纪要涉及的公司 杰瑞股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **北非阿尔及利亚项目** - 项目规模为 8.5 亿美金（约合 61 亿元人民币），是大型天然气增压厂站 EPC 项目，处理两个较大气田，预计 2027 年下半年气田压力下降需增压输送[3] - 设计采购占 75%（6.29 亿美金），施工占 25%（294 亿阿尔及利亚第纳尔），执行周期 36 个月，2025 年 8 月签正式合同，第一年执行 10%，第二年 40%，最后一年 50%[3] - 核心设备 70%以上自产，预计毛利率超 20%，净利率超 10%，未来三年贡献 60 多亿收入和数亿元利润[2][3][4] 2. **海外市场布局** - 海外利润占比超 50%，收入占比约 45%，2024 年海外订单规模与国内相当，复合增速约 50%，主要集中在中东、中亚、北美、亚太和北非等地区[5][9] - 中东和中亚增速最快，2021 - 2024 年复合增速均超 50%，中东占比超 30%，中亚超 20%，两者合计 60%，北美占 10%，亚太约 10% - 15%[9] - 2014 年进入阿尔及利亚市场，供应全套油气田服务类设备，2021 年首次拿到天然气改扩建 EPC 项目，此次获 61 亿大订单是重要突破[5] 3. **不同产品领域表现** - 2024 年 90 多亿海外订单中，钻完井及配件占 50% - 60%，天然气相关业务占 40% - 50%，天然气压缩设备约 20 多亿，加上阿尔及利亚 EPC 项目总规模约 40 亿[10] - 天然气相关订单年均复合增速超 80%，主要来自中东和亚太地区[2][10] 4. **各市场发展情况** - **中东市场**：布局最全，占海外订单超 30%，常规油气田设备和服务市占率不到 10%，完井设备市占率可达 30%以上，科威特等国达 60% - 70%，在阿联酋和沙特阿美表现出色[11] - **北美市场**：占整体约 10%，战略重要性突出，通过产能布局等应对关税风险，电驱压裂设备替换旧设备是关键驱动因素，市场空间广阔[2][12] 5. **公司业务发展** - 2024 年新建天然气工业园，产能提升三倍，迪拜工厂计划年底投产，辐射多个海外市场，增强全球竞争力，应对美国关税风险[3][5][13] - 发电业务 2024 年收入 2 - 3 亿元，燃气轮机发电机组供不应求，产能饱和，未来三到五年预计达百亿级别收入[14][15] - 2025 年开始压裂设备后市场将成重要增量业务，已为大客户定制压力注塞泵通过测试并将供应，在北美油田现场新建服务维保公司[15] 6. **业绩预期** - 预计 2025 - 2027 年净利润分别为 30 亿、34 亿、40 亿元，同比增长 15%、13%、17%，PE 水平分别为 13 倍、11 倍、10 倍，估值较低，具备投资机会[3][6][7] - 2025 年北美市场整体收入将大幅增长，天然气相关业务占比持续提升，预计 2025 - 2027 年业绩增速 15% - 20%，今年业绩增速接近 15%，对应约 30 亿元收入，目前估值约 12 倍[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 杰瑞股份在油气装备制造和工程领域具有全球竞争力，是民营油气装备领域领先企业，已在中东和北美等高端油气市场证明综合实力，目前海外市场份额低但成长空间广阔，估值约十二三倍明显低估，成长性值得期待[17] 2. 团队长期跟踪并推荐杰瑞股份，认为其处于明显低估状态[18]

