证券代码：002273 股票简称：水晶光电 公告编号：（2025）004 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 2024 年年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日 2024 年，公司紧跟全球消费电子行业的复苏步伐，积极把握人工智能大模型带来的产 业升级机遇，充分发挥技术创新的驱动力量，成功实现了单一大单品向多元化大单品的结 构跃迁，推动公司业务规模攀登新峰，盈利能力持续增强。公司全年以"调结构优布局， 缩支出降风险，打造内生竞争力"的经营方针为指引，通过聚焦核心战略、优化资源配置、 升级内部管理等举措，积极构建坚实的内在竞争力，有效应对了市场环境的复杂挑战。在 产品、市场和客户结构的不断优化下，公司各业务板块市场份额持续攀升，产品毛利率和 净利率实现了双增长，公司业绩呈现出强劲的增长势头，为未来的可持续发展奠定了坚实 基础。 四、风险提示 本次业绩预告数据为公司财务部门初步核算的结果，具体财务数据以公司披露的 2024 年年度报告为准。敬 ...

公司在2024年紧跟全球消费电子行业的复苏步伐，积极把握人工智能大模型带来的产业升级机遇，成功 实现了单一大单品向多元化大单品的结构跃迁，推动公司业务规模攀登新峰，盈利能力持续增强。 财联社1月9日电，水晶光电公告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润10亿—11.2亿元，比上年同 期增长66.60%—86.59%。 各业务板块市场份额持续攀升，产品毛利率和净利率实现了双增长。 ...

证券代码:002273 证券简称:水晶光电 浙江水晶光电科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号: 2025002 | | ☑ 特定対象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 国泰世华;中投国际(香港);群益证券;Fubon Asset Management;台灣國泰證券; | | | Cathay;國泰證券;中泰证券;民生加银基金;华夏久盈;汇添富基金;国盛证券 | | 时间 | 2025年1月8日 | | 形式 | 线下及线上调研 | | 上市公司接待人 | IR | | 员姓名 | | | 投资者关系活动 | 1、问:请问公司对于 2025年业务情况有什么初步的展望? | | 主要内容介绍 | 答:存量业务方面,红外截止滤光片产品是十多年的传统产品,公司在全球的 | | | 市场份额基本保持稳定;旋涂滤光片是红外截止滤光片的升级产品,在安卓客户端 | | | 目前公司已经保持较高的市场份额水平,随着旋涂滤光片在安卓客户渗透率的提 | | | ...

浙江水晶光电科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号: 2025001 | | ☑ 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 口新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 中泰证券、横琴顺注资管、上海睿亿投资、太平养老 | | 时间 | 2025年1月2日 | | 形式 | 线上调研 | | 上市公司接待人 员姓名 | IR | | 投资者关系活动 | 1、问：公司车载业务进展如何?公司怎么看待车载业务的发展态势? | | 主要内容介绍 | 答:公司通过 AR-HUD 产品切入车载光学业务以来,目前 AR-HUD 的年出货量已 | | | 经突破几十万量级,与长安深蓝、红旗、长城等客户保持紧密的业务合作,AR-HUD | | | 市场占有率位于行业前列。尽管由于汽车市场内卷态势,产品价格上有所压力,但 | | | 是我们也看到了 HUD 渗透率快速提升的态势,市场空间广阔。因此,一方面随着出 | | | 货量的提升,公司大力推进供应链降本工作来应对降价压力,另一方面通过开拓优 | | ...

证券代码:002273 2 证券简称:水晶光电 浙江水晶光电科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号: 2024013 | | ☑ 特定対象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 类别 | □业绩说明会 □媒体采访 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 上海九颂山河股权投资基金管理有限公司、上海祥达股权投资基金管理有限公司 | | 时间 | 2024 年 12 月 31 日 | | 形式 | 线上调研 | | 上市公司接待人 | 副总经理兼董事会秘书 韩莉 | | 员姓名 | | | 投资者关系活动 | 1、问:请问公司的研发实力和竞争力体现在哪里? | | 主要内容介绍 | 答:公司在过去三五年在研发上的投入逐年增长,截至2023年末公司研发人 | | | 员规模超千人,占员工总数比例超 10%,在制造业中属于研发投入较高的企业。体 | | | 现在产品上,过去公司以提供产品加工服务为主,但现在公司为客户提供光学解决 | | | 方案,助力客户实现产品量产落地,从制造型向技术型转型。客户对公司的认知也 | | | 由 ...

