纪要涉及的公司 盛弘股份 纪要提到的核心观点和论据 1. 2024年经营情况：2024年实现较好经营增长，收入30.36亿元，净利润约4.2亿元；工业配套电源收入6亿元，同比增长13%；储能设备收入8.5亿元，同比下降5.8%；充电桩业务增长43%，从8.49亿元增至12亿元；锂电池替换业务基本持平为2.95亿元；其他业务从5900万元增至6400万元[3][4] 2. 各业务毛利率变化：工业配套电源毛利率为54.2%，同比上涨0.58%；储能设备毛利率下降3.49个百分点；充电桩毛利率下降1.5个百分点；锂电池设备毛利率下滑较多；国内市场毛利率为35%，海外市场达62.9%[5] 3. 应对美国关税策略：分析海外市场出口情况，在欧洲、澳洲和东南亚等地布局较多；已在马来西亚槟城建立制造基地，预计五月全面投产，通过OEM和ODM客户生产以减少关税影响[6] 4. 美国市场情况：2024年美国市场收入占比约5%，PQ产品美国需求有限，储能设备对美销售额约5000万；未来通过马来西亚基地生产，关注国际标准变化，扩大销售网络，通过OEM和ODM模式增强供应链灵活性[7][8] 5. 海外制造基地选择：考虑供应链安全、关税成本和灵活性等因素；选择马来西亚因其对美关税约20%，地理位置优越，可切换生产；计划从2025年5月起通过其工厂向美国销售产品，并考察美国本土代工厂[9][10] 6. 市场发展规划：美国市场通过OEM加工，2025年预期较低；欧洲市场2024年10月在德国设总部，2025年计划增员，对发展持乐观态度[11] 7. 应对北美电能质量需求：选择马来西亚作为重要生产基地，设立委外加工厂支持北美出口需求[12] 8. 国内储能市场趋势：2025年1 - 3月中标规模达102GWh，同比增长超150%，下半年有望保持强劲增长，存在预期差，抢装潮和业务惯性是推动因素[13] 9. 2025年海外布局：重点布局欧洲充电桩业务，下半年预计有推进结果；拓展土耳其、英国等新兴市场；在东南亚与石油能源公司合作；在美国共享技术并探索委外加工[16] 10. 海外业务订单及增长预期：海外充电桩业务下半年预计有突破，储能业务预计增长约50%，充电桩业务增速50% - 300%[17][18] 11. 电能质量管理业务布局：近期提升国内IDC市场市占率；中期开发负载优化器；长远关注HVDC等新技术；提供全链条供电解决方案产品[19] 12. 业务毛利率展望：充电桩业务海外收入占比提升或修复毛利率，国内大客户结构可能使毛利率略有下降；储能业务国内稳定，工商业有压力，海外总体良好[20][21] 13. 充电桩产品情况：主要是直流快充，占比超95%，功率覆盖广；功能模块全部自制，可影响5 - 10个百分点毛利；2024年国内市场增速超行业平均约10个百分点，市场份额约15%[25][26][27] 14. 充电桩市场相关情况：功率密度越高盈利越好；高功率充电堆整机价格提升，成本降低，收益增加；短期高功率市场集中度较高；运营市场增速与存量车数量增长相关[30][31][32][34] 15. 国内工商业储能市场：面临价格战压力，通过技术迭代和降本应对；2025年预期增速30% - 50%[35] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 苏州工厂转股费用影响：仍会产生影响，需扩大收入规模缓解；部分收入迁出致产能爬坡时间延长，整体与2024年类似[22] 2. 电池化成环节毛利率：2024年下半年下降主要因成本上升和竞争加剧，长期影响无法明确预估[23] 3. 锂电行业开票值影响：2024年下降使市场竞争加剧、价格降低；2025年国内厂商开工率恢复，新产品或对毛利率有积极影响[24] 4. 盛弘保持充电桩毛利率原因：市场对充电桩看法陈旧，盛弘坚持技术研发和客户积累，下游客户逐渐成熟[28] 5. 盛弘主要客户类型：包括运营商、能源企业、主机厂和小型厂家，通过分散客户结构降低风险[29] 6. 国内大车队业务规划：取决于新产品推出时间及效果，目标在工商业领域和新一代产品，修复海外储能业务[36] 7. 北美KU标准更新影响：标准正在更新，公司去年开始在马来西亚生产相关设备应对需求[37] 8. 替代供应商及数据中心收入：替代供应商兆威机电处于前期研发阶段；2025年数据中心收入预计增加50% - 100%，需考虑宏观环境影响[38]