纪要涉及的公司 金沃股份[1] 纪要提到的核心观点和论据 1. 2024年财务表现 - 四季度收入增长但净利润下滑，主要因9月股权激励、10月底授股使11、12月提334万元股份支付费用，以及年底财务清账费用增加，产生300多万额外费用，毛利率与三季度持平[3][4] - 全年收入同比增长16%，高于轴承产业增速；扣非前利润下滑30%，因2023年有1700万元资产处置非经营性收益；扣非后净利润增长38.28%，从1800万元增至2500万元；股权激励和可转债利息增加费用1000万元影响业绩[3][5] 2. 未来发展重点领域 - 套筒轴承：全球市场规模超1000亿元，公司占比小，发展潜力大[6] - 人形机器人：与杭州公司合作预计带来显著机会[6] - 绝缘轴承技术：具有颠覆行业状态的潜力[6] 3. 未来盈利能力和国际化布局展望 - 预计盈利能力逐步修复并超历史水平，国内客户营收从2023年2000万增到2024年7000万，预计2025年超1亿[7] - 计划实现国内外各50%营收比例，每年保持20%增长；已在墨西哥选址，2025年落地，西方资本离开传统制造业，公司技术和装备有优势[7] 4. 高速贷项目影响 - 2024年投资期亏损近2000万，因设备等费用高且产能未爬坡；预计2025年盈利，为第三、四产业人员储备和设备投入增加费用，还原新增费用后2024年实际增速远高于财务口径40%[3][8] 5. 轴承套圈业务竞争优势及未来规划 - 是国内轴承套圈领域领导者，营收、产能、技术和管理系统领先；有两个博士团队研发，开发专用生产装备，为人智能化、无人化工厂奠基[9] - 选墨西哥为首站，市场机会大、客户需求强，成功后为进军欧、东南亚提供经验；考察欧洲布局，计划两年内完成东南亚布局，目标国内外各30亿营收[9][10] 6. 海外建厂及增长曲线情况 - 历史毛利率21%-23%，净利润超10%，拉齐产业链成全产业链玩家，新环节产能利用率未释放致毛利率下降，预计2025年产能利用率提升后毛利率和盈利能力恢复或超越原有水平[11] - 第二增长曲线：杭州头部客户机器人行星减速器项目已小批量供货，预计7月批量供货，2025年建第一条50万套行星滚柱丝杠生产线，未来三年达1000万套总产能；已向国内头部客户供货[11] - 第三增长曲线：解决电腐蚀问题新技术有颠覆性意义，已在新能源汽车等端试验，结果振奋，新技术推广需时间，2025年无法提供具体营收贡献数据[11] 7. 绝缘套圈新产品认证进度 - 新能源车绝缘套圈需百万公里级别路线验证，二月底完成三个型号交付，新技术验证至少一年半；终端客户可能评估可行性后实验；乐观估计认证进度完成65%以上；第一条产线年产能200万吨，预计六月投产[12] 8. 绝缘轴承市场空间及技术突破 - 市场空间：新能源车各电压快充系统均需，一台电驱单元内需三个；中央空调约六分之一量将来需该技术，成本下降比例可能达三分之一甚至近二分之一，每台需两个；工业和工程机械领域需求总量可能超新能源车业务总量[14][15] - 技术突破：与清华合作在内圈开发新解决方案，降低成本、提高耐磨性能[15] 9. 未来业绩指引 - 预计年化增长率20%左右，中诚套圈领域目标60亿营收，海外、国内各30亿；新产能投入提升产能利用率，毛利率和利润将提高；2024年主营业务增长16%，扣非净利润增长近40%，预计一季度报表延续趋势[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 铝合金套圈通过阳极氧化生成三氧化二铝，与钢圈镶嵌结合形成绝缘，经两年多试验证明可靠性和可行性高，解决行业痛点，应用前景显著[16] - 公司自2021年IHQ以来吸引人才转型，希望成为创新驱动、科技领先的科技型公司，紧扣产业趋势布局、研发和积累技术[18]