财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机ASV同比增长4.1%，调整后运营利润率为37.3%，调整后摊薄每股收益为4.28% [9] - ASV保留率超95%，客户保留率为91%，客户群增至超8600个，用户账户增至超21.9万个 [12] - 有机ASP季度增长1960万美元，同比增长4.1%，GAAP收入同比增长4.5%至5.71亿美元，有机收入同比增长4%至5.68亿美元 [34][35] - GAAP运营费用同比增长5.8%至3.85亿美元，GAAP运营利润率下降约80个基点至32.5%，调整后运营费用增长6.3%，运营利润率下降100个基点至37.3% [36] - 技术相关支出增长31%，员工费用同比增长3%，第三方内容成本同比增长7%，房地产及相关设施费用同比下降6% [37][38][40] - GAAP有效税率为15.9%，GAAP摊薄每股收益增长0.11美元或3%至3.76美元，调整后每股收益增长0.06美元或1.4%至4.28%，EBITDA增长3.6%至2.25亿美元 [42][43] - 自由现金流为1.5亿美元，同比增长23%，季度回购近13.7万股，花费约6400万美元，支付季度股息每股1.04美元 [44][45] - 重申2025财年有机ASV增长指导中点为5%，将增长范围缩小至4.4% - 5.8%，收入指导范围为23.05 - 23.25亿美元，调整后运营利润率指导范围为36% - 37%，调整后摊薄每股收益指导范围为16.8 - 17.4美元，GAAP运营利润率指导范围为32% - 33%，GAAP每股收益指导范围为14.8 - 15.4美元，有效税率指导范围为17% - 18% [11][47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富业务重新加速至两位数增长，获得UBS等领先客户，成为全球前20大财富管理公司中一半公司的主要市场数据合作伙伴 [15][16] - 交易撮合业务中，银行业务拖累增长，但续约活动显著增加，签署超12笔大型银行续约，推出Pitch Creator，有超50个机会，近24家大型银行客户积极试用 [17][19] - PEVC业务加速实现两位数增长，企业业务因Irwin收购获得增长动力 [21] - 机构买方业务中，资产管理和资产所有者客户面临成本合理化和预算收紧压力，保留率受影响，但托管服务提供对冲和增长渠道，获得七位数大单 [21][22] - 对冲基金业务表现出色，受益于基金推出、工作站保留率提高和数据解决方案销售强劲 [23] - 合作伙伴和CGS业务增长稳健，新业务和扩张活动活跃，CGS受益于多个资产类别的新发行市场 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机ASV增长4%，财富和对冲基金业务表现强劲，但资产管理、资产所有者和合作伙伴业务结果不一 [13] - EMEA地区有机ASV增长3%，对冲基金和PEVC公司有增长动力，但资产管理和银行业务面临侵蚀逆风 [13] - 亚太地区有机ASV保持7%的增长，数据解决方案销售强劲，尤其是在财富、企业、对冲基金和PEVC基金领域 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是推动营收增长，财富业务将继续成为增长引擎，扩大市场份额和解决方案覆盖范围 [25][26] - 近期收购的Irwin和LiquidityBook推动交叉销售机会，Cobalt为PEVC客户提供企业解决方案 [27] - 银行业务产品保持领先，通过内容投资和工作流程生产力提升竞争力，过去18个月续约超三分之一的银行ASV [28][29] - 机构买方业务专注于企业层面客户参与，托管服务和数据解决方案贡献下半年管道，降低大规模取消风险 [30] - 团队专注于利用Gen AI产品先发优势，执行市场策略，缓解上半年保留率压力 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年开局缓慢，市场环境具有挑战性，CPI下降导致年度价格涨幅降低，资产管理和银行业务结果疲软，但公司对管道和产品创新感到满意 [10] - 与客户的对话积极，业务有望在下半年加速增长，对实现有机ASV增长指导有信心 [11] - 团队有能力实现下半年增长，基于解决方案广度和客户对Gen AI解决方案的兴趣，可见度清晰 [50] 其他重要信息 - 自2025财年起，公司报告有机ASV而非有机ASV加专业服务，以关注收入的经常性 [6] - 收购LiquidityBook增强服务客户全投资组合生命周期集成工作流程的能力，预计立即增加公司增长 [23][24] - 支付完三年前为CGS收购所借10亿美元定期贷款的剩余本金，通过循环信贷安排为LiquidityBook收购借款4.8亿美元，总杠杆率为1.7倍 