文章核心观点 4月9日上证指数低开高走，中证稀土产业指数上涨，同时介绍该指数近期表现、持仓、调整规则及跟踪的公募基金等情况 [1][2][3] 指数表现 - 4月9日中证稀土产业指数上涨1.93%，报1613.75点，成交额326.29亿元 [1] - 中证稀土产业指数近一个月下跌10.06%，近三个月上涨2.31%，年至今下跌0.01% [2] 指数概况 - 中证稀土产业指数选取涉及稀土开采、加工、贸易和应用等业务的上市公司证券为样本，以2011年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [2] 指数持仓 - 中证稀土产业指数十大权重分别为北方稀土（16.39%）、中国稀土（6.66%）等 [2] - 中证稀土产业指数持仓中上海证券交易所占比52.01%、深圳证券交易所占比47.99% [2] - 中证稀土产业指数持仓样本行业中原材料占比67.47%、工业占比26.17%、信息技术占比6.36% [2] 指数调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整样本比例一般不超过20% [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变，特殊情况临时调整 [3] - 样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3] 跟踪基金 - 跟踪稀土产业的公募基金包括嘉实中证稀土产业ETF联接A等多只基金 [3]

| 证券代码：002600 | 证券简称：领益智造 | 公告编号：2025-034 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127107 | 债券简称：领益转债 | | 广东领益智造股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 广东领益智造股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 12 月 6 日和 2024 年 12 月 23 日召开第六届董事会第九次会议和 2024 年第五次临时股东大 会，审议通过了《关于公司及子公司 2025 年度担保事项的议案》。为保证公司 及其子公司的正常生产经营活动，2025 年度公司（含控股子公司）拟为公司及子 公司的融资或其他履约义务提供担保，预计担保总额度合计不超过人民币 3,500,000 万元。在上述担保额度内，公司管理层可根据实际经营情况对公司（含 控股子公司）对子公司、子公司对公司之间的担保额度进行调配，亦可对新成立 的子公司分配担保额度。具体内容详见公司于 2024 年 12 月 7 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《关于 ...

股份回购 - 2025年4月8日公司收到董事长提议回购股份的函[3] - 回购股份为A股，价格不超董事会审议前30日均价150%[5][6] - 回购资金5000万 - 1亿，实施期限不超12个月[6] 董事长持股 - 董事长曾芳勤直接和间接合计持股4,284,060,867股，占总股本61.13%[3] 提议人情况 - 提议人提议前六个月无买卖公司股份，回购期暂无增减持计划[7][8]