车载业务 - 公司车载业务目前收入占比不大，主要客户为国内客户和TFT方案AR-HUD，毛利率水平不高 [2] - 未来随着HUD渗透率提升和行业格局形成，Lcos等高端方案AR-HUD逐步起量，海外客户逐步定点转量产，有望改善盈利能力 [2] 成本控制 - 公司实施"二缩三降"策略，通过组织调整、流程优化、强化预算管理等措施，有效改善期间费用情况 [2] - 明年将继续推动降本增效工作落地，支撑业务发展 [2] 国际化布局 - 越南二期工厂预计明年一季度投入使用，部分新增订单将由越南工厂新产线承接 [2] - 公司已布局越南基地和新加坡子公司平台，深入推进国际化布局 [2] 产品份额与结构 - 公司不依赖单一产品保证整体业绩，会在份额、价格和盈利之间寻找平衡点 [2] - 产品结构确保公司经营业绩稳健，提升抗风险能力，有利于中长期高质量发展 [2] 旋涂滤光片 - 旋涂滤光片已实现大客户全面标配，是重要的存量市场 [4] - 公司旋涂滤光片明年有望切入大客户供应链，争取更高市场份额 [4] 2025年调整 - 2025年是公司重要调整年，与大客户的合作由合作伙伴向战略合作伙伴跨越 [4] - 公司有多个大客户在研项目并行开发，对组织、运营、人员、技术提出更高要求 [4] 安卓客户策略 - 与安卓主流终端品牌均有业务合作，确保产品盈利，重点发展创新类业务 [4] AR眼镜合作 - 与多家大客户在AR眼镜方面的合作紧密推进，包括近眼显示系统和3D传感元器件 [6] - 公司布局反射波导显示技术和体全息方案的衍射波导技术，晶圆产品在全球保持较高市场占有率 [6] 毛利率提升 - 三季度毛利率提升主要由于五大板块业务出货量增长，尤其是微型棱镜模块产品 [8] - 降本增效策略通过成本控制、设备利用率提升、人效提升等措施，促进毛利率提升 [8]

业绩表现 - 截至2024年9月公司实现净利润87913.58万元，扣非净利润83063.10万元，创历史新高[2] - ROE水平达到9.92%，创近六年历史新高[2] 技术能力 - 公司具备包括近眼虚空显示在内各类光波导技术及光机的一站式光学解决方案能力[1][3] - 公司布局了反射光波导和衍射光波导的体全息方案，与美国Digilens保持战略合作[5] 市场趋势 - VR/AR/MR迈入消费级市场，对光学硬件的可量产性、轻便性和显示效果提出更高要求[3] - AR眼镜是AI最好的载体，公司十多年前已布局研发AR技术[5] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[4][6]