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍Gen AI产品的客户反馈、定价及接受度 - 公司对Gen AI产品的势头感到满意，有6个SKU已售出，Pitch Creator最具势头，Conversational API在各公司类型中受欢迎，Portfolio Commentary开始货币化，Q3和Q4将推出更多SKU [56][58][60] - 客户对产品定价结构反应良好，Pitch Creator有近24个活跃试用和后期谈判，Conversational API和矢量数据套餐也得到客户认可 [61][62] 问题: 公司业绩改善是环境变好还是自身努力的结果 - 公司认为已降低全年重大风险，各市场表现强劲，资产管理人业务复苏，小型公司类型增长迅速，不依赖银行业务实现目标 [67][68][71] - 除传统优势外，EMS和前台解决方案也获得更多吸引力，LiquidityBook有助于完善投资组合生命周期，创造交叉销售机会 [73][74] 问题: 银行业务在指导范围中的影响 - 公司在管道中对银行业招聘的预期较为保守，Pitch Creator可能带来积极影响，指导中点对银行业务的预期略低于去年，若银行业务改善将推动业绩向指导范围高端发展 [78][79] 问题: UBS Vault交易是否计入本季度ASV及量化，以及遗留解决方案退休情况 - UBS交易在本季度签约，初始阶段的ASV未计入下半年强劲管道，用户将在未来一两个季度推出 [84][87] - 本季度因价格涨幅降低和战略交易取消影响ASV增长，今年无进一步产品退休计划 [83] 问题: 本季度定价与定价实现情况，以及国际定价压力 - 标准合同包含基于CPI、RPI或3%中较高者的年度价格涨幅，指导范围反映通胀率下降，国际价格涨幅预计与美洲地区成比例 [90] - 公司调整全年费率表，在企业和对冲基金等公司类型中实现更高价格，新业务价格实现同比略降，但销量增长近25%，推动新业务ASV增长近10% [91] 问题: 如何实现利润率指导中点 - 本季度人员成本因去年奖金应计变化而降低，公司积极管理内容和技术成本，包括供应商信贷和合同取消，上半年外汇也带来一定收益 [97][98] - 下半年预计费用将增加，用于战略投资、Gen AI和基础设施项目以及市场推广，但公司有能力吸收收购带来的稀释影响 [99][100] 问题: 市场不确定性对数据和饲料业务的影响，以及并购对全年ASV指导的影响 - 数据和饲料业务增长主要源于成为企业合作伙伴、推出新产品以及内容质量高，市场需求大，特别是对高质量数据的需求，以及新科技初创公司的推动 [104][106][107] - 本财年的并购交易带来协同效应和交叉销售机会，LiquidityBook收购带来约2200万美元ASV和170个客户，有助于服务更多客户 [111][112] 问题: 财富业务的土地和扩张战略方向 - 财富业务的增长机会包括区域扩张，如欧洲的瑞士和英国以及亚洲市场；增加用户数量，特别是在总部办公室；为客户提供额外服务，支持更多工作流程 [117][118][119] 问题: 技术投资是否会带来有机收入增长显著提升 - 公司在技术方面的投资是为了支持三年计划中实现中高个位数增长，这是对业务的持续投资，通过现有费用基础的成本合理化来提供资金 [126][127] 问题: 市场低迷和波动对买方预算和销售周期的影响 - 公司目前未看到明显变化，买方面临的主动向被动投资转变压力并非新问题，公司通过企业解决方案和Gen AI产品应对，已建立强大的下半年管道，预计当前市场环境不会对其产生重大影响 [130][131] 问题: 有机ASV增长的信心来源 - 公司预订的ASV同比大幅增加，管道情况更好，销售环境与2023年相当，对下半年下行风险有更好的可见性，预计保留率将提高，管道多样化，包括大型和中型交易，这些都增强了对有机增长的信心 [135][136][137] 问题: 向技术预算销售的敏感性，以及客户对话和销售周期趋势 - 向技术预算销售是可行的，公司有数据支持部分交易并非针对市场数据预算，近期变化不大 [140][141] - 客户对公司产品表示赞赏，对话主要围绕Gen AI工具，部分大型交易将来自技术预算，而非传统市场数据预算 [142][143] 问题: 客户数量增长但每户用户数量下降的原因 - 新增客户中私募股权公司增多，这类客户通常用户数量较少，同时Irwin收购的客户在本季度纳入，但用户未计入，可能导致每户用户数量下降 [146][148][149] 问题: 续约活动的前瞻性节奏和风险 - 当前续约周期与合同到期日期有关，未来公司将更有组织地进行续约，制定续约手册，提前续约以分散续约时间 [153][154] - 近期完成的大型银行续约合同价格持平或上涨，公司的银行业务产品具有竞争力，技术、数据和Gen AI的结合是银行续约的重要原因 [155][156][159]