公司概况 - 证券代码 002600，证券简称领益智造，债券代码 127107，债券简称领益转债 [2] - 2025 年 4 月 7 日 15:00 - 17:00 举办 2024 年度网上业绩说明会，地点为上海证券报·中国证券网 [2] - 接待人员包括董事长兼总经理曾芳勤等 [2] 2024 年经营情况 - 实现营业收入 442.11 亿元，同比增长 29.56%，归属于上市公司股东的净利润 17.53 亿元，经营性现金净流入 40.21 亿元，新业务收入规模提升大，精益化运营效率领先 [2][4] 2024 年各业务进展 AI 终端业务 - 相关业务收入约 407.31 亿元，同比增长 32.75%，多个重点项目在折叠屏等领域取得显著进展 [5][7] 影像显示业务 - 收入 112.70 亿元，同比增长 103.32%，为全球 AI 终端客户提供影像显示产品及解决方案 [5] 传感器及相关模组业务 - 收入同比增长 104.28%，提供定制化产品解决方案 [5] AI 眼镜及 XR 可穿戴设备业务 - 收入约 40.41 亿元，同比增长 42.74%，为头部客户提供关键零部件，参与量产各大品牌产品硬件 [6] 热管理业务 - 收入达 41.07 亿元，专注高效散热解决方案，提供多种关键组件 [6] 电池电源业务 - 在消费电子领域为终端客户提供充电器模组服务 [6] AI 技术影响与布局 - AI 技术推动“AI + 硬件”融合创新，促使行业迎来创新和换机热潮 [6] - 公司 2024 年 AI 终端业务快速增长，在质量检测等环节应用 AI 相关技术 [7] 机器人业务布局 发展历程 - 2006 年开始从事消费电子领域自动化设备研发制造，2009 年研发工业机器人，2010 年自研自动化技术服务主要客户产线 [9] 业务能力 - 自动化广泛应用于主要生产环节，开发出核心零部件，子公司累积 400 多项专利，形成 5 个系列 10 款机器人 [9] 产品布局 - 拥有人形机器人执行层核心技术，提供多种结构件和核心硬件，有联合开发和整机组装经验 [10] 发展目标 - 形成“关键零部件 + 模组 + 整机”一体化布局，成为机器人本体总成制造商，验证机器人在柔性化生产中的应用，开发核心部件解决痛点问题 [10][12] 海外业务情况 - 位于产业链中上游，主要产品不直接从中国大陆出口美国，具备消化供应链波动能力 [13] - 在全球拥有 58 个生产及服务据点及 8 个精品组装基地，2024 年海外基地整体收入快速增长，已全面实现本土化运营 [13] 2025 年战略规划 - 以“战略定力，固本培元”为战略行动指南，坚持创新引领和国际化发展理念 [2][16] - 聚焦主业并向上游延伸，发力第 N 增长曲线，拓展海外市场，深挖国内需求，打造智能制造平台 [2][16] - 通过多种方式加强与资本市场沟通，进行市值管理 [3] 行业前景与公司规划 - 未来 AI 终端市场注重垂直整合，新型终端形态涌现，为公司带来发展契机 [14]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002600 证券简称：领益智造 公告编号：2025-032 公司拟通过发行可转换公司债券及支付现金的方式向常州优融汽车科技有限公司、上海迈环企业管理合 伙企业（有限合伙）、浙江万里扬企业管理有限公司、芜湖华安战新股权投资基金合伙企业（有限合 伙）、常州青枫云港投资中心（有限合伙）、常州星远创业投资合伙企业（有限合伙）、常州市超领创 业投资合伙企业（有限合伙）、江苏信保投保联动创业投资合伙企业（有限合伙）等8名交易对方购买 其合计持有的江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司（以下简称"江苏科达"）66.46%股权并募集配套资 金（以下简称"本次交易"）。本次交易完成后，江苏科达将成为公司的控股子公司。 债券代码：127107 债券简称：领益转债 广东领益智造股份有限公司 关于发行可转换公司债券及支付现金购买资产 并募集配套资金事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1、广东领益智造股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年12月7日披露的《发行可转换公司债券及支 付现 ...