公司概况 - 公司成立于2002年，2004年通过OLPF产品切入日本高端相机领域，至今在日本相机市场保持较高市场份额 [3] - 2006年公司由相机向智能手机切换，2012年切入北美大客户供应链，从OEM二供到一供，再到ODM项目承接，合作逐渐加深 [3] - 公司持续深化国际化布局，全球布局六大生产基地，国内分布在台州、江西鹰潭、广东东莞，海外生产基地设立在越南 [3] - 2021年起在越南构建海外供应链能力，2023年新增投入100亩土地建设越南工厂二期工程，预计明年逐步投产 [3] 业绩表现 - 截至2024年9月，公司实现净利润87,913.58万元，扣非净利润83,063.10万元，创历史新高 [4] - ROE水平达到9.92%，创近六年历史新高，扣非净利润增速大于净利润增速大于营业收入增速，展现较好增长质量 [4] - 业绩提升主要由于四重反射棱镜产品在大客户机型上的渗透，以及降本增效政策的实施 [4] 技术优势 - 公司沉淀了光学镀膜、平面冷加工、半导体光学、自动化开发等技术，构建了技术抽屉，通过技术组合实现产品ODM开发 [4] - 四重反射棱镜产品是公司技术综合的体现，帮助客户实现量产落地，大幅提高客户认可度 [4] - 公司多年来在技术、战略、业务上的布局，源于成长性思维和自我否定精神 [4] 未来布局 - 公司正处在与大客户合作关系由合作伙伴向战略合作伙伴转型升级的关键时期 [4] - 光学领域除了手机，还有车载光学、AR/VR、人形机器人等广阔使用前景，AI时代为光学带来更多市场机遇 [5] - 公司十多年前已布局研发AR技术，在AR显示系统、光机元器件、光学传感元器件等方面有业务和研发布局 [5] - 波导片作为AR眼镜硬件成本占比最高的部件之一，是公司研发布局的关键，尤其在反射光波导技术上 [5]

