纪要涉及的行业和公司 行业：油气装备制造、油田工程及技术服务、新能源 公司：杰瑞股份 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年营业总收入 133.55 亿元，归母净利润 26.27 亿元，同比增长 7.03%；Q4 营收 53.08 亿元，归母净利润 10.28 亿元，同比增长 15.51%[2][3] - 2024 年新订单 182.32 亿元，同比增长 30.64%；存量订单 101.55 亿元，同比增长 34.52%[2][3][9] - 2025 年一季度业绩快速增长，订单增速强劲，全年业绩预期乐观[25] - 2025 年累计订单增长约 60%，每月增长率超 20%，剔除 EPC 大订单仍保持 60%左右增长，Q1 进展优于 2024 年同期[26] 业务进展 - 高端装备制造：油气装备领域领先，钻完井设备收入同比近 40%增长，毛利率提升；天然气物理设备成第二支柱，压缩机组获大项目，新工业园产能提升三倍；海工领域取得技术和市场突破[5] - 油田工程及技术服务：中标阿布扎比国家石油公司 65.55 亿元数字化井场改造项目，创单笔金额最高纪录，还中标巴林国家石油公司增压站项目，体现 EPC 与天然气压缩设备制造协同优势[2][6] 全球布局 - “大海外”战略：完成美国工厂一期扩建，启动中东工厂建设，加强海外资源投入和本地化能力建设，中东区域订单占海外订单最大份额[2][7][8][16] - 北美市场：有 16 年发展历史，2025 年计划增 8000 - 10000 平方米厂房；应对关税影响，推进本地化生产，当地员工超 100 人，二季度开启更多本地化制造；一季度市场开拓优于去年，预计订单落地早于去年；年底将投入超 300 兆瓦发电技术[19][20][21] - 中亚市场：2024 年获不少订单，今年实现收入，预期高于去年；在乌兹别克斯坦建区域中心，土库曼斯坦和哈萨克斯坦合同进展顺利，预计合同额两位数增长[24] - 俄罗斯市场：2024 下半年起停止或减缓设备类销售，但服务领域增加三套设备投入，预计 2025 年服务收入超 2019 年，装备类销售不低于 2019 年，整体收入将增长[28] 财务状况 - 2024 年末资产负债率 38.36%，在 40%管控目标内，短期借款与长期借款比例由 2:1 改善为 1:1.5[10] - 2024 年经营活动现金净流量 25.94 亿元，同比增长 147.3%；合同负债 13 亿元，较年初增加 5.5 亿元[2][9][12] - 2024 年现金分红和股份回购总额 10.1 亿元，占归母净利润 38.47%；控股股东计划增持 5000 - 7000 万元，董事长提议回购 1.5 - 2.5 亿元[4][13][14] 未来展望 - 2025 年加强全球资源投入，加速本地化建设，提升国际竞争力[9] - 持续优化资产负债结构，聚焦优质项目，确保财务稳健和现金流健康[4][15] - 未来 3 - 5 年在传统能源产业创新和全球布局，在新能源领域投资调研，成立新产业国际规划部，引进高端人才，实现 300 - 500 亿业绩突破[35][36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 制造和贸易类业务中，应收账款和存货周转效率提升，存货预投为关税政策不明朗提供缓冲时间[11] - 天然气业务与传统钻井设备在技术要求、应用场景和客户需求等方面存在差异，需制定不同发展策略[31] - 全球缺电推动天然气需求增加，美国天然气价格上涨，若维持在 3 美元以上支撑国际天然气业务发展，中东、北非值得关注[32] - 中石油 2025 年资本性投入与 2020 年持平，国内非常规油气开发力度加强，杰瑞在该领域产品领先[33][34] - 杰瑞通过产品创新、全球布局应对油价周期波动，在新能源领域投资布局[35]