产品与品牌建设 - 公司在产品上兼具专业音频厂商音质优势和手机品牌快速迭代研发速度，宣传“匠心诚意”，请王一博代言拓展女性用户群体 [1][2] - 近两年上市 S3、S5、S10 平板无线耳机，S5 和 S10 获德国红点大奖，NEOBUDS PLANAR 平板真无线耳机热卖 [2] - 高端品牌 STAX 是耳机发烧圈顶尖品牌，公司正梳理、优化其他品牌和产品布局，树立“壁垒型”产品，加大品牌建设力度 [3] 股价与回购 - 二级市场股价波动受宏观环境、市场情绪、流动性等多重因素影响 [2][6][7][8] - 2024 年 9 月 12 日完成 510 万股股份回购，未来会综合多因素决定是否实施回购计划 [3] 技术合作与研发 - 耳机已或将要接入 Deepseek、百度文心、阿里智能等大模型，今年推出的耳机全系标配本地同声传译功能 [2] - 与阿里智能合作情况关注公司公告及新品发布，耳机产品在 AI 方面结合应用不断研发推进，新上市产品已搭载多国语言实时翻译等 AI 应用 [2][4] - 往年与互联网大厂有合作，如 2015 年与阿里智能进军智能云音响市场，2020 年推出内置 AI 骨传导通话降噪算法的耳机，2021 年发布搭载小度助手的智能耳机 [5] - “漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [10][11] 业务方向与战略 - 公司只做自有品牌，不做代工，专注音频主业，主品牌漫步者坚持“秉工匠精神，以声音赋能”理念，深耕音频领域 [2][9][11] - 目前不考虑向 AI 眼镜方向发展和进入 AI 眼镜赛道，未直接从事半导体芯片制造业务，与半导体制造商保持合作 [4][6] - 境外采取代理商 + 直营电商模式，不把品牌单独授权给公司代运营 [4] - 力求在大的音频产品类目中扩展到更多细分品类，如家居音箱、床头音箱、翻译耳机等 [10] 市场与销售 - 认为今年耳机市场竞争更激烈，整体规模可能略有增加，公司会推出更有竞争力产品 [4] - 开放式（OWS）耳机市场需求兴起，公司自 2024 年大力投入，已有十余款相关型号上市 [6] - 耳机业务增长减缓因调整产品结构、加码非入耳式耳机投入、中低端 TWS 耳机新品更新不足，去年四季度加大中低端型号更新，今年夺回部分市场 [10] - 第四季度销售费用高因是销售旺季，且 2024 年 9 月宣布王一博为代言人 [6] - 销售费用增加带动营业收入和毛利率增长，归母净利润率同比保持稳定 [9] 其他问题 - 公司对美国出口额占总收入比例小，美国加征关税对总体业绩影响小 [10] - 公司收入构成中汽车音响占比小，暂无加强汽车音响业务计划 [6]