行业情况 - 2024 年经济缓慢复苏，PCB 市场库存显著改善，行业修复明显，受不同应用领域市场表现影响出现较大分化 [3] - Prismark2024 年第四季度报告预测，2024 年全球 PCB 产值达 735.65 亿美元，同比增加 5.8%，18 层及以上高多层板、HDI 板、封装基板需求强劲增长 [3] - 2024 年中国大陆 PCB 增长率最快，达 9%，与美洲并列第一，预计 2025 年全球 PCB 产值增长率约 6.8%，中国大陆约为 6.4% [3] - PCB 行业面临原材料价格波动和贸易摩擦等挑战，但技术创新和市场扩展带来广阔发展空间 [3] 公司经营情况 - 2024 年公司受益于 AI 技术发展，算力供应链需求旺盛，经营业绩稳步提升，实现营业收入 37.34 亿元，同比增长 39.43%，净利润 6.76 亿元，同比增长 63.04% [3][4] - 截至报告期末，公司累计申请专利 418 项，获得专利授权 210 项，主持和参与行业/团体标准制定 13 项 [4] - 2024 年黄石工厂亏损收敛，四季度后实现月度盈亏平衡，2025 年力争扭亏为盈 [4] - 泰国广合 2024 年 7 月主体厂房封顶，三季度开始水电风气安装，12 月开始设备安装，目前正进行生产线连线调试，为试产做准备，核心客户审厂按计划推进 [4] 一季度业绩预告 - 一季度业绩预告超预期增长，一方面 AI 业务拉动需求增长，订单结构较好，另一方面春节期间生产组织有序，稼动率保持较高水平 [5] 服务器平台渗透率 - 截至 2025 年一季度，PCIE5.0 服务器平台营收约占服务器营收的 80%左右 [6] 加征关税影响及应对 - 截至 2024 年，公司海外业务收入占比约 71.84%，其中美洲 3.32%、欧洲 1.30%、亚洲 67.22%，直接出口美国营收占比仅为 0.12% [7] - 美国加征关税对公司短期经营无直接影响，但长期会对行业产业链重构带来深远影响 [8] - 应对策略包括与下游客户密切联系、加快全球化布局、加大研发投入聚焦高端产品、加强下游客户协同提高客户黏性 [8] 海外产能布局 - 公司将加快 AI 及高端产能全球化布局，推进泰国工厂投产，上游材料供应链加快海外产能布局，降低对单一市场依赖和产能集中风险 [9] 产品占比情况 - 2024 年公司主营业务收入 34.79 亿元，服务器 PCB 业务收入 27.05 亿元，服务器业务同比增长 45.59%，AI 类产品占比约占服务器业务营收的 25% [10] 广州工厂产能 - 广州两厂 2024 年产能稼动率始终保持在 90%左右，每年技改带来新增产能约 6 亿元，预计 2025 年全年产能约为 40 亿元 [11] 泰国广合进展 - 泰国广合 3 月底完成设备联调联试，已开始试生产，核心客户审厂按计划推进，产品定位为数据中心服务器及交换机产品，预计 2025 年全年产能 1.5 亿至 2 亿之间 [12] 原材料价格影响 - 2024 年上半年铜箔、覆铜板等原材料价格受大宗商品上升影响二季度有所上升，综合全年整体价格相对平稳，公司核心业务受大宗商品价格波动影响较小，暂未受材料涨价影响 [13] - 公司会密切关注大宗商品价格走势，加强上下游沟通协作，通过内部降本增效、优化产品结构等手段降低原材料成本上升影响 [13][14]