报告行业投资评级 - 看好机械行业 [1] 报告的核心观点 - 对20家重点跟踪的机械公司2025Q2业绩增速进行预测，不同细分领域公司增速有差异 [4] - 机器人&零部件领域人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势，关注三条主线，未来有望看到业绩贡献 [4] - 轨交设备上半年铁路投资高增、客流量创新高，固定资产投资有望保持较高增长，推荐相关公司 [4] - 工程机械周期拐点临近，布局正逢其时，板块估值处低位，下游需求回暖，更新周期有望推动新机销售上涨 [4] - 激光领域通用激光快速增长，专用激光重视新技术变化，推荐相关公司 [4] - 机床&刀具看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，刀具产品高端化突破和新领域开拓值得期待，推荐相关公司 [7] - 叉车需求景气回升，看好智能化无人化趋势，内外销量均增长，行业有电动化和智能化转型趋势，推荐相关公司 [7] - 国产仪器在自主可控背景下，国产品牌有望加速替代，国内企业高端产品加速推出 [7] 根据相关目录分别进行总结 2025Q2重点跟踪机械公司业绩增速预测 - 激光：柏楚电子20%、联赢激光0% [4] - PCB：鼎泰高科66%、芯碁微装15% [4] - 通用：三一重工25%、杭叉集团11%、恒立液压11%、安徽合力10%、徐工机械9%、中联重科9%、纽威数控 -4% [4] - 轨交：时代新材145%、时代电气15%、中国通号 -20% [4] - 运控：汇川技术7%、中控技术 -16% [4] - 半导体：华峰测控40% [4] - 油服：杰瑞股份 -2% [4] - 机器人：卧龙电驱17%、中大力德0% [4] 机器人&零部件 - 2024年以来全球机器人产业链扩容，人形机器人进入工厂测试，英伟达、华为入局，机器人从硬件走向系统并在应用场景落地，2025年产业化进入新阶段 [4] - 关注三条主线：特斯拉人形机器人产品迭代等、全球巨头布局及产品发布、各种机器人在应用场景落地放量 [4] - 建议关注绿的谐波等多家公司 [4] 轨交设备 - 上半年铁路投资保持高增，客流量再创新高，2025年上半年全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，假设全年增速5.9%，25年有望接近9000亿；1 - 5月全国铁路客运量18.63亿人次，同比增长7.3% [4] - 2024年国铁运输收入9901亿，同比增长2.7%，净利润39亿，资产负债率63.51%为10年来最低 [4] - 重点推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气等公司 [4] 工程机械 - 本轮国内下行周期伴随海外强劲增长，业绩波动减弱，板块整体收入和利润增长，盈利能力改善 [4] - 板块经历4年下行周期，估值处低位，下游需求边际回暖，施工强度恢复有望推动工程机械更新周期带来新机销售上涨 [4] - 重点推荐三一重工等公司，建议关注柳工等公司 [4] 激光 - 通用激光：高功率、管/坡等工艺迭代和海外出口增量带来需求快速增长 [4] - 专用激光：消费电子等新技术迭代带来增量需求 [4] - 推荐柏楚电子等公司，建议关注锐科激光等公司 [4] 机床&刀具 - 机床：2025年1 - 5月全国金属切削机床产量33.2万台，同比增长13.3%；金属成形机床产量6.9万台，同比增长11.3%，后续行业朝高端化等方向发展，核心零部件国产化前景广阔，推荐豪迈科技等公司 [7] - 刀具：国内需求回暖，刀具需求及出货量有望增长，国内企业进行产品高端化突破和领域拓展，看好高端刀具市场开拓及加工机遇，推荐鼎泰高科等公司 [7] 叉车 - 2025年1 - 5月我国叉车总销量60.18万台，同比增长9.3%，国内销量39.25万台，同比增长6.7%，出口销量20.93万台，同比增长14.7%，内外销量均增长 [7] - 行业电动化趋势明显，国产品牌出海；人力成本上涨和企业转型背景下，行业向自动化、智能化转型，智能物流成趋势，推荐安徽合力等公司 [7] 国产仪器 - 电子测量仪器国产化率低，高端产品依赖进口，国内企业高端产品加速推出，竞争力提升 [7] - 重点推荐普源精电，建议关注聚光科技等公司 [7]

