证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2025-035 苏州东山精密制造股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 派方案已经实施完成，公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票价格由"11.24 元/股"调整为"11.17 元/股"，发行数量合计由"不超过 124,911,031 股（含 本数）"调整为"不超过 125,693,822 股（含本数）"。 一、本次向特定对象发行股票价格及数量调整依据 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本 等除权、除息事项，本次发行数量作相应调整。调整公式为：Q1=Q0×(1+n) 本次向特定对象发行股票的相关事项已经公司第六届董事会第七次会议、第 六届董事会第十五次会议、第六届董事会第十七次会议、2024年度第二次临时股 东大会、2025年度第一次临时股东会审议通过。本次向特定对象发行股票已获得 深圳证券交易所审核通过，并获得中国证监会同意注册批复。根据本次发行方案， 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除 权除息事 ...

证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2025-035 苏州东山精密制造股份有限公司 关于调整向特定对象发行股票发行价格和发行数量的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度权益分 派方案已经实施完成，公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票价格由"11.24 元/股"调整为"11.17 元/股"，发行数量合计由"不超过 124,911,031 股（含 本数）"调整为"不超过 125,693,822 股（含本数）"。 2、除上述调整外，公司本次向特定对象发行的其他事项未发生变化。 一、本次向特定对象发行股票价格及数量调整依据 本次向特定对象发行股票的相关事项已经公司第六届董事会第七次会议、第 六届董事会第十五次会议、第六届董事会第十七次会议、2024年度第二次临时股 东大会、2025年度第一次临时股东会审议通过。本次向特定对象发行股票已获得 深圳证券交易所审核通过，并获得中国证监会同意注册批复。根据本次发行方案， 若公司股票在定价基准日至发行日期间发 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][6][11] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营收367.7亿元，同比增长9.3%；归母净利润10.86亿元，同比降低44.7%；25Q1公司实现营收86.0亿元，同比增长11.1%；归母净利润4.56亿元，同比增长57.5% [10] - PCB业务全球领先地位稳固，持续受益行业需求提升；随着AI技术加速向终端设备渗透，AI端侧产品的爆发将成为PCB行业发展的重要推动因素；AI手机带来的新一轮换机周期和AI手机单机FPC用量的提升，将成为行业增长新机遇 [10] - 聚焦双轮驱动战略，新能源业务保持强劲发展势头；2024年公司新能源业务实现整体收入86.5亿元，同比增长36.98%，占公司营收比重达到23.52%；25Q1公司新能源业务实现收入约26.30亿元，同比增长约43.79% [10] - 公司继续推进全球化战略，收购法国GMD集团100%股权；公司将借助GMD集团的业务及其影响力，进一步拓展全球汽车行业知名客户，建立公司在欧洲的产业布局，加速推进全球化进程 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|33,651|36,770|42,347|49,274|57,131| |同比增长 (%)|7%|9%|15%|16%|16%| |营业利润(百万元)|2,065|1,480|3,010|4,170|5,312| |同比增长 (%)|-27%|-28%|103%|39%|27%| |归属母公司净利润(百万元)|1,965|1,086|2,678|3,669|4,620| |同比增长 (%)|-17%|-45%|147%|37%|26%| |每股收益（元）|1.15|0.64|1.57|2.15|2.71| |毛利率(%)|15.2%|14.0%|16.9%|17.6%|18.1%| |净利率(%)|5.8%|3.0%|6.3%|7.4%|8.1%| |净资产收益率(%)|11.4%|5.9%|13.3%|15.8%|17.0%| |市盈率|25|45|18|13|11| |市净率|2.7|2.6|2.3|1.9|1.7| [4] 盈利预测与投资建议 - 预测公司25 - 27年每股收益分别为1.57、2.15、2.71元（原25 - 26年预测分别为1.69、2.09元，主要调整了营业收入、毛利率和费用率），根据可比公司25年21倍PE估值水平，对应目标价32.97元，维持买入评级 [2][11] 可比公司估值表 