公司概况 - 证券代码 002600，证券简称领益智造，债券代码 127107，债券简称领益转债 [2] - 2024 年成功从产品制造专家转型为解决方案专家，成为全球领先的 AI 终端硬件制造平台 [6] 投资者关系活动信息 - 活动类别为电话会议，参与单位众多，共计 280 人，时间为 2025 年 3 月 30 日 - 4 月 3 日 [3][4] - 上市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书郭瑞先生、投资者关系总监韩舒婷等 [6] 2024 年经营情况 - 实现营业收入 442.11 亿元，同比增长 29.56%，归属于上市公司股东的净利润 17.53 亿元，扣非净利润 16.26 亿元，经营性现金净流入 40.21 亿元 [6] - AI 终端业务收入 407.31 亿元，同比增长 32.75%；汽车及低空经济相关业务收入 21.17 亿，同比增长 52.90% [6] - 第四季度营业收入 127.27 亿元，同比增长 34.28%；净利润 3.48 亿元，同比增长 92.20%；扣非净利润 4.39 亿元，同比增长 4791.84%；经营性现金净流入 25.83 亿元，同比增长 101.16% [6][7] 各业务进展 消费电子、AI 终端主业 - AI 终端硬件相关业务收入约 407.31 亿元，同比增长 32.75%，多个重点项目取得显著进展 [8] - 影像显示业务营收 112.70 亿，同比增长 103.32% [9] - 传感器及相关模组业务为客户提供定制化产品解决方案 [9] - 电池电源业务在消费电子、动力电池结构件、储能等领域均有布局并取得突破 [10] 散热业务 - 热管理业务收入 41.07 亿元，同比增长 9.20%，具备完整研发与制造能力，提供系统化散热解决方案 [11] - 高阶散热产品 Big MAC 在对比测试中表现更优，实现材料成本降低 30%、制造成本降低 30%、交付周期缩短 35%、良率提升 5% [12][14] 机器人业务 - 构建起完善业务体系，旗下子公司累积 400 多项专利，形成 5 个系列 10 款机器人 [15] - 拥有人形机器人执行层核心技术，已为人形机器人客户提供核心硬件，致力于形成一体化布局 [16] 折叠屏业务 - 为全球头部客户提供一站式解决方案，核心产品涵盖中框、VC 均热板等关键组件 [17] 公司发展规划 - 2025 年以“战略定力，固本培元”为指南，聚焦主业并向上游延伸，发力第 N 增长曲线 [6] - 拓展海外市场，全球拥有 58 个生产及服务据点及 8 个精品组装基地，未来提升海外盈利能力 [18] - 打造“精益化、数字化、自动化、绿色化”智能制造平台，增强核心竞争力 [6] 投资者回报 - 2024 年拟派发现金红利 1.40 亿元（含税），现金分红和股份回购总额为 2.00 亿元，占本年度归母净利润的 11.41% [21] - 2022 - 2024 年，三年累计分红 + 回购金额达 17.27 亿元，占三年归母净利润的 31.98% [21] 制造能力提升 - 2024 年推行精益生产 9883 专项活动，人均创收由 47.17 万元提升至 51.84 万元 [23] - 贯彻“新四化”智能制造理念，打造多个核心工艺实践案例 [23]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 领益智造发布2024年度报告，Q4创单季度营收新高，全年业绩符合预期；AI终端、汽车及低空经济相关业务均有明显贡献；人形机器人目标成为本体总成制造商，2025年进入量产阶段；AI眼镜及XR可穿戴设备是“百镜大战”卖铲人；折叠屏是一站式解决方案提供商；2024年晋升AMD核心供应商；维持“增持”评级，看好公司中长期布局第N增长曲线，拓展海外市场并深挖国内需求 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月3日收盘价8.44元，一年内最高/最低11.49/4.62元，市净率3.0，股息率0.36%，流通A股市值582.33亿元，上证指数3342.01，深证成指10365.73 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产2.82元，资产负债率55.99%，总股本70.08亿股，流通A股69亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|34124|-1.1|2051|28.5|0.29|19.9|11.2|29| |2024|44211|29.6|1753|-14.5|0.25|15.8|8.9|34| |2025E|50604|14.5|2777|58.4|0.40|18.9|12.5|21| |2026E|57450|13.5|3411|22.8|0.49|18.9|13.3|17| |2027E|63951|11.3|3942|15.6|0.56|19.0|13.3|15| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|34124|44211|50604|57450|63951| |减：营业成本|27319|37238|41063|46585|51786| |减：税金及附加|204|228|260|296|329| |主营业务利润|6601|6745|9281|10569|11836| |减：销售费用|332|366|607|632|640| |减：管理费用|1402|1411|1619|1781|1919| |减：研发费用|1808|1975|3239|3619|3965| |减：财务费用|212|42|11|9|-11| |经营性利润|2847|2951|3805|4528|5323| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|226|-69|102|-28|-44| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-707|-761|-815|-847|-791| |加：投资收益及其他|376|266|393|627|456| |营业利润|2553|2210|3487|4281|4947| |加：营业外净收入|-31|-16|-34|-27|-26| |利润总额|2521|2194|3453|4254|4921| |减：所得税|474|436|667|833|968| |净利润|2047|1759|2785|3421|3953| |少数股东损益|-4|5|8|10|12| |归属于母公司所有者的净利润|2051|1753|2777|3411|3942| [8]

市场扩张和并购 - 公司拟购买江苏科达66.46%股权并募集配套资金[5] - 募集配套资金总额不超交易价格100%，发行股份数量不超总股本30%[6] 进展情况 - 2024年12月6日审议通过预案，7日披露公告[7] - 2025年多次披露进展，相关工作进行中[7] - 交易尚需履行决策、审批及监管批准程序[8]

