780万美元，即摊薄后每股亏损0.47美元 [19] - 第一季度调整后EBITDA为负900万美元，上年同期为负870万美元，预计下半年和全年将实现改善 [20] - 第一季度末总库存为4.123亿美元，高于去年同期的3.916亿美元，主要因提前采购约2000万美元库存 [20] - 第一季度末债务余额为1.66亿美元，总流动性为1.221亿美元 [23] - 重申2025财年净销售额预计较2024年下降1%至增长3.5%；调整后EBITDA预计在3300万美元至4500万美元之间；资本支出预计在2000万美元至2500万美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度实现近四年以来首个同比正销售增长，多数核心品类实现正销售增长，其中弹药增长3%，钓鱼增长11%，露营销售下降 [7][8][9] - 电子商务业务同比增长8%，超过整体业务 [11] - 本季度枪支单位销售额显著超过调整后的NICS数据，表明公司在该领域超越行业并持续抢占市场份额，尽管调整后的NICS在第一季度下降5.4%，但公司枪支单位销售额较去年增长近7%，不过平均销售价格（AUR）较去年下降8% [8] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务转型聚焦于恢复同店销售增长和提高运营利润率，围绕四个关键领域执行：库存精准度、本地相关性、个人保护、品牌知名度 [6] - 公司推出Safety Outpost网站，专注于家庭防御和态势感知；与Springfield开展为期一个月的活动；与Verna合作推出个人保护策略的非致命性方面，并在部分门店设立店中店 [13][14] - 公司推出新的全渠道品牌活动，旨在重新点燃品牌相关性，将Sportsman's Warehouse重新确立为狩猎、钓鱼和运动射击冒险的首选目的地 [14] - 公司的竞争优势在于本地化，由热情的店员和他们服务的社区体现，通过整合所有营销渠道，重新吸引老客户，建立与新客户的关系，并在竞争激烈的市场中赢得忠诚度 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管消费者面临宏观经济压力和春季销售季节推迟，但公司对战略计划和团队执行能力充满信心，相信这将转化为持续的销售增长、改善的运营利润率和进一步的债务减少 [15][16] - 公司预计年底总库存低于2024年，并产生正的自由现金流 [12] 其他重要信息 - 公司在第一季度减少了约20%的总活跃SKU，有助于简化产品组合、改善库存条款并推动利润率提升 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请按月份细分第一季度的同店销售趋势，并说明5月份的情况 - 第一季度2月趋势良好，3月因广告投放调整，销售受到一定压力，4月表现强劲，5月同店销售呈正增长 [27][28][29] 问题2: 门店销售增长主要是由于客流量增加，还是商品组合和特定品类的深度经营导致客单价提高？ - 是多种因素的综合结果，客流量和交易趋势同比上升，客单价和平均订单价值也有所提高，电子商务业务的表现对全渠道销售有积极贡献 [30][31] 问题3: 是否有机会进一步强调店内店中店的重点品牌？ - 从个人保护角度来看，公司认为有很大机会，不仅可以在非致命性产品方面拓展，还可以在致命性和技术装备方面构建完整的故事，进一步扩大店中店的影响力 [33] 问题4: 第一季度是否提前采购了约2000万美元的库存？ - 是的，公司为应对关税不确定性，提前采购了约2000万美元的库存，主要集中在狩猎、枪支、弹药、钓鱼和露营等品类 [38] 问题5: 第一季度销售组合是否对毛利率产生负面影响？ - 第一季度因枪支和弹药品类的销售占比过高，对毛利率产生了一定压力，但这符合公司的战略方向，且公司在该领域的表现优于调整后的NICS数据，抢占了市场份额 [39] 问题6: 公司对年底降低库存和偿还债务有何看法？ - 公司预计第二季度库存将继续增加，但有信心在第三和第四季度将库存降至合适水平，并通过产生正的自由现金流来偿还债务 [42][43] 问题7: 公司在指导中考虑了哪些关税影响，如何减轻关税的总体影响？ - 公司会持续评估关税影响，并根据需要对商品价格进行调整，同时平衡日常低价策略和弹药效率，通过提高客户满意度和增加客单价来应对关税压力 [47][48] 问题8: 提前采购库存是否意味着至少在第三季度或第四季度之前，利润表不会受到关税的实际影响？ - 提前采购库存有助于避免或提前应对关税影响，公司在库存方面的准备使其在夏季销售季节和初秋有足够的商品供应，特别是在露营和钓鱼品类 [51][52] 问题9: 公司在季度内显著超越NICS数据是基于单位还是美元基础，是什么推动了这种超越？ - 是基于单位基础，公司在5月份继续显著超越NICS数据，主要原因是公司根据客户需求调整了产品策略，提供符合客户价值需求的商品和价格 [53][54]

公司财报会议 - Sportsman's Warehouse Holdings Inc 举行2025年第一季度财报电话会议 参与人员包括首席执行官Paul Stone和首席财务官Jeff White [1] - 会议包含问答环节 由投资者关系副总裁Riley Timmer主持 [1] 财务信息披露 - 公司提及非GAAP财务指标 相关定义和与GAAP指标的对照表已通过8-K表格提交SEC 并公布在官网投资者关系板块 [3]