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| |----|----|----|----|----| | | |2025/5/23|2024A|2025E|2026E|2024A|2025E|2026E| |景旺电子|603228|28.61|1.25|1.63|2.07|22.88|17.60|13.79| |深南电路|002916|108.60|3.66|4.96|6.02|29.67|21.90|18.05| |鹏鼎控股|002938|27.87|1.56|1.85|2.16|17.85|15.08|12.93| |立讯精密|002475|31.30|1.84|2.34|2.86|16.97|13.40|10.96| |歌尔股份|002241|21.19|0.76|1.00|1.23|27.76|21.20|17.18| |生益电子|688183|29.10|0.40|1.04|1.49|72.91|27.89|19.57| |长盈精密|300115|20.53|0.57|0.63|0.77|36.08|32.72|26.64| |最大值| | | | | |72.91|32.72|26.64| |最小值| | | | | |16.97|13.40|10.96| |平均数| | | | | |32.02|21.40|17.02| |调整后平均| | | | | |26.85|20.73|16.31| [12] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了公司2023A - 2027E的相关财务数据，包括货币资金、应收票据及应收账款、营业收入、营业成本等项目 [13] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [13]

业绩数据 - 2024年公司营收为367.7亿元人民币[28] - 2024年公司在中国民营企业500强中排名第399位，在中国民营制造业企业500强中排名第270位[26] - 2024年研发投资总额达12.67亿元人民币，占收入的3.45%[174] - 2024年实施2023年利润分配方案，每10股派发现金红利2.5元（含税），共派发现金红利4.253191亿元，占2023年归母净利润的21.65%[69] 市场地位 - 公司业务覆盖全球48个国家和地区[28] - 公司拥有超70家全资、控股和参股公司[26] - 公司在全球挠性印制电路板（FPC）营收排名第二，印刷电路板（PCB）营收排名第三[26] 公司治理 - 公司建立由股东大会、董事会、监事会和管理层组成的治理结构，董事会下设四个专业委员会[53][54] - 2024年公司召开6次股东大会通过35项提案，召开10次董事会会议通过68项提案，召开8次监事会会议通过35项提案[57] - 董事会有9名成员，女性董事占比11.1%，独立董事占比33.3%，66.7%成员拥有硕士或博士学位[59] ESG管理 - 公司董事会授权运营管理层建立三级ESG管理组织结构，审议重大ESG问题并组织多次专项培训[31][32] - 2024年公司按最新披露标准更新重要性分析方法，确定重要性主题矩阵[41][45] 风险管理 - 公司识别产品质量、商业道德、研发创新、信息安全等潜在风险并应对[46][48] - 2024年税务申报及时率达100%，获A级纳税信用评价，未违反反不正当竞争法律法规[70][77] - 2024年公司无重大腐败等诉讼案件，董事和员工商业道德与反腐败培训覆盖率达100%[86][88] 信息披露 - 2024年发布4份定期报告和105份临时公告，通过平台回复小股东183个问题，回复率100%[64][67] 战略布局 - 公司制定2024 - 2026年三年战略布局，推动两化融合及智能工厂建设[89] 供应链管理 - 公司共有5040家供应商，为421家供应商提供培训，原材料供应稳定[114][131][134] - 多家供应商获得各类认证，供应链企业100%未使用非法冲突矿物[125][145] 研发创新 - 2024年DSG联合实验室启动三个合作项目，各部门开展工程技能竞赛[167][163] - 公司建立全球研发团队，有效专利数量年度增加140个，软件著作权数量年内增加51个[162][176] 质量管理 - 公司主要生产和运营基地获质量管理体系认证，质量培训覆盖100%质量相关员工[181][199] - 公司建立产品质量相关流程和管理程序，实施全员质量培训计划[190][198] 客户服务 - 公司建立高效客户响应机制，确保敏捷响应客户需求[186]

指数表现 - 中证中财-苏农苏州绿色发展指数5月22日下跌0 83%报627 61点成交额143 41亿元 [1] - 该指数近一个月上涨4 62%近三个月下跌5 40%年初至今上涨1 89% [1] - 指数基日为2017年6月30日基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 指数样本为苏州ESG分数最高的50家上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比56 71%其中东山精密权重最高达10 94% [1] - 样本在深交所占比56 71%上交所占比43 29% [1] 行业分布 - 信息技术占比最高达33 23%工业占比30 20%通信服务占比10 43% [2] - 医药卫生占比9 33%原材料占比6 97%可选消费占比6 74% [2] - 能源和房地产占比最低分别为2 07%和1 03% [2] 指数维护 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月的第二个星期五下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除并购分拆等情形按细则处理 [2]

