（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，3D摄像头板块领涨，上涨1.1%。其中，立讯精密上涨1.93%，中光学上涨1.5%，水晶光 电上涨0.64%。 ...

证券之星消息，12月1日光学光电子板块较上一交易日上涨1.98%，乾照光电领涨。当日上证指数报收于 3914.01，上涨0.65%。深证成指报收于13146.72，上涨1.25%。光学光电子板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日光学光电子板块主力资金净流入5.15亿元，游资资金净流出3.97亿元，散户资金 净流出1.18亿元。光学光电子板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002808 | *ST恒久 | 5.44 | -2.68% | 8.36万 | 4578.84万 | | 000509 | 华塑控股 | 3.97 | -2.22% | 48.88万 | + 1.95 Z | | 688538 | 和辉光电 | 2.69 | -2.18% | 76.84万 | 2.08亿 | | 301183 | 东田微 | 119.78 | -2.00% | 18.99万 | 23.32亿 | | 300076 | GQY视讯 | 7.10 | -1.93% | ...

水晶光电今年以来股价涨12.76%，近5个交易日涨9.67%，近20日跌1.79%，近60日跌10.83%。 今年以来水晶光电已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为4月3日，当日龙虎榜净买入-2111.04万 元；买入总计2.95亿元 ，占总成交额比14.60%；卖出总计3.16亿元 ，占总成交额比15.64%。 12月1日，水晶光电盘中上涨2.15%，截至10:04，报24.72元/股，成交2.93亿元，换手率0.88%，总市值 343.76亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1100.23万元，特大单买入1735.90万元，占比5.92%，卖出776.81万元， 占比2.65%；大单买入6547.14万元，占比22.33%，卖出6406.01万元，占比21.85%。 水晶光电所属申万行业为：电子-光学光电子-光学元件。所属概念板块包括：MR混合现实、智能眼 镜、增强现实、光学、智能手表等。 截至9月30日，水晶光电股东户数12.47万，较上期减少4.10%；人均流通股10926股，较上期增加 4.54%。2025年1月-9月，水晶光电实现营业收入51.23亿元，同比增长8.78%；归母净利润9.83亿元 ...

指数及ETF表现 - 截至2025年11月28日10:08，中证500质量成长指数上涨0.38% [1] - 指数成分股杰瑞股份上涨10.00%，顺络电子上涨3.45%，安井食品上涨2.27%，恒玄科技上涨2.18%，水晶光电上涨2.07% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF(560500)上涨0.27% [1] - 指数前十大权重股合计占比21.64%，包括华工科技(权重3.37%)、恺英网络(权重2.96%)、东吴证券(权重2.46%)等 [2] 中国内地及香港IPO市场回顾 - 安永报告指出，2025年A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33% [1] - 全球IPO筹资额相比去年增长，中国企业占据全球十大IPO中的五席，数量较2024年有所增长 [1] - 中国大型IPO企业所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造 [1] - 从行业结构看，工业、科技与材料行业位列IPO数量前三位 [1] A股市场前景与指数构成 - A股市场在震荡中逐步修复，整体趋势转暖，市场信心持续回升，技术形态保持强势 [2] - “十五五”规划政策指引、资本市场政策演绎、利率下行背景下的资产配置等因素对市场构成积极影响 [2] - 三季报业绩显示基本面有适度改善迹象，未来基本面改善或成为推动市场进一步回暖的重要因素 [2] - 中证500质量成长指数从中证500样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量充沛且具成长性的上市公司证券作为样本 [2]

核心业务进展 - 反射光波导黄金线项目（一号工程）整体推进超年初预期，已进入核心攻坚阶段，关键工艺与流程优化有序开展 [2] - 涂布滤片业务已进入稳定量产阶段，2025年市场份额目标预计顺利达成，2026年起将进入市场份额爬坡周期 [2] - 为匹配涂布滤片客户订单需求，公司已加快推进台州二期厂房基础设施建设以保障后续产能有序释放 [2] - 在AR眼镜领域，晶圆类产品已实现对下游光波导厂商批量供应，体全息光波导产品已达成商用端小批量量产交付 [4] - 反射光波导黄金线产品目前正处于关键搭建推进阶段 [4] - AR眼镜光学零组件领域已启动技术平移工作，将消费电子终端成熟产品适配至AR眼镜场景 [4] 技术路径与战略 - 反射光波导技术核心突破方向聚焦大规模量产下的稳定性与生产效率，需系统性解决工艺优化、良率提升和成本控制 [3] - 衍射光波导技术需突破漏光抑制、光刻工艺大批量适配性及生产效率提升等核心瓶颈，依赖全行业上下游协同 [3] - 公司核心战略聚焦反射光波导方案的大规模量产突破，致力于成为该技术路线核心供应商 [3] - 公司同时在衍射光波导体全息方案领域进行技术布局，体全息光波导产线已实现商用端小批量量产 [3] - 反射光波导与衍射光波导是并行发展的两大核心技术路线，呈现协同推进态势，不存在绝对替代关系 [3] 未来增长指引 - 2026年北美大客户薄膜光学面板业务将维持稳健，继续成为业绩支撑，越南产线转移将对该业务有促进作用 [5] - 2026年微棱镜业务将继续争取维持主力供应商地位 [5] - 大客户涂布滤光片业务将在2025年基础上继续提升份额，逐步成长为重要业务支撑 [5] - 公司已全面参与对接大客户重要光学创新，预计未来几年将带来高质量增长 [5] - 消费电子安卓客户群方面，公司引进市场人才增强团队力量，进一步开拓安卓市场，积极拓展国内大客户战略合作 [6] - 伴随内循环深化，预计国内市场除手机外其他领域将有较好增长 [6] - 车载领域，2026年随着海外汽车客户、Lcos AR-HUD定点转量产，努力提升车载业务板块盈利水平 [6] 客户与合作 - 在AR光学领域，公司与多个终端客户保持密切交流，根据客户项目进展与需求优先级合理排序资源投入 [6] - 海外大客户已发布反射光波导方案AR眼镜并取得不错市场反响，预计其他终端客户对该方案的推进节奏有望加速 [6]

