那肯定是原产地 原产地的话可能跟我们的几个像我们富士康这些企业可能会更多的去切磋戈尔更多的切磋原产地的问题调配 对吧我们其实涉及不到这样的直接出口因为我们大部分是供给富士康 供给力讯 供给戈尔他们在哪里生产 我们就发到哪里而且我们都是保税加工其实我们只是在中国的生产基地属于保税加工的一个模式 也不存在关税的问题 以后假如说客户需要而且我们整个价值量在整个手机里面价值量是很低的 也没有什么因为手机主要是整机出口为了砍价值量来分原产地那我们的产品是不存在这个原产地问题的 因为我们本身在东南亚生产 那我们本身产品的这个类型当中我们的产品又像类半导体是一个依种植产种技术对工程要求特别高而且是施制程是非常非常难的就是你要培育一个地方去培育一个供应链你没有个三年到五年的一个成点你是很难培育出这样优秀的一个符合英国要求的这样的一个 要求的这样的一个供应商能够迅速培养出来就不要说转移了你从中国转到泰国那就需要我中国派大量的工程师去协助他才有可能在泰国慢慢形成批量和达到刻意的要求 这次关税虽然给大家造成了给我们不要给大家在对我们的股东造成了很大的影响其实还有一个就是我们在看到这个客户也是因为我们其实这两年在公安揭秘在全球化在整 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入367.91亿元，同比增长9.33%；归母净利润10.89亿元，同比减少44.55%；2025年一季度预计归母净利润4.34 - 4.63亿元，同比增长50% - 60%，扣非归母净利润3.92 - 4.19亿元，同比增长50% - 60% [2][4] - LED业务优化运营管理，资产减值致2024年利润下滑；端侧AI带动需求提升，一季度业绩稳步高增；坚持双轮驱动战略，集中优势资源投入；维持“买入”评级，预计2024 - 2026年归母净利润分别为10.89亿元、35.31亿元和46.05亿元，对应PE分别为38.95倍、12.01倍和9.21倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 东山精密发布2024年业绩快报和2025年一季度业绩预告，2024年营收和归母净利润情况及2025年一季度预计归母净利润和扣非归母净利润情况 [2][4] 事件评论 - LED业务优化运营管理，产生1.64亿资产处置损失，计提5.95亿资产减值损失，致2024年归母净利润下降44.55% [8] - 受益于AI对ICT基建和消费产品需求扩大，公司电子电路等产品销量提升，带动业绩增长，且LED业务优化后利润率有望改善 [8] - 公司聚焦消费电子和新能源行业，双轮驱动，优化产业和产品结构，调整非核心业务，力争LED业务扭亏为盈 [8] - 公司PCB业务稳中有升，新兴业务开启第二增长极，新能源业务与特斯拉合作加强，光电显示业务预计2025年大幅修复，2025年苹果AI手机创新大年产业链有机会，维持“买入”评级 [8] 财务报表及预测指标 - 给出2023A - 2026E利润表、资产负债表、现金流量表数据及基本指标，如营收、成本、利润、现金流、每股收益、市盈率等情况 [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 东山精密2024年营收367.91亿元同比增9.33%，归母净利润10.89亿元同比降44.55%，因LED业务优化产生资产处置和减值损失；2025年一季度归母净利预告4.34 - 4.63亿元同比增50% - 60%，受益于AI需求扩大产品ASP提升带动业绩增长 [1] - FPC双寡头竞争格局优势凸显，AI终端带动需求增长，新兴业务和汽车业务也将催生FPC市场需求，公司将通过技术创新布局AI领域，汽车业务产能稼动率提升盈利能力将增强 [2] - 调整LED等非核心业务盈利情况，2025年有望大幅减亏，随着触控显示模组和LED显示器件业务开拓客户、优化产品结构，产能稼动率和盈利能力将提升 [3] - 预计公司2025/2026年分别实现营业收入436/507亿元，同比增长18.6%/16.3%，实现归母净利润38/48亿元，同比增长248.6%/26.4%，当前股价对应2025/2026年PE分别为11/9X [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |财务指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|31,580|33,651|36,791|43,615|50,720| |增长率yoy（%）|-0.7|6.6|9.3|18.6|16.3| |归母净利润（百万元）|2,368|1,965|1,089|3,795|4,798| |增长率yoy（%）|27.2|-17.1|-44.6|248.6|26.4| |EPS最新摊薄（元/股）|1.39|1.15|0.64|2.22|2.81| |净资产收益率（%）|14.5|10.8|5.5|17.8|20.5| |P/E（倍）|17.9|21.6|39.0|11.2|8.8| |P/B（倍）|2.6|2.3|2.2|2.0|1.8|[4] 股票信息 - 行业：元件 - 前次评级：买入 - 04月14日收盘价（元）：24.87 - 总市值（百万元）：42,426.07 - 总股本（百万股）：1,705.91 - 自由流通股（%）：81.27 - 30日日均成交量（百万股）：68.60 [5] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|22273|22446|25555|29993|35336| |现金|7131|7190|8341|10239|12528| |应收票据及应收账款|7055|7717|8474|9846|11510| |存货|6166|6294|7220|8330|9548| |非流动资产|18529|21926|22241|21254|19924| |资产总计|40803|44372|47796|51248|55260| |流动负债|18068|17850|18183|19502|20847| |非流动负债|6309|8332|9928|10428|10928| |负债合计|24377|26181|28111|29930|31775| |归属母公司股东权益|16379|18143|19638|21269|23437| |负债和股东权益|40803|44372|47796|51248|55260|[9] 