权益分派 - 2024年度以1,697,074,009股为基数，每10股派现金红利0.70元，共派118,795,180.63元[3][4][6][12] - 实施后每股现金红利为0.0696372元/股[3][12] - 2025年5月16日经年度股东会审议通过[4] 股本情况 - 现有总股本1,705,913,710股，已回购股份8,839,701股[3][4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月26日，除权除息日为2025年5月27日[7] 分派对象与方式 - 截至2025年5月26日收市后登记在册全体股东[8] - A股股东红利2025年5月27日划入账户，袁永峰等5位股东公司自派[9][11] 除权除息参考价 - 实施后除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.0696372元/股[12]

股东会情况 - 2024年度股东会股东和授权代表共865名，代表有表决权股份数666,334,258股[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意661,514,034股，占比99.2766%[8] - 《2024年度监事会工作报告》同意665,868,465股，占比99.9301%[9] - 《2024年度报告及摘要》同意665,865,665股，占比99.9297%[10] - 《2024年度财务报告》同意665,810,398股，占比99.9214%[11] - 《2024年度利润分配预案》同意665,878,388股，占比99.9316%[13] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意653,940,331股，占比98.1400%[14] - 《关于董事、高级管理人员2025年度薪酬的议案》同意150,123,648股，占比82.7499%[15] - 《关于监事2025年度薪酬的议案》同意665,815,688股，占比99.9226%[16] - 《关于2025年度申请银行等金融机构授信的议案》同意664,963,809股，占比99.7943%[18]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东865人，代表股份666,334,258股，占比39.2637%[4] - 现场投票股东7人，代表股份484,918,701股，占比28.5738%[4] - 网络投票股东858人，代表股份181,415,557股，占比10.6899%[4] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意661,514,034股，占比99.2766%[6] - 2024年度监事会工作报告同意665,868,465股，占比99.9301%[7] - 2024年度报告及摘要同意665,865,665股，占比99.9297%[9] - 2024年度财务报告同意665,810,398股，占比99.9214%[10] - 2024年度利润分配预案同意665,878,388股，占比99.9316%[11] - 续聘2025年度审计机构议案同意653,940,331股，占比98.1400%[13] - 董事、高级管理人员2025年度薪酬议案同意150,123,648股，占比82.7499%[14] - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告总表决同意665,833,065股，占比99.9248%[16] - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告中小股东表决同意180,914,364股，占比99.7237%[16] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案总表决同意664,963,809股，占比99.7943%[17] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案中小股东表决同意180,045,108股，占比99.2446%[18] 反对情况 - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告总表决反对317,293股，占比0.0476%[16] - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告中小股东表决反对317,293股，占比0.1749%[16] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案总表决反对1,287,749股，占比0.1933%[17] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案中小股东表决反对1,287,749股，占比0.7098%[18] 其他 - 本次股东会审议议案7 - 8关联股东已回避表决[19] - 安徽承义律师事务所认为公司本次股东会决议合法有效[20]