公司业绩 - Sportsman's Warehouse第一季度调整后每股亏损41美分，低于市场预期的10美分亏损 [1] - 季度营收为2.491亿美元，低于市场预期的2.905亿美元 [1] - 净销售额同比增长2.0%，从去年同期的2.442亿美元增至2.491亿美元 [4] 业务表现 - 公司实现近四年来首次同店销售正增长 [2] - 钓鱼、狩猎和射击运动部门的销售额增长是净销售额增长的主要原因 [4] - 第一季度末总库存为4.123亿美元，部分原因是提前采购以应对预期关税上涨 [4] 战略进展 - 公司转型战略取得成效，重点改善库存精准度、发挥本地专业知识优势 [2][3] - 执行数字化优先的营销策略，并强化个人防护领域的专业权威地位 [3] 市场反应 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌11.21%，报2.06美元 [3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度同店销售额增长2%，去年同期为-13.5%[1] - 2025年第一季度净销售额增长2.0%，达到2.491亿美元，2024年第一季度为2.442亿美元[3] - 2025年第一季度毛利润为7560万美元，占净销售额的30.4%，2024年第一季度为7380万美元，占比30.2%[3] - 2025年第一季度净亏损2130万美元，2024年第一季度净亏损1810万美元；调整后净亏损为1560万美元，2024年第一季度为1780万美元[3] - 2025年第一季度摊薄后每股亏损0.56美元，2024年同期为0.48美元；调整后摊薄后每股亏损为0.41美元，2024年第一季度为0.47美元[4] - 2025年13周内，公司净亏损21,254千美元，较2024年的18,066千美元亏损扩大了17.7%[22] - 2025年13周内，公司调整后净亏损为15,608千美元，较2024年的17,826千美元亏损收窄了12.4%[24] - 2025年13周内，公司调整后EBITDA为 - 8,960千美元，较2024年的 - 8,737千美元亏损略有扩大[27] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为9530万美元，占净销售额的38.2%，2024年第一季度为9440万美元，占比38.6%[3] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025财年指引，预计净销售额下降1.0%至增长3.5%，调整后EBITDA在3300万美元至4500万美元之间[6] - 公司预计2025年资本支出在2000万美元至2500万美元之间[6] 其他财务数据 - 2025年第一季度末净债务为1.624亿美元，总库存为4.123亿美元[8] - 2025年第一季度末总流动性为1.221亿美元[8] - 截至2025年5月3日，公司总资产为929,669千美元，较2月1日的852,102千美元增长了9.1%[20] - 截至2025年5月3日，公司总负债为714,612千美元，较2月1日的616,398千美元增长了15.9%[20] - 截至2025年5月3日，公司股东权益为215,057千美元，较2月1日的235,704千美元下降了8.8%[20] - 2025年13周内，公司经营活动净现金使用量为60,234千美元，较2024年的34,650千美元增加了73.8%[22] - 2025年13周内，公司投资活动净现金使用量为3,804千美元，较2024年的3,288千美元增加了15.7%[22] - 2025年13周内，公司融资活动净现金提供量为64,766千美元，较2024年的36,965千美元增加了75.2%[22] - 截至2025年5月3日，公司现金及现金等价物为3,560千美元，较2月1日的2,832千美元增长了25.7%[20][22]

文章核心观点 公司2025年第一季度实现近四年首次同店销售正增长，转型战略成效渐显，虽宏观经济有挑战，但对全年计划和团队执行能力有信心，重申2025财年业绩指引 [1][3] 财务业绩 第一季度财务数据 - 净销售额增长2.0%至2.491亿美元，主要因钓鱼、狩猎和射击运动部门销售增加 [7] - 毛利润7560万美元，占净销售额30.4%，得益于库存生产率和钓鱼品类产品利润率提升 [7] - 销售、一般和行政费用9530万美元，占净销售额38.2%，因费用管理和销售增长而改善 [7] - 净亏损2130万美元，调整后净亏损1560万美元，调整后EBITDA亏损900万美元 [7] - 摊薄后每股亏损0.56美元，调整后摊薄每股亏损0.41美元 [7] - 第一季度末净债务1.624亿美元，总库存4.123亿美元，总流动性1.221亿美元 [7] 2025财年展望 - 重申2025财年指引，预计净销售额在下降1.0%至增长3.5%之间，调整后EBITDA在3300万美元至4500万美元之间 [8] - 预计2025年资本支出在2000万美元至2500万美元之间，主要用于商品销售和门店生产力的技术投资及门店维护 [8] - 预计2025年开设一家新店，位于亚利桑那州惊喜市 [8] 战略举措 - 专注提升库存精准度、利用本地专业知识、执行数字优先营销策略，确立在个人防护领域权威地位，推动业务进展 [3] - 为应对关税增加，提前采购库存，平衡短期毛利率压力和库存准备，提升全渠道客户体验 [6] 非GAAP财务指标 - 包括调整后净亏损、调整后摊薄每股亏损和调整后EBITDA，公司认为这些指标有助于内部财务分析和投资者评估业务表现 [11][12] - 未将2025财年调整后EBITDA预期与GAAP净收入进行调和，因无法合理估计净亏损 [9] 会议信息 - 定于2025年6月3日下午5点（东部时间）召开电话会议，讨论第一季度财务结果，可通过公司网站投资者关系板块收听 [10]