利润表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|31580|33651|36791|43615|50720| |营业成本|26021|28542|31151|36256|41998| |营业利润|2847|2065|1423|4262|5330| |利润总额|2841|2191|1477|4264|5332| |净利润|2368|1965|1089|3795|4799| |归属母公司净利润|2368|1965|1089|3795|4798|[9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|4630|5172|4099|6919|7829| |投资活动现金流|-3759|-4839|-3283|-3584|-3729| |筹资活动现金流|504|-243|279|-1437|-1811| |现金净增加额|1518|187|1151|1898|2290|[9] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|-0.7|6.6|9.3|18.6|16.3| |成长能力 - 营业利润(%)|34.7|-27.5|-31.1|199.5|25.0| |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|27.2|-17.1|-44.6|248.6|26.4| |获利能力 - 毛利率(%)|17.6|15.2|15.3|16.9|17.2| |获利能力 - 净利率(%)|7.5|5.8|3.0|8.7|9.5| |获利能力 - ROE(%)|14.5|10.8|5.5|17.8|20.5| |偿债能力 - 资产负债率(%)|59.7|59.0|58.8|58.4|57.5| |偿债能力 - 净负债比率(%)|40.8|38.5|35.6|24.0|11.1| |营运能力 - 总资产周转率|0.8|0.8|0.8|0.9|1.0| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|1.39|1.15|0.64|2.22|2.81| |估值比率 - P/E|17.9|21.6|39.0|11.2|8.8| |估值比率 - P/B|2.6|2.3|2.2|2.0|1.8|[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 东山精密2024年营收增长但归母净利润下降，2025年一季度归母净利预增，受益于AI需求扩大，产品ASP提升带动业绩增长 [1] - FPC双寡头竞争格局优势凸显，新兴业务和汽车业务需求增长，公司有望受益 [2] - 调整LED等非核心业务盈利情况，2025年有望大幅减亏，产品结构优化提升盈利能力 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|31,580|33,651|36,791|43,615|50,720| |增长率yoy（%）|-0.7|6.6|9.3|18.6|16.3| |归母净利润（百万元）|2,368|1,965|1,089|3,795|4,798| |增长率yoy（%）|27.2|-17.1|-44.6|248.6|26.4| |EPS最新摊薄（元/股）|1.39|1.15|0.64|2.22|2.81| |净资产收益率（%）|14.5|10.8|5.5|17.8|20.5| |P/E（倍）|17.9|21.6|39.0|11.2|8.8| |P/B（倍）|2.6|2.3|2.2|2.0|1.8| [4] 股票信息 - 行业：元件 - 前次评级：买入 - 04月14日收盘价（元）：24.87 - 总市值（百万元）：42,426.07 - 总股本（百万股）：1,705.91 - 自由流通股（%）：81.27 - 30日日均成交量（百万股）：68.60 [5] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|22273|22446|25555|29993|35336| |现金|7131|7190|8341|10239|12528| |应收票据及应收账款|7055|7717|8474|9846|11510| |其他应收款|36|77|56|61|70| |预付账款|162|80|165|173|180| |存货|6166|6294|7220|8330|9548| |其他流动资产|1724|1088|1299|1345|1499| |非流动资产|18529|21926|22241|21254|19924| |长期投资|140|155|170|166|186| |固定资产|10674|12415|12273|11506|10143| |无形资产|303|864|918|677|554| |其他非流动资产|7413|8492|8880|8905|9040| |资产总计|40803|44372|47796|51248|55260| |流动负债|18068|17850|18183|19502|20847| |短期借款|7794|5156|4856|4356|3626| |应付票据及应付账款|7995|8948|9652|11247|13069| |其他流动负债|2279|3745|3675|3900|4152| |非流动负债|6309|8332|9928|10428|10928| |长期借款|3198|4706|5506|5806|6006| |其他非流动负债|3111|3625|4421|4621|4921| |负债合计|24377|26181|28111|29930|31775| |少数股东权益|47|47|48|48|48| |股本|1710|1710|1710|1710|1710| |资本公积|8055|8064|8064|8064|8064| |留存收益|7433|9210|10677|12359|14526| |归属母公司股东权益|16379|18143|19638|21269|23437| |负债和股东权益|40803|44372|47796|51248|55260| [9] 