全球化战略布局 - 公司子公司DSG拟以1亿欧元(约8.14亿元人民币)收购法国GMD集团100%股权并进行债务重组 [1][2] - 交易旨在建立欧洲产业布局，提升汽车零部件领域市场规模，完成后DSG将全资拥有GMD集团 [1][2] - GMD集团是法国领先汽车零部件承包商，年营收10亿欧元，在12个国家拥有46个工厂和6600名员工 [2] 双轮驱动战略 - 公司确立消费电子和新能源双轮驱动战略，集中资源投入这两大核心赛道 [1][4] - 2025年一季度营收86.02亿元(同比+11.07%)，净利润4.56亿元(同比+57.55%) [1][4] - 业绩增长受益于AI对ICT基建和消费产品需求扩大，电子电路、精密组件等产品销量显著提升 [4][5] 财务表现 - 2024年营收367.70亿元(同比+9.27%)，净利润10.86亿元(同比-44.74%)，主要因LED业务资产减值和行业竞争加剧 [4] - 2009年底至2025年一季度末，公司资产总额从6.83亿元增长至464.7亿元，累计增长67倍 [1][5] - 2020-2024年累计分红12.43亿元，占各年净利润比重在10.02%-23.71%之间 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 东山精密子公司DSG收购法国GMD集团100%股权并进行债务重组，强化协同效应，加速欧洲产业布局，推进全球化战略，提升汽车零部件领域市场规模 [1] - FPC双寡头竞争格局优势凸显，AI终端带动需求增长，新兴业务催生市场需求，公司将通过技术创新助力未来产业发展并补充AI领域布局；汽车业务为新能源汽车客户提供多种产品，拥抱美国大客户，随着产能稼动率提升盈利能力将增强 [2] - 调整LED等非核心业务盈利情况，2025年有望大幅减亏，随着触控显示模组开拓韩系大客户以及LED显示器件领域推进与国际客户合作，产品结构优化，产能稼动率和盈利能力将提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 收购情况 - 东山精密子公司DSG收购法国GMD集团100%股权，截至2025年3月31日，GMD集团涉及重组债务3.63亿欧元，公司支付总对价1亿欧元（约合人民币8.14亿元），相关债权人同意豁免剩余未偿还借款本息；GMD集团成立于1986年，主营金属切割与冲压等业务，2024年营收10亿欧元，净利润300万欧元 [1] 业务情况 - FPC业务：双寡头竞争格局优势凸显，AI终端带动设计难度加大、需求增长，新兴业务催生市场需求，公司将通过技术创新助力未来产业发展并补充AI领域布局 [2] - 汽车业务：为新能源汽车客户提供多种汽车组件，全面拥抱美国大客户，电子时代单车PCB价值量新增4000元，随着产能稼动率提升盈利能力将增强 [2] - 非核心业务：调整LED等非核心业务盈利情况，2025年有望大幅减亏，随着触控显示模组开拓韩系大客户以及LED显示器件领域推进与国际客户合作，产品结构优化，产能稼动率和盈利能力将提升 [3] 盈利预测 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入436/506/579亿元，同比增长18.5%/16.2%/14.5%，实现归母净利润38/48/58亿元，同比增长249.4%/26.4%/21.1%，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为13/10/8X [3] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|33,651|36,770|43,565|50,608|57,933| |增长率yoy（%）|6.6|9.3|18.5|16.2|14.5| |归母净利润（百万元）|1,965|1,086|3,793|4,794|5,804| |增长率yoy（%）|-17.1|-44.7|249.4|26.4|21.1| |EPS最新摊薄（元/股）|1.15|0.64|2.22|2.81|3.40| |净资产收益率（%）|10.8|5.8|16.8|18.9|20.1| |P/E（倍）|24.7|44.8|12.8|10.1|8.4| |P/B（倍）|2.7|2.6|2.2|1.9|1.7|[4] 股票信息 - 行业：元件 - 前次评级：买入 - 2025年05月13日收盘价（元）：28.49 - 总市值（百万元）：48,601.48 - 总股本（百万股）：1,705.91 - 自由流通股（%）：81.27 - 30日日均成交量（百万股）：68.23 [5] 股价走势 - 展示了2024年05月至2025年05月东山精密和沪深300的股价走势 [6][7] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度相关财务数据，包括流动资产、现金、营业收入等 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [9]