纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国环保行业，具体涉及垃圾处理、供热、环保设备制造等细分领域[1][2][3] - 公司：中国环保，是中国科学院旗下的环保平台[1][6] 纪要提到的核心观点和论据 公司2024年业务情况 - 财务数据：中国零售收入166.3亿元，同比增长18.43%；全球净利润32.1亿元，同比增长18.92%，净利率9.22%，同比增加1.05%；美国股票每股利率增加0.22元，增幅22.22%；每股经营净现金流达6.82元，增幅65.27%；经济活动现金流达113%；年末总资产74亿元，归母净资产358亿元，资产负债率47.76%[2] - 业务数据：垃圾处理量增至394万吨，增幅15.97%；发电量增至100.7亿度，增幅12.56%；生活垃圾处理业务收入128亿元，占比77%，增速23%；设备销售和技术服务收入增速131%；应收账款价值64.3亿元，一年以内占比74.62%[2][3] - 重要措施：实施2024年限制性股票激励计划，发布五年股息计划，2024年股息分配比例61.96%[3] 公司业务优势 - 设备业务：收入增长131%，订单达2.3亿元，领先行业；项目规模大，如武汉忻州项目；海外在泰国和印尼实现五个项目销售[4] - 供热业务：是行业第一供热公司，2024年总供热能力175万吨，同比增长44.52%；形成宁波、石家庄和绵阳三大供热中心[4] - 并购能力：完成四个并购项目，石家庄项目次年净利润从 - 2000万增至3000万；完成湖北早阳和河北晋州项目并购，巩固供热领域优势，形成区域协同[5] - 创新成果：成为专精特新“小巨人”企业；多项研发成果将投入应用，如低温余热利用技术、APC烟气净化系统、AICC燃烧控制系统等，预计现有项目整体改造后每年净利润增加超5000万；与中科院蓝化所合作的多效合一烟气净化技术将在新建项目示范应用[6][7] 行业看法与公司发展战略 - 行业看法：中美贸易战影响宏观经济，但中国全国统一大市场的韧性使公用事业行业有差异化竞争优势和天然逆周期性[8][9] - 公司战略：短期靠绿能做优，中期靠并购做大，长期靠创新做强；目标到2027年供热达360万吨，新增200万吨绿色热能预计贡献约2亿税后经济收益；推动量子增长、制度提升和跨领域开拓AI；未来不考虑并购也有信心实现两三个亿甚至更高的利润增长，加上并购有更宏伟目标[17][18][20] 独立董事履职情况 - 2024年度独立董事严格履职，积极出席会议，审议议案，对重大事项审查并发表意见，发挥专业优势为公司多方面工作提建议[21][22] - 对石家庄项目现场调研，与各方保持密切联系，关注公司运营，为公司发展建言献策；2025年将继续履职，加强沟通，参与决策，提供建设性建议[23] 互动交流问题解答 - 载运项目供热提升空间：2024年供热量175万吨，预计未来三年增加200万吨以上，2025年石家庄和宁波片区释放，2026 - 2027年绵阳和宁波片区释放；余热利用实施后每年利润提升5000万元[24][25] - 早阳和晋州项目情况：规模均为500多吨，在工业园区；早阳已供热，晋州因设备问题待改造；预计单个项目净利润近千万，明年两厂释放两三千万利润，后年逐步增加[27][28] - 在建项目规划：2025年项目在建并预计年中投产，包括藤县长宁和石家庄三楼县建设；2026年有两到三个在建项目；近两年研发成果落地重大技改投入，每年资本性投入10 - 13亿元[29] - 石家庄项目模式复制：会复制石家庄项目模式，并购基本逻辑是复制该模式，核心是工业区垃圾量足够[30][31] - 供热业务优势：经济效益明显，一吨垃圾产两吨蒸汽供热收入高于发电；现金流稳定增长，回款速度快；能源利用效率高，不依赖国家补贴[32][33][34] - 并购资金考量：2024年经营活动净流入6.8亿，剔除分红后自由资金余额近5亿，加上原有自由资金10亿，可动用自由资金15亿；完成项目投入后仍有8 - 10亿用于并购，还可考虑内部贷款和发债市场杠杆[38] - 贸易战风险：出口东南亚产品当地使用，不转口欧美，受影响较小，装备未卖给美国，认为美国长臂管辖不合理，可能性不大[40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司与商业航天匹配，为其供给天然气，体现绿能应用[17] - 独立董事建议研发为公司发展解决问题，加强研发队伍建设，促进研发与生产人员联动[22]