报告核心观点 报告围绕宏观策略、固收金工、行业等领域展开分析，认为房地产对中国经济影响减弱，供需关系有望改善；广核转债具有投资价值；推荐杰瑞股份、亚盛医药 - B、重庆百货、华测检测、长江电力等公司，维持对这些公司的盈利预测和“买入”评级 [1][2][3]。 宏观策略 - 房地产对中国经济影响明显减弱，2024 年地产行业拉动 GDP 约 13 万亿元，占比 9.6%，较 2016 年回落 7.3 个百分点 [8] - 应理性看待地产投资和销售负增长，两者或接近企稳，地产投资对经济增长影响减弱，今年一季度开发投资累计同比 -9.9%，对经济增长影响降至 -0.7% [8] - 从供需看，供给端调整推动供需关系改善，预计专项债收购存量商品房落地后，供给端“提质缩量”，2025 - 2030 年年均新增住宅需求 7.3 - 8.9 亿平 [8] - 发债房企信用风险基本出清，未出险 94 家房企存量信用债 1.17 万亿元，万科在深铁支持下信用风险可控 [9] 固收金工 - 广核转债 7 月 9 日网上申购，规模 49 亿元，用于广东陆丰核电站项目，债底估值 98.62 元，转换平价 101.3 元 [10] - 预计上市首日价格 126.83 - 140.94 元，中签率 0.0140%，建议积极申购 [11] - 中国广核营收和归母净利润稳步增长，2019 - 2024 年营收复合增速 7.35%，2024 年营收 868.04 亿元 [11] 行业 杰瑞股份 - 7 月 9 日获阿尔及利亚 61 亿元天然气增压站项目授标函，项目金额约 8.5 亿美元 [12] - 业主为阿尔及利亚国家石油公司，项目中标利于巩固拓展北非、中东市场，提升影响力 [13] - 维持 2025 - 2027 年归母净利润 30.3/34.9/39.9 亿元预测，当前市值对应 PE 为 12/10/9 倍，维持“买入”评级 [14] 亚盛医药 - B - 7 月 10 日自研 APG - 2575 获批上市，为国内 CLL/SLL 患者提供新方案，是全球第二款 Bcl - 2 抑制剂 [15] - APG - 2575 疗效优异、安全性突出，适用人群广，相比维奈克拉更具优势，多项 III 期临床推进 [15] - 维持 25 - 27 年收入预测 5.19/32.15/20.95 亿元，公司收入增长快、确定性高、海外潜力大，维持“买入”评级 [16] 重庆百货 - 7 月 10 日发布 2025 年半年度业绩快报，H1 收入 80.4 亿元，同比 -10.45%，归母净利润 7.74 亿元，同比 +8.74% [16] - 收入下降因汽贸板块转型，新能源代销提升毛利率，Q2 收入和扣非利润增速快于 Q1 [16] - 维持 2025 - 2027 年归母净利润 14.1/15.0/15.8 亿元预期，对应 7 月 11 日 P/E 为 9/8/8 倍，维持“买入”评级 [16] 华测检测 - 2025 年上半年归母净利润 4.6 - 4.7 亿元，同比增长 6.1% - 7.8%，Q2 归母净利润同比增长 8% - 10% [17] - 政策加码计量检测，公司短期承接业务，长期受益多领域增长空间 [18] - 维持归母净利润预测 10.6/11.7/13.1 亿元，当前市值对应 PE 20/18/16x，维持“买入”评级 [18] 长江电力 - 2025 年上半年发电量 1266.56 亿千瓦时，同比增加 5.01%，Q2 发电量 689.77 亿千瓦时，同比增加 1.63% [19] - 十年期国债收益率下行，公司股息率与国债收益率息差达 1.71%，红利标杆空间打开 [19] - 维持 2025 - 2027 年归母净利润预测 350.28/367.15/370.87 亿元，对应 PE 20.9/19.9/19.7 倍，股息率 3.35%，维持“买入”评级 [20]

山东机器人产业高质量发展行动计划 - 山东省计划到2027年机器人制造产业规模突破500亿元，培育产值超20亿元的领军企业3家以上 [2] - 布局建设覆盖工业机器人、服务机器人、特种机器人和人形机器人四大领域的创新中心和平台 [2] - 行动计划包含18条措施，涵盖技术创新、产业培育、财金支持、标准建设、人才支撑和应用推广 [2] 山东低空产业发展布局 - 山东拥有经营性无人机企业1400余家，居全国第3位，涵盖工业级无人机、通航飞机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）及关键系统等领域 [3] - 培育通用飞机和无人机整机、发动机、零部件和航空材料研发制造企业400余家 [3] - 下一步将从加强产业链建设、提升产品创新能力、深化场景应用推广、构建完善产业生态等方面发力 [4] 黄河流域（豫鲁段）横向生态保护补偿 - 山东省兑现河南2024年度生态补偿资金6207万元，累计兑现2.5亿元 [5] - 补偿机制推动黄河干流水质稳中向好，刘庄国控断面总氮年均浓度低于上一年年均值 [5] 济南市促进高质量充分就业措施 - 济南发布20条措施，包括推动经济发展扩大就业、保障重点群体稳定就业、提升技能水平促进就业等6个方面 [6] - 济南城镇新增就业每年保持在17万人以上 [6] 青岛市优化人才发展生态措施 - 青岛出台20条措施，覆盖发现识别人才、支持培养人才、赋能创业人才、服务保障人才四个方面 [7] - 提高A类学科理工类博士、硕士研究生购房补贴至30万元、20万元，给予专精特新领域人才最高60万元创业启动支持 [7] - 每年遴选60名左右产业领军人才（团队），给予最高500万元支持 [7] 杰瑞股份天然气增压站项目 - 杰瑞股份全资子公司中标阿尔及利亚国家石油公司天然气增压站项目，金额约61.26亿元 [8] - 项目位于阿尔及利亚Illizi省Rhourde Nouss气田，有助于公司拓展北非、中东地区陆上油气田一体化开发建设工程服务市场 [8]

项目中标信息 - 杰瑞股份全资子公司杰瑞油气工程有限公司中标阿尔及利亚国家石油公司（Sonatrach SPA）Rhourde Nouss天然气增压站总承包工程（EPC）项目，授标金额总计约8.50亿美元（约合人民币61.26亿元），包括6.291亿美元及293.58亿阿尔及利亚第纳尔 [1] - 项目位于阿尔及利亚东南部Illizi省的Rhourde Nouss气田，包括天然气增压站建设及两大气田的天然气收集管网升级和改造工程 [4] - 该项目属于阿尔及利亚2024年油气区块招标的一部分，旨在通过国际合作将天然气年产量提升至2000亿立方米 [4] 市场反应与股价表现 - 消息公布后，杰瑞股份股价当日大幅上涨，盘中一度涨停，收盘涨幅约8%，市值突破300亿元人民币 [1] - 市场分析认为该项目将为公司带来稳定的长期收入，同时增强其在全球能源工程服务市场的竞争力 [7] 公司战略与业务发展 - 杰瑞股份是中国领先的油气设备和服务提供商，业务涵盖油气田设备制造、工程服务及环保技术 [6] - 公司2024年年报显示，海外市场钻完井设备订单与收入实现双增长，油气工程及技术服务新签订单翻倍以上，海外收入占比达45.2% [6] - 此次中标符合公司聚焦中东及北非重点地区的发展战略，有助于巩固和拓展在阿尔及利亚乃至北非、中东地区陆上油气田一体化开发建设工程服务市场 [7] 行业背景与竞争格局 - 阿尔及利亚作为非洲最大的天然气生产国，近年来积极推动油气资源开发，以巩固其在欧洲和全球能源市场的地位 [5] - Sonatrach近年来与多家国际公司签署合作协议，包括与意大利Eni的13.5亿美元生产共享合同及与中国Sinopec的8.5亿美元油气开发合同 [5] - 中国能源企业在全球油气市场的参与度日益提升，尤其在非洲和中东地区，凭借成本优势和技术能力赢得更多大型项目 [7] 项目业主信息 - Sonatrach是非洲规模最大的石油公司及阿尔及利亚最大国有企业，2024年营业收入折合人民币2218.63万元，约占杰瑞同类业务收入的1.49% [6] - Sonatrach成立于1963年，注册资本1万亿阿尔及利亚第纳尔，主营石油天然气勘探、生产、运输及进口，同时涉及可再生能源、发电和海水淡化等领域 [5] 全球能源市场趋势 - 随着全球天然气需求增长，阿尔及利亚等资源国的油气项目为中国企业提供了广阔机遇 [7] - 全球能源转型加速，杰瑞有望在北非及中东市场进一步扩大影响力 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2025年7月9日杰瑞股份公告获阿尔及利亚61亿元天然气增压站项目授标函，收获约8.5亿美元气田增压项目，业主为阿尔及利亚国家石油公司，有助于提升公司在中东和非洲影响力 [1][2][3] - 杰瑞股份自2023年完成KOC JPF - 