纪要涉及的行业和公司 - 行业：电梯行业 - 公司：广日股份 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年广日股份营业收入 72.6 亿元，同比微降 1.68%，营业成本下降超 3%，整体毛利率提升，归属于上市公司股东的净利润 8.12 亿元，同比增长 6.56%，扣非净利润 7.41 亿元，同比增长 2.35%，净资产收益率 8.84%，每股收益 0.9373 元[3] 经营亮点 - 2024 年广日电梯拓展战略客户，轨道交通领域中标济南六号线和天津八号线等项目，订单金额约 4.5 亿元，行业领先[3][5] - 电梯后市场更新改造方案签约额同比增长 63%，海外业务增幅超 95%，数字化自研平台签约金额超 5000 万元[3][5] 应对市场压力措施 - 通过降本增效提升毛利率超一个百分点，实施高比例分红回报投资者，中期特别分红及年度分红达 10.6 元/股[3][6] 业务结构及增速 - 整机业务收入约 31 亿元，新机销售受房地产影响略降，维保等后市场业务增长对冲部分营收下降[3][7] - 2025 年一季度订单良好，后市场需求增加将减少对新机销售的依赖，中长期前景乐观[8] 海外业务 - 2024 年海外业务大幅增长超 95%，主要由宜达和广日电梯贡献，集中在东欧、东南亚、中亚及非洲等“一带一路”地区[3][9][10] 现金流情况 - 2024 年经营和投资现金流减弱，受行业环境和市场流动性影响，整机业务收款下降，2023 年两次特别分红及并购支出影响投资现金流，预计未来将改善[3][12] 智慧楼宇和车库业务 - 成立广安研究院，为楼宇园区提供整体解决方案，2024 年签约金额超 5000 万元，毛利较高，未来将继续推进数字化并考虑外延式发展[3][13] 维保业务 - 截至 2024 年底，广日电梯维保率约为 20%，未来计划提升自维保率和整合第三方维保资源，成立电梯后市场基金[15] 市场占比及趋势 - 2024 年轨交设备业务占比约十几个百分点，更新改造占比预计从 2024 年的 7%到 2025 年达 10%[17][20] - 美国电梯产品在国内市场占有率不高，国产品牌市场份额预计增加[27] 毛利率情况 - 电器整机毛利率提升得益于双品牌战略协同效应、收购快意电梯赋能营销开拓及出口表现良好，未来有提升空间但面临价格压力[23][24] 后市场业务计划 - 成立股权投资基金提升维保量，整合第三方维保服务存量，实现后续更新改造及维修业务增长[25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 华北地区订单集中在轨道交通领域，项目周期长，收入确认节奏慢，当地生产订单可在厂区完成，提高竞争力并缩短物流运输半径[14] - 广州地铁项目总金额超五十亿，广日电气占二十多亿，2025 年验收速度预计加快[18] - 轨道交通项目为直销模式，华南区域毛利率相对较高，全国化布局后济南基地订单毛利率将逐步提升[19] - 华东数字化产业园一期总产值可能在十几亿到二十亿之间，二期项目未开始建设，将根据市场情况规划[21][22] - 零部件业务面临价格压力，通过调整产品结构和内部经营管理降本降费应对[28] - 广日股份整体体系健康，回款压力不大，主要回款问题集中在房地产客户，预计后续会改善[29] - 电梯更新和家装改造合计占比约 10%，更新业务未来增长速度预计较快[30] - 2024 年维保收入预计增长 10%以上，自维保率约为 20%-30%[31] - 新增电梯直销与经销比例约为 4：6，每年新增电梯自维保率目标逐步达到 40%[32] - 维保合同价格压力相对较小，第三方维保公司寻求与主机厂合作成趋势[34] - 第三方维保公司收入规模因公司而异，市场上有经营困难且有出售意愿的企业，估值基于资产，一般考虑收购 5000 台以上排量的标的[35] - 直梯占比约六七成以上，扶梯占比较小，轨道交通项目结算增加可能提升毛利率[36] - 华南区生产基地产能提升带来规模效应，降低物流成本，增强成本竞争力[37]