板块整体表现 - 光学光电子板块在11月26日整体上涨0.19%，而同日上证指数下跌0.15%，深证成指上涨1.02% [1] - 板块内个股表现分化，乾照光电以10.47%的涨幅领涨，龙腾光电以-3.51%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 乾照光电收盘价为16.25元，涨幅10.47%，成交量为173.53万手，成交额为27.87亿元 [1] - 华塑控股收盘价为4.03元，涨幅10.11%，成交量为29.65万手，成交额为1.16亿元 [1] - 深华发A收盘价为16.40元，涨幅6.36%，成交量为22.45万手，成交额为3.64亿元 [1] 领跌个股表现 - 龙腾光电收盘价为3.85元，跌幅3.51%，成交量为11.20万手，成交额为4392.34万元 [2] - 福光股份收盘价为27.43元，跌幅3.42%，成交量为3.66万手，成交额为1.01亿元 [2] - 苏大维格收盘价为31.52元，跌幅3.05%，成交量为12.31万手，成交额为3.90亿元 [2] 板块资金流向 - 当日光学光电子板块主力资金净流出3.02亿元，游资资金净流入218.76万元，散户资金净流入3.0亿元 [2] - 乾照光电主力资金净流入9717.97万元，主力净占比3.49% [3] - 华映科技主力资金净流入7015.28万元，主力净占比2.64% [3] - 华塑控股主力资金净流入5062.39万元，主力净占比高达43.52% [3]

指数及ETF表现 - 中证500质量成长指数截至2025年11月26日10:40上涨0.63% [1] - 指数成分股柳工上涨6.12%，巨星科技上涨5.45%，春风动力上涨4.71%，生益电子上涨4.57%，新泉股份上涨4.21% [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨0.18% [1] - 中证500质量成长指数前十大权重股合计占比21.64% [2] 行业政策与趋势 - 工业和信息化部印发《高标准数字园区建设指南》，引导企业数字化改造，建设制造业数字化转型促进中心 [1] - 政策支持开展"人工智能+制造"应用探索，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署 [1] - 工业机器人10月产量同比增长17.9%，1-10月累计增长28.8% [2] - 人形机器人产业快速发展带来成长空间，国内政策发力及"反内卷"措施有望带动制造业盈利能力修复 [2] 市场前景与规模预测 - 中信建投证券预计具身智能远期市场规模超过万亿 [1] - 大模型带来的泛化能力是核心变量，有机会让多个应用规模化，打破机器人在场景落地的障碍 [1] 指数构成与样本特征 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括华工科技(权重3.37%)、恺英网络(权重2.96%)、东吴证券(权重2.46%)等 [2]

公司发展历程与战略 - 公司从专注于安防监控光学低通滤波器产品的小微企业起步，通过确立“以量产能力破局”的发展路径，上市后重点投入产能升级，构建起全球领先的OLPF与IRCF量产能力，成为该领域全球产能冠军[3] - 完成制造型企业积累后向技术型企业转型，2017年成立中央研究院下辖五大研究所，以“技术货架”视角沉淀优秀经验为自动化解决方案，提升智能制造水平[4] - 公司由单一元器件制造商向光学解决方案供应商转型升级，合作模式从OEM向ODM演进，为客户提供从粗略图纸到针对性方案的全流程服务[7] 内部管理与核心竞争力 - 2015年引入阿米巴经营模式，经过十年变革，员工团队意识和协作精神大幅增强，企业整体效益稳步提升[4] - 高度重视内部人才培养，成立水晶商学院，形成领导力学院与工程师学院双轨机制，安排优秀员工到重要岗位轮岗学习[5] - 在技术融合、自动化方案设计、大项目运行管理等方面形成强大内生竞争力[5] 市场与客户战略 - 坚定贯彻大客户战略，与多家海内外终端巨头建立长期战略合作关系，大客户群持续扩容，通过合作高标准倒逼自身成长并提前感知行业趋势[6] - 为服务客户，在台州新投建占地200亩的二期生产基地专注北美大客户，将非大客户业务整合至江西基地[7] - 未来将通过设立海外运营中心扩大海外制造规模，实现海外业务供应链闭环，同时深挖国内市场，将外销和内销比重维持在安全区间[7] 技术布局与未来方向 - 公司将下一代战略支点锁定AR眼镜赛道，认为其可能成为下一代终端产品重要形态，并已在该领域潜心布局十五年[7][8] - 早早布局反射光波导技术与衍射光波导体全息技术，并将反射光波导列为公司新“一号工程”，致力于打造具备成熟工艺的大规模黄金线[8][9] - 对AR眼镜光机中多个光学零组件产品展开布局，推动核心光学元件由智能手机向AR/VR智能眼镜领域平移，与核心战略客户进入重要合作窗口期[9]

