纪要涉及的公司 涛涛车业 纪要提到的核心观点和论据 1. 应对贸易壁垒与关税变化 - 观点：通过全球产能布局有效应对贸易壁垒和关税变化，提升市场竞争力 [3][4][5] - 论据：北美市场电动高尔夫球车遭遇反倾销税和反补贴税，总税率高达 248%和 28%，公司在国内保持产能，在美国、越南和泰国建立生产基地，加快美国本土制造基地建设 [3] 2. 财务表现 - 观点：近年来财务表现优异，展现成长股特征 [4][6] - 论据：2024 年业绩达 4.3 亿元，高于预期，2023 年全年业绩为 2.8 亿元，预计 2025 年达 5.5 亿元，自 2023 年上市以来，复合增长率保持在 30%-40% [4][6] 3. 应对供应链优化及市场需求变化 - 观点：提前布局越南工厂，有效应对供应链优化和市场需求变化 [4][7] - 论据：双反税率落地后，中国出口到美国电动高尔夫球车大幅减少，但公司越南工厂进展顺利，并准备在泰国进一步扩展，董事长常驻美国，能灵活调整价值链分配 [7] 4. 应对中美脱钩和双反政策 - 观点：提前准备，有望提升市场份额 [4][9] - 论据：2023 年初布局越南工厂，2024 年布局美国工厂，一季度越南工厂产能迅速爬升，预计二季度大幅放量，竞争对手出清后，市场份额有望提升 [4][9] 5. 利用海外产能优势提升市场份额 - 观点：有望接手供应商品类，获得更多市场机会 [4][10] - 论据：很多国内供应商难以快速转移产能，大型商超更倾向选择稳定可靠的供应商，公司在电动平衡车、滑板车和电动自行车领域产能充足，美国小额包裹免税政策取消将减少跨境电商竞争 [4][10] 6. 全地形车和休闲电动车领域发展 - 观点：产品升级换代，收入有望大幅增长 [4][11] - 论据：计划大幅增加全地形车生产量，从 150CC 升级到 350CC、500CC 等更高排量车型，300CC ATV 已批量出货，预计今年 500CC 或 700CC UTV 小批量出货，全球全地形车辆市场规模约 1000 亿人民币，公司过去小排量车型收入约 6 - 7 亿人民币，未来收入有望达几十亿 [4][11] 7. 特朗普政策影响 - 观点：可能带来更多机会和提升利润 [12] - 论据：取消小额包裹免税政策将减少跨境电商竞争，推行减税政策将提升公司利润，公司 99%的收入来自出口，70%以上来自美国，且在美国有部分组装及零部件生产 [12] 8. 二季度及未来发展前景 - 观点：二季度表现强劲，未来保持增长 [4][13][17] - 论据：二季度产能爬坡将在经销商层面取得突破，高尔夫球车等品类将在大型超市合作中获得更多市场份额，未来三年至五年将保持每年约 30%的复合增长率 [4][13][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 全地形车市场去年开始进行 300、500、700 系列升级，并逐步在非美市场取得突破，同时美国市场也有所发展，小排量潜力型车型在国内面临出货困难，但海外产能扩展对供给端有很大帮助 [15] 2. 小额包裹市场的低价竞争可能会受到诉讼禁令的影响，导致部分玩家退出市场，相关企业的盈利能力预计将保持稳定 [14]