纪要涉及的公司和行业 - 公司：东山精密 - 行业：消费电子、PCB、汽车零部件、光伏、机器人、AI服务器 纪要提到的核心观点和论据 关税影响 - 核心观点：东山精密受关税直接影响小，苹果相关业务不受关税影响，增加关税对消费者需求和核心业务影响不大 - 论据：公司80%产品出口，直接出口美国产品比例低于5%，实际不到3%；汽车零部件可转移生产且客户承担费用，电路板依赖泰国生产线；未收到客户关税反馈，苹果业务采用保税加工模式；AI驱动下PCB需求大，中国与台湾是技术突破重要基地 [3][4][5][7] 海外产能布局 - 核心观点：未来海外产能布局集中在东南亚，泰国和墨西哥有产能布局且泰国工厂有望盈利 - 论据：PCB制造技术要求高，仅中国和东南亚能承接；泰国建立软板和硬板生产线，预计2025年投产；墨西哥为特斯拉北美工厂提供配套产能 [6] PCB生产基地布局 - 核心观点：以中国为核心，考虑复制部分产能到泰国，美国工厂因订单未启动，光伏企业需求活跃但需合同保障 - 论据：多数公司有类似策略；美国收购生产基地和购地，但特斯拉订单未达预期；光伏企业要求扩产，因政策不稳定需客户承诺五年投资回报合同 [8] AI算力业务规划 - 核心观点：倾斜投资AI服务器领域，未来两年重点开发硬板模块服务AI领域，目标实现利润增长 - 论据：AI服务器对PCB要求高，与多家公司合作开发高难度产品，资本支出大但毛利率高；高多层HDI和高多层板产能缺口巨大；目标利润3 - 5亿元，明后年两位数增长 [17][18] 美国制造业回流 - 核心观点：部分回流有可能，但全面回流难度大 - 论据：美国人工成本高、基础设施建设费用大、折旧费用高、难寻大规模生产基地、人力资源不确定性高 [19][21] 东南亚建厂优势 - 核心观点：东南亚是企业建厂重要区域 - 论据：建厂速度快，签证政策宽松，可迅速输送工程师，能快速响应并满足客户需求 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特斯拉业务盈利集中在国内，海外市场贡献少，关税壁垒推动本地制造发展，机器人软膜产品未来在美国生产 [15] - 零部件和组装模组本国生产是趋势，早期客户不关心关税，产品成熟后可能要求本地化生产 [16] - 高关税政策使公司对不同产品采取不同应对措施，与客户协商调整供应链策略 [23] - 墨西哥和越南生产基地不受关税显著影响，产品保税生产，大客户关税问题不导致利润下滑 [24] - 东南亚生产无显著关税问题，工厂保税生产，产品出口不涉及当地关税 [25] - 消费电子行业对苹果涨价及销量影响不确定，制造业能力强，关税政策无显著不利影响 [26]