市场整体特征 - A股市场日成交额连续多日回落至2万亿元以下，存量资金博弈特征明显，板块轮动节奏加快 [1] - 近一个月券商密集调整个股评级，超50只个股获上调评级，同时超90只个股被下调评级 [1] 评级上调个股分析 - 近一个月共有52只个股获券商上调评级 [1] - 食品饮料行业有7只个股评级上调，电子与电力设备行业各有5只，医药生物与轻工制造行业各有4只 [1] - 食品饮料行业具体上调案例：巴比食品评级由增持上调至强烈推荐，西麦食品、妙可蓝多、东鹏饮料评级由增持上调至买入，青岛啤酒、千味央厨评级由持有上调至增持，甘源食品评级由中性上调至优于大市 [2] - 电子行业具体上调案例：晶晨股份、中微公司、源杰科技、水晶光电、绿联科技评级均由增持上调至买入 [2] 评级下调个股分析 - 近一个月券商下调92只个股评级，涵盖25个行业 [2] - 汽车行业有12只个股被下调评级，食品饮料行业有10只，基础化工行业有9只 [2] - 汽车行业具体下调案例：美湖股份、新泉股份、拓普集团评级由买入下调至推荐或增持，上海沿浦、上汽集团、玲珑轮胎评级由强烈推荐下调至推荐 [3] - 食品饮料行业具体下调案例：白酒板块泸州老窖、口子窖、舍得酒业、水井坊评级下调至增持，乳业板块伊利股份评级下调为推荐，新乳业评级下调为增持，康比特、三只松鼠评级下调为增持 [3] 行业基本面与前景 - 电子行业受益于终端需求逐步回暖，有望迎来估值修复与成长契机 [2] - AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施处于高速成长中，AI眼镜、具身智能、智能驾驶等端侧AI创新百花齐放 [2] - AI推动半导体周期继续上行，存储器或迎来超级周期，半导体自主可控有望加速推进 [2] - 食品饮料行业受营收增长放缓、成本红利消退影响，盈利指标高位回落，前三季度营收增长进一步放缓 [3] - 食品饮料行业子板块分化显著：零食、软饮料、调味品等六大板块实现营收增长，其中零食和软饮料板块增速较快；熟食、保健品、白酒等六大板块营收同比下滑，白酒板块下滑最为明显 [3] 配置策略与投资机会 - 市场风格正向均衡收敛，建议聚焦科技、消费、红利等细分赛道的结构性机会 [1] - 配置成长股无需过度畏高，驱动估值的逻辑是否发生转变是关键 [3] - 11月整体配置思路以均衡为主，市值风格更倾向大盘，估值风格有望进一步偏向价值 [4] - 价值品种迎来补涨机遇，红利风格宏观友好度预计于岁末年初见底后小幅回升 [4] - 板块轮动中可关注反内卷、红利等主题机会，科技领域聚焦补涨细分领域及产业趋势催化 [4] - 新质生产力领域中，契合国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将成为A股核心投资主线 [4][5] - 消费作为稳定经济基本盘的关键，服务消费、新型消费等细分赛道值得重点关注 [5] - "两重"领域的项目建设将推动产业链完善，相关企业将受益于订单增长与业绩释放 [5]

行业发展趋势 - 2025年智能眼镜将在硬件轻量化和基础AI功能上持续突破，为体验升级和产品功能创新奠定基础[1] - 2026年智能眼镜市场将迎来规模化的关键转折点，产品形态、交互方式与服务模式都将发生重要变化[1] - 2026年全球智能眼镜市场出货量预计将突破2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，市场正式迈入规模化增长新阶段[1] - 智能眼镜作为AI端侧的重要载体之一，正处于快速推广与普及阶段[1] - 未来随着产业巨头加速布局与供应链降本增效的推进，AI+AR眼镜有望快速发展[1] 产业链投资机会 - 建议关注相关产业链公司小米集团-W、恒玄科技、全志科技（300458）、歌尔股份（002241）、水晶光电（002273）[1] - 建议关注ODM和声学环节代表公司歌尔股份[1] - 建议关注ODM环节代表公司龙旗科技（603341）、华勤技术（603296）、亿道信息（001314）、天键股份（301383）[1] - 建议关注光学环节代表公司水晶光电、蓝特光学[1] - 建议关注SoC及存储环节代表公司恒玄科技、佰维存储[1]