财务数据和关键指标变化 - 第四季度Talent Development Solutions（TDS）收入为1.028亿美元，同比增长1%，全年收入4.055亿美元，与2024财年基本持平；全球知识业务第四季度收入3090万美元，同比下降约470万美元或13%，全年收入12540万美元，同比下降约2300万美元或15%；第四季度总收入1.338亿美元，同比下降约380万美元或2.8%，全年总收入5.31亿美元，同比下降约2220万美元或4% [31][34][35] - 第四季度调整后EBITDA为2990万美元，占收入的22%，较去年同期的2830万美元（占收入21%）增加160万美元；全年调整后EBITDA为1.091亿美元，占收入的21%，较去年的1.051亿美元（占收入19%）增加400万美元 [40][41] - 第四季度GAAP净亏损3110万美元，去年同期为2.453亿美元；GAAP每股净亏损3.75美元，去年同期为30.38美元；全年GAAP净亏损1.219亿美元，去年同期为3.493亿美元；GAAP每股净亏损14.87美元，去年同期为43.38美元 [42] - 第四季度调整后净利润为1700万美元，与去年持平；全年调整后净利润为3500万美元，去年为3400万美元；第四季度调整后每股净利润为2.11美元，与去年的2.09美元基本一致；全年调整后每股净利润为4.33美元，高于去年的4.25美元 [44] - 第四季度经营现金流为1770万美元，资本支出和内部开发软件资本化投资450万美元，自由现金流为1320万美元，去年同期为540万美元；全年经营现金流为2990万美元，资本支出和内部开发软件资本化投资1830万美元，自由现金流为1160万美元，去年同期为负1500万美元；调整后自由现金流为3300万美元，较去年增加3000万美元；调整后EBITDA与调整后自由现金流转化率为30% [46][47][48] - 预计2026财年全年收入5.3亿 - 5.45亿美元，调整后EBITDA为1.12亿 - 1.18亿美元，自由现金流为1300万 - 1800万美元，未计净债务服务成本的无杠杆自由现金流为7100万 - 7600万美元 [51][52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - TDS业务第四季度美元留存率（DRR）为105%，带动全年LTM DRR回到100%，较第二和第三季度的98%提高200个基点 [8][33] - 全球知识业务部门将市场资源转向更注重区域的模式，财年下半年收入同比降幅从上半年的20%收窄至11% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的市场规模目前估计超过4000亿美元，且在不断增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 转型战略聚焦“修复基础”和“投资增长”两个关键目标，第一阶段重点关注市场推广和产品，进入2026财年，计划将多达20%的市场推广和产品资源转移到企业市场领域 [10][11] - 产品战略上，持续构建Precipio平台的企业功能和集成，AI教练Skillsoft Casey启动次数超100万次，新功能将在本财年推出，Precipio允许客户创建认证路径和管理认证项目，部分功能在Codecademy新认证中心上线，还优化了教练服务体验，减少首次教练课程安排时间 [17][18][20] - 市场推广战略上，GK业务本季度前10大交易总合同价值近600万美元，TDS业务前10大交易总合同价值2200万美元，还分享了本田和Virgin Media O2 Limited两个企业人才发展管理的成功案例 [22][23][25] - 公司是唯一能大规模提供跨多种学习模式的全球技能发展服务的公司，其产品具有差异化优势，能够利用颠覆性AI技术提供交互式学习体验 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注宏观经济环境和政府政策变化的潜在影响，尽管面临不确定性，但仍按计划推进业务，预计2026财年实现增长并产生正自由现金流 [7][52][53] - 对公司转型战略取得的进展感到满意，认为团队执行能力增强，有信心在2026财年实现增长目标 [135][136] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素可参考向美国证券交易委员会提交的最新10 - K表格文件 [3][4] - 会议讨论的财务指标为非GAAP财务指标，与GAAP财务指标的调节及指标定义可在收益新闻稿中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税新闻对公司业务的直接或间接影响，以及不同垂直行业和地区的情况 - 公司作为联邦承包商，与受影响的联邦政府机构合作，未看到实际重大影响；4月21日联邦承包商需完成相关认证；不同垂直行业和地区的客户有不同反应，分为继续接收材料、主动遵守规定、观望三类，公司平台和服务能应对复杂情况，但不确定性难以预测，目前按正常业务运营并密切关注 [60][62][67] 问题: 2026财年增长预期是否考虑潜在影响 - 公司的展望反映了当前运营的业务情况，承认环境多变，目前的影响已体现在展望中，但未来不确定性的持续时间和深度未知 [71][72] 问题: 2026财年EBITDA指导未体现利润率扩张的原因 - 从收入来看，公司实现了从下降4%到增长的转变，有近5个百分点的增长；EBITDA中点增长超5%，有一定的盈利杠杆效应，利润率有近100个基点的适度扩张；自由现金流中点同比增长近34%；此外，公司在下半年开始重新投资，大部分投资将在明年上半年进行，以推动增长 [74][76][81] 问题: 从盈利能力角度看，2026财年下半年是否比上半年更有吸引力 - 公司45% - 50%的年度预订发生在第四季度，这一季节性模式将持续；上半年的投资是为了下半年更好地执行；第一季度通常是收入和EBITDA最少的季度，这些季节性因素在2026财年仍将存在 [84][85][86] 问题: 市场推广转型中Salesforce的人力情况，以及企业技能冠军活动的进展 - TDS业务前10大交易总合同价值2200万美元，是大客户参与人才发展旅程的积极信号；100个客户参与KCAI模拟器预览，反馈良好；公司测试的新价值主张和营销包装在第二季度开始实施，市场反馈积极；销售团队进行了人员部署和技能培训调整，组建企业团队并引入学习行业专家，有望获得更多大客户，如迪士尼 [87][88][91] 问题: 100个KC测试客户的参与情况，以及该项目的货币化前景 - 客户主要将其用于面向客户的收入相关业务；约三分之一的客户在参与过程中聘请了专业服务团队；目前处于早期阶段，公司正在进行包装和定价工作，客户对创建能力和内容的概念很感兴趣 [93][98][100] 问题: 客户聘请专业服务团队的具体需求 - 主要是人员扩充，具体包括技术方面的实践操作和创建更多模拟器的内容需求，公司为客户制作的模拟器库已达约100个 [101][102][103] 问题: 大交易动态与去年相比的情况 - 公司赢得了大客户，证明战略与客户方向一致；45% - 50%的预订在第四季度完成，执行情况良好；有很多多年期的大客户关系在持续扩展，公司将后续提供更详细的回复 [107][108][109] 问题: 全球知识业务贡献利润率同比下降的原因及未来趋势 - 利润率受技术合作伙伴、内部培训师与第三方合同培训师的使用、自有课程推广、经销商模式等因素影响；下半年重点是稳定收入，2026财年将继续努力改善利润率，预计在2026 - 2027财年产生更大影响 [110][111][114] 问题: DRR改善的持久性 - 第四季度是业务旺季，会放大DRR信号；公司多数合同为三年期，有利于DRR的持久；公司将部分资源向企业市场转移，可能会有一些波动，但已纳入指导范围；公司将小客户服务收回内部并优化流程，增强合规产品的耐用性和相关性，这些努力在本季度取得了成效，DRR仍是公司的重点关注领域，预计会有适度持续的进展 [115][116][120] 问题: 业务季节性是否有变化 - 45% - 50%的TDS预订发生在第四季度，收入相对均匀地在四个季度确认；第一季度通常是收入和EBITDA最少的季度，这种季节性模式在2025财年存在，预计2026财年也将持续；公司在制定指导时考虑了当前情况，会密切关注不确定性对业务决策的影响 [123][124][126] 问题: 如果出现业务增长受阻，公司优先保障EBITDA现金流还是维持增长目标 - 公司不会不惜一切代价追求增长，也不会在有长期增长潜力的领域投资不足；公司有能力根据资产负债表和流动性状况进行权衡，实现明智和盈利的增长 [130][131][132]