5项目竣工验收后打响中东知名度，2024年迎来大型EPC合同收获期，彰显国际高端石油公司对其能力高度信任 [4] - 维持公司2025 - 2027年归母净利润30.3/34.9/39.9亿元，当前市值对应PE估值为12/10/9倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 2025年7月9日杰瑞股份公告获阿尔及利亚61亿元天然气增压站项目授标函，杰瑞石油天然气工程有限公司收到侯德努斯天然气增压站总承包工程项目授标函，金额约8.5亿美元或61.3亿元，项目位于阿尔及利亚侯德努斯气田 [2] 项目意义 - 交易对手为阿尔及利亚国家石油公司，该项目中标标志杰瑞股份油气工程服务业务在北非扩张，利于巩固拓展中东和北非陆上油气田一体化开发建设工程服务市场，能发挥公司设备制造优势，带动中东和非洲影响力提升 [3] 中东市场布局 - 2023年完成KOC JPF - 5项目竣工验收后打响中东知名度，2024年迎来大型EPC合同收获期，包括与伊拉克中部石油公司初步签署气田开发合同、与巴林国家石油公司签署天然气增压站工程总承包项目合同、与ADNOC签订井场数字化改造项目 [4] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|13,912|13,355|15,564|17,911|20,195| |同比（%）|21.94|(4.00)|16.54|15.08|12.75| |归母净利润（百万元）|2,454|2,627|3,027|3,492|3,990| |同比（%）|9.33|7.03|15.23|15.37|14.25| |EPS - 最新摊薄（元/股）|2.40|2.57|2.96|3.41|3.90| |P/E（现价&最新摊薄）|14.70|13.73|11.92|10.33|9.04|[1] 市场数据 - 收盘价35.24元，一年最低/最高价25.40/42.00元，市净率1.66倍，流通A股市值24,429.91百万元，总市值36,080.68百万元 [7] 基础数据 - 每股净资产21.21元，资产负债率39.48%，总股本1,023.86百万股，流通A股693.24百万股 [8] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标等数据，如2025E营业总收入15,564百万元，归母净利润3,027百万元等 [11]

报告公司投资评级 - 评级为增持，目标价格为43.59元 [6] 报告的核心观点 - 公司中标61亿元天然气增压站总承包项目，有利于在中东、非洲等重要海外区域加速拓展，对经营业绩有所提振 [2] - 考虑该中标项目，上调公司2025/2026/2027年EPS为2.91/3.51/4.19元，给予公司2025年15倍PE，上修目标价至43.59元，维持增持评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |年份|营业总收入（百万元）|营业总收入增减(%)|净利润（归母，百万元）|净利润（归母）增减(%)|每股净收益（元）|净资产收益率(%)|市盈率（现价&最新股本摊薄）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|13,912|21.9%|2,454|9.3%|2.40|12.7%|14.64| |2024A|13,355|-4.0%|2,627|7.0%|2.57|12.4%|13.68| |2025E|16,001|19.8%|2,975|13.3%|2.91|12.8%|12.08| |2026E|18,906|18.2%|3,596|20.9%|3.51|14.0%|9.99| |2027E|22,149|17.2%|4,290|19.3%|4.19|15.0%|8.38| [4] 交易数据 - 52周内股价区间为25.50 - 41.65元，总市值35,927百万元，总股本1,024百万股，流通A股693百万股，流通B股和H股均为0百万股 [7] 资产负债表摘要 - 股东权益21,716百万元，每股净资产21.21元，市净率1.7，净负债率 -20.09% [8] 股价走势 - 展示了2024 - 07至2025 - 07杰瑞股份与深证成指的股价走势图 [9][10] - 1M、3M、12M绝对升幅分别为2%、13%、9%，相对指数分别为 -2%、4%、 -13% [11] 中标项目情况 - 公司全资子公司杰瑞油气工程收到阿尔及利亚国家石油公司侯德努斯天然气增压站总承包工程项目授标函，金额合计约8.50亿美元或61.26亿元人民币 [12] - 客户是非洲规模最大石油公司，本次中标标志公司在北非扩张加速，利于巩固和拓展相关区域和行业领域市场及品牌影响力 [12] 行业趋势 - 天然气是清洁优质燃料，全球即将迎来新一轮LNG扩产高峰，截至2024年末，在建或获批阶段液化项目总规模达2.103亿吨/年，规划产能规模高达11.219亿吨/年等待最终投资决策，公司业务核心驱动从油资本开支拓展至气资本开支阶段，中东、非洲等市场有望带来更多贡献 [12] 财务报表详细数据 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E的相关数据，包括货币资金、应收账款及票据、营业总收入、营业成本等多项指标 [13] 可比公司估值表 |股票代码|股票简称|收盘价（元）|EPS（元/股，2025E）|EPS（元/股，2026E）|EPS（元/股，2027E）|PE（2025E）|PE（2026E）|PE（2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |000852.SZ|石化机械|7.00|0.17|0.22|0.28|41.18|31.36|25.30| |600583.SH|海油工程|5.59|0.54|0.61|0.67|10.26|9.18|8.33| |601808.SH|中海油服|13.76|0.85|0.95|1.06|16.26|14.53|12.99| |平均值| - | - |0.52|0.59|0.67|22.57|18.35|15.54| [14]

中标项目详情 - 全资子公司杰瑞油气工程中标阿尔及利亚国家石油公司EPC项目，金额为6.291亿美元和293.58亿阿尔及利亚第纳尔（合计约8.50亿美元或61.26亿元）[1][2] - 项目为侯德努斯天然气增压站总承包工程，位于阿尔及利亚Illizi省Rhourde Nouss气田，包含天然气增压站建设及天然气收集管网升级改造[2] - 项目旨在提高气田生产效率和天然气处理能力，保障天然气处理设施的气源压力稳定[2] 公司战略与市场拓展 - 此次中标标志着公司油气工程服务业务在北非地区的进一步扩张，符合聚焦中东及北非重点地区的发展战略[1] - 2024年3月公司向中东子公司增资12000万美元，用于建设迪拜高端油气装备制造基地，辐射中东、北非及东南亚市场[7] - 中东是公司重点战略市场，业务布局最全且收入规模最大，已形成高端装备制造、油气工程服务等完整业务链条[7] 近期重大合同 - 2024年2月全资子公司与阿联酋阿布扎比国家石油公司签署合同，金额约9.2亿美元（65.55亿元），项目为井场数字化改造EPC，总工期42个月[1][6] - 2024年在中东还斩获巴林国家石油公司天然气增压站项目（3.16亿美元）等多个国有石油公司工程项目[6] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为114.09亿元、139.12亿元、133.55亿元，同比增速30.00%、21.94%、-4.00%[8] - 同期归母净利润分别为22.45亿元、24.54亿元、26.27亿元，同比增速41.54%、9.33%、7.03%[8] - 2024年海外业务收入占比45.20%，业务覆盖70多个国家和地区[8] - 2025年一季度营业收入26.87亿元（+26.07%），归母净利润4.66亿元（+24.04%）[10] 股价表现 - 2月公布海外大合同次日股价高开低走收阴线，7月10日公布中标消息后股价以35.00元/股开盘（+3.09%）[10]

