纪要涉及的行业和公司 - 行业：消费电子行业 - 公司：领益智造、赛尔康、通宇通讯、赛象科技、鸿海富士康 纪要提到的核心观点和论据 美国对等关税豁免影响 - 观点：对领益智造出口业务利好，减轻消费电子行业负担，但未来关税政策有不确定性 - 论据：豁免清单涉及约20个税号，集中在消费电子产品等领域，领益智造主要产品大多在清单内；此前芬太尼关税未豁免，且未来关税政策可能反复[2] 领益智造国际化与应对关税能力 - 观点：具备较强国际化和海外本土化交付能力，可规避关税风险，中美互加关税影响甚微 - 论据：在越南、印度、巴西、土耳其等地有生产基地；通过下游模组厂报关，不直接受关税影响；生产所需美国原材料占比极低（千分之几）且有替代方案[2][3] 领益智造印度市场发展 - 观点：印度市场重要，领益智造有发展优势并将优化产能分配 - 论据：印度能承接中国大陆无法出口到美国的产能，富士康计划今年将印度产量从一千多万部翻倍到三千多万部；领益智造在印度有30万平方米厂房及十几万方土地储备，厂房利用率仅40%左右，主要承接功能件结构件业务，将国内小件运营单位管理转移至印度[4] 苹果保税区政策作用 - 观点：保护上游供应链，增强领益智造作为苹果一级供应商的稳定性和业务连续性 - 论据：苹果通过保税区政策隔离贸易摩擦风险，领益智造通过保税区交付降低关税波动影响[5] 领益智造与客户合作及供应链情况 - 观点：产业链税收与苹果产业链关系不大，未转嫁给供应链 - 论据：从供应商采购原材料加工产品，下游客户主要是中国大陆模组厂，在中国境内交付；部分产品交付郑州富士康保税区，由美国大客户的爱尔兰销售公司完成报税和缴税[6] 苹果关税减免及新产品影响 - 观点：关税减免减少影响，关注iPhone 17和折叠手机发展，领益智造参与关键部件有优势 - 论据：通宇通讯和领益智造原本受影响小，减免后影响更小；2025年下半年大客户出货和备货正常；2026年折叠屏技术预计推出，领益智造参与多个关键部件，单机价值量约90美元，是当前五倍；散热技术有优势[7] 领益智造创新和市场份额优势 - 观点：在全球供应链有竞争优势，参与折叠屏技术提升业务 - 论据：有海外布局、中国大陆研发能力和全球交付能力，海外生产基地产能占比约35%；参与折叠屏关键部件，单机价值量约90美元，是当前五倍[8] 明年新项目变化 - 观点：创新项目将在今明两年收入和利润贡献中发挥重要作用，苹果供应链整体上升周期变化不大 - 论据：2026年折叠屏技术推出，参与关键部件；散热技术有新方案；中版项目扩大份额，全系设备可能上钢壳电池；位置感知二代及AI眼镜项目按部就班进行[9] 美国对等关税豁免对跨境电商影响 - 观点：无海外布局的跨境电商受负面影响大 - 论据：豁免仅涉及小部分消费电子产品，如赛象科技充电器，无越南或印度工厂布局的企业面临较大关税压力[10] 赛尔康生产优势及市场份额 - 观点：赛尔康在印度和巴西生产有优势，有提高市场份额机会，大客户中市场份额有提升空间 - 论据：印度和巴西工厂生产数字媒体版本，面对市场变化有优势；充电器800美元免税政策取消，无海外产能或小额包裹出口的自主品牌受影响大；在大客户中承担部分产品供应，手机市场份额约50% - 60%，拓展高功率电源业务[11][13] 赛尔康业务情况 - 观点：主要产品无直销美国业务，关税更新影响不大 - 论据：主要通过海外交付给组装厂，仅非in - box部分充电器涉及美国业务且量不大；涉及富士康提到的主板等产品较少[14][15] 领益智造越南布局应对 - 观点：适度扩展越南本地化生产，关注政策变化调整策略 - 论据：越南布局进行模具冲压、小件等生产，特朗普政府曾提议对中国输越产品征高关税[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 领益智造今年（2025年）开始试生产电池钢壳、快充加散热模组，中框加VC模组，并预计5 - 6月正式量产，份额和节奏符合预期[8] - 赛尔康在大客户中承担笔记本电脑、iPad和手机非in - box官网销售版本的供应，手机方面市场份额约为50%到60%，高功率适配器方面稍低[13]