报告公司投资评级 - 报告对领益智造的投资评级为“买入”，原评级也是“买入”，板块评级为“强于大市” [1][3][5] 报告的核心观点 - 领益智造2024年营收稳健增长但盈利能力下行，积极寻找新增长点，人形机器人、AI/AR眼镜、折叠屏、服务器散热等业务提供中期增长动力，虽下调盈利预测但维持“买入”评级 [3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为15.6%、-7.0%、13.0%、60.9%，相对深圳成指涨幅分别为11.5%、-6.0%、12.1%、52.0% [2] 公司基本信息 - 发行股数7008.18百万，流通股6899.68百万，总市值63353.93百万元，3个月日均交易额2063.26百万元，主要股东为领胜投资(江苏)有限公司，持股59.07% [2][3] 盈利预测调整 - 因2024年AI终端业务毛利率同比下滑4.4个百分点，清洁能源业务收入同比下滑25%，下调盈利预测，预计2025 - 2027年每股收益0.34元/0.47元/0.56元，对应市盈率26.6倍/19.3倍/16.1倍 [5] 财务数据摘要 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |主营收入(百万元)|34124|44211|49365|58598|67802| |增长率(%)|-1.0|29.6|11.7|18.7|15.7| |EBITDA(百万元)|4812|4593|5646|7064|8313| |归母净利润(百万元)|2051|1753|2385|3280|3933| |增长率(%)|28.5|-14.5|36.0|37.5|19.9| |最新股本摊薄每股收益(元)|0.29|0.25|0.34|0.47|0.56| |前次股本摊薄每股收益(元)|||0.45|0.56|| |变动幅度(%)||| -24.4|-16.1|| |市盈率(倍)|30.9|36.1|26.6|19.3|16.1| |市净率(倍)|3.5|3.2|2.9|2.5|2.2| |EV/EBITDA(倍)|11.7|15.2|13.0|10.4|8.7| |每股股息 (元)|0.1|0.0|0.0|0.0|0.0| |股息率(%)|0.9|0.3|0.3|0.4|0.5| [7] 2024年经营情况 - 营收442.1亿元，同比增长29.6%；归母净利润17.5亿元，同比下降14.5%；扣非归母净利润16.3亿元，同比下降4.0%；毛利率15.8%，同比下降4.2个百分点；净利率4.0%，同比下降2.0个百分点。单四季度营收127.3亿元，同比增长34.3%；归母净利润3.5亿元，同比增长92.2%；扣非归母净利润4.4亿元，同比增长4791.8%；毛利率15.5%，同比下降2.1个百分点；净利率2.8%，同比提升0.9个百分点 [8] 产品结构分析 - AI终端营收407.3亿元，同比增长32.8%，毛利率17.4%，同比下降4.4个百分点，主要增长点在传感器及相关模组、影像显示类产品，增长幅度超100%；汽车及低空经济营收21.2亿元，同比增长52.9%；其他业务营收13.6亿元，清洁能源业务营收11.7亿元，同比下降25.0% [8] 中期增长动力 - 机器人业务卡位国内外客户，2024年营收增幅大，毛利率约60%，预计2025年量产，在人形机器人方面有核心技术并提供硬件；AI/AR眼镜与XR可穿戴设备提供关键零部件，参与量产重要品牌硬件，2025年新品密集发布有望较快增长；折叠屏产品涵盖关键组件，碳纤维屏幕支撑板已大量出货；服务器业务打入客户供应链，在散热、电源业务有进展 [8] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表等对2023 - 2027年相关财务指标进行了预测，包括营收、成本、利润、现金流、资产、负债等 [9][10] 财务指标分析 - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归母净利润等指标有不同程度增长；获利能力方面，息税前利润率、营业利润率等指标有变化；偿债能力方面，资产负债率、净负债权益比等指标有表现；营运能力方面，总资产周转率、应收账款周转率等指标有体现；费用率方面，销售费用率、管理费用率等指标有数据；每股指标方面，每股收益、每股经营现金流等指标有预测；估值比率方面，P/E、P/B、EV/EBITDA等指标有呈现 [10]

文章核心观点 公司收到国泰君安出具的变更持续督导保荐代表人的函，邢永哲因工作变动不再担任，李慧琪接替，变更不影响持续督导工作 [1][2] 保荐代表人变更情况 - 国泰君安是公司 2024 年向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，原委派邢永哲、张贵阳为保荐代表人，持续督导期为 2024 年 12 月 6 日至 2025 年 12 月 31 日 [1] - 邢永哲因工作变动不再担任，李慧琪接替其担任保荐代表人 [1] - 变更后，该项目保荐代表人为张贵阳、李慧琪 [1] 新保荐代表人简历 - 李慧琪为国泰君安证券投资银行部助理董事、保荐代表人、金融学硕士 [4] - 主要参与创业板广东泰恩康医药股份有限公司 IPO 等多个项目 [4]