利润表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|31580|33651|36791|43615|50720| |营业成本|26021|28542|31151|36256|41998| |营业税金及附加|106|123|136|131|167| |营业费用|353|362|401|436|507| |管理费用|816|957|1262|1090|1268| |研发费用|940|1161|1611|1090|1283| |财务费用|200|189|413|403|349| |资产减值损失|-468|-439|-586|-250|-200| |其他收益|319|250|258|393|456| |公允价值变动收益|-67|-10|-10|-15|-20| |投资净收益|-1|4|4|4|5| |资产处置收益|-6|-18|-18|-18|-24| |营业利润|2847|2065|1423|4262|5330| |营业外收入|12|141|100|14|13| |营业外支出|18|15|46|12|11| |利润总额|2841|2191|1477|4264|5332| |所得税|473|226|388|469|533| |净利润|2368|1965|1089|3795|4799| |少数股东损益|0|1|0|0|0| |归属母公司净利润|2368|1965|1089|3795|4798| |EBITDA|5159|4563|4912|7735|8871| [9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|4630|5172|4099|6919|7829| |净利润|2368|1965|1089|3795|4799| |折旧摊销|2013|2243|3023|3068|3190| |财务费用|179|356|557|570|554| |投资损失|-10|-13|-4|-4|-5| |营运资金变动|-570|312|-1169|-851|-985| |其他经营现金流|650|309|603|341|277| |投资活动现金流|-3759|-4839|-3283|-3584|-3729| |资本支出|-3366|-3429|-3277|-3357|-3354| |长期投资|-184|-1072|-60|54|-80| |其他投资现金流|-209|-338|53|-281|-295| |筹资活动现金流|504|-243|279|-1437|-1811| |短期借款|-253|-2638|-300|-500|-730| |长期借款|1167|1508|800|300|200| |普通股增加|0|0|0|0|0| |资本公积增加|-45|9|0|0|0| |其他筹资现金流|-366|878|-221|-1237|-1281| |现金净增加额|1518|187|1151|1898|2290| [9] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入(%)|-0.7|6.6|9.3|18.6|16.3| |营业利润(%)|34.7|-27.5|-31.1|199.5|25.0| |归属母公司净利润(%)|27.2|-17.1|-44.6|248.6|26.4| |获利能力| | | | | | |毛利率(%)|17.6|15.2|15.3|16.9|17.2| |净利率(%)|7.5|5.8|3.0|8.7|9.5| |ROE(%)|14.5|10.8|5.5|17.8|20.5| |ROIC(%)|8.7|6.4|4.0|11.3|13.2| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|59.7|59.0|58.8|58.4|57.5| |净负债比率(%)|40.8|38.5|35.6|24.0|11.1| |流动比率|1.2|1.3|1.4|1.5|1.7| |速动比率|0.9|0.9|1.0|1.1|1.2| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.8|0.8|0.8|0.9|1.0| |应收账款周转率|4.3|4.6|4.6|4.8|4.8| |应付账款周转率|4.1|4.1|3.9|4.2|4.1| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益(最新摊薄)|1.39|1.15|0.64|2.22|2.81| |每股经营现金流(最新摊薄)|2.71|3.03|2.40|4.06|4.59| |每股净资产(最新摊薄)|9.60|10.64|11.51|12.47|13.74| |估值比率| | | | | | |P/E|17.9|21.6|39.0|11.2|8.8| |P/B|2.6|2.3|2.2|2.0|1.8| |EV/EBITDA|9.5|8.3|10.1|6.1|5.1| [9]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2025-016 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示：本公告所载2024年度的财务数据仅为初步核算数据，未经会计师事务所审计，与年度报告中 披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 一、2024年度主要财务数据和指标 单位：万元 注：上述财务数据及指标以公司合并报表数据填列（未经审计）。 二、经营业绩和财务状况情况说明 1、经营业绩情况 公司聚焦消费电子和新能源业务的"双轮驱动"发展战略，核心业务保持稳定增长趋势，2024年公司实现 营业收入3,679,063.62万元，较上年增长9.33%。2024年，公司针对LED业务优化运营管理，对部分低效 设备进行整合和优化，产生1.64亿资产处置损失，并对LED业务相关资产计提了5.95亿资产减值损失， 致使2024年实现归属于上市公司股东的净利润较上年下降44.55%，其中扣除非经常性损益后的归属于 上市公司股东的净利润90,235.60万元，较上年下降44.11%。 