纪要涉及的行业和公司 - 行业：Greater China Materials [64] - 公司：China Jushi、Anhui Honglu Steel Construction、CGN Mining Co Ltd、Shenzhen Kedali Industry Co Ltd、China Hongqiao Group、Flat Glass Group Co Ltd、MMG Ltd、Shandong Pharmaceutical Glass Co. Ltd.、Xinyi Glass Holding Limited、Zhongfu Shenying Carbon Fiber Co Ltd、Zhuzhou Kibing Group Co Ltd、Aluminum Corp. of China Ltd.、Baoshan Iron & Steel、Beijing New Building Materials、Beijing Oriental Yuhong Waterproof Techn、Chengxin Lithium Group Co. Ltd.、China Lesso Group Holdings Ltd、China Steel Corp.、CMOC Group Ltd、FangDa Carbon New Material Co. Ltd.、Ganfeng Lithium Co. Ltd.、GEM Co Ltd、Henan Liliang Diamond Co. Ltd、Jiangsu Dingsheng New Materials、Jiangxi Copper、JL Mag Rare - Earth Co. Ltd、Nine Dragons Paper、Shandong Gold Mining Co. Ltd、Shandong Nanshan Aluminium Co.、Sinomine Resource Group Co Ltd、Tianqi Lithium Industries Inc.、Weixing New Building Materials、Yongxing Special Materials Technology、Zhaojin Mining Industry、Zhejiang Huayou Cobalt Co Ltd、Zijin Mining Group [64][66] 纪要提到的核心观点和论据 中国巨石（China Jushi）相关 - 价格执行情况：价格上调基本完全执行，去年6月宣布风电粗纱和热塑性产品提价，因部分销量锁定在年度合同中，当时仅部分执行，今年1月1日起新年度合同已完成价格上调；粗纱价格上调基本完全执行，风电粗纱提价超10% [2][8] - 电子布价格变动：2月电子布提价主要受行业减产驱动，从2024年第四季度起中国巨石削减约20%电子布产能，总产量减少约8000万米，供应减少和需求改善促使行业参与者2月提价，3月所有停产产能恢复生产，更高的利用率和提高成本效率的措施将使生产成本降低约0.2元/米 [3] - 产能扩张预期：公司预计在“十五五”规划期间实现6 - 7%的复合年增长率，在埃及新增40万吨产能，在美国基地新增10万吨产能，以及1GW可再生能源 [4] - 九江基地进展：九江基地第二条10万吨粗纱生产线因风电强劲需求，将于4月提前投产 [8] - 盈利目标：管理层目标是通过降低成本使电子布实现1元/米的毛利 [8] 估值与风险相关 - 估值方法：采用贴现现金流的基本情景，关键假设为加权平均资本成本（WACC）为7.1%，稳态增长率为4% [9] - 上行风险：需求好于预期、原材料价格下降 [11] - 下行风险：全球需求放缓、原材料价格上涨、行业产能过剩 [11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 摩根士丹利业务关系：摩根士丹利与多家公司存在业务往来，包括拥有部分公司1%或以上普通股权益、过去12个月为部分公司提供投资银行服务并获得补偿、未来3个月预计从部分公司获得或寻求投资银行服务补偿、过去12个月从部分公司获得非投资银行产品和服务补偿等 [17][18][19] - 股票评级体系：摩根士丹利采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight，分别对应不同的预期表现，且与Buy、Hold、Sell不等同 [25][30][31] - 行业观点分类：分析师对行业的观点分为Attractive、In - Line、Cautious，分别对应不同的行业表现预期，并给出各地区的基准指数 [33][34] - 研究报告相关政策：摩根士丹利研究报告根据发行人、行业或市场的发展情况适时更新，部分报告有定期更新计划；研究报告不构成投资建议，投资者应独立评估投资并寻求财务顾问建议；研究报告的访问和使用需遵守相关条款和隐私政策等 [40][45] - 不同地区业务及限制：摩根士丹利研究报告在不同地区由不同实体传播，并受到当地监管，对不同类型客户有不同的适用范围和限制，如在台湾、中国大陆、巴西、墨西哥等地区的相关规定 [52][53][54]