纪要涉及的行业和公司 - 行业：游戏行业 - 公司：腾讯 纪要提到的核心观点和论据 2025年Q1腾讯游戏整体表现 - 整体收入同比增长约9%，增速放缓因季节性因素致高基数影响，绝对值无明显变化[3] 新游和老游表现 - 新游 - 《DNF手游》Q1流水近40.5亿，预计Q2降至32 - 35亿，年度流水预期120亿，完成率85% - 90%，腾讯承担国服研发，预计8月见成效[4][6] - 《三角洲行动》Q1流水11亿，预计全年45亿，依赖PC端用户，付费延续性好[5][6] - 《暗区突围》预计月底上线，年收入预期32亿，流水或5月下滑，核心用户与《三角洲行动》重合[11] - 老游 - 《航海王壮志雄心》首月流水约4.2亿，不及预期，因IP吸引力不足和玩法单调[5] - 《龙曦神祭》截至4月6日流水近6200万，预计全年8亿[5][6] - 《NBA2K》年化预期低于5亿，因体育类玩法小众[5][6] 核心产品表现 - 《王者荣耀》Q1同比增长约5%，Q1流水169亿，预计全年涨幅3% - 5%，春节活动皮肤和联动皮肤销售好[2][7][8] - 《和平精英》Q1同比增长9%，3月单月流水16.9亿，同比增长7%，因内部竞争全年涨幅或放缓至5% - 6%[2][8] - 《穿越火线手游》Q1涨幅7%，源于挖掘和提升已有用户[8] - 《英雄联盟手游》同比下滑约6.36%，受端游用户量、电竞氛围和竞品虹吸效应影响[8] - 《圆梦龙之星》同比下滑超75%，因过去一年投入减少[8] 端游市场表现 - 《无畏契约》Q1流水超越《英雄联盟》，同比增长18%，因EDG夺冠和社交场景推动，预计《英雄联盟》Q2同比转正，下半年流水恢复正增长[2][9][10] AI应用情况 - 未正式立项原生AI驱动游戏，但将AI玩法融入《王者世界》和《怪物猎人》手游[2][18] - 金铲铲引入AIGC优化皮肤生产流程，T2级皮肤生产周期优化超20%，王者荣耀引入AI生产商业化道具[2][12] 云游戏业务表现 - 2024年腾讯云游戏增长源于手游和VDM游戏端，《黑神话：悟空》云游戏端月登录超30万用户，收入数据未监测[15] 终端设备发布计划 - 2025年计划推出3D One移动主机，下半年预售，2026年出货，头部产品适配[2][16][17] 自营海外产品表现 - 2025年Q1，PUBG Mobile同比增长6%，Call of Duty Mobile同比下降13%，Age of Empires Mobile环比下降17%，Arena of Valor同比增长4%，Honor of Kings同比增长9%、环比下降12%[20][21] 新游戏上线计划及预期流水 - 2025年各季度有多款新游戏上线，预期流水从8亿到100亿不等，如暗区突围无限年化流水近30亿，王者世界预计年化收入100亿[23][24] 游戏业务增长展望 - 2025年国内市场增速各季度不同，全年增速8% - 10%，海外业务增速10% - 12%[25] 王者万象棋情况 - 玩法简化快节奏，类似炉石酒馆战棋，支持多样战斗模式，3月测试反馈优于之前版本[26][27] 二次元游戏赛道布局 - 2025年发行《猩红共鸣》，年度收入预期16亿，内部研发及外部合作深耕二次元领域[28] 代理产品选择思路 - 2025年聚焦精品游戏和稀缺赛道，产品接入类型丰富化[29] 游戏业务毛利率展望 - 优化支出成本，减少与高分成渠道合作，通过跨端支付节约分成，释放更高毛利空间[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - DNF手游韩服自2022年上半年上线后流水萎缩，国服腾讯获研发权，下半年将独立开发[19] - 腾讯与一环合作采用代理发行方式[29] - 王者荣耀未来商业化策略加快道具产出速度，非一味提价，通过多样手段增强吸引力和留存率[14]