报告公司投资评级 - 投资评级：买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 水晶光电发布2024年三季报，前三季度收入为47.1亿元，同比增长32.69%，归母净利润为8.62亿元，同比增长96.77%。Q3单季度收入为20.55亿元，同比增长21.19%，归母净利润为4.35亿元，同比增长66.99%。[3] - 公司Q3盈利能力有所提升，毛利率和净利率分别为36.71%和21.39%，同比上升8.14 pct和5.79 pct。[3] - 公司在光学领域优势明显，收入增长主要来源于微棱镜和薄膜光学产品，得益于市场需求的扩大和智能手机行业出货量的增加。[3] - 在AR领域，公司已构建全面的光学元器件布局，致力于解决反射光波导量产性问题，以推动行业发展。[3] - 上调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为10.96、14.00、18.81亿元，同比增长82.67%、27.67%、34.36%。给予28倍PE，目标市值为392亿元，上调目标价至28元。[3] 市场数据 - 总股本：1390.63百万股[1] - A股股本：1390.63百万股[1] - A股流通比例：100.00%[1] - 12个月最高/最低价格：24.42元/8.61元[1] - 第一大股东：星星集团有限公司，持股比例8.90%[1] - 上证综指/沪深300：3367.99/3985.77[1] 近十二个月股价表现 - 相对收益：1个月14.18%，3个月5.84%，12个月59.33%[1] - 绝对收益：1个月15.73%，3个月25.43%，12个月70.78%[1] 财务预测 - 营业总收入：2022A 4,375.51百万元，2023A 5,076.25百万元，2024E 6,732.63百万元，2025E 9,035.18百万元，2026E 12,095.40百万元[3] - 增长率：2022A 14.86%，2023A 16.01%，2024E 32.63%，2025E 34.20%，2026E 33.87%[3] - 归母净利润：2022A 576.33百万元，2023A 600.25百万元，2024E 1,096.46百万元，2025E 1,399.86百万元，2026E 1,880.87百万元[3] - 增长率：2022A 30.34%，2023A 4.15%，2024E 82.67%，2025E 27.67%，2026E 34.36%[3] - ROE：2022A 6.99%，2023A 6.88%，2024E 11.68%，2025E 13.39%，2026E 15.69%[3] - EPS：2022A 0.41元，2023A 0.43元，2024E 0.79元，2025E 1.01元，2026E 1.35元[3] - P/E：2022A 53.33倍，2023A 51.20倍，2024E 28.03倍，2025E 21.95倍，2026E 16.34倍[3] - P/B：2022A 3.77倍，2023A 3.57倍，2024E 3.31倍，2025E 2.97倍，2026E 2.59倍[3] 资产负债表 - 流动资产：2022A 4296百万元，2023A 4771百万元，2024E 4615百万元，2025E 5687百万元，2026E 7544百万元[5] - 现金：2022A 2530百万元，2023A 2421百万元，2024E 1660百万元，2025E 1807百万元，2026E 2540百万元[5] - 应收票据及应收账款：2022A 800百万元，2023A 1150百万元，2024E 1404百万元，2025E 2038百万元，2026E 2563百万元[5] - 其他应收款：2022A 28百万元，2023A 48百万元，2024E 58百万元，2025E 82百万元，2026E 106百万元[5] - 预付账款：2022A 23百万元，2023A 45百万元，2024E 55百万元，2025E 74百万元，2026E 101百万元[5] - 存货：2022A 700百万元，2023A 719百万元，2024E 1108百万元，2025E 1336百万元，2026E 1891百万元[5] - 其他流动资产：2022A 214百万元，2023A 389百万元，2024E 331百万元，2025E 350百万元，2026E 344百万元[5] - 非流动资产：2022A 5987百万元，2023A 6484百万元，2024E 7584百万元，2025E 8918百万元，2026E 10762百万元[5] - 长期股权投资：2022A 704百万元，2023A 695百万元，2024E 744百万元，2025E 785百万元，2026E 826百万元[5] - 固定资产：2022A 3447百万元，2023A 4352百万元，2024E 5239百万元，2025E 6464百万元，2026E 8079百万元[5] - 无形资产：2022A 305百万元，2023A 296百万元，2024E 296百万元，2025E 291百万元，2026E 289百万元[5] - 其他非流动资产：2022A 1532百万元，2023A 1141百万元，2024E 1305百万元，2025E 1378百万元，2026E 1568百万元[5] - 资产总计：2022A 10284百万元，2023A 11255百万元，2024E 12199百万元，2025E 14605百万元，2026E 18306百万元[5] - 流动负债：2022A 1570百万元，2023A 2099百万元，2024E 2286百万元，2025E 3597百万元，2026E 5713百万元[5] - 短期借款：2022A 127百万元，2023A 135百万元，2024E 133百万元，2025E 263百万元，2026E 1939百万元[5] - 应付票据及应付账款：2022A 1290百万元，2023A 1781百万元，2024E 1970百万元，2025E 3135百万元，2026E 3566百万元[5] - 其他流动负债：2022A 153百万元，2023A 182百万元，2024E 183百万元，2025E 199百万元，2026E 208百万元[5] - 非流动负债：2022A 196百万元，2023A 184百万元，2024E 226百万元，2025E 224百万元，2026E 229百万元[5] - 长期借款：2022A 0百万元，2023A 0百万元，2024E 38百万元，2025E 38百万元，2026E 42百万元[5] - 其他非流动负债：2022A 196百万元，2023A 184百万元，2024E 188百万元，2025E 186百万元，2026E 187百万元[5] - 负债合计：2022A 1766百万元，2023A 2282百万元，2024E 2512百万元，2025E 3821百万元，2026E 5942百万元[5] - 少数股东权益：2022A 370百万元，2023A 370百万元，2024E 405百万元，2025E 449百万元，2026E 508百万元[5] - 股本：2022A 1391百万元，2023A 1391百万元，2024E 1391百万元，2025E 1391百万元，2026E 1391百万元[5] - 资本公积：2022A 4291百万元，2023A 4265百万元，2024E 4265百万元，2025E 4265百万元，2026E 4265百万元[5] - 留存收益：2022A 2793百万元，2023A 3117百万元，2024E 3555百万元，2025E 4105百万元，2026E 4824百万元[5] - 归属母公司股东权益：2022A 8147百万元，2023A 8603百万元，2024E 9282百万元，2025E 10334百万元，2026E 11856百万元[5] - 负债和股东权益：2022A 10284百万元，2023A 11255百万元，2024E 12199百万元，2025E 14605百万元，2026E 18306百万元[5] 利润表 - 营业收入：2022A 4376百万元，2023A 5076百万元，2024E 6733百万元，2025E 9035百万元，2026E 12095百万元[5] - 营业成本：2022A 3199百万元，2023A 3665百万元，2024E 4703百万元，2025E 6298百万元，2026E 8312百万元[5] - 营业税金及附加：2022A 34百万元，2023A 48百万元，2024E 60百万元，2025E 80百万元，2026E 108百万元[5] - 销售费用：2022A 51百万元，2023A 71百万元，2024E 81百万元，2025E 99百万元，2026E 133百万元[5] - 管理费用：2022A 358百万元，2023A 354百万元，2024E 390百万元，2025E 524百万元，2026E 726百万元[5] - 研发费用：2022A 333百万元，2023A 424百万元，2024E 454百万元，2025E 640百万元，2026E 872百万元[5] - 财务费用：2022A -123百万元，2023A -70百万元，2024E -40百万元，2025E -25百万元，2026E -5百万元[5] - 资产和信用减值损失：2022A -37百万元，2023A -53百万元，2024E -16百万元，2025E -17百万元，2026E -17百万元[5] - 其他收益：2022A 79百万元，2023A 115百万元，2024E 96百万元，2025E 100百万元，2026E 101百万元[5] - 公允价值变动收益：2022A -1百万元，2023A -3百万元，2024E 1百万元，2025E -1百万元，2026E -1百万元[5] - 投资净收益：2022A 54百万元，2023A 14百万元，2024E 35百万元，2025E 31百万元，2026E 30百万元[5] - 资产处置收益：2022A 1百万元，2023A 6百万元，2024E 3百万元，2025E 4百万元，2026E 4百万元[5] - 营业利润：2022A 618百万元，2023A 665百万元，2024E 1204百万元，2025E 1535百万元，2026E 2066百万元[5] - 营业外收入：2022A 2百万元，2023A 4百万元，2024E 3百万元，2025E 3百万元，2026E 3百万元[5] - 营业外支出：2022A 4百万元，2023A 3百万元，2024E 4百万元，2025E 3百万元，2026E 3百万元[5] - 利润总额：

