纪要涉及的公司 四川路桥 纪要提到的核心观点和论据 - 股价表现及原因：2019 年 1 月 - 2023 年 4 月，股价涨幅达五六倍，因收入和利润翻倍增长、多次增持股票、提出“一加三”战略 [3] - 股价表现及原因：2023 年 4 月 - 2024 年 10 月，股价调整，因自然灾害使项目受损、管理层动荡、基建投资放缓 [3] - 股价表现及原因：2024 年 10 月至今，公司进入全新发展阶段，高层到位后经营恢复正常，资本市场认可新形象 [3] - 省内基建业务优势：作为省属国资企业，大股东蜀道集团是省内最大基础设施投资平台，重组后省内市场占有率提升，能获大量订单且资金保障充足，投建一体模式可应对市场变化并持续盈利 [5] - 分红政策及影响：2019 年以来分红比例从不低于 30%提至 50%，2025 年提至 60%，高分红政策增强投资者信心，与业绩释放共同推动估值和股价提升 [6] - 未来发展方向：2025 年聚焦川渝经济圈基建主业，同时保持矿产开发等多元化发展，兼具进攻和防守属性，助于稳健增长 [7] - 全新阶段看点：2024 年 10 月剥离亏损资产，聚焦四川省及成渝区域基建，围绕施工产业链布局；2025 年 2 月宣布未来三年股息率不低于 60%，显示对业绩的信心 [8] - 基建需求影响：四川省十四五期间基建投资力度大，综合交通、铁路、公路水利等投资多，未来 2 - 3 年重大项目总投资额 2.15 万亿元，基础设施建设投资额占 60%，为公司带来新增长点 [9] - 投建一体模式优势：当地省属投资与施工主体为同一家企业，避免传统施工问题，提高资金流动性和施工效率，大股东通过分红获利提升公司市值和盈利能力 [11] - 盈利能力提升原因：投建一体化节省周转时间增加利润，大股东持股比例高提升分红规划，业务板块重组和资产剥离保留优质资产聚焦施工企业 [12] - 未来发展前景：2024 年 10 月后进入全新阶段，预计 2025 年收入和利润显著改善，在手订单充足，未来增速稳健，股息率不低于 60%，主业拓展至蜀道集团成新增长点，当前股息率约 7% [13] - 业务板块重组影响：调整业务板块并剥离亏损资产，聚焦施工企业，优化资源配置，提高盈利能力，提升分红规划，为未来稳健增长奠定基础 [14] - 投资价值评价：业务板块重组、资产剥离和投建一体化提升盈利能力，在手订单充足，未来增速稳健，股息率不低于 60%，当前约 7%，从 2025 年财报看稳定性和业绩增长性可确认，是很好的买点 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 无