2、财务状况 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，6 个月目标价 34.19 元 [4][7] 报告的核心观点 - 2025 年第一季度公司归母净利润和扣非归母净利润同比增长 50%-60%，受益于 AI 基建需求扩大 [1] - 公司聚焦消费电子和新能源业务双轮驱动，2024 年营收增长 9.33%，2025 年一季度把握 AI 基建，产品销量提升带动业绩增长 [2] - 公司拟回购 1 亿 - 2 亿元股份用于员工持股或股权激励，彰显发展信心 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025 年第一季度，公司归母净利润 43,402.27 万元 - 46,295.76 万元，扣非归母净利润 39,196.05 万元 - 41,809.12 万元，同比增长 50%-60% [1] - 2024 年公司实现营业收入 3,679,063.62 万元，较上年增长 9.33%，但因 LED 业务优化管理产生资产处置和减值损失 [2] 业务发展 - 公司聚焦消费电子和新能源业务双轮驱动发展战略，核心业务保持稳定增长 [2] - 2025 年第一季度，公司电子电路、精密组件等产品销量显著提升，带动经营业绩提升 [2] 股份回购 - 4 月 10 日公司拟回购 1 亿 - 2 亿元股份用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过 48.78 元/股，占总股本 0.12%-0.24% [3] - 4 月 11 日首次回购 2,089,800 股，成交总金额 50,240,898 元 [3] 财务预测 - 预计 2024 - 2026 年收入分别为 367.91 亿元、426.04 亿元、491.22 亿元，归母净利润分别为 10.89 亿元、29.17 亿元、36.58 亿元 [4] - 给出 2025 - 2026 年多组财务指标预测，如营收增长率、净利润率、ROE 等 [12][13]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日[3] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-60%，上年同期盈利28934.85万元，本报告期盈利43402.27 - 46295.76万元[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比上年同期增长50%-60%，上年同期盈利26130.70万元，本报告期盈利39196.05 - 41809.12万元[3] - 基本每股收益本报告期盈利0.26 - 0.27元/股，上年同期为0.17元/股[3] 业绩预告审计情况 - 本次业绩预告未经注册会计师预审计[4] 业绩提升原因 - 受益于AI需求扩大，公司产品销量显著提升带动业绩提升[5] 业绩预告性质说明 - 本次业绩预告是初步测算结果，具体数据将在2025年第一季度报告中详细披露[6]

营业总收入变化 - 2024年营业总收入3679063.62万元，较上年增长9.33%[3][6] 利润指标变化 - 2024年营业利润142412.04万元，较上年下降31.03%[3] - 2024年利润总额147764.91万元，较上年下降32.56%[3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润108937.06万元，较上年下降44.55%[3][7] - 2024年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润90235.60万元，较上年下降44.11%[3][7] 每股指标变化 - 2024年基本每股收益0.63元，较上年下降45.22%[3] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产11.04元，较期初增长4.05%[3][8] 净资产收益率变化 - 2024年加权平均净资产收益率5.91%，较上年减少5.47个百分点[3] 资产与所有者权益变化 - 报告期末总资产4618801.39万元，较期初增长4.09%[3][8] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1883011.60万元，较期初增长3.79%[3][8]

东山精密（002384）公告，2025年第一季度预计归属于上市公司股东的净利润为4.34亿元-4.63亿元，同 比增长50%-60%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.92亿元-4.18亿元，同比增长 50%-60%。基本每股收益预计为0.26元/股-0.27元/股。公司电子电路、精密组件等产品销量显著提升， 带动业绩增长。 ...

证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2025-015 苏州东山精密制造股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况的公告 2025 年 4 月 11 日 序号 股东名称 持股数量 占总股本的 比例（%） 1 袁富根 58,796,052 4.24 2 袁永峰 55,597,038 4.01 3 香港中央结算有限公司 53,890,228 3.89 4 袁永刚 50,556,549 3.65 5 中国农业银行股份有限公司－中证 500 交易型 开放式指数证券投资基金 20,619,900 1.49 6 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险 产品－005L－CT001 沪 18,719,708 1.35 7 太平人寿保险有限公司－传统－普通保险产品- 022L-CT001 深 16,405,629 1.18 8 新华人寿保险股份有限公司－分红－个人分红- 018L-FH002 深 13,502,948 0.97 9 全国社保基金五零三组合 13,000,000 0.94 10 中国农业银行股份有限公司－摩根新兴动力混 合型证券投资基金 12,468,362 0.90 ...