纪要涉及的公司 名创优品 纪要提到的核心观点和论据 1. 关税应对策略：2024年初采取加大海外供应链布局、美国本地直采、终端定价转移成本等策略规避美国加征关税风险，两轮关税调整后仍维持约70%美国市场商品毛利率，未来关税增加将继续用定价策略保持优势[3] 2. 采购供应链布局：截至2025年初30%-40%产品通过美国本土供应链采购，但仍依赖中国及其他海外供应商保持成本优势[4][5] 3. 海外市场策略：2025年更注重提效和同店指标，聚焦20个州发挥规模效应，加强门店精细化运营，优化后台资源配置[4][6] 4. 业绩表现与开店计划：预计2025年第一季度同店销售增长率15%-18%，国内中高个位数增长，海外20%-25%；全球计划开900家新店，中国200 - 300家，海外500 - 600家[4][8] 5. 高线城市开店策略：2025年继续在高线城市占领优质商圈，与地产机构合作帮加盟商获好位置和租金条件，优质点位倾斜给头部和中腰部加盟商，加盟商盈利比例超90% [13] 6. 加盟商回报周期：2023年国内加盟商平均回报周期12个月以内，2024年延长至15个月，投资回报仍健康[4][14] 7. IP精细化运营战略：产品设计创新，IP选择多元化，延长IP生命周期，探索与新锐潮玩艺术家品牌合作[4][15][16] 8. 不同市场货品采购：美国市场由本地团队决定采购，欧洲市场由代理商选择货品通过公司内部系统订购发货，代理商偏好带IP属性产品[18] 9. 国内同城调整策略：包括产品结构、渠道、加盟商网络矩阵调整，旨在提升产品设计能力和丰富SKU [20] 10. 海外经营效率提升：灵活应对宏观环境，动态调整代理与直营比例，不同地区不同采购决策，结合线下订货会和线上订购[21] 11. 应对不同市场挑战：国内需突破创新，海外打磨成熟门店模型，靠规模效应优化经营状态[23] 12. 美国市场发展策略：2025年精细化运营，调整货盘结构、提高存货周转效率等提升同店增长[24] 13. 海外市场利润预期：预计2025年直营市场实现低个位数到中个位数利润提升，有较大优化空间[26] 14. IP出海战略：未来十年带100个中国IP出海，2025年发力推动进入东南亚、欧洲及美国等市场[27] 15. 股价应对措施：关税冲击致股价有压力，公司积极回购，固定分红，极端波动时回购传递看好信号[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 同店销售增长率计算方法：同类计算范围仅包括前一年1月1日前开业的门店，新开业不到12个月的门店不纳入当年统计[9][10] 2. 国内市场改善趋势：国内逐月环比改善，同类销售缺口缩小，2 - 3月剔除春节影响有修复趋势，清明假期销售不错[11] 3. 国内新店形式：2025年中国新开200 - 300家名创优品商场包括30家IP主题大商场[12] 4. 不同类型店铺规划：IP联名店预计今年开十家左右，以直营为主；Mini Store和常规门店依赖加盟商，难年初规划数量；计划提升门店面积[17] 5. 加盟商盈利与同店关系：同店销售改善利好加盟商利润率修复，对公司利润率影响不大[28] 6. IP占比情况：整体海外市场IP占比超40%，美国约60%，季度波动大，年底数据更有参考价值[29]