公司发展历程 - 水晶光电2002年成立2004年切入日本高端相机市场 至今在相机市场仍保持较高份额[1] - 随着光电和手机产业发展 2012年切入北美大客户供应链 从二级供应商逐步发展到参与ODM项目研发[1] - 2018年前RICF为核心单品 2020年通过薄膜光学面板成为大客户一级供应商 2023年微型棱镜模块项目研发成功[2] - 公司产品结构从单一大单品向多元化大单品转变 正处于向核心战略供应商跃升的转型期[2] 业务增长情况 - 今年一到三季度主要业务增长来自微棱镜和薄膜光学面板产品 微棱镜产品因机型下沉和市场需求放大收入提升 薄膜光学面板因智能手机出货量拉升带动业绩成长[2] 各产品业务进展 - 旋涂滤光片在安卓市场2023年渗透率低 2024年除个别客户外总体渗透率提升速度不快 市场需求取决于终端客户渗透率提升速度 海外客户份额有待突破[2] - 汽车业务2019年通过AR - HUD切入 2023年AR - HUD出货量达几十万台量级 但新能源汽车内卷使供应链有价格压力 车载团队调整思路开拓海外品牌 海外客户定点转量产周期3 - 4年 利润贡献还需时间[3] - AR领域已形成全方位布局 波导片反射光波导量产性是全球性难题[3] - 半导体光学板块主要产品为智能手机传感器产品 营业收入下滑因市场需求未打开和下游方案调整 但仍保持关注 3D感知需求提升时会跟进[3] - 自2019年起为安卓客户供应三角棱镜产品 供应策略以标准版三角棱镜为主满足设备稼动率[4] 应对策略相关 - 对于传统产品良率高 新产品良率爬坡期释放利润可抵消价格年降压力 增长动能转变有望带来更好价格和利润空间[3] - 供应链降本是压力也是机会 明年有望切入旋涂滤光片大客户供应链打开新业务成长空间[4] - 公司处于产业链上游 部分产品与下游交付结算 为降低国际形势风险2021年在越南建设基地2023年在新加坡设立子公司且越南扩大投资二期工程已结顶 预计明年生产 会持续关注贸易政策变化并灵活调整策略[4]