纪要涉及的公司 沪光股份 纪要提到的核心观点和论据 1. 经营状况改善：自2024年以来经营状况显著变化，得益于主要客户放量，如赛力斯等客户增长提升重庆工厂产能利用率，利用闲置低压技术产能；2021 - 2024年因大众和上汽等客户销量下滑致产能闲置，后切入新客户、调整老项目提高产能利用率，重庆工厂2024年贡献超50%营收，影响集团毛利和净利[3][4] 2. 高压连接器进展：今年预计产值达七八千万元，供应问界M7/M8及上汽车型，特斯拉今年采用其产品；目标2026年实现2.5 - 3亿元产值，正争取华为、特斯拉等五家客户，小米已准入一体化公共连接器并竞标昆仑导电铝排项目[5] 3. 业务定位与发展方向：定位为综合连接方案解决供应商，垂直整合高压线束等一体化解决方案，降低成本和管理复杂性，满足整车厂需求，增强竞争优势，如中航光电向下游延伸业务响应客户需求[6] 4. 客户覆盖情况：客户覆盖面广，与奔驰、宝马等传统车企，理想、蔚来等新势力，吉利、奇瑞等自主品牌合作，接触各种需求，提升零部件供应能力[3][7] 5. 2025年营收目标及增量来源：制定2025年百亿营收目标，通过前期和新增项目确保完成；预计收入增量约20亿，赛力斯贡献5 - 6亿、乐道4 - 5亿、小米3亿、吉利3亿、欧洲工厂2 - 3亿[3][14][15] 6. 关税影响：无直接出口美国业务，出口收入占比小，进口美国原材料预计700万元，加征关税影响仅300多万，且可能推动国产化进程，短期内影响有限，长期或改变贸易格局[9] 7. 跨行业发展：涉足车速控制系统等产品，成为国内限速器龙头企业，汽车限速标准属中高端档次，具备跨行业发展能力[11] 8. 赛力斯业绩影响：2025年一季度赛力斯交付量3.4万台，营收比预期低约4亿，费用率高致净利润略降；预计二季度显著改善，四月预计交付3万台车、五月和六月各4万台车，环比增长超100%，不调低全年营收目标[13] 9. 海外市场情况：欧洲工厂目前亏损，去年新拿MEB项目，今年两项目可降低折旧和代工费用，但产能利用率未达理想水平，规划产能6亿，实际做到3亿；一季度亏损约1000万元，因罗马尼亚最低工资标准上升，正调整生产模式和引入自动化方案改善利润贡献[16][17] 10. 高压连接器业务情况：业务进展顺利，今年预计收入七八千万元，明年可能达两三个亿，从设计到生产完全自主；在M7车型让利，M8车型通过限速产品实现利润；明年设备利用率和产能正常后毛利率预计超20%，今年自用比例80%，对外销售比例10% - 20%[18][19][20] 11. 特斯拉相关影响：特斯拉降低整车线束用量趋势需关注，其在高压线束和连接器平台化有创新，如用铝导线替代铜导线、实现高压连接器平台化；皮卡车采用48伏供电系统使供电线束变细降低成本[22][23][24] 12. 割草机业务情况：大型割草机售价约15万元，限速模块约4000元，占总售价2% - 3%；预计2025年四季度量产，今年产量两三千台，明年达一万台以上，初步判断海外市场需求好[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司与华为在5G领域展开全面合作，进入问界车型低压线束供应链，并在芜湖和合肥设办公室与奇瑞等企业进行前期开发工作[4] 2. 中美关系变化使美资竞争对手或上游供应商受限，为有能力的国内供应商创造潜在合作机会，如连接器领域的莫仕等企业[10] 3. 市场担心公司全年业绩可达成性及一季度表现，公司将关注市场动态调整策略实现预期目标[12] 4. 公司在跨领域发展中发现不同领域对限速标准、材料和客户要求差异大，割草机业务需积累经验应对不同市场需求[26]