大额订单与海外扩张 - 公司全资子公司获得阿尔及利亚国家石油公司EPC项目授标函，金额合计8.50亿美元（约61.26亿元人民币），包括6.291亿美元和293.58亿阿尔及利亚第纳尔 [2][3] - 该项目标志着公司油气工程服务业务在北非地区的进一步扩张，符合聚焦中东及北非重点地区的发展战略 [4] - 项目若顺利实施将提升公司在北非、中东地区油气田开发建设市场的认可度，强化品牌影响力并带动其他业务协同发展 [4] 全球化战略成效 - 公司业务已覆盖70多个国家和地区，中东地区是布局最全和收入规模最大的海外市场 [5] - 2024年海外新增订单占比近50%，同比增长65.37%，全年累计获取新订单182.32亿元（同比增长30.64%） [5] - 2024年国外收入占比达45.20%（较2021年27.64%显著提升），国外毛利率38.58%高于国内8.91个百分点 [5] 财务与经营表现 - 2024年营业收入133.5亿元（连续三年超百亿），归母净利润26.27亿元创历史新高 [8] - 2025年一季度营业收入26.87亿元（同比+26.07%），归母净利润4.66亿元（同比+24.04%） [8] - 2025年一季度经营活动现金流净额10.67亿元（同比+409.68%），自2012年起每年末该指标均为正值 [8] 研发与技术创新 - 2023-2024年研发费用均超5亿元（分别为5.11亿、5.06亿），2025年一季度研发费用1.02亿元（同比+28.79%） [6] - 截至2024年末累计有效授权专利1914项（含发明专利503项），软件著作权159项，商标275项 [5] - 研发人员1319人占员工总数18.54% [7] 新能源与资本运作 - 公司实施"油气产业+新能源产业"双主业战略，2023年开拓锂电池资源化回收业务 [8] - 2025年4月宣布股票回购计划，拟回购金额1.5-2.5亿元，截至6月30日已回购95.38万股（耗资3283.08万元） [9] - 截至2025年3月末货币资金68.17亿元，资产负债率39.48%，财务费用-8737万元显示较强资金实力 [9]

募集资金基本情况 - 公司非公开发行A股69,098,949股，每股发行价36.18元，募集资金总额24.9999997482亿元，扣除发行费用0.1251615298亿元（不含税）后净额24.8748382184亿元 [1] - 募集资金已于2022年6月23日到账，经中喜会计师事务所验资并出具报告 [1] - 公司对募集资金实行专户存储管理，并与银行、保荐机构签订监管协议 [2] 募集资金用途变更 - 2024年1月18日股东大会通过议案，终止原募投项目"新能源智能压裂设备及核心部件产业化项目"，剩余资金7.582050亿元（含利息及理财收入0.198165亿元）全部变更为新募投项目"油气技术服务项目" [2] - 调整后募集资金投资总额25.072981亿元，较原承诺投资总额24.874838亿元增加0.198143亿元 [2] - 数字化转型一期项目及油气技术服务项目延期至2027年12月31日完成 [3] 募集资金使用现状 - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额0.214148亿元，闲置资金用于现金管理10.52亿元，补充流动资金8亿元 [3] 自筹资金置换原因 - 人员薪酬支付需通过基本账户，且工时归集复杂，直接使用募集资金专户操作不便 [4] - 税费、社保等需通过指定银行托收，多账户拆分支付存在操作困难 [4] - 集中采购策略下，设备及原材料统一支付更高效，后续按募投项目单独核算 [5] - 外币支付时使用自有外汇可减少汇兑成本 [5] 置换操作流程 - 合同签订需履行内部审批程序 [5] - 付款申请经审批后由财务部门执行支付 [6] - 每月15日前提交自筹资金支付明细至保荐机构审核，审核通过后6个月内完成等额置换 [6] - 建立专项台账记录置换交易的时间、金额及账户信息 [6] - 保荐机构可采取现场检查或书面问询等方式监督 [6] 决策程序与影响 - 2025年7月10日董事会及监事会审议通过置换议案，无需提交股东大会 [7] - 监事会认为该操作符合法规要求，不影响募投项目实施且不损害股东利益 [7] - 保荐机构核查确认程序合规，无异议 [7]