纪要涉及的公司 汇嘉时代 纪要提到的核心观点和论据 1. 经营业绩：2024 年整体经营业绩较 2023 年下降，收入端下降幅度较小，利润端受大环境影响同比下降明显；2025 年 1 月春节期间销售状况相比去年好转，预计今年整体状况优于去年；2025 年一季度整体经营状况较好，同店收入有所提升，超市收入稳步增长，百货受大环境影响压力较大 [3][4][22] 2. 供应链改革 - 超市业态：加速供应链上移、精简 SKU 数、优化供应商结构，基本实现全自营；切换供应链后商品价格下降，与好家乡大卖场等同，利用集采价格优势取消推动费、进场费等费用，优化成本结构 [3][8] - 百货业态：通过供应链改革精简 SKU 至 8,000 - 9,000 个，加强自营业务建设，引入独有品牌 [3] - 合作成果：与电通集团、圣德美共享仓合作带来 2 - 3 个点的毛利空间提升，提高销量和复购率 [6][7] 3. 品牌调整：2024 年品牌调整主要集中在百货业态，引入 27 个新品牌，调整 700 多个品牌；针对老百货店采取“一店一策”策略重新定位 [3][14] 4. 自有品牌建设：2024 年推出食用油、瓜子等产品，2025 年计划拓展到水饮料等领域，扩充自有品牌体系规模 [11] 5. 毛利率展望：2025 年预计毛利率稳步提升，百货业态通过扩大自营业务和获得疆内独家品牌代理权提升毛利率 [11] 6. 费用与成本：2024 年运费提升、促销活动力度大以及销售、管理、财务费用增加导致利润率下降；与大冢合作后运费增加，但集采价格优势使整体采购成本更具竞争力，且无额外推动费、进场费 [12][13] 7. 门店调改 - 2025 年计划：最大调改项目为库尔勒朝阳店，还计划对 2 - 3 家独立超市门店调改，其余门店常规调改 [15] - 目标：通过自主调整提升服务品质和商品力 [18] 8. 开店与闭店计划：2025 年仅有一个小型托管项目，闭店根据老旧百货商场调改后的经营状况决定 [17] 9. 产品汰换：2024 年产品汰换工作基本完成，2025 年继续推动自有商品体系建设 [20] 10. 资产减值压力：2025 年资产减值或存货减值压力显著减小 [21] 11. 行业竞争与新品类引入：新疆商业竞争环境相对内地不激烈，未来汇嘉时代和贵和商贸在乌鲁木齐开设新店将使竞争更激烈；结合流行趋势引入如泡泡玛特等受欢迎品牌 [24] 12. 低空经济布局：与同兴达合作在新疆兵团区域开展低空业务，合资公司已成立，处于前期阶段，计划在物流配送、乡村旅游以及定制农业质保方面布局 [25] 13. 无人机业务 - 业务进展：亿航智能获得证书后业务推进速度加快，已实现低空载人旅游，物流方面需推进航线批复 [26] - 成本影响：载重两吨或以上的无人机配送将显著降低物流成本 [28] 14. 分红规划：自 2023 年开始大比例分红，未来持续稳定分红，具体比例和总额根据经营状况确定 [3][30] 15. 内部调整规划：最快 2025 年上半年开展，具体时间未确定，可能延至下半年，成立调改小组负责，无外聘团队计划 [31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 联营业务波动大，百货业态以联营模式为主受市场环境影响显著；自营业务相对稳定，超市基本实现全自营，百货自营业务从去年扩展，今年预计更明显提升 [5] 2. 公司托管的三家百货商场是新建项目，避免后期大规模翻修 [16] 3. 2025 年计划将 SKU 数量从约 13,000 个降至 8,000 - 9,000 个，遵循科学的品类管理方法对商品品类进行管理 [9][10] 4. 航线审批涉及各公司优势互补，如亿航智能提供场景，同行公司可能优先获得批复 [29] 5. 推进无人机业务有购买或租赁规划，但未确定具体采购时间 [27]