公司基本信息 - 证券代码 002273，证券简称水晶光电 [1] - 投资者关系活动为业绩说明会，于 2025 年 4 月 10 日 09:30 - 11:00 线上视频直播进行 [2][5] - 上市公司接待人员包括董事长林敏、董事兼总经理王震宇等 [5] 2024 年经营情况 整体业绩 - 实现营业收入 62.78 亿元，同比增长 23.67%；毛利润 19.5 亿元，同比增长 38%；归母净利润 10.3 亿元，同比增长 71.57% [5] - 毛利率 31.1%，较去年同期提升 3.3%；净利润率 16.4%，较去年同期提升 4.6% [5] 业务板块 |业务板块|收入（亿元）|同比增长|占主营业务收入比重|毛利率|较上年提升| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |光学元器件业务|29|18%|47%|36.3%|5.6%| |薄膜光学面板业务|25|34%|40%|26.7%|1.2%| |半导体光学业务|1|20%|2%|40.3%|5%| |汽车电子（AR +）业务|3|3%|5%|13.5%|1.8%| |反光材料业务|4|37%|6%|30.9%|1.7%| [5] 销售地区 - 外销收入占主营业务收入比重为 74.9%，直接出口美国占收入比重小于 0.1% [6] - 55%的出口通过国内保税区完成，对东亚地区出口占比约 59.7%，对东南亚出口占比约 12.2%，对欧洲出口占比约 1.3%，对美国出口占比不到 0.1%，对其他区域出口占比约 1.6% [6] 期间费用 - 期间费用总额下降约 1%，占收入比重约 12.3%，较上年同期下降 3% [7] - 销售费用同比增长 20%，占比稳定；管理费用 3.65 亿元，同比增长 3%，占比 5.8%；研发费用 4.08 亿元，同比下降 4%；实现财务收益 8,619 万元，同比上升 23% [7] 股东回报 - 2024 年度拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），不送红股，不转增资本，尚需股东大会审议通过 [7] - 提请审议关于 2025 年中期现金分红授权董事会全权处理的议案 [7] 2025 年展望 经营目标 - 目标实现营业收入增长 0%到 30% [8] 经营计划 - 建设市场 2.0 体系，深化客户关系，打造内外双循环战略 [8] - 基础业务深扎稳打，战略业务前瞻布局，构筑战略核心卡位 [8] - 深化机制改革，激活组织活力，强化核心竞争力 [8] - 坚持降本增效，持续推进二缩三降，落地“现场主义”，提升内生竞争力 [8] 支出规划 - 资本性支出占营业收入比重约为 10%到 15%，用于基建支出（越南基地建设、台州总部厂区建设）和经营性投资（新项目） [8] - 目标期间费用率继续下降 1%到 2% [8] 美国关税影响分析 直接影响 - 量产产品基本未直接出口美国，打样产品出口营收占比极低，基本无直接影响 [9] 间接影响 价格方面 - 供应元器件单价低，关税转嫁占比小 [9] - 降本增效是制造业核心竞争力，价格压力一直存在 [10] - 光学硬件升级抵消部分降价压力，公司产品有稀缺性和独占性 [11] - 成功破局北美大客户涂布滤光片产品，奠定未来 3 - 4 年增长基础 [13] 销量和成长性 - 产品结构上，增长由新品驱动，后续新品更具技术含量 [13] - 市场结构上，消费电子、车载光学、AR/VR、AI 领域对光学需求旺盛，公司布局初见成效 [14] - 客户结构上，秉持大客户策略，合作多为行业龙头，未来项目将逐步兑现 [14] 问答环节 战略与布局 - 坚持“全球化、技术型、开放合作”战略，坚定双循环布局，拥抱大客户 [17][18] - 生产基地调整按部就班，推进新加坡运营中心建设 [19] AR 业务 - AR 是第三成长曲线，在光机、元器件、显示系统有布局，反射光波导量产进展符合预期，不排除量产线搬出可能 [19][20] - 认为反射光波导是未来 AR 眼镜主流技术，碳化硅刻蚀波导技术有挑战，反射光波导需解决量产性问题 [21][22] 车载业务 - 车载业务发展好但内卷，AR - HUD 出货量增长但毛利有挑战，海外客户量产需时间，盈利水平有望改善 [23] - 开发标准化、模块化 AR - HUD 产品，降低成本，技术不断升级，受益于技术优势 [23] - 加速激光雷达客户布局，人形机器人激光雷达视窗片等产品今年量产 [24] 其他业务 - 安卓棱镜市场份额 24 年较 23 年提升，看好未来头部客户渗透趋势 [25] - 涂布滤光片凭借技术和性价比优势在大客户上实现突破，期望未来份额二分天下有其一 [27] - 薄膜光学面板非手机业务将落地越南二期，预计年中量产，年底工厂正常运营 [27] - 四季度毛利率环比下滑因行业淡旺季，同比有提升 [28] - 中长期看，新品落地使毛利率有增长空间 [29] - 23 - 24 年微棱镜产品份额稳定，价格因良率爬坡年降，未来争取主力供应商地位，增长看渗透率提升 [30][31] - 越南二期工程预计下半年量产，战略布局有前瞻性 [32] - 认为碳化硅在反射光波导中替代玻璃必要性不大，需综合考虑多因素 [33] 董事长总结 - 过去一年经受考验，形成新能力，丰富产品货架，与大客户合作成长 [34] - 抓住 AI 机遇，落地未来战略，希望成为 AR 眼镜时代龙头企业 [34] - 2025 年是调整年，内